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Édition 963 -
SOMMAIRE
Rubrique : À mon avis
Après les bulles, on découvre les «anti-bulles» : à nous d’en profiter.
(Par Nicolas MIGUET)
Rubrique : La valeur de la semaine
Faurecia a terminé fort l’an 2005.
(Par Nicolas MIGUET)
Rubrique : Nos petites nouvelles importantes
La confiance d’Espalioux.
Ceux qui disaient que l’ancien patron d’Accor était parti "fâché" apprendront avec surprise que Jean-Marc Espalioux a levé en décembre une option qui lui a fait investir 8,1 millions d’euros (ses indemnités de départ, grosso-modo) en actions Accor. Autre partant, Benjamin Cohen a misé 2,4 millions d’euros sur l’entreprise hôtellière.
L’Afer va miser sur les actions.
Avec la faible rémunération des obligations, le fonds en euros d’Afer va porter de 4% à 8% la part des sommes investies en actions, soit un gros milliard d’euros d’investissement net en Bourse.
Le roi de l’achat d’espace publicitaire.
L’achat d’espace est un métier concentré, dans la publicité. Entre Carat et Vizeum (filiales d’Aegis) et MPG (filiale d’Havas), Vincent Bolloré dispose de 6,665 milliards d’euros de CA sur un total de 13,65, presque la moitié dans sa main.
La mort de Wanadoo.
Après la fin d’Itinéris, voilà qu’Orange va bientôt remplacer Wanadoo et Equant, sans oublier les Amena (Espagne) et autres marques de téléphonie mobile en Pologne et autres lieux. France Télécom restera, comme TPSA (Pologne) ou Jordan Telecom pour rassurer les utilisateurs du fixe.
GM brade en Grande-Bretagne.
La Corsa sera remplacée très bientôt (plateforme de la Grande Punto, de Fiat) et l’Astra se vend mal. Du coup, Vauxhall (marque britannique de GM) offre à ses clients du Royaume-Uni l’assurance, les intérêts et donne la voiture sans une livre de versement.
Vente par SMS ?
Au Royaume-Uni, dans ses publicités, Citroën utilise les petits messages (SMS) pour que les clients reçoivent des offres personnalisées. Il suffit d’envoyer "C2, C3, C4, Picasso..." au 84118, pour recevoir le descriptif complet puis un appel d’un commercial.
Polémique sur le B787.
La polémique enfle sur l’utilisation de composites de plastiques et fibre de carbone sur des pièces essentielles du futur B787 de Boeing (fuselage et ailes), une première dans cette ampleur !
Le plaidoyer d’Orange.
Avec le numéro de décembre de son magazine clients, Orange a cherché à répondre à la polémique née de l’amende du Conseil de la concurrence. Orange insiste sur une baisse de moitié du prix des SMS entre 2001 et 2004 et sur 100 millions de messages offerts (nuits KDO), sur la gratuité des messageries (payantes en Europe), sur la baisse de 30% des prix entre 1999 et 2002.
Ikea dépasse But !
En 2005, avec près d’un milliard d’euros de CA, Ikea est devenue la deuxième enseigne de l’ameublement en France, derrière Conforama mais devant But, filiale de Kesa (Darty, Comet...).
Disney attaque les jeux vidéo.
Les derniers films de Disney (Le monde de Narmia, Chicken Little...) ont été lancés en jeux vidéo avant la sortie des films, avec Witch, stratégie qui leur a permis de bien se vendre pour Noël.
Relancer les «routières».
Avec les années, le marché automobile a beaucoup changé, en raison de l’arrivée des monospaces compacts (Picasso, Zafira, Scénic...) et des ludospaces (Berlingo, Doblo, Kangoo...) qui séduisent les familles. Citroën relance sa C5 avec une version Sillage à 20 990 euros, dotée d’une information sur le trafic en temps réel.
Délocalisation intra-américaine.
Avec la poussée des constructeurs asiatiques ou européens aux USA, la zone des grands lacs (Michigan, Ohio, Indiana) n’occupe plus que 46% des emplois de la filière automobile aux Etats-Unis. Dans le Sud, les tee-shirt ont été remplacés par les pick-up et autres berlines. Au Canada, c’est l’Ontario qui prospère... au-dessus du Michigan.
Zodiac plonge dans les piscines.
En rachetant (avec le fonds Carlyle) Water Pik pour 380 millions de dollars, Zodiac devient le n°1 mondial pour tout ce qui touche à la piscine, du chauffage au nettoyage et à la purification de l’eau. Zodiac ne payera que 20% de la facture.
Explosion des Téléviseurs LCD.
Avec plus de 30 millions d’unités vendues en 2005 (+60% sur 2004), la croissance explosive des ventes de TV à écran plat ne montre pas de signe d’essoufflement. Les études tablent sur 77 millions de ventes en 2009 contre 61 millions auparavant. En France, il s’est vendu environ 1,3 million de LCD en 2005 contre 300 000 écrans plasma. Les trois millions seraient en vue pour 2006 !
King-Kong : le flop ?
Les ventes du jeu King-Kong sont inférieures aux prévisions d’Ubisoft. Le cap des 2,5 millions est passé après Noël, mais il sera impossible d’atteindre les 5 millions au 31 mars 2006, comme prévu. Le jeu est rentable, mais c’est «Prince of Persia» ou «Splinter Cell» ou même «Alexandra Lederman» qui feront le résultat de l’exercice, avec de bons succès.
Microsoft rame sur sa X-Box 360.
La pénurie de X-Box 360 en France ne doit pas cacher que, suite à des erreurs de marketing, il y a des stocks invendus au Japon ou dans d’autres pays d’Europe. Microsoft a écoulé 1,3 million de ses nouvelles consoles fin 2005 mais vise toujours 2,75 à 3 millions avant la fin du mois de février 2006.
La Bourse place Axa en tête.
Les valorisations boursières sont parfois injustes, mais, avec 52,1 milliards d’euros de capitalisation, contre 51,83 pour l’allemand Allianz, Axa prend la première place en Europe. Le cours d’Axa va poursuivre sa remontée, orchestrée, afin de permettre une offre sur Generali (37,65 milliards de valeur), pour forger un numéro 1 mondial ...
L’Etat fait quelques ventes.
La dette publique est colossale, mais l’Etat poursuit sa boulimie immobilière. Après 170 millions d’euros de cessions en 2004 et 630 millions d’euros en 2005, un demi-milliard est prévu pour 2006... Mais les achats sont bien plus importants, au moins, par l’Etat d’autres collectivités.
Trop compliqué ?
Dans la téléphonie mobile, NRJ (qui utilise le réseau d’Orange) essaye de percer, visant les jeunes... et les clients du groupe CIC-Crédit Mutuel. Le moins que l’on puisse dire, c’est que l’offre n’est pas simple, sauf pour l’achat d’une carte SIM «sans engagement ni terminal», à 30 euros... et un tarif pas bon marché de 0,55 euro la minute, vers tous les opérateurs.
Le chocolat moins vendu.
Avec le temps, les habitudes changent. Les ventes de chocolats ont fortement reculé pour Noël. En revanche (effet Oméga 3 ?), celles de saumon fumé ont explosé, tout comme celles de whiskys, de loin le plus gros marché des spiritueux, avec une forte poussée de Chivas.
Le Printemps a loupé son Noël !
En 2005, avec l’idée saugrenue de supprimer (ou presque) son offre en jouets et l’orientation sur la Grande Bretagne (autant aller chez Harrod’s), Le Printemps (PPR) a vécu un très mauvais mois de décembre... Les Galeries Lafayette ont prospéré.
Le yaourt en berne.
Les ventes de yaourts reculent de près de 3% (en valeur), celles de desserts lactés de 4% environ, les fromages frais tombent de plus de 10%. Le marché des produits laitiers n’atteindra pas les 3,5 milliards d’euros en France en 2005. Danone a divisé par deux sa publicité en 2005.
Fin de misère ?
Les ventes du haut de gamme des constructeurs français ont rebondi en 2005 : +33% pour la 607 (9 572 immatriculations, contre 6 966 pour la Mercedes classe E, -23%) et + 4% pour la Vel Satis (5 411 ventes). Le cumul des 807, C8, Ulysse et Phedra se rapproche de l’Espace.
Le «bizarre» se vend bien.
La clientèle automobile se disperse de plus en plus. Renault a vendu 5 809 exemplaires de la version «civile» de son utilitaire Trafic en France en 2005 (+15%), le Kangoo (-6% à 24 192 ex) se vend bien, le cumul Berlingo-Partner progresse de 6% à 31 849 ventes.
Air France sur vents porteurs.
Après la transformation de son activité moyen-courrier, Air France-KLM y a retrouvé de la croissance, avec 37,8 millions de passagers en neuf mois (+5,6%), là où Lufthansa perd 0,2% et British Airways est à -1,8% sur la période. AF cartonne en remplissage de ses avions (80% en décembre) et vend mieux son «siège moyen» : cercle vertueux.
L’ambition intacte de Nissan USA.
Les ventes de Nissan (filiale à 44,4% de Renault) ont grimpé à plus d’un million d’ex pour la première fois en 2005 aux Etats-Unis, sans rabais excessifs et avec des belles marges. L’objectif, d’ici à trois ou quatre ans, est de monter à 1,5 million et va y développer ses petites voitures (un marché de 250 000 ventes en 2005 toutes marques, mais en croissance vive) ...
Nouvelle offensive sur le soja.
La double défaite (1991 et 1998) de Danone dans ses produits au soja et le passage de Bio à Activia (le 16 janvier) n’empêchent pas Danone de lancer Senja, pour contrer Triballat (Rians), qui a 97% d’un marché de 163 millions d’euros avec Sojasun. Le marché a doublé en France en trois ans et a vu ses ventes multipliées par six aux Etats-Unis. La moitié des Français qui goûtent n’aiment pas... Danone a réussi à effacer le goût très fort du soja.
Carrefour accélère en Chine !
En 2006, Carrefour va ouvrir 20 hypermarchés en Chine, où le groupe dispose déjà de 69 hypers, le premier ayant été ouvert en 1995. Carrefour compte accélérer encore en 2007 et 2008, pour aller le plus vite possible entre 200 et 250 hypermarchés.
Soldes avant les soldes.
Les magasins ont essayé de «meubler» la période d’avant les soldes d’hiver, parfois en contournant la loi, peu ou prou. Carrefour a lancé une opération «un bon d’achat de 10 euros par tranche de 20 euros d’achats dans le rayon textile jusqu’au 10 janvier au soir». C’est presque comme les soldes à 50%.
Iliad a fait, au mieux, 720 millions d’euros de chiffre d’affaires en 2005 et aura dégagé entre 200 et 210 millions d’euros d’ebitda (excédent brut d’exploitation, avant amortissements et impôts). La maison-mère de Free vaut 3,2 milliards...
Les pessimistes ont eu tort. Comme je l’avais annoncé, Faurecia a terminé très fort l’année 2005. Le CA du quatrième trimestre est en hausse de +5,1%, malgré le recul de la production automobile en Europe. Les gains de contrats se multiplient...
Ceux qui disaient que l’ancien patron d’Accor était parti "fâché" apprendront avec surprise que Jean-Marc Espalioux a levé en décembre une option qui lui a fait investir 8,1 millions d’euros (ses indemnités de départ, grosso-modo) en actions Accor. Autre partant, Benjamin Cohen a misé 2,4 millions d’euros sur l’entreprise hôtellière.
L’Afer va miser sur les actions.
Avec la faible rémunération des obligations, le fonds en euros d’Afer va porter de 4% à 8% la part des sommes investies en actions, soit un gros milliard d’euros d’investissement net en Bourse.
Le roi de l’achat d’espace publicitaire.
L’achat d’espace est un métier concentré, dans la publicité. Entre Carat et Vizeum (filiales d’Aegis) et MPG (filiale d’Havas), Vincent Bolloré dispose de 6,665 milliards d’euros de CA sur un total de 13,65, presque la moitié dans sa main.
La mort de Wanadoo.
Après la fin d’Itinéris, voilà qu’Orange va bientôt remplacer Wanadoo et Equant, sans oublier les Amena (Espagne) et autres marques de téléphonie mobile en Pologne et autres lieux. France Télécom restera, comme TPSA (Pologne) ou Jordan Telecom pour rassurer les utilisateurs du fixe.
GM brade en Grande-Bretagne.
La Corsa sera remplacée très bientôt (plateforme de la Grande Punto, de Fiat) et l’Astra se vend mal. Du coup, Vauxhall (marque britannique de GM) offre à ses clients du Royaume-Uni l’assurance, les intérêts et donne la voiture sans une livre de versement.
Vente par SMS ?
Au Royaume-Uni, dans ses publicités, Citroën utilise les petits messages (SMS) pour que les clients reçoivent des offres personnalisées. Il suffit d’envoyer "C2, C3, C4, Picasso..." au 84118, pour recevoir le descriptif complet puis un appel d’un commercial.
Polémique sur le B787.
La polémique enfle sur l’utilisation de composites de plastiques et fibre de carbone sur des pièces essentielles du futur B787 de Boeing (fuselage et ailes), une première dans cette ampleur !
Le plaidoyer d’Orange.
Avec le numéro de décembre de son magazine clients, Orange a cherché à répondre à la polémique née de l’amende du Conseil de la concurrence. Orange insiste sur une baisse de moitié du prix des SMS entre 2001 et 2004 et sur 100 millions de messages offerts (nuits KDO), sur la gratuité des messageries (payantes en Europe), sur la baisse de 30% des prix entre 1999 et 2002.
Ikea dépasse But !
En 2005, avec près d’un milliard d’euros de CA, Ikea est devenue la deuxième enseigne de l’ameublement en France, derrière Conforama mais devant But, filiale de Kesa (Darty, Comet...).
Disney attaque les jeux vidéo.
Les derniers films de Disney (Le monde de Narmia, Chicken Little...) ont été lancés en jeux vidéo avant la sortie des films, avec Witch, stratégie qui leur a permis de bien se vendre pour Noël.
Relancer les «routières».
Avec les années, le marché automobile a beaucoup changé, en raison de l’arrivée des monospaces compacts (Picasso, Zafira, Scénic...) et des ludospaces (Berlingo, Doblo, Kangoo...) qui séduisent les familles. Citroën relance sa C5 avec une version Sillage à 20 990 euros, dotée d’une information sur le trafic en temps réel.
Délocalisation intra-américaine.
Avec la poussée des constructeurs asiatiques ou européens aux USA, la zone des grands lacs (Michigan, Ohio, Indiana) n’occupe plus que 46% des emplois de la filière automobile aux Etats-Unis. Dans le Sud, les tee-shirt ont été remplacés par les pick-up et autres berlines. Au Canada, c’est l’Ontario qui prospère... au-dessus du Michigan.
Zodiac plonge dans les piscines.
En rachetant (avec le fonds Carlyle) Water Pik pour 380 millions de dollars, Zodiac devient le n°1 mondial pour tout ce qui touche à la piscine, du chauffage au nettoyage et à la purification de l’eau. Zodiac ne payera que 20% de la facture.
Explosion des Téléviseurs LCD.
Avec plus de 30 millions d’unités vendues en 2005 (+60% sur 2004), la croissance explosive des ventes de TV à écran plat ne montre pas de signe d’essoufflement. Les études tablent sur 77 millions de ventes en 2009 contre 61 millions auparavant. En France, il s’est vendu environ 1,3 million de LCD en 2005 contre 300 000 écrans plasma. Les trois millions seraient en vue pour 2006 !
King-Kong : le flop ?
Les ventes du jeu King-Kong sont inférieures aux prévisions d’Ubisoft. Le cap des 2,5 millions est passé après Noël, mais il sera impossible d’atteindre les 5 millions au 31 mars 2006, comme prévu. Le jeu est rentable, mais c’est «Prince of Persia» ou «Splinter Cell» ou même «Alexandra Lederman» qui feront le résultat de l’exercice, avec de bons succès.
Microsoft rame sur sa X-Box 360.
La pénurie de X-Box 360 en France ne doit pas cacher que, suite à des erreurs de marketing, il y a des stocks invendus au Japon ou dans d’autres pays d’Europe. Microsoft a écoulé 1,3 million de ses nouvelles consoles fin 2005 mais vise toujours 2,75 à 3 millions avant la fin du mois de février 2006.
La Bourse place Axa en tête.
Les valorisations boursières sont parfois injustes, mais, avec 52,1 milliards d’euros de capitalisation, contre 51,83 pour l’allemand Allianz, Axa prend la première place en Europe. Le cours d’Axa va poursuivre sa remontée, orchestrée, afin de permettre une offre sur Generali (37,65 milliards de valeur), pour forger un numéro 1 mondial ...
L’Etat fait quelques ventes.
La dette publique est colossale, mais l’Etat poursuit sa boulimie immobilière. Après 170 millions d’euros de cessions en 2004 et 630 millions d’euros en 2005, un demi-milliard est prévu pour 2006... Mais les achats sont bien plus importants, au moins, par l’Etat d’autres collectivités.
Trop compliqué ?
Dans la téléphonie mobile, NRJ (qui utilise le réseau d’Orange) essaye de percer, visant les jeunes... et les clients du groupe CIC-Crédit Mutuel. Le moins que l’on puisse dire, c’est que l’offre n’est pas simple, sauf pour l’achat d’une carte SIM «sans engagement ni terminal», à 30 euros... et un tarif pas bon marché de 0,55 euro la minute, vers tous les opérateurs.
Le chocolat moins vendu.
Avec le temps, les habitudes changent. Les ventes de chocolats ont fortement reculé pour Noël. En revanche (effet Oméga 3 ?), celles de saumon fumé ont explosé, tout comme celles de whiskys, de loin le plus gros marché des spiritueux, avec une forte poussée de Chivas.
Le Printemps a loupé son Noël !
En 2005, avec l’idée saugrenue de supprimer (ou presque) son offre en jouets et l’orientation sur la Grande Bretagne (autant aller chez Harrod’s), Le Printemps (PPR) a vécu un très mauvais mois de décembre... Les Galeries Lafayette ont prospéré.
Le yaourt en berne.
Les ventes de yaourts reculent de près de 3% (en valeur), celles de desserts lactés de 4% environ, les fromages frais tombent de plus de 10%. Le marché des produits laitiers n’atteindra pas les 3,5 milliards d’euros en France en 2005. Danone a divisé par deux sa publicité en 2005.
Fin de misère ?
Les ventes du haut de gamme des constructeurs français ont rebondi en 2005 : +33% pour la 607 (9 572 immatriculations, contre 6 966 pour la Mercedes classe E, -23%) et + 4% pour la Vel Satis (5 411 ventes). Le cumul des 807, C8, Ulysse et Phedra se rapproche de l’Espace.
Le «bizarre» se vend bien.
La clientèle automobile se disperse de plus en plus. Renault a vendu 5 809 exemplaires de la version «civile» de son utilitaire Trafic en France en 2005 (+15%), le Kangoo (-6% à 24 192 ex) se vend bien, le cumul Berlingo-Partner progresse de 6% à 31 849 ventes.
Air France sur vents porteurs.
Après la transformation de son activité moyen-courrier, Air France-KLM y a retrouvé de la croissance, avec 37,8 millions de passagers en neuf mois (+5,6%), là où Lufthansa perd 0,2% et British Airways est à -1,8% sur la période. AF cartonne en remplissage de ses avions (80% en décembre) et vend mieux son «siège moyen» : cercle vertueux.
L’ambition intacte de Nissan USA.
Les ventes de Nissan (filiale à 44,4% de Renault) ont grimpé à plus d’un million d’ex pour la première fois en 2005 aux Etats-Unis, sans rabais excessifs et avec des belles marges. L’objectif, d’ici à trois ou quatre ans, est de monter à 1,5 million et va y développer ses petites voitures (un marché de 250 000 ventes en 2005 toutes marques, mais en croissance vive) ...
Nouvelle offensive sur le soja.
La double défaite (1991 et 1998) de Danone dans ses produits au soja et le passage de Bio à Activia (le 16 janvier) n’empêchent pas Danone de lancer Senja, pour contrer Triballat (Rians), qui a 97% d’un marché de 163 millions d’euros avec Sojasun. Le marché a doublé en France en trois ans et a vu ses ventes multipliées par six aux Etats-Unis. La moitié des Français qui goûtent n’aiment pas... Danone a réussi à effacer le goût très fort du soja.
Carrefour accélère en Chine !
En 2006, Carrefour va ouvrir 20 hypermarchés en Chine, où le groupe dispose déjà de 69 hypers, le premier ayant été ouvert en 1995. Carrefour compte accélérer encore en 2007 et 2008, pour aller le plus vite possible entre 200 et 250 hypermarchés.
Soldes avant les soldes.
Les magasins ont essayé de «meubler» la période d’avant les soldes d’hiver, parfois en contournant la loi, peu ou prou. Carrefour a lancé une opération «un bon d’achat de 10 euros par tranche de 20 euros d’achats dans le rayon textile jusqu’au 10 janvier au soir». C’est presque comme les soldes à 50%.
EUROTUNNEL. Mid 100. SRD. Le titre Eurotunnel (code Isin FR000125379) est aussi l’une des vedettes boursières du début de 2006. Après deux ans d’attente ou presque par rapport à nos demandes répétées, les «autorités
