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Édition 964 -
SOMMAIRE
Rubrique : À mon avis
Arcelor, après Renault-Nissan et PSA, démontre qu’il y a une vie dans l’industrie.
(Par Nicolas MIGUET)
Rubrique : La valeur de la semaine
Rhodia : comme à la parade.
(Par Nicolas MIGUET)
Rubrique : Nos petites nouvelles importantes
Sagem fait mieux que résister.
La téléphonie mobile est un univers ultra-concurrentiel. Avec 17,5 millions de téléphones mobiles vendus en 2005, Sagem a augmenté ses volumes de +17%. L’arrivée prochaine des téléphones de troisième génération pourrait permettre de passer à 22 ou 23 millions en 2006.
Le pétrole aide le Mexique.
Avec 7,7 milliards d’euros d’excédents pétroliers en 2005, le Mexique voit son économie tirée fortement par la hausse des prix du pétrole brut.
La fin d’une manne pétrolière.
Les britanniques sont devenus, depuis juin 2005, importateurs nets de pétrole et de gaz, pour un coût moyen compris entre 200 et 300 millions d’euros par mois. Les gisements de la Mer du Nord voient leur production stagner ou reculer. La "manne" qui avait aidé le Royaume Uni à se moderniser se termine.
La SNCF peut se passer de pub.
En 2007, la nouvelle ligne TGV Est devrait "faire l’événement", pour une valeur d’achat d’espace proche de 10 millions d’euros en télévision, radio, presse écrite... Pour faire connaître son offre à la clientèle, la SNCF n’aura pas besoin de publicité payante, laquelle est réservée aux jours de grève.
L’euro reste peu falsifié.
Le nombre des faux billets en euro retirés (souvent avant mise en circulation) est à peine supérieur au demi-million en 2005, sur 10,4 milliards de billets. Il n’y a pas eu 200 000 pièces de saisies sur 63 milliards de pièces authentiques en circulation.
L’inflation reste très modérée.
En 2005, la hausse des prix en France est restée très modeste : +1,5%, malgré la hausse forte du prix de l’énergie... et de +5% en moyenne pour les loyers. L’inflation pourrait rester de 1% environ en 2006.
Airbus recherche dans les matériaux.
L’année 2006 sera celle des premières livraisons de l’A380, mais Airbus va lancer ses premières études pour le remplacement (en 2015) des A320 à succès. Airbus porte de 200 à 450 millions d’euros son budget de recherche, surtout axé sur les matériaux composites et les formes de voilure, afin de sortir un avions qui réduise de 20 à 25% ses besoins en carburant, par un poids plus léger !
Les Chantiers récupèrent du boulot.
Les Chantiers de l’Atlantique (devenus filiale à 75% d’Aker) vont récupérer dès le deuxième trimestre de 2006 des composants en aciers à fabriquer pour les autres chantiers d’Aker. Ces synergies quasi immédiates vont permettre de réduire les pertes dès 2006 et d’avancer plus vite la construction de bateaux commandés à Aker, saturé.
Lactalis n°3 mondial.
En deux mois, après avoir (pour rien) pris le contrôle des yaourts de Nestlé, Lactalis (Besnier), avec l’achat (1,5 milliard d’euros) de Galbani passe au troisième rang des groupes laitiers au monde, sans compter ses parts dans Bel, qui en font un potentiel n°2.
Fleury Michon vise les avions !
Fin 2006, Fleury Michon va s’implanter à Cambrai pour y fabriquer des plats destinés essentiellement à la restauration de voyage (avions, Eurostar, Thalys...). Le site sera opérationnel fin 2007 et vise 150 emplois en 2010 .
La «petite année» de L’Oréal.
Avec 14,53 milliards d’euros de CA en 2005 (+4,8% sur 2004, à change constant), L’Oréal confirme que sa croissance n’est plus ce qu’elle était naguère. Même l’Asie n’affiche plus une croissance à deux chiffres, ce qui montre l’impact des marques locales.
Renault va vendre ses roulements.
La SNR, c’est 530 millions d’euros de CA environ et une solide avance technique dans les roulements de roues de voitures. Renault négocie sa vente au japonais NTN, après les poids lourds à Volvo AB et les tracteurs à Claas, deux activités qui ont trouvé une nouvelle croissance en étant vendues.
Legrand prêt pour la Bourse.
En 2006, le retour en Bourse de Legrand pourra se faire à tout moment. Un crédit syndiqué de 2,2 milliards d’euros vient d’être levé, pour rembourser par anticipation les obligations à haut rendement, ce qui va abaisser de 25 à 30 millions d’euros les frais financiers annuels, chaque année.
NTL vise Virgin Mobile.
Au Royaume-Uni, l’opérateur virtuel (sans réseau propre) qu’est Virgin Mobile a percé. NTL, câblo-opérateur, qui veut offrir TV, internet, fixe et mobile à ses neuf millions de clients (depuis le rachat de Telewest en octobre 2005), a monté de 323 pence à 372 pence son offre en cash, Virgin Group louant 5 millions de livres par an l’utilisation de la marque.
FL Group vise EasyJet.
Après avoir pris 16,2% du capital d’easyJet et levé en Bourse plus de 600 millions d’euros, FL Group (qui contrôle Icelandair et Sterling Airways) pourrait racheter les 40,5% détenus par la famille du fondateur de la compagnie «à bas coûts» !
Eurostar ambitieux.
Pour 2006, Eurostar vise 8,2 à 8,3 millions de passagers transitant par le tunnel (contre un peu plus de 7,5 en 2005, 7,2 en 2004 et 6 en 2003) et largement plus de 9 millions en 2007 sur les lignes Paris-Londres et Bruxelles-Londres, avec un temps de trajet réduit de 2h35 à 2h15 pour Paris-Londres, ce qui permettra d’augmenter les fréquences, avec le même parc de trains.
La fin d’une manne.
Les petites annonces d’offres d’emplois ont longtemps permis au Figaro, au Monde et à L’Express de prospérer à bon compte. Avec internet, la source s’est tarie. Le cahier spécial du Figaro offre moins d’une trentaine de pages là où près de 200 étaient la règle naguère.
La percée de Dacia.
Le nombre des immatriculations de Dacia en France ne cesse d’augmenter, bien qu’il n’y ait pas de moteur diesel pour l’instant. Pour la première semaine de janvier, la filiale de Renault a placé 677 Logan (son modèle unique) et 546 en deuxième semaine, soit plus que toute la gamme Nissan, plus du double des gammes entières d’Alfa Roméo, de Skoda ou de Mazda et presque autant que pour tout Fiat sur les 15 premiers jours de 2006 en France.
Bouygues se limitera à 51% de TF1.
La fin du «seuil des 49%» n’entraînera pas un retrait de la cote de TF1. Bouygues va juste récupérer, au rythme de 2% l’an, une majorité à 51%, permettant une intégration globale dans ses comptes.
La fantaisie des chiffres.
Selon La Tribune (quotidien du conglomérat LVMH), PSA a vendu 2,6 millions de voitures en Europe contre 1,49 million à Renault. La réalité est 540 000 voitures en dessous : 2,06 millions pour PSA.
Les mauvaises surprises.
Avec les «box», en théorie, on vous dit qu’il est possible de faire des appels illimités sur les téléphones fixes, ce qui est faux. Si vous appelez un fixe de France télécom, c’est gratuit, si c’est un fixe qui passe par une freebox, une aolbox ou une neufbox (entre autres), c’est entre 2 et 5 centimes d’euro la minute...
Baisse de la publicité.
Pour financer la baisse des prix dans la grande distribution, les gros annonceurs ont décidé de réduire le budget de leurs publicités. TF1 (premier support de France) devrait connaître un mauvais premier semestre de 2006. Les pub pour internet vont aussi se réduire au fur et à mesure de l’équipement des Français !
Carrefour attaque l’assurance.
Pour 2006, Carrefour est très ambitieux dans l’assurance, où il détient une filiale commune avec MMA qui a déjà 390 000 clients. L’objectif est de dépasser le demi-million a fin 2006 et, à terme, Carrefour vise le million d’assurés. En 2004, 2,9 millions d’euros de RN sur 93,9 millions de CA.
L’Espagne conquérante (suite).
Les entreprises espagnoles ne cessent de faire leurs emplettes en Europe. Après l’immobilier parisien et le domaine financier, SOS Cuétara vient d’acquérir l’italien Carapelli (huile d’olive), ce qui lui permet de passer de 4% à 18% du marché italien et de 12% à 20% aux Etats-Unis, marché en forte hausse.
Le très bon score d’Airbus.
Le nombre des ventes d’avions civil, en 2005, est un vrai phénomène : 1 055 commandes pour Airbus, contre 1 002 pour Boeing. En valeur, si tous les B787 sont bien confirmés, Boeing domine avec plus de 60% des ventes. Les compagnies achètent moderne pour réduire leur consommation.
Le petit effort de Bercy.
En 2007, le train de vie de l’Etat devrait reculer de 2,7 milliards d’euros. En Grande-Bretagne, des audits réguliers permettent de constater que 16% de la dépense publique est gaspillé. En France, il n’y a pas d’audits. Une première vague est lancée en 2006, sur 17,5 milliards d’euros de dépense publique.
Les exportations tirent la Chine.
Les exportations chinoises ont augmenté de 28,4% en 2005, ce qui a tiré la croissance, qui frôlera les 10% du PIB, après 10% en 2003 et 10,1% en 2004. Les Chinois se sont constitués une épargne très importante, de près de 1 500 milliards d’euros. La consommation reste essentiellement alimentaire et pourrait apporter bientôt un relais à la croissance.
Le rebond de Bic.
En 2005, le groupe Bic a regagné des parts de marché, avec une hausse de +9,2% de son chiffre d’affaires et une croissance plus forte encore de son résultat d’exploitation.
Gemplus abonné aux déceptions ?
L’introduction (trop cher) en Bourse de Gemplus n’a fait que décevoir les (malheureux) minoritaires. Une fois encore, Gemplus révise à la baisse ses objectifs de 2005, le CA ne sera que de 939 millions d’euros contre 950 millions attendus et la marge opérationnelle ne sera que de 7% au lieu de 8%. Les puces sont fabriquées excessivement, ce qui pèse sur les prix de vente.
France Télécom offre la TV.
Des le 1er février, les 200 000 abonnés à Ma Ligne TV vont recevoir un bouquet de trente chaînes gratuites. FT va offrir aussi "en exclusivité" les JO d’hiver de Turin via sept chaînes.
Pousser les enchères là où ce n’est pas vital, pour épuiser les concurrents et les dissuader d’intervenir là où c’est stratégique, Arcelor est dirigé par des patrons qui ont lu Machiavel et Clausewitz. Le groupe sidérurgique,...
Le 20 décembre, dans La Bourse n°959, nous écrivions : «à court terme, le titre peut viser 2,10 à 2,30 euros. Nous visons 3 à 3,50 euros pour la `case cash’, dans un an environ». Le moins que l’on puisse dire, c’est que l’action...
La téléphonie mobile est un univers ultra-concurrentiel. Avec 17,5 millions de téléphones mobiles vendus en 2005, Sagem a augmenté ses volumes de +17%. L’arrivée prochaine des téléphones de troisième génération pourrait permettre de passer à 22 ou 23 millions en 2006.
Le pétrole aide le Mexique.
Avec 7,7 milliards d’euros d’excédents pétroliers en 2005, le Mexique voit son économie tirée fortement par la hausse des prix du pétrole brut.
La fin d’une manne pétrolière.
Les britanniques sont devenus, depuis juin 2005, importateurs nets de pétrole et de gaz, pour un coût moyen compris entre 200 et 300 millions d’euros par mois. Les gisements de la Mer du Nord voient leur production stagner ou reculer. La "manne" qui avait aidé le Royaume Uni à se moderniser se termine.
La SNCF peut se passer de pub.
En 2007, la nouvelle ligne TGV Est devrait "faire l’événement", pour une valeur d’achat d’espace proche de 10 millions d’euros en télévision, radio, presse écrite... Pour faire connaître son offre à la clientèle, la SNCF n’aura pas besoin de publicité payante, laquelle est réservée aux jours de grève.
L’euro reste peu falsifié.
Le nombre des faux billets en euro retirés (souvent avant mise en circulation) est à peine supérieur au demi-million en 2005, sur 10,4 milliards de billets. Il n’y a pas eu 200 000 pièces de saisies sur 63 milliards de pièces authentiques en circulation.
L’inflation reste très modérée.
En 2005, la hausse des prix en France est restée très modeste : +1,5%, malgré la hausse forte du prix de l’énergie... et de +5% en moyenne pour les loyers. L’inflation pourrait rester de 1% environ en 2006.
Airbus recherche dans les matériaux.
L’année 2006 sera celle des premières livraisons de l’A380, mais Airbus va lancer ses premières études pour le remplacement (en 2015) des A320 à succès. Airbus porte de 200 à 450 millions d’euros son budget de recherche, surtout axé sur les matériaux composites et les formes de voilure, afin de sortir un avions qui réduise de 20 à 25% ses besoins en carburant, par un poids plus léger !
Les Chantiers récupèrent du boulot.
Les Chantiers de l’Atlantique (devenus filiale à 75% d’Aker) vont récupérer dès le deuxième trimestre de 2006 des composants en aciers à fabriquer pour les autres chantiers d’Aker. Ces synergies quasi immédiates vont permettre de réduire les pertes dès 2006 et d’avancer plus vite la construction de bateaux commandés à Aker, saturé.
Lactalis n°3 mondial.
En deux mois, après avoir (pour rien) pris le contrôle des yaourts de Nestlé, Lactalis (Besnier), avec l’achat (1,5 milliard d’euros) de Galbani passe au troisième rang des groupes laitiers au monde, sans compter ses parts dans Bel, qui en font un potentiel n°2.
Fleury Michon vise les avions !
Fin 2006, Fleury Michon va s’implanter à Cambrai pour y fabriquer des plats destinés essentiellement à la restauration de voyage (avions, Eurostar, Thalys...). Le site sera opérationnel fin 2007 et vise 150 emplois en 2010 .
La «petite année» de L’Oréal.
Avec 14,53 milliards d’euros de CA en 2005 (+4,8% sur 2004, à change constant), L’Oréal confirme que sa croissance n’est plus ce qu’elle était naguère. Même l’Asie n’affiche plus une croissance à deux chiffres, ce qui montre l’impact des marques locales.
Renault va vendre ses roulements.
La SNR, c’est 530 millions d’euros de CA environ et une solide avance technique dans les roulements de roues de voitures. Renault négocie sa vente au japonais NTN, après les poids lourds à Volvo AB et les tracteurs à Claas, deux activités qui ont trouvé une nouvelle croissance en étant vendues.
Legrand prêt pour la Bourse.
En 2006, le retour en Bourse de Legrand pourra se faire à tout moment. Un crédit syndiqué de 2,2 milliards d’euros vient d’être levé, pour rembourser par anticipation les obligations à haut rendement, ce qui va abaisser de 25 à 30 millions d’euros les frais financiers annuels, chaque année.
NTL vise Virgin Mobile.
Au Royaume-Uni, l’opérateur virtuel (sans réseau propre) qu’est Virgin Mobile a percé. NTL, câblo-opérateur, qui veut offrir TV, internet, fixe et mobile à ses neuf millions de clients (depuis le rachat de Telewest en octobre 2005), a monté de 323 pence à 372 pence son offre en cash, Virgin Group louant 5 millions de livres par an l’utilisation de la marque.
FL Group vise EasyJet.
Après avoir pris 16,2% du capital d’easyJet et levé en Bourse plus de 600 millions d’euros, FL Group (qui contrôle Icelandair et Sterling Airways) pourrait racheter les 40,5% détenus par la famille du fondateur de la compagnie «à bas coûts» !
Eurostar ambitieux.
Pour 2006, Eurostar vise 8,2 à 8,3 millions de passagers transitant par le tunnel (contre un peu plus de 7,5 en 2005, 7,2 en 2004 et 6 en 2003) et largement plus de 9 millions en 2007 sur les lignes Paris-Londres et Bruxelles-Londres, avec un temps de trajet réduit de 2h35 à 2h15 pour Paris-Londres, ce qui permettra d’augmenter les fréquences, avec le même parc de trains.
La fin d’une manne.
Les petites annonces d’offres d’emplois ont longtemps permis au Figaro, au Monde et à L’Express de prospérer à bon compte. Avec internet, la source s’est tarie. Le cahier spécial du Figaro offre moins d’une trentaine de pages là où près de 200 étaient la règle naguère.
La percée de Dacia.
Le nombre des immatriculations de Dacia en France ne cesse d’augmenter, bien qu’il n’y ait pas de moteur diesel pour l’instant. Pour la première semaine de janvier, la filiale de Renault a placé 677 Logan (son modèle unique) et 546 en deuxième semaine, soit plus que toute la gamme Nissan, plus du double des gammes entières d’Alfa Roméo, de Skoda ou de Mazda et presque autant que pour tout Fiat sur les 15 premiers jours de 2006 en France.
Bouygues se limitera à 51% de TF1.
La fin du «seuil des 49%» n’entraînera pas un retrait de la cote de TF1. Bouygues va juste récupérer, au rythme de 2% l’an, une majorité à 51%, permettant une intégration globale dans ses comptes.
La fantaisie des chiffres.
Selon La Tribune (quotidien du conglomérat LVMH), PSA a vendu 2,6 millions de voitures en Europe contre 1,49 million à Renault. La réalité est 540 000 voitures en dessous : 2,06 millions pour PSA.
Les mauvaises surprises.
Avec les «box», en théorie, on vous dit qu’il est possible de faire des appels illimités sur les téléphones fixes, ce qui est faux. Si vous appelez un fixe de France télécom, c’est gratuit, si c’est un fixe qui passe par une freebox, une aolbox ou une neufbox (entre autres), c’est entre 2 et 5 centimes d’euro la minute...
Baisse de la publicité.
Pour financer la baisse des prix dans la grande distribution, les gros annonceurs ont décidé de réduire le budget de leurs publicités. TF1 (premier support de France) devrait connaître un mauvais premier semestre de 2006. Les pub pour internet vont aussi se réduire au fur et à mesure de l’équipement des Français !
Carrefour attaque l’assurance.
Pour 2006, Carrefour est très ambitieux dans l’assurance, où il détient une filiale commune avec MMA qui a déjà 390 000 clients. L’objectif est de dépasser le demi-million a fin 2006 et, à terme, Carrefour vise le million d’assurés. En 2004, 2,9 millions d’euros de RN sur 93,9 millions de CA.
L’Espagne conquérante (suite).
Les entreprises espagnoles ne cessent de faire leurs emplettes en Europe. Après l’immobilier parisien et le domaine financier, SOS Cuétara vient d’acquérir l’italien Carapelli (huile d’olive), ce qui lui permet de passer de 4% à 18% du marché italien et de 12% à 20% aux Etats-Unis, marché en forte hausse.
Le très bon score d’Airbus.
Le nombre des ventes d’avions civil, en 2005, est un vrai phénomène : 1 055 commandes pour Airbus, contre 1 002 pour Boeing. En valeur, si tous les B787 sont bien confirmés, Boeing domine avec plus de 60% des ventes. Les compagnies achètent moderne pour réduire leur consommation.
Le petit effort de Bercy.
En 2007, le train de vie de l’Etat devrait reculer de 2,7 milliards d’euros. En Grande-Bretagne, des audits réguliers permettent de constater que 16% de la dépense publique est gaspillé. En France, il n’y a pas d’audits. Une première vague est lancée en 2006, sur 17,5 milliards d’euros de dépense publique.
Les exportations tirent la Chine.
Les exportations chinoises ont augmenté de 28,4% en 2005, ce qui a tiré la croissance, qui frôlera les 10% du PIB, après 10% en 2003 et 10,1% en 2004. Les Chinois se sont constitués une épargne très importante, de près de 1 500 milliards d’euros. La consommation reste essentiellement alimentaire et pourrait apporter bientôt un relais à la croissance.
Le rebond de Bic.
En 2005, le groupe Bic a regagné des parts de marché, avec une hausse de +9,2% de son chiffre d’affaires et une croissance plus forte encore de son résultat d’exploitation.
Gemplus abonné aux déceptions ?
L’introduction (trop cher) en Bourse de Gemplus n’a fait que décevoir les (malheureux) minoritaires. Une fois encore, Gemplus révise à la baisse ses objectifs de 2005, le CA ne sera que de 939 millions d’euros contre 950 millions attendus et la marge opérationnelle ne sera que de 7% au lieu de 8%. Les puces sont fabriquées excessivement, ce qui pèse sur les prix de vente.
France Télécom offre la TV.
Des le 1er février, les 200 000 abonnés à Ma Ligne TV vont recevoir un bouquet de trente chaînes gratuites. FT va offrir aussi "en exclusivité" les JO d’hiver de Turin via sept chaînes.
SAFRAN. Next 20. SRD. Le 29 novembre dernier, je vous écrivais (LB n°956) que «le titre Safran (code Isin FR0000732 72) pourrait être en vedette fin 2005, début 2006». On était alors à 18,10 euros... (CAC 40 identique à
