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Édition 973 -
SOMMAIRE
Rubrique : À mon avis
Comment peut-on expliquer que les analystes se trompent quasi systématiquement ?
(Par Nicolas MIGUET)
Rubrique : La valeur de la semaine
Belvédère : l’objectif est en vue.
(Par Nicolas MIGUET)
Rubrique : Nos petites nouvelles importantes
EDF-GDF : divorce.
Les factures d’EDF et de GDF seront séparées avant le 1er juillet 2006. GDF espère convertir un million de ses clients Gaz à une fourniture d’électricité, avec une "offre de fidélité" qui permettrait de réduire la facture globale de ses consommateurs particuliers.
Une framboise en or massif.
Il se vend (à 85% aux Etats-Unis, à 26 dollars la bouteille) 145 000 caisses (de douze bouteilles) de liqueur de framboise française Chambord. Le groupe Charles Jacquin a récupéré la pharamineuse somme de 255 millions de dollars de cette vente à Brown-Forman, producteur du Jack Daniels.
L’information phare chez iTélé.
La demande va plus sur l’information que sur les débats entre journalistes et "experts". Valérie Lecasble vient de décider de porter à 12-15 minutes les journaux de chaque heure, plus un rappel des titres chaque demi-heure. iTélé (filiale de Canal+) est en train de rattraper LCI (TF1), avec 0,5% de part d’audience contre 0,9%, alors que la précédente mesure était à 0,3% contre 1,1%.
La SNCF manque de TGV.
Fin 2006, la SNCF va commander 40 rames de TGV à deux niveaux plus 80 options. Alstom est bien placé car Siemens ne possède pas d’offre duplex allant à 320 km/heure en vitesse commerciale et la SNCF a besoin des premières rames dès 2008. C’est un marché de 2,8 milliards d’euros !
Cora retrouve son indépendance.
Après l’achat de 42,39% de Cora, Match, Truffaut (CMB), le groupe belge Louis Delhaize (famille Bouriez) remonte à 100% de sa filiale française, pour 850 millions d’euros, empruntés. Le groupe fait 11 milliards d’euros de CA, dont 7,2 milliards sur les 81 hypermarchés Cora en Europe.
Bouygues mise sur ses salariés.
Le succès des offres successives d’intéressement au capital fait que les salariés de Bouygues ont désormais plus de 13,3% du capital du géant du BTP et de la galaxie média-télécoms. La direction espère bien que cette part montera vite au dessus de 15%.
La Modus bradée, pour percer.
La Modus «pépite» est proposée par Renault à 9 490 euros (700 exemplaires). Par ailleurs, plusieurs milliers ont été vendues à l’administration dans le cadre d’un appel d’offres pour rajeunir et réduire le parc public.
Le BHV mise sur la déco.
A Bègles, il n’y a pas que les «mariages homo» (de Mamère), il y a aussi le tout nouveau BHV «1 001 solutions pour la maison» qui pourrait, en cas de succès, être le nouveau format du célèbre magasin de bricolage, en perte de vitesse, pour son 150e anniversaire. En février, le BHV a sorti un rayon homme très tendance rue de Rivoli.
Le Club Med vise les russes.
L’implantation russe du Club Med date de dix ans. En 2005, le Club Med y a trouvé 5 500 clients et vise assez vite 10 000 clients annuels et plus d’origine russe, sans oublier l’Ukraine, où il arrive en avril (à Kiev). En Chine, le cap des 10 000 clients devrait être passé en 2006.
La Pologne contre Monoprix ?
Les analystes financiers risquent d’être surpris : Casino pourrait décider de vendre ses activités en Pologne (plusieurs candidats sont près à payer cher pour y prendre, grâce aux Casino, la place de n°1) pour reprendre dès cette année 100% de Monoprix, retirant la plus grosse partie de ses engagements hors bilan et pouvant appuyer le développement des Daily-Monop, au succès prometteur.
Les plaintes contre Free.
Dans le stock de plaintes contre les Fournisseurs d’accès à internet à la Direction de la concurrence et de la répression des fraudes, Free concentre près de 60% des réclamations, NeufCegetel 22%, Telecom Italia (Alice) 8% en Wanadoo (50 à 55% du marché pourtant) arrive loin derrière... ce qui explique la percée commerciale de la filiale de FT.
Les nouvelles GM se vendent bien.
General Motors a-t-il mangé son pain noir ? Les nouvelles gammes lancées depuis le début de 2006 chez ses filiales américaines trouvent un succès auprès des clients. Les problèmes de Delphi vont coûter 3,6 milliards de dollars au lieu de 2,3 prévus et la fermeture de 12 usines 1,7 au lieu de 1,3 annoncés !
Alitalia reprend Volare.
Avec la reprise pour 38 millions d’euros de Volare (en faillite), Alitalia récupère des créneaux horaires à Milan-Linate et évite le renforcement de son concurrent Air One sur le marché intérieur, qui subira bientôt l’impact du TGV italien !
Viser les 90% pour les centrales EDF.
Un taux de disponibilité en production de 90% est constaté pour les centrales atomiques de nombre de concurrents d’EDF, qui était à 82,8% en 2004 et 83,4% fin 2005. Monter à 90% représenterait pour EDF 1,4 milliard d’euros de résultat opérationnel annuel de plus, soit 7 euros de mieux pour l’action. Allonger la durée de vie des centrales de vingt ans (comme aux Etats-Unis) créera une valeur de 12 à 15 euros de plus par titre EDF.
Renault arrête les ventes aux loueurs.
Avec un recul de 17% sur le marché des loueurs et des véhicules de démonstration, marché qui est à +7% en France depuis le début de 2006, le losange cherche à assainir ses ventes. Sur le segment des flottes et des ventes aux particuliers, Renault a baissé de 1% contre -2% pour le marché. Renault va écouler plus de 30 000 Dacia en France en 2006 pour 20 000 en objectif officiel.
Pages Jaunes vise l’Espagne.
Pour financer le rachat de O2, Telefonica vend ses annuaires. Pages Jaunes, filiale à 54% de France Télécom, pourrait profiter de l’occasion pour forger un ensemble rentable en Espagne, à la manière de Yell au Royaume Uni.
Les salariés d’Eiffage à la rescousse ?
Les salariés d’Eiffage ont 19,7% du capital. Avec la campagne annuelle de souscription, qui se terminera le 7 avril et qui est ouverte aux salariés d’APRR, ils pourront remonter jusqu’à 22,7% du capital. Ils entendent s’opposer à l’intrusion de Sacyr, qui est à 16-17%, selon nos informations, alliés en cela à quelques «actionnaires amis» (dont BP, 2,7%).
Le cours royal du Réal !
Le prix du Réal brésilien, qui valait 36 à 37 cents américains en janvier 2005, ne cesse de grimper pour frôler désormais le demi-dollar. Le rendement de 16,5% l’an et la solidité d’une économie brésilienne tirée par les matières premières su sous-sol du géant font affluer les capitaux flottants vers le Réal. L’inflation est limitée à 5,1% l’an !
Le pari de Nippon Steel.
Le minerai de fer avait grimpé de près de 75% en 2005. Les producteurs, face à une demande chinoise en hausse de 18% en 2006, veulent faire passer une augmentation de 20% au moins. Nippon Steel, comme en 2005, pourrait fixer le prix en acceptant +10% sur le cours de 2005. En Australie, une nouvelle mine apportera 30 millions de tonnes de minerai de plus chaque année, mais dès 2008.
La Soc-Gen vise la Banque Postale.
La Société Générale veut travailler avec la Banque Postale dans le crédit à la consommation. Par ailleurs, Daniel Bouton attend avec impatience l’arrivée en Bourse de la filiale de La Poste pour y prendre une part du capital, en partenaire.
Les affaires entre cousins.
Nissan (filiale à 44,4% de Renault) a cédé 13% de Nissan Diesel (poids lourds), plus une option sur 6% à Volvo AB (filiale à 20% de Renault). Le numéro 2 mondial des poids lourds va pouvoir renforcer sa base de coopération, notamment en Asie et en Chine, où Nissan Diesel est allé à Dongfeng Motors.
Gameloft fait une belle vente.
La vente de jeuxvideo.com à Hi Media permet à Gameloft de récupérer 26 millions d’euros pour se concentrer sur les jeux destinés aux mobiles. Le CA 2005 a plus que doublé et un léger résultat opérationnel positif a été atteint.
Les soldes font fureur !
Le prix des vêtements a beau reculer de 6 à 8% l’an chaque année depuis une bonne dizaine d’années, la part des achats en soldes est de plus en plus forte : 41% du CA de l’habillement en 2005 contre 38% quatre ans plus tôt !
La machine à importer.
Le groupement E. Leclerc ne sait que faire pour terminer son oeuvre de destruction de l’emploi en France. Une publicité vante un lecteur enregistreur DVD Divx Daewoo (les salariés virés de Lorraine vont se ruer dessus) pour 169 euros, moins 20 euros de «ticket Leclerc» pour acheter la baguette de pain ou des autres produits «made in China» dès le lendemain. Le fils Leclerc ose encore se pavaner dans les émissions de TV.
La nouvelle «Amélie».
Gaumont n’en finit pas de se réjouir du succès de «Je vous trouve très beau», film qui a passé le cap des trois millions de spectateurs et pourrait trouver une nouvelle affluence avec les vacances de Pâques, vu son excellent «bouche à oreilles», visant désormais entre 4 et 5 millions d’entrées, et au moins 600 000 DVD vendus pour la fin de l’année.
Airbus a encore deux projets.
Le groupe Airbus va fabriquer une version fret de ses A330, en succession des A300-600F cargo, dont la chaîne va s’arrêter en juillet 2007. L’Airbus A340 va être modernisé avec les moteurs de l’A350 et quelques allègements de structure pour réduire de 15% à 20% la consommation de carburant.
Ciel, un nouveau satellite.
Alcatel vient de vendre un satellite de puissance jamais connu : Ciel-2, à Ciel Satellite, du groupe SES, lancement fin 2008.
La Poste songe au parc électrique.
Les très bons résultats des Kangoo Cleanova testées par La Poste à Paris et à Bordeaux font que le spécialiste du courrier songe sérieusement à commander 50 000 voitures électriques d’ici à cinq ans, avec une partie de son électricité produite en récupérant l’énergie solaire des toits des bureaux.
Les bonus de Paris.
L’année financière 2005 ayant été très bonne, plus de 2 000 cadres du secteur de la finance parisienne ont touché entre 1 et 5 millions d’euros de bonus de fin d’année. Les OPA de 2006 permettent d’espérer passer le cap des 3 000 bonus à plus d’un million. A la Soc-Gen, avec 3 million de salaire, le PDG n’est que le 43e... 42 cadres sont mieux payés que lui.
Je ne prétendrai jamais que l’ensemble de la profession des analystes financiers (qui travaillent pour des Bureaux d’Etudes, des Sociétés de Bourse, des banques, des assureurs, quelques entreprises) est constitué d’imbéciles ou de crétins
En juillet 2004, je vous avais fait acquérir des actions Belvédère au prix de 55 euros... Depuis, vous aurez pu renforcer votre position en suivant les différentes émissions d’obligations à bons de souscription remboursables (OBSAR) ou d’actions,
Les factures d’EDF et de GDF seront séparées avant le 1er juillet 2006. GDF espère convertir un million de ses clients Gaz à une fourniture d’électricité, avec une "offre de fidélité" qui permettrait de réduire la facture globale de ses consommateurs particuliers.
Une framboise en or massif.
Il se vend (à 85% aux Etats-Unis, à 26 dollars la bouteille) 145 000 caisses (de douze bouteilles) de liqueur de framboise française Chambord. Le groupe Charles Jacquin a récupéré la pharamineuse somme de 255 millions de dollars de cette vente à Brown-Forman, producteur du Jack Daniels.
L’information phare chez iTélé.
La demande va plus sur l’information que sur les débats entre journalistes et "experts". Valérie Lecasble vient de décider de porter à 12-15 minutes les journaux de chaque heure, plus un rappel des titres chaque demi-heure. iTélé (filiale de Canal+) est en train de rattraper LCI (TF1), avec 0,5% de part d’audience contre 0,9%, alors que la précédente mesure était à 0,3% contre 1,1%.
La SNCF manque de TGV.
Fin 2006, la SNCF va commander 40 rames de TGV à deux niveaux plus 80 options. Alstom est bien placé car Siemens ne possède pas d’offre duplex allant à 320 km/heure en vitesse commerciale et la SNCF a besoin des premières rames dès 2008. C’est un marché de 2,8 milliards d’euros !
Cora retrouve son indépendance.
Après l’achat de 42,39% de Cora, Match, Truffaut (CMB), le groupe belge Louis Delhaize (famille Bouriez) remonte à 100% de sa filiale française, pour 850 millions d’euros, empruntés. Le groupe fait 11 milliards d’euros de CA, dont 7,2 milliards sur les 81 hypermarchés Cora en Europe.
Bouygues mise sur ses salariés.
Le succès des offres successives d’intéressement au capital fait que les salariés de Bouygues ont désormais plus de 13,3% du capital du géant du BTP et de la galaxie média-télécoms. La direction espère bien que cette part montera vite au dessus de 15%.
La Modus bradée, pour percer.
La Modus «pépite» est proposée par Renault à 9 490 euros (700 exemplaires). Par ailleurs, plusieurs milliers ont été vendues à l’administration dans le cadre d’un appel d’offres pour rajeunir et réduire le parc public.
Le BHV mise sur la déco.
A Bègles, il n’y a pas que les «mariages homo» (de Mamère), il y a aussi le tout nouveau BHV «1 001 solutions pour la maison» qui pourrait, en cas de succès, être le nouveau format du célèbre magasin de bricolage, en perte de vitesse, pour son 150e anniversaire. En février, le BHV a sorti un rayon homme très tendance rue de Rivoli.
Le Club Med vise les russes.
L’implantation russe du Club Med date de dix ans. En 2005, le Club Med y a trouvé 5 500 clients et vise assez vite 10 000 clients annuels et plus d’origine russe, sans oublier l’Ukraine, où il arrive en avril (à Kiev). En Chine, le cap des 10 000 clients devrait être passé en 2006.
La Pologne contre Monoprix ?
Les analystes financiers risquent d’être surpris : Casino pourrait décider de vendre ses activités en Pologne (plusieurs candidats sont près à payer cher pour y prendre, grâce aux Casino, la place de n°1) pour reprendre dès cette année 100% de Monoprix, retirant la plus grosse partie de ses engagements hors bilan et pouvant appuyer le développement des Daily-Monop, au succès prometteur.
Les plaintes contre Free.
Dans le stock de plaintes contre les Fournisseurs d’accès à internet à la Direction de la concurrence et de la répression des fraudes, Free concentre près de 60% des réclamations, NeufCegetel 22%, Telecom Italia (Alice) 8% en Wanadoo (50 à 55% du marché pourtant) arrive loin derrière... ce qui explique la percée commerciale de la filiale de FT.
Les nouvelles GM se vendent bien.
General Motors a-t-il mangé son pain noir ? Les nouvelles gammes lancées depuis le début de 2006 chez ses filiales américaines trouvent un succès auprès des clients. Les problèmes de Delphi vont coûter 3,6 milliards de dollars au lieu de 2,3 prévus et la fermeture de 12 usines 1,7 au lieu de 1,3 annoncés !
Alitalia reprend Volare.
Avec la reprise pour 38 millions d’euros de Volare (en faillite), Alitalia récupère des créneaux horaires à Milan-Linate et évite le renforcement de son concurrent Air One sur le marché intérieur, qui subira bientôt l’impact du TGV italien !
Viser les 90% pour les centrales EDF.
Un taux de disponibilité en production de 90% est constaté pour les centrales atomiques de nombre de concurrents d’EDF, qui était à 82,8% en 2004 et 83,4% fin 2005. Monter à 90% représenterait pour EDF 1,4 milliard d’euros de résultat opérationnel annuel de plus, soit 7 euros de mieux pour l’action. Allonger la durée de vie des centrales de vingt ans (comme aux Etats-Unis) créera une valeur de 12 à 15 euros de plus par titre EDF.
Renault arrête les ventes aux loueurs.
Avec un recul de 17% sur le marché des loueurs et des véhicules de démonstration, marché qui est à +7% en France depuis le début de 2006, le losange cherche à assainir ses ventes. Sur le segment des flottes et des ventes aux particuliers, Renault a baissé de 1% contre -2% pour le marché. Renault va écouler plus de 30 000 Dacia en France en 2006 pour 20 000 en objectif officiel.
Pages Jaunes vise l’Espagne.
Pour financer le rachat de O2, Telefonica vend ses annuaires. Pages Jaunes, filiale à 54% de France Télécom, pourrait profiter de l’occasion pour forger un ensemble rentable en Espagne, à la manière de Yell au Royaume Uni.
Les salariés d’Eiffage à la rescousse ?
Les salariés d’Eiffage ont 19,7% du capital. Avec la campagne annuelle de souscription, qui se terminera le 7 avril et qui est ouverte aux salariés d’APRR, ils pourront remonter jusqu’à 22,7% du capital. Ils entendent s’opposer à l’intrusion de Sacyr, qui est à 16-17%, selon nos informations, alliés en cela à quelques «actionnaires amis» (dont BP, 2,7%).
Le cours royal du Réal !
Le prix du Réal brésilien, qui valait 36 à 37 cents américains en janvier 2005, ne cesse de grimper pour frôler désormais le demi-dollar. Le rendement de 16,5% l’an et la solidité d’une économie brésilienne tirée par les matières premières su sous-sol du géant font affluer les capitaux flottants vers le Réal. L’inflation est limitée à 5,1% l’an !
Le pari de Nippon Steel.
Le minerai de fer avait grimpé de près de 75% en 2005. Les producteurs, face à une demande chinoise en hausse de 18% en 2006, veulent faire passer une augmentation de 20% au moins. Nippon Steel, comme en 2005, pourrait fixer le prix en acceptant +10% sur le cours de 2005. En Australie, une nouvelle mine apportera 30 millions de tonnes de minerai de plus chaque année, mais dès 2008.
La Soc-Gen vise la Banque Postale.
La Société Générale veut travailler avec la Banque Postale dans le crédit à la consommation. Par ailleurs, Daniel Bouton attend avec impatience l’arrivée en Bourse de la filiale de La Poste pour y prendre une part du capital, en partenaire.
Les affaires entre cousins.
Nissan (filiale à 44,4% de Renault) a cédé 13% de Nissan Diesel (poids lourds), plus une option sur 6% à Volvo AB (filiale à 20% de Renault). Le numéro 2 mondial des poids lourds va pouvoir renforcer sa base de coopération, notamment en Asie et en Chine, où Nissan Diesel est allé à Dongfeng Motors.
Gameloft fait une belle vente.
La vente de jeuxvideo.com à Hi Media permet à Gameloft de récupérer 26 millions d’euros pour se concentrer sur les jeux destinés aux mobiles. Le CA 2005 a plus que doublé et un léger résultat opérationnel positif a été atteint.
Les soldes font fureur !
Le prix des vêtements a beau reculer de 6 à 8% l’an chaque année depuis une bonne dizaine d’années, la part des achats en soldes est de plus en plus forte : 41% du CA de l’habillement en 2005 contre 38% quatre ans plus tôt !
La machine à importer.
Le groupement E. Leclerc ne sait que faire pour terminer son oeuvre de destruction de l’emploi en France. Une publicité vante un lecteur enregistreur DVD Divx Daewoo (les salariés virés de Lorraine vont se ruer dessus) pour 169 euros, moins 20 euros de «ticket Leclerc» pour acheter la baguette de pain ou des autres produits «made in China» dès le lendemain. Le fils Leclerc ose encore se pavaner dans les émissions de TV.
La nouvelle «Amélie».
Gaumont n’en finit pas de se réjouir du succès de «Je vous trouve très beau», film qui a passé le cap des trois millions de spectateurs et pourrait trouver une nouvelle affluence avec les vacances de Pâques, vu son excellent «bouche à oreilles», visant désormais entre 4 et 5 millions d’entrées, et au moins 600 000 DVD vendus pour la fin de l’année.
Airbus a encore deux projets.
Le groupe Airbus va fabriquer une version fret de ses A330, en succession des A300-600F cargo, dont la chaîne va s’arrêter en juillet 2007. L’Airbus A340 va être modernisé avec les moteurs de l’A350 et quelques allègements de structure pour réduire de 15% à 20% la consommation de carburant.
Ciel, un nouveau satellite.
Alcatel vient de vendre un satellite de puissance jamais connu : Ciel-2, à Ciel Satellite, du groupe SES, lancement fin 2008.
La Poste songe au parc électrique.
Les très bons résultats des Kangoo Cleanova testées par La Poste à Paris et à Bordeaux font que le spécialiste du courrier songe sérieusement à commander 50 000 voitures électriques d’ici à cinq ans, avec une partie de son électricité produite en récupérant l’énergie solaire des toits des bureaux.
Les bonus de Paris.
L’année financière 2005 ayant été très bonne, plus de 2 000 cadres du secteur de la finance parisienne ont touché entre 1 et 5 millions d’euros de bonus de fin d’année. Les OPA de 2006 permettent d’espérer passer le cap des 3 000 bonus à plus d’un million. A la Soc-Gen, avec 3 million de salaire, le PDG n’est que le 43e... 42 cadres sont mieux payés que lui.
SOCIETE GENER. CAC 40. SRD. Le titre Société Générale (code Isin FR00001308 09) a battu record sur record depuis le début de l’année 2006 (avec le rapprochement entre plusieurs réseaux bancaires qui a
