La lettre La Bourse offre une étude financière chaque semaine, une analyse graphique des marchés, un éditorial affuté sur les marchés et des informations exclusives en plus de la publication d’un portefeuille témoin d’optique de gestion long terme.
Chaque mardi, accédez en avant-première au nouveau numéro de la lettre, deux jours avant sa réception par courrier. Disponible en édition individuelle et pour tous les abonnés.
INFO
Et si vous consultiez la lettre La Bourse directement sur votre smartphone/tablette ?
L’application vous donne accès aux dernières éditions dans un format confortable, réservé aux abonnés.
Disponible sur
📱 App Store
et
▶ Google Play
pour une lecture simple, où que vous soyez.
Édition 982 -
SOMMAIRE
Rubrique : À mon avis
Logan ou nouveau mobile ultra-sophistiqué : le consommateur contradictoire.
(Par Nicolas MIGUET)
Rubrique : La valeur de la semaine
Arcelor : les cartes se troublent.
(Par Nicolas MIGUET)
Rubrique : Nos petites nouvelles importantes
Le Crillon va devenir une enseigne.
Le groupe Starwood veut ouvrir des hôtels de luxe dans les grandes villes du monde entier sous l’enseigne Le Crillon.
Les jeunes pousses de M6.
Une tradition de radinerie, cela ne change pas en quelques mois. Le patron de M6 a refusé de surenchérir dans la valse des présentateurs et préfère sortir de nouveaux talents, moins chers et très attractifs pour le public.
La percée de la Quattroporte.
Avec sa limousine, Maserati a fait une belle percée dans l’univers de la Mercedes Classe S. Après 3600 ventes de ses V8 Essence en 2005, la marque au trident est partie pour dépasser les 4 000 en 2006. La voiture servira de base à la future grosse Alfa. De même, Alfa va sortir un coupé sportif doté du gros moteur V8 Maserati, qui va dépasser les 10 000 ex/an alors que des constructeurs font moins de V6.
La SNCF aime le pétrole cher !
Sur le plan économique, la hausse du prix du carburant commence à faire réfléchir les automobilistes. La SNCF lance une campagne de réservations anticipées pour promouvoir ses tarifs Prem’s et espère gagner 2 à 3% de voyages en plus que ce qui était prévu dans son budget !
La Poste italienne vers la Bourse.
La Bourse de Milan va recevoir une entreprise vedette, d’ici à un an au plus : La Poste. Une valorisation de 10 milliards d’euros, une privatisation des deux tiers du capital (pour désendetter l’Etat italien) et un actionnariat largement répandu seront au rendez-vous.
La défaillance de Blanc.
L’ancien patron d’Air France qu’est Christian Blanc sait que le ridicule ne tue pas. Après avoir reçu un unique parrainage de maire à la présidentielle de 2002, il veut récidiver en 2007. Elu député UDF grâce à Bayrou, qui l’imposa au siège d’Anne-Marie Idrac, il a annoncé au béarnais qu’il ne le soutiendra pas en 2007, jouant "la carte gagnante" (sic).
Renault aime la Colombie.
La Logan se vend très bien en Roumanie, en Russie, au Maroc... et même en France (1% du marché), mais on oublie que cette voiture est aussi fabriquée par Renault en Colombie, vaste pays de 46 millions d’habitants qui connaît un vrai renouveau économique et où les 15 000 ventes espérées seront plus de 30 000 dès 2006.
Les centres d’Apple.
Pour accélérer le passage de l’iPod à l’ordinateur, Apple Computers ouvre des Apple Store (147 dans le monde, 133 aux Etats-Unis), sorte de web-cafés ouverts 24h/24 tous les jours de l’année, d’accès gratuit, juste pour montrer aux utilisateurs d’ordinateurs que le monde des Mac leur est ouvert. Et le mieux, c’est que les ventes sont fortes.
La panne informatique.
Peugeot a connu un gros bogue informatique qui a fortement nuit à l’enregistrement de ses ventes et aux immatriculations (pas aux livraisons) dans la première quinzaine de mai...
La 308 sera avancée.
Les ventes de 307 sont très supérieures à celles de feu la 306, qui excédaient celles de la 309. Peugeot va sortir la 308 avec un an d’avance sur les prévisions, dès le début de 2008.
Danone s’allie avec La Redoute.
Le groupe Danone cherche une relation de plus en plus directe avec ses consommateurs. Cette année, le paquet de bons de réduction envoyés permet de gagner 1 euro par bon utilisé, à valoir sur les achats à La Redoute, qui offre un mini-catalogue spécial.
Attaque sur les marques.
Le groupe Danone veut réagir aux marques de distributeur en insistant sur ses marques phare. Lu disparaît des emballages de Belin, qui devient «crackers Belin», Taillefine vise Lipton (Unilever) avec des thé-pêche ou thé vert-menthe, Pelletier et Heudebert reviennent en gros.
Le ridicule ne tue pas.
Alors qu’Investir jugeait «trop spéculatif» la souscription à l’augmentation de capital d’Alstom en juillet 2004, à 16 euros, l’hebdo du groupe LVMH redevient acheteur à 75 euros (sic), après avoir fait vendre au plus bas les titres conseillés à 1 000 euros (ajusté du regroupement).
Le septième Carrefour roumain.
En cinq ans, le groupe Carrefour sera passé de zéro à sept hypermarchés en Roumanie, pays où le chiffre d’affaires dépassera les 600 millions d’euros en 2006, après avoir triplé en 2005. François Oliver, qui a implanté le groupe, vient d’être remplacé par un espagnol, en charge d’assurer l’emprise de Carrefour sur un pays de 25 millions d’habitants.
Fin de déflation ?
L’indicateur LSA des prix à la consommation est à +0,39% sur un an. Le glissement annuel, de +4% en mai 2003 (sur mai 2002) était tombé à -1,5% en mai et juin 2005 (sur la période identique de 2004). Les produits frais restent en déflation de 1% environ, l’épicerie grimpe de 0,76%.
Les profits honteux.
Le groupe BNP Paribas aura mis tout juste trois ans pour doubler son bénéfice net du premier trimestre, passé de 1 à 2 milliards d’euros. Naguère, les chiffres auraient été mis en avant... Aujourd’hui, les publicités financières titrent sur «4 000 embauches en France en 2006» (sic) et sur 700 micro-crédits accordés aux banlieues.
Pinault aide beaucoup Mittal.
François Pinault aide énormément Lakshmi Mittal dans son projet sur Arcelor. C’est par son intermédiaire qu’il a remonté la pente au plan de la communication, Anne Méaux, qui conseille Pinault depuis longtemps, étant en charge du lobbying de Mittal et lui organise ses rendez-vous.
Le Brésil regarde l’A400 M.
Une commande de quatre avions A400 M pour l’armée brésilienne est à l’étude, pour signature prochaine. L’avion de transport de troupes européen connaît un bon succès à l’exportation.
Deutsche Bahn privatisée ?
Les Allemands n’ont pas les pudeurs des Français. La SNCF allemande est au bord de l’introduction en Bourse, afin de renflouer les caisses de l’Etat fédéral de 5 à 6 milliards d’euros et de lever entre 2 et 4 milliards d’euros de fonds propres sur les marchés, pour améliorer l’infrastructure du réseau ferré.
Jubail, la raffinerie.
Le groupe Total va prendre 35% de la raffinerie géante de Jubail, qui valorisera 400 000 barils de pétrole chaque jour dès 2011. Aramco (qui a 35% de la raffinerie), est en train de finaliser une autre raffinerie de taille identique avec ConocoPhilipps, pour 2012 ou 2013. Total raffine actuellement 2,7 millions de barils par jour, soit plus de 3% du pétrole mondialement extrait...
L’OPRA d’Arcelor, pour fin juin.
Les actionnaires d’Arcelor sont convoqués en deuxième convocation pour une AGE, afin d’autoriser le rachat d’un nombre maximal de 150 millions d’actions au prix maximal de 50 euros.
Casino a des acheteurs pour la Pologne.
Le groupe Casino possède 18 Géant et 205 Leader Price en Pologne, soit 800 millions d’euros de CA en 2005. La vente de ces actifs pourrait rapporter entre 700 et 900 millions d’euros, car les acheteurs se disputent la part de marché de Casino, qui fera de l’acquéreur le numéro 1 local, distançant largement les autres distributeurs.
BA ne versera pas de dividende.
Le groupe British Airways a beau être très bénéficiaire, il reste très endetté (1,6 milliard de livres sterling, 2,35 milliards d’euros) et son fonds de retraite a un déficit de 3,4 milliards d’euros. Du coup, pas de dividende pour les actionnaires au titre de 2005/06 et pas de perspective favorable pour 2006/2007 non plus. L’Inde et l’Australie, plus la Chine, font les bénéfices «business» de BA.
Le CA vise le Royaume-Uni.
Alors qu’une acquisition en Ukraine à été finalisée fin mars, le Crédit Agricole est sur le point de lancer une offre sur la huitième banque britannique, Alliance & Leicester, pour 8,5 à 9 milliards d’euros.
La hausse du fer sera de 19%.
Après une hausse de 71,5% en 2005, le prix du minerai de fer sera encore en hausse de 19% en 2006, Thyssenkrups ayant accepté à ce niveau les revendications brésiliennes. Posco (Corée-du-Sud) a accepté un tel mouvement de prix. Les acièristes chinois ne voulaient pas signer au delà de +10% mais, faute de réserve, devront se plier.
Leclerc vise le carburant.
Avec dix stations-service sur autoroutes (le groupe vise 40 stations très vite), Leclerc trouve une clientèle captive. Les stations-service automatiques, sans boutique, se multiplient sur les routes nationales, avec zéro frais de personnel.
La dette publique manipulée.
Bercy va pousser l’Agence France Trésor à emprunter à très court terme, de manière de réduire de 10 à 15 milliards d’euros son «matelas de trésorerie» et d’afficher une réduction de 66,6% à 64,4 voire 64,6% du rapport dette publique sur PIB à fin 2006. La vente des parts de la CdesD dans les Caisses d’Epargne apportera 8 milliards d’euros, ADP et Alstom 4 milliards, les autoroutes 10 et l’immobilier 1 milliard d’euros.
Les impôts rentrent !
Sur les cinq premiers mois de 2006, il semble que le rythme des rentrées fiscales soit de 6 à 9 milliards d’euros supérieur à ce qui était prévu dans le projet de budget pour 2006 (en annualisant les flux) !
Le split à venir d’Alstom.
Le groupe Alstom est en train de préparer une séparation en deux, avec vente d’Alstom Transport (pour 4 à 5 milliards d’euros) en RES (reprise de l’entreprise par ses cadres et salariés, avec effet de levier de dette), puis achat de Framatome, l’augmentation de capital nécessaire pour solder cette "reconstitution historique" serait garantie par Bouygues, qui monterait de 21,03% à 32,5%.
Dernières plus-values.
Le groupe Sacyr (premier actionnaire d’Eiffage) vient de se payer pour 600 millions d’euros la tour Adria à la Défense, une tour vendue 380 millions en 2003, soit 220 millions de bonus pour l’acquéreur.
Glouton, mais heureux.
Une Ferrari se contente rarement de moins de 16 litres aux 100 km... Mais la hausse du prix de l’essence fait le bonheur des pays producteurs, où le nombre des acheteurs désireux de s’offrir le cheval cabré est très supérieur à l’offre de voitures.
Sauf le café, le mobile de demain va de plus en plus ressembler au couteau suisse, capable de tout faire ou presque. Téléphoner ? C’est évident. Mais aussi : prendre une (bonne) photographie, filmer des séquences vidéo, écouter la radio,...
La fusion entre Arcelor et Severstal va créer 295 millions d’actions nouvelles, réservées à Alexeï Mordachov, qui va apporter ses 89% de Serverstal et payer 1,25 milliard d’euros en prime. Avec un tel groupe, Arcelor met la main sur des mines de fer qui
Le Crillon va devenir une enseigne.
Le groupe Starwood veut ouvrir des hôtels de luxe dans les grandes villes du monde entier sous l’enseigne Le Crillon.
Les jeunes pousses de M6.
Une tradition de radinerie, cela ne change pas en quelques mois. Le patron de M6 a refusé de surenchérir dans la valse des présentateurs et préfère sortir de nouveaux talents, moins chers et très attractifs pour le public.
La percée de la Quattroporte.
Avec sa limousine, Maserati a fait une belle percée dans l’univers de la Mercedes Classe S. Après 3600 ventes de ses V8 Essence en 2005, la marque au trident est partie pour dépasser les 4 000 en 2006. La voiture servira de base à la future grosse Alfa. De même, Alfa va sortir un coupé sportif doté du gros moteur V8 Maserati, qui va dépasser les 10 000 ex/an alors que des constructeurs font moins de V6.
La SNCF aime le pétrole cher !
Sur le plan économique, la hausse du prix du carburant commence à faire réfléchir les automobilistes. La SNCF lance une campagne de réservations anticipées pour promouvoir ses tarifs Prem’s et espère gagner 2 à 3% de voyages en plus que ce qui était prévu dans son budget !
La Poste italienne vers la Bourse.
La Bourse de Milan va recevoir une entreprise vedette, d’ici à un an au plus : La Poste. Une valorisation de 10 milliards d’euros, une privatisation des deux tiers du capital (pour désendetter l’Etat italien) et un actionnariat largement répandu seront au rendez-vous.
La défaillance de Blanc.
L’ancien patron d’Air France qu’est Christian Blanc sait que le ridicule ne tue pas. Après avoir reçu un unique parrainage de maire à la présidentielle de 2002, il veut récidiver en 2007. Elu député UDF grâce à Bayrou, qui l’imposa au siège d’Anne-Marie Idrac, il a annoncé au béarnais qu’il ne le soutiendra pas en 2007, jouant "la carte gagnante" (sic).
Renault aime la Colombie.
La Logan se vend très bien en Roumanie, en Russie, au Maroc... et même en France (1% du marché), mais on oublie que cette voiture est aussi fabriquée par Renault en Colombie, vaste pays de 46 millions d’habitants qui connaît un vrai renouveau économique et où les 15 000 ventes espérées seront plus de 30 000 dès 2006.
Les centres d’Apple.
Pour accélérer le passage de l’iPod à l’ordinateur, Apple Computers ouvre des Apple Store (147 dans le monde, 133 aux Etats-Unis), sorte de web-cafés ouverts 24h/24 tous les jours de l’année, d’accès gratuit, juste pour montrer aux utilisateurs d’ordinateurs que le monde des Mac leur est ouvert. Et le mieux, c’est que les ventes sont fortes.
La panne informatique.
Peugeot a connu un gros bogue informatique qui a fortement nuit à l’enregistrement de ses ventes et aux immatriculations (pas aux livraisons) dans la première quinzaine de mai...
La 308 sera avancée.
Les ventes de 307 sont très supérieures à celles de feu la 306, qui excédaient celles de la 309. Peugeot va sortir la 308 avec un an d’avance sur les prévisions, dès le début de 2008.
Danone s’allie avec La Redoute.
Le groupe Danone cherche une relation de plus en plus directe avec ses consommateurs. Cette année, le paquet de bons de réduction envoyés permet de gagner 1 euro par bon utilisé, à valoir sur les achats à La Redoute, qui offre un mini-catalogue spécial.
Attaque sur les marques.
Le groupe Danone veut réagir aux marques de distributeur en insistant sur ses marques phare. Lu disparaît des emballages de Belin, qui devient «crackers Belin», Taillefine vise Lipton (Unilever) avec des thé-pêche ou thé vert-menthe, Pelletier et Heudebert reviennent en gros.
Le ridicule ne tue pas.
Alors qu’Investir jugeait «trop spéculatif» la souscription à l’augmentation de capital d’Alstom en juillet 2004, à 16 euros, l’hebdo du groupe LVMH redevient acheteur à 75 euros (sic), après avoir fait vendre au plus bas les titres conseillés à 1 000 euros (ajusté du regroupement).
Le septième Carrefour roumain.
En cinq ans, le groupe Carrefour sera passé de zéro à sept hypermarchés en Roumanie, pays où le chiffre d’affaires dépassera les 600 millions d’euros en 2006, après avoir triplé en 2005. François Oliver, qui a implanté le groupe, vient d’être remplacé par un espagnol, en charge d’assurer l’emprise de Carrefour sur un pays de 25 millions d’habitants.
Fin de déflation ?
L’indicateur LSA des prix à la consommation est à +0,39% sur un an. Le glissement annuel, de +4% en mai 2003 (sur mai 2002) était tombé à -1,5% en mai et juin 2005 (sur la période identique de 2004). Les produits frais restent en déflation de 1% environ, l’épicerie grimpe de 0,76%.
Les profits honteux.
Le groupe BNP Paribas aura mis tout juste trois ans pour doubler son bénéfice net du premier trimestre, passé de 1 à 2 milliards d’euros. Naguère, les chiffres auraient été mis en avant... Aujourd’hui, les publicités financières titrent sur «4 000 embauches en France en 2006» (sic) et sur 700 micro-crédits accordés aux banlieues.
Pinault aide beaucoup Mittal.
François Pinault aide énormément Lakshmi Mittal dans son projet sur Arcelor. C’est par son intermédiaire qu’il a remonté la pente au plan de la communication, Anne Méaux, qui conseille Pinault depuis longtemps, étant en charge du lobbying de Mittal et lui organise ses rendez-vous.
Le Brésil regarde l’A400 M.
Une commande de quatre avions A400 M pour l’armée brésilienne est à l’étude, pour signature prochaine. L’avion de transport de troupes européen connaît un bon succès à l’exportation.
Deutsche Bahn privatisée ?
Les Allemands n’ont pas les pudeurs des Français. La SNCF allemande est au bord de l’introduction en Bourse, afin de renflouer les caisses de l’Etat fédéral de 5 à 6 milliards d’euros et de lever entre 2 et 4 milliards d’euros de fonds propres sur les marchés, pour améliorer l’infrastructure du réseau ferré.
Jubail, la raffinerie.
Le groupe Total va prendre 35% de la raffinerie géante de Jubail, qui valorisera 400 000 barils de pétrole chaque jour dès 2011. Aramco (qui a 35% de la raffinerie), est en train de finaliser une autre raffinerie de taille identique avec ConocoPhilipps, pour 2012 ou 2013. Total raffine actuellement 2,7 millions de barils par jour, soit plus de 3% du pétrole mondialement extrait...
L’OPRA d’Arcelor, pour fin juin.
Les actionnaires d’Arcelor sont convoqués en deuxième convocation pour une AGE, afin d’autoriser le rachat d’un nombre maximal de 150 millions d’actions au prix maximal de 50 euros.
Casino a des acheteurs pour la Pologne.
Le groupe Casino possède 18 Géant et 205 Leader Price en Pologne, soit 800 millions d’euros de CA en 2005. La vente de ces actifs pourrait rapporter entre 700 et 900 millions d’euros, car les acheteurs se disputent la part de marché de Casino, qui fera de l’acquéreur le numéro 1 local, distançant largement les autres distributeurs.
BA ne versera pas de dividende.
Le groupe British Airways a beau être très bénéficiaire, il reste très endetté (1,6 milliard de livres sterling, 2,35 milliards d’euros) et son fonds de retraite a un déficit de 3,4 milliards d’euros. Du coup, pas de dividende pour les actionnaires au titre de 2005/06 et pas de perspective favorable pour 2006/2007 non plus. L’Inde et l’Australie, plus la Chine, font les bénéfices «business» de BA.
Le CA vise le Royaume-Uni.
Alors qu’une acquisition en Ukraine à été finalisée fin mars, le Crédit Agricole est sur le point de lancer une offre sur la huitième banque britannique, Alliance & Leicester, pour 8,5 à 9 milliards d’euros.
La hausse du fer sera de 19%.
Après une hausse de 71,5% en 2005, le prix du minerai de fer sera encore en hausse de 19% en 2006, Thyssenkrups ayant accepté à ce niveau les revendications brésiliennes. Posco (Corée-du-Sud) a accepté un tel mouvement de prix. Les acièristes chinois ne voulaient pas signer au delà de +10% mais, faute de réserve, devront se plier.
Leclerc vise le carburant.
Avec dix stations-service sur autoroutes (le groupe vise 40 stations très vite), Leclerc trouve une clientèle captive. Les stations-service automatiques, sans boutique, se multiplient sur les routes nationales, avec zéro frais de personnel.
La dette publique manipulée.
Bercy va pousser l’Agence France Trésor à emprunter à très court terme, de manière de réduire de 10 à 15 milliards d’euros son «matelas de trésorerie» et d’afficher une réduction de 66,6% à 64,4 voire 64,6% du rapport dette publique sur PIB à fin 2006. La vente des parts de la CdesD dans les Caisses d’Epargne apportera 8 milliards d’euros, ADP et Alstom 4 milliards, les autoroutes 10 et l’immobilier 1 milliard d’euros.
Les impôts rentrent !
Sur les cinq premiers mois de 2006, il semble que le rythme des rentrées fiscales soit de 6 à 9 milliards d’euros supérieur à ce qui était prévu dans le projet de budget pour 2006 (en annualisant les flux) !
Le split à venir d’Alstom.
Le groupe Alstom est en train de préparer une séparation en deux, avec vente d’Alstom Transport (pour 4 à 5 milliards d’euros) en RES (reprise de l’entreprise par ses cadres et salariés, avec effet de levier de dette), puis achat de Framatome, l’augmentation de capital nécessaire pour solder cette "reconstitution historique" serait garantie par Bouygues, qui monterait de 21,03% à 32,5%.
Dernières plus-values.
Le groupe Sacyr (premier actionnaire d’Eiffage) vient de se payer pour 600 millions d’euros la tour Adria à la Défense, une tour vendue 380 millions en 2003, soit 220 millions de bonus pour l’acquéreur.
Glouton, mais heureux.
Une Ferrari se contente rarement de moins de 16 litres aux 100 km... Mais la hausse du prix de l’essence fait le bonheur des pays producteurs, où le nombre des acheteurs désireux de s’offrir le cheval cabré est très supérieur à l’offre de voitures.
CASINO. Next 20. SRD. Nous avons, fin janvier dernier (LB n°965) profité de la chute du titre Casino (code Isin FR0000125585) pour le mettre en portefeuille vers 48 euros l’action, qui était tombée -dans
