SOMMAIRE

Rubrique : À mon avis

La remontée des taux d’intérêts à long terme ne sera pas sans conséquences.

(Par Nicolas MIGUET)

Rubrique : La valeur de la semaine

EDF : c’est le moment de prendre son profit.

(Par Nicolas MIGUET)

Rubrique : Nos petites nouvelles importantes

• La fausse baisse des tarifs bancaires.
  
  Sans rire, ING et Capgemini ont publié une étude indiquant qu’internet permet de faire baisser les tarifs bancaires de base (sic). Il parait que le "panier moyen" des "services bancaires" (lire sévices, peut-être) est tombé de -8,5% en France en 2005. La lecture des comptes des divers banksters permet d’opposer un démenti formel.
  
  
  La BNP finance les amis d’Arcelor.
  
  Le capital d’Arcelor est en train de se structurer. La holding luxembourgeoise du financier Romain Zaleski a acheté 2,5% du capital d’Arcelor, un réemploi de l’argent tiré d’Edison, vendue à EDF, mais l’achat d’actions Arcelor fut financé pour plus de 250 millions d’euros (sur 400) par un prêt de la BNP. Zaleski a 2,2% de Generali... visé par Axa.
  
  
  Entente Ricard-Kirin.
  
  Après les différentes augmentations de capital, la famille Ricard n’a plus que 9,05% du groupe éponyme (et 16,9% des droits de vote). Le renfort de Kirin Brewery (son distributeur nippon), qui détient 3,65% et de certains actionnaires permet de constituer un pacte avec 13,7% du capital et 21% des droits de vote. Après digestion d’Allied-Domecq, PR devrait racheter une part de son capital et l’annuler.
  
  
  Le Qatar va renoncer à Boeing.
  
  Chez Qatar Airways, la commande de 20 Boeing 777 évoquée au Salon du Bourget de juin 2005 va être transformée en 20 A340, sans oublier 60 A350. La logique de flotte l’a emporté !
  
  
  Le patron de FT fera monter l’action.
  
  Le PDG de France Télécom, Didier Lombard, a reçu 148 000 stock-options exerçables à 23,46 euros en 2005. Pour en tirer un certain profit, il devra faire en sorte que l’action France Télécom se rapproche de 30 euros, ce qui sera le bonheur des actionnaires.
  
  
  La percée de Trigano.
  
  L’explosion des ventes de résidences mobiles (+180%) et la croissance vive des camping-cars (+16,8%) permettent à Trigano de croître de +23,4% au premier semestre (septembre 2005 à février 2006). Le groupe devrait passer le cap du milliard d’euros de CA en 2006/2007 (880 à 900 millions pour l’année en cours).
  
  
  La course aux achats de Schneider.
  
  Pour concurrencer Legrand -son regret de toujours-, Schneider cherche à multiplier les petites acquisitions. L’objectif est de doubler, voire de tripler son activité dans "l’ultra terminal".
  
  
  La TNT et le téléphone pèsent sur NRJ.
  
  La diversification, à terme, c’est souvent rentable... à court terme, c’est très pénalisant. Avec les premiers coûts du lancement de NRJ 12 et ceux de la téléphonie mobile (qui se cumulent), le groupe de radio a vu sa marge d’exploitation tomber de 35,2% du CA à 30,6% entre 2004 et 2005, 2006 sera à 26%.
  
  
  Nouvel esclavage ?
  
  Le produit phare de l’exportation brésilienne, selon la Banque du Brésil, c’est la vente de joueurs de football : 804 joueurs vendus en 2005 à des clubs étrangers, pour 133 millions d’euros encaissés. Le Real de Madrid a payé 21 millions pour Robinho.
  
  
  Le pire du pire chez Lagardère !
  
  Le fils-Lagardère lance Guts, dans la foulée d’Entrevue et de Choc, un jeudi sur deux, ce qui fait qu’il y aura un titre glauque (2,90 euros pour Guts, 2,50 pour Choc) chaque jeudi... et un demi million de voyeurs pour acheter cela (sic) !
  
  
  Poussée de croissance.
  
  Huitième berline "moyenne" depuis l’Audi 80 des années soixante-dix, la future A4 de fin 2007 va mesurer pas moins de 4,75 mètres de long. Concurrente des 407, BMW série 3 et C5, elle se rapproche des dimensions des 607, C6 et BMW 5. Le plus gros diesel va être de 245 ch, une V8 essence biturbo de 500 ch est au programme.
  
  
  Le 4x4 Renault est "figé".
  
  Carlos Ghosn vient de donner son accord pour le style du Koleos, premier vrai 4x4 de loisir fabriqué par Renault (en Corée, moteurs français). L’expression retenue par le PDG : "c’est une belle bête". L’objectif est de ringardiser le Toyota RAV 4.
  
  
  La famille se sert.
  
  Les héritiers Wendel avaient grogné lors de l’affaire AOM-Air Liberté... Du coup, le baron Seillière veille au grain et fait passer la monnaie : outre 1,40 euro de coupon ordinaire, 0,60 euro iront dans les poches de Françoise de Panafieu et de ses cousins.
  
  
  Les niches des "françaises".
  
  Les constructeurs automobiles français ont inventé le segment des ludospaces (Berlingo, Kangoo...) qu’ils dominent en Europe, logiquement. C’est Mercedes qui a inventé le coupé-cabriolet (SLK), mais ce sont trois françaises qui dominent les ventes : 206, 307 et Mégane CC, de très loin.
  
  
  La Syrie mise sur l’économie.
  
  Sans paix dans la région, l’objectif sera très dur à atteindre. La Syrie vise une croissance annuelle moyenne de son économie de 10% l’an jusqu’en 2010. Un tel objectif est réaliste si la Syrie quitte réellement le Liban, fait la paix avec Israël, désarme les milices alliées et arrête d’être la plaque tournante du terrorisme sunnite en Irak. Vaste programme.
  
  
  EDF fait la conquête de la Suisse.
  
  Après la montée de 20% à 37,3% dans le holding contrôlant Atel, premier électricien helvétique, EDF est en mesure de dominer l’actionnariat d’une affaire qui fait 6,6 milliards d’euros de CA.
  
  
  Haute définition en accéléré.
  
  Chez Canal+, il y a une vrai volontarisme pour la TV de Haute définition. C’est devenu la norme pour le tournage des programmes. Une commande de 200 000 décodeurs a été passée à Philips et Sagem (Thomson râle). Tombé de 10% à 9,3% entre 2004 et 2005, le taux de résiliation serait à peine supérieur à 8% au début de 2006 !
  
  
  Vivendi va récupérer la Pologne.
  
  Le contrôle de PTC, numéro 1 de la téléphonie mobile en Pologne va retomber chez Vivendi, qui devrait récupérer 1 milliard d’euros d’indemnité de Deutsche Telekom, pour son action prédatrice. Les dirigeants de Vivendi songent à verser un coupon exceptionnel dès perception de l’indemnité. Après le Maroc, c’est une bonne nouvelle qui se profile.
  
  
  Forcing sur Thalès.
  
  Le groupe Dassault est vendeur, EADS est acheteur, Alcatel est apporteur... et l’Etat, qui garde 31% de Thalès, «se tâte», alors que Safran voudrait s’inviter dans le jeu, avec une fusion pure et simple, quitte à ce qu’Alcatel apporte ses satellites après.
  
  
  L’angoisse de TF1.
  
  Chez TF1, on a peur que France Télévision prenne une part plus forte du marché publicitaire. Les recettes de 2005 ont dépassé de 10 millions d’euros le budget prévu et 2 minutes de publicité en plus par heure vont permettre de récupérer 20 à 30 millions d’euros, alors que les chaînes de la TNT arrivent sur le marché réel, Direct 8 (Bolloré) s’ouvre à la pub pour son premier anniversaire, en mai 2006.
  
  
  Hachette à France 2 ?
  
  Le groupe Lagardère-Hachette va soutenir le candidat de 2007 qui lui promettra France 2, assurent les mauvaises langues. Hachette, coincé dans Canal+, rêve de la reprise de France 2, qui soulagerait France Télévisions, après la vente de TF1 en 1987.
  
  
  Braderie en continu.
  
  L’Express offre 15 numéros à 15 euros au lieu de 45 euros en kiosques... plus l’accès aux archives sur internet, plus un gadget avec radio incorporée. On peut considérer que seule la vente en kiosques (50 000 exemplaires environ) est une diffusion réelle auprès de lecteurs qui veulent lire l’hebdomadaire.
  
  
  La C-Triomphe viendra en Europe.
  
  La déclinaison chinoise trois-volumes (4,80 mètres de long) de la Citroën C4 ayant pas mal séduit la presse spécialisée et les clients en test, le chevron songe à la fabriquer pour l’Europe, juste avant le lancement de la future C5 et de la 308 Peugeot. Les marchés d’Europe du Sud, de Turquie, l’Irlande et le Royaume-Uni sont friands de ce genre de voitures.
  
  
  Les «avions qui roulent».
  
  Le groupe Air France (version Air Inter) fut créé par l’alliance de compagnies maritimes, ferroviaires (25% via la SNCF) et par les chambres de commerce et d’industrie. Le fer et le bateau prenaient l’avion. A terme rapide, ce sera l’avion qui va prendre le chemin de fer, pour utiliser les infrastructures payées par le contribuable et apporter des voyageurs à sa plate-forme de Roissy. Angers, Tours, Rennes et Bordeaux vont être reliées à Roissy, mais Air France compte ouvrir une «navette TGV» vers le centre de Londres à ses couleurs dès 2012, Jeux Olympiques.
  
  
  Le renouveau d’Eurazeo.
  
  Il est loin le temps où Eurazeo était une belle endormie au portefeuille bloqué par des participations dormantes. L’ancienne Eurafrance, fusionnée avec Gaz et Eaux a sorti plus de 900 millions d’euros de résultat opérationnel en 2005 contre 12 millions en 2004 et a fait de très beaux placements avec Rexel, B&B ou Europcar.
  
  
  Carlson Wagonlit voit son RN fuser.
  
  L’activité d’agence de voyage retrouve des couleurs. La filiale à 50% d’Accor a gagné 44% de plus en 2005 qu’en 2004, avec un RN de 46 millions d’euros.
  
  
  Gefco «filiale stratégique».
  
  Chez PSA, il y a «trois grandes filiales stratégiques» que sont Peugeot, Citroën et Gefco (logistique). En faisant cet aveu, le porte-parole de PSA confirme bien officiellement que Faurecia n’a pas vocation à rester dans PSA !
  
  
  SRT performe.
  
  SR Teleperformance (SRT) est numéro 2 mondial dans la relation client. Avec 45 600 stations de travail, 58 000 collaborateurs dans 39 pays, le géant est en train de rattraper le n°1. Pour 2006, le CA devrait dépasser 1,3 milliard d’euros et le résultat opérationnel approcher 120 millions.
  
  
  Carrefour remonte en force.
  
  Avec 14,4% du marché de la distribution en janvier, plus de 14,6% estimés pour février et une attente de 14,6 à 14,8% pour mars, l’enseigne Carrefour rattrape Leclerc, qui est à 17,1% (stable).
  
  
  L’externatisation informatique !
  
  Le groupe Auchan met sur le tapis son service informatique et aussi une meilleure gestion de ses consommations d’énergie (froid, éclairage...). L’objectif est de regagner un point de marge !

Rubrique : Opportunités d'achat ou de vente

ALCATEL. Cac 40. SRD. - CARREFOUR. Premier Marché. SRD.

(Par Nicolas MIGUET)