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Édition 958 -
SOMMAIRE
Rubrique : À mon avis
Le retour des fondamentaux va commander l’évolution boursière de 2006.
(Par Nicolas MIGUET)
Rubrique : La valeur de la semaine
Arcelor : le cap des 22 approche.
(Par Nicolas MIGUET)
Rubrique : Nos petites nouvelles importantes
La bataille des dessins animés.
Les familles vont avoir le choix pour Noël : le traditionnel Disney (Chicken Little) débarque le 7 décembre sur les grands écrans, en concurrence avec Harry Potter (un triomphe) et aussi avec Kirikou et les bêtes sauvages, un film qui a pour principal atout le triomphe de Kirikou et la sorcière et un ton très différent des super productions.
LVMH délocalise en Chine (sic).
Le sac Céline en jean et cuir, Macadam Line, est fabriqué... en Chine. Pas vraiment prestigieux pour le conglomérat d’origine française, qui se vante d’être le n°1 mondial du luxe et donne ses modèles aux futurs contrefacteurs.
La vodka monte en flèche.
Aromatisée, à la base de nombreux mélanges, la consommation de vodka grimpe en France. Alcool blanc issu de n’importe quelle matière végétale (bois, patate, blé, graines...), la vodka monte de 30% par an dans les bars et perce dans les supermarchés. Les bouteilles "chic" montent jusqu’à 50 euros !
Albert Frère s’offre Flo.
Avec la remontée des profits dans la restauration, les chaînes se vendent. Le baron belge Albert Frère met la main sur le groupe Flo, un fonds d’investissement de la Caisse des Dépôts vient d’acheter le groupe des frères Blanc et Buffalo Grill a changé de mains. Le secteur nécessite de gros capitaux pour continuer sa croissance, sous des enseignes fortes.
Carrefour réorganise sa marque.
Pour Carrefour, les marques propres (Carrefour, Tex...) représentent 25% du chiffre d’affaires. Il y a 3 000 références en alimentaire et 5 000 en non alimentaire. Les "produits libres" furent lancés en 1976 et la signature Carrefour en 1985. D’ici à 2007, le nombre des références sera porté à 10 000, avec renouvellement de toute la gamme existante. L’enseigne est remontée à 13,5% du marché français de la distribution et vise 14,5 à 15%.
Le Yen faible tire le Japon.
Avec quatre années à taux zéro, la Banque du Japon joue délibérément la faiblesse de sa monnaie. Les transferts de capitaux vers les Etats-Unis recyclent les excédents commerciaux et la monnaie faible permet d’exporter davantage, ce qui tire la croissance et sort le pays de sa longue crise.
Butler "perd-gagne" le dossier Lanson.
La maison de champagne Lanson (Besserat de Bellefon...) fait plus de chiffre d’affaires que Laurent-Perrier, grâce à des marques de distributeur. Elle ne dispose pas de vignoble et se trouve dans la main du négoce, au moment où les prix montent avec la demande forte. Butler Capital voulait payer 120 millions d’euros et reprendre 400 millions de dettes pour un fonds de commerce très incertain, qu’il s’est fait souffler «sur le fil» par Boizel !!!
Bic grimpe en Amérique du Sud.
En Amérique du Sud, le groupe Bic va voir ses ventes augmenter de 16 à 18% en 2005, à change constant, contre moins de 7% de croissance en moyenne dans le monde. Du briquet au stylo, en passant par les rasoirs, Bic progresse, s’appuyant sur son usine de Manaus (Brésil), zone franche.
Matsushita mise sur le plasma.
Dans la famille "écrans plats", le LCD dispute le marché avec les écrans plasma. Matsushita (marque Panasonic) va porter sa production de 125 000 à plus de 400 000 écrans par mois dès la mi-2006. Les ventes ont été multipliées par 2,5 environ au seul troisième trimestre de 2005, avec des prix en recul de 32% sur un an. Les écrans plats font 21% du CA total du secteur avec 3,6% du nombre d’appareils vendus.
La taxe sur la pub.
Les annonceurs de l’alimentaire devront soit mettre un slogan incitatif à l’exercice physique, soit verser 1,5% des dépenses publicitaires sous forme de taxe destinées aux campagnes de l’Inpes, qui bénéficiera alors d’un budget de plusieurs dizaines de millions d’euros pour inciter à manger des fruits ou peu sucré.
La BNP aime Luc Besson.
Le film Arthur et les Minimoys ne sortira en salles qu’en décembre 2006, mais BNP Paribas en fait la promotion dès 2005, via la reprise de l’univers graphique, pour décorer agences, cartes Weezbee. Le livre s’est vendu à presque 1 million d’ex en France, le film coûtera 65 millions d’euros... d’où les nombreux partenariats signés pour une meilleure fertilisation croisée, promo et financement.
Avenir Telecom l’ibérique.
La filiale espagnole d’Avenir Telecom, Internity, a 103 boutiques en Espagne et veut porter ce chiffre à 150 fin 2006, puis en ouvrir 50 à 100 par an, afin de profiter de la concentration d’un secteur aujourd’hui très éclaté, sans marque forte, The Phone House ayant 299 boutiques dans la péninsule, sur plus de 5 000 spécialistes du téléphone mobile.
La Chine veut forer au Gabon.
Avec des besoins criants en pétrole, la Chine fait les yeux doux à l’Afrique et multiplient les aides, dons et prêts sans intérêts aux pays qui ont un potentiel pétrolier, tel le Gabon.
L’once d’argent suit l’or, de loin.
Avec un prix de 8,53 dollars, l’once d’argent suit la hausse de l’or, à 506 dollars... Il faudrait que l’once monte à 32 dollars pour retrouver la parité historique du bi-métalisme. A ce tarif, le franc argent (pièces des années 60) vaudrait deux euros, mais aujourd’hui, la pièce de 5 francs de 1960 ne vaut que 2,75 euros pour la valeur du métal !
La Twingo moins chère.
Avec la Logan qui démarre à 7 500 euros, Renault avait un problème de compétitivité de l’accès de gamme sous le losange. En ramenant une vieille poubelle de plus de huit ans d’âge, la Twingo tombe à 7 450 euros, neuve. Renault doit faire vivre sa Twingo jusqu’à fin 2007. La Fiat 600 restylée va de 6 420 à 8 000 euros.
Connex monte dans le fret.
En commandant trois locomotives à Alstom (plus dix options) Connex affiche ses ambitions : passer de 114 millions d’euros de CA dans le fret ferroviaire à près d’un milliard d’euros dans dix ans.
Le patron de SFR communique.
Après la forte amende du Conseil de la concurrence, Frank Esser a décidé de prendre la parole et a demandé à toute la direction de SFR d’aller le dimanche 11 décembre dans 50 magasins Espace SFR pour répondre aux questions des clients. Sans SFR et Bouygues, il n’y aurait pas de concurrence, et Esser rappelle que le prix de la minute de communication mobile a baissé de 30% entre 1999 et 2003.
Blair cherche des sous !
Le pétrole de la Mer du Nord est taxé sur les bénéfices, au taux normal de 30% (au Royaume Uni), plus 10% de «taxe exceptionnelle» qui devrait passer à 20% en 2006, soit 2 milliards de livres (3 milliards d’euros environ) pour le Trésor. En Norvège, les taxes sont de 78%, aux Etats-Unis, tirer le pétrole du sous-sol de la nation est plus taxé aussi.
Apple récidive en 2005.
Le triomphe de l’iPod pour Noël 2004 rendait le point de départ difficile à battre. Avec le succès de l’iPod Vidéo, il semble que la firme à la pomme va pourtant connaître une nouvelle forte croissance. En moins de deux mois, la vente de clips et de séries TV a dépassé les 3 millions, à 1,99 dollar !
Le gros problème qui a tué TPS.
Conquérir de nouveaux abonnés était de plus en plus difficile pour TPS. La filiale de TF1 et de M6 offre trois mois gratuits, alors que désormais Canal Sat donnait un chèque de 100 euros de remboursement pour ceux qui se sont abonnés avant le 15 décembre par satellite (au lieu de l’ADSL). Le vrai gros problème du futur est dans le passage vers l’ADSL, qui supprime les bénéfices de la location du décodeur, un résultat coquet après les trois premières années. TPS n’est pas offert par Free et CanalSatDSL est désormais n°1 sur Ma Ligne TV (France Télécom). Du coup, TF1 a rendu les armes avant que les comptes au 31 décembre ne soient connus, avec 10% à 15% de la «conquête de Noël» seulement pour TPS.
Les juteuses turbines d’Alstom.
Les GT24-GT26 vont peut-être rapporter de l’argent, sur la durée, à un groupe Alstom qui a perdu 4 milliards d’euros pour les mettre au point. Les commandes se multiplient, du Portugal à la Thaïlande, en passant par l’Allemagne et divers projets en France ou aux Etats-Unis. La marge actuelle permet d’espérer 200 à 250 millions d’euros de profit opérationnel dès 2007 sur ces turbines.
Louis Vuitton va embaucher.
La filiale de LVMH connaît une croissance vive. Au contraire d’autres, elle fabrique en France. Après avoir embauché 250 personnes à Ducey, dans la Manche, LV va en recruter et former 250 autres .
Les éoliennes «roseau».
Le roseau de La Fontaine : «je plie, et ne romps pas» a inspiré les éoliennes Vergnet, de petite et moyenne puissance, capables de résister au passage des cyclones, sur les îles d’Outre mer.
Lenovo attaque sur le prix.
Le repreneur des PC d’IBM, le chinois Lenovo, veut regagner des parts du marché des ordinateurs portable et fait une offre à 870 euros, ou 29 euros par mois, inférieure en prix au "plan Fillon", ordinateurs étudiants à 1 euro/jour.
Ghosn veut du retour.
Avec ses voitures, Renault gagne peu d’argent. Carlos Ghosn a fait redessiner la Laguna III, afin de reconquérir le marché des anciennes R18 et R21 ou même Laguna 1. "Faites de très belles voitures, dont la qualité se verra immédiatement", résume le PDG devant ses troupes. Objectif : 6% de marge opérationnelle en moyenne et 4 millions de ventes dès 2010, Dacia et Samsung compris.
Areva mise sur le vent.
Le groupe Areva est connu pour les centrales nucléaires, moins pour être la maison-mère de Jeumont, qui fait des éoliennes. Areva a 20% de l’allemand REPower, qui a 30% du marché français du secteur et pourrait reprendre la branche de Siemens, en une participation à 50-50 !
Le déficit 2005 a dérapé.
Avec encore 1,3 à 1,5% de hausse des dépenses publiques, le déficit budgétaire de l’Etat sera en 2005 de presque 47 milliards d’euros (malgré les trucages), contre 45,17 milliards prévus.
Rubrique : Opportunités d'achat ou de vente
VEOLIA ENVIRON. Pr. M. SRD. - CLUB MED. Mid 100. SRD.
Les marchés sont toujours ainsi : les modes changent. La folie internet passée, les années 2004-2005 furent celles de la bulle immobilière (avec des primes de 15 à 35% sur la valeur de vente des actifs détenus, comment ne pas parler de «bulle»?)....
La perspective d’un cours de 22 euros et plus se rapproche chez Arcelor. En 2002, sous les 10 euros, j’avais annoncé 15 à 18 euros comme objectif, fourchette revalorisée depuis, au vu des performances, à 22-25 euros. Nous sommes très près de la
Les familles vont avoir le choix pour Noël : le traditionnel Disney (Chicken Little) débarque le 7 décembre sur les grands écrans, en concurrence avec Harry Potter (un triomphe) et aussi avec Kirikou et les bêtes sauvages, un film qui a pour principal atout le triomphe de Kirikou et la sorcière et un ton très différent des super productions.
LVMH délocalise en Chine (sic).
Le sac Céline en jean et cuir, Macadam Line, est fabriqué... en Chine. Pas vraiment prestigieux pour le conglomérat d’origine française, qui se vante d’être le n°1 mondial du luxe et donne ses modèles aux futurs contrefacteurs.
La vodka monte en flèche.
Aromatisée, à la base de nombreux mélanges, la consommation de vodka grimpe en France. Alcool blanc issu de n’importe quelle matière végétale (bois, patate, blé, graines...), la vodka monte de 30% par an dans les bars et perce dans les supermarchés. Les bouteilles "chic" montent jusqu’à 50 euros !
Albert Frère s’offre Flo.
Avec la remontée des profits dans la restauration, les chaînes se vendent. Le baron belge Albert Frère met la main sur le groupe Flo, un fonds d’investissement de la Caisse des Dépôts vient d’acheter le groupe des frères Blanc et Buffalo Grill a changé de mains. Le secteur nécessite de gros capitaux pour continuer sa croissance, sous des enseignes fortes.
Carrefour réorganise sa marque.
Pour Carrefour, les marques propres (Carrefour, Tex...) représentent 25% du chiffre d’affaires. Il y a 3 000 références en alimentaire et 5 000 en non alimentaire. Les "produits libres" furent lancés en 1976 et la signature Carrefour en 1985. D’ici à 2007, le nombre des références sera porté à 10 000, avec renouvellement de toute la gamme existante. L’enseigne est remontée à 13,5% du marché français de la distribution et vise 14,5 à 15%.
Le Yen faible tire le Japon.
Avec quatre années à taux zéro, la Banque du Japon joue délibérément la faiblesse de sa monnaie. Les transferts de capitaux vers les Etats-Unis recyclent les excédents commerciaux et la monnaie faible permet d’exporter davantage, ce qui tire la croissance et sort le pays de sa longue crise.
Butler "perd-gagne" le dossier Lanson.
La maison de champagne Lanson (Besserat de Bellefon...) fait plus de chiffre d’affaires que Laurent-Perrier, grâce à des marques de distributeur. Elle ne dispose pas de vignoble et se trouve dans la main du négoce, au moment où les prix montent avec la demande forte. Butler Capital voulait payer 120 millions d’euros et reprendre 400 millions de dettes pour un fonds de commerce très incertain, qu’il s’est fait souffler «sur le fil» par Boizel !!!
Bic grimpe en Amérique du Sud.
En Amérique du Sud, le groupe Bic va voir ses ventes augmenter de 16 à 18% en 2005, à change constant, contre moins de 7% de croissance en moyenne dans le monde. Du briquet au stylo, en passant par les rasoirs, Bic progresse, s’appuyant sur son usine de Manaus (Brésil), zone franche.
Matsushita mise sur le plasma.
Dans la famille "écrans plats", le LCD dispute le marché avec les écrans plasma. Matsushita (marque Panasonic) va porter sa production de 125 000 à plus de 400 000 écrans par mois dès la mi-2006. Les ventes ont été multipliées par 2,5 environ au seul troisième trimestre de 2005, avec des prix en recul de 32% sur un an. Les écrans plats font 21% du CA total du secteur avec 3,6% du nombre d’appareils vendus.
La taxe sur la pub.
Les annonceurs de l’alimentaire devront soit mettre un slogan incitatif à l’exercice physique, soit verser 1,5% des dépenses publicitaires sous forme de taxe destinées aux campagnes de l’Inpes, qui bénéficiera alors d’un budget de plusieurs dizaines de millions d’euros pour inciter à manger des fruits ou peu sucré.
La BNP aime Luc Besson.
Le film Arthur et les Minimoys ne sortira en salles qu’en décembre 2006, mais BNP Paribas en fait la promotion dès 2005, via la reprise de l’univers graphique, pour décorer agences, cartes Weezbee. Le livre s’est vendu à presque 1 million d’ex en France, le film coûtera 65 millions d’euros... d’où les nombreux partenariats signés pour une meilleure fertilisation croisée, promo et financement.
Avenir Telecom l’ibérique.
La filiale espagnole d’Avenir Telecom, Internity, a 103 boutiques en Espagne et veut porter ce chiffre à 150 fin 2006, puis en ouvrir 50 à 100 par an, afin de profiter de la concentration d’un secteur aujourd’hui très éclaté, sans marque forte, The Phone House ayant 299 boutiques dans la péninsule, sur plus de 5 000 spécialistes du téléphone mobile.
La Chine veut forer au Gabon.
Avec des besoins criants en pétrole, la Chine fait les yeux doux à l’Afrique et multiplient les aides, dons et prêts sans intérêts aux pays qui ont un potentiel pétrolier, tel le Gabon.
L’once d’argent suit l’or, de loin.
Avec un prix de 8,53 dollars, l’once d’argent suit la hausse de l’or, à 506 dollars... Il faudrait que l’once monte à 32 dollars pour retrouver la parité historique du bi-métalisme. A ce tarif, le franc argent (pièces des années 60) vaudrait deux euros, mais aujourd’hui, la pièce de 5 francs de 1960 ne vaut que 2,75 euros pour la valeur du métal !
La Twingo moins chère.
Avec la Logan qui démarre à 7 500 euros, Renault avait un problème de compétitivité de l’accès de gamme sous le losange. En ramenant une vieille poubelle de plus de huit ans d’âge, la Twingo tombe à 7 450 euros, neuve. Renault doit faire vivre sa Twingo jusqu’à fin 2007. La Fiat 600 restylée va de 6 420 à 8 000 euros.
Connex monte dans le fret.
En commandant trois locomotives à Alstom (plus dix options) Connex affiche ses ambitions : passer de 114 millions d’euros de CA dans le fret ferroviaire à près d’un milliard d’euros dans dix ans.
Le patron de SFR communique.
Après la forte amende du Conseil de la concurrence, Frank Esser a décidé de prendre la parole et a demandé à toute la direction de SFR d’aller le dimanche 11 décembre dans 50 magasins Espace SFR pour répondre aux questions des clients. Sans SFR et Bouygues, il n’y aurait pas de concurrence, et Esser rappelle que le prix de la minute de communication mobile a baissé de 30% entre 1999 et 2003.
Blair cherche des sous !
Le pétrole de la Mer du Nord est taxé sur les bénéfices, au taux normal de 30% (au Royaume Uni), plus 10% de «taxe exceptionnelle» qui devrait passer à 20% en 2006, soit 2 milliards de livres (3 milliards d’euros environ) pour le Trésor. En Norvège, les taxes sont de 78%, aux Etats-Unis, tirer le pétrole du sous-sol de la nation est plus taxé aussi.
Apple récidive en 2005.
Le triomphe de l’iPod pour Noël 2004 rendait le point de départ difficile à battre. Avec le succès de l’iPod Vidéo, il semble que la firme à la pomme va pourtant connaître une nouvelle forte croissance. En moins de deux mois, la vente de clips et de séries TV a dépassé les 3 millions, à 1,99 dollar !
Le gros problème qui a tué TPS.
Conquérir de nouveaux abonnés était de plus en plus difficile pour TPS. La filiale de TF1 et de M6 offre trois mois gratuits, alors que désormais Canal Sat donnait un chèque de 100 euros de remboursement pour ceux qui se sont abonnés avant le 15 décembre par satellite (au lieu de l’ADSL). Le vrai gros problème du futur est dans le passage vers l’ADSL, qui supprime les bénéfices de la location du décodeur, un résultat coquet après les trois premières années. TPS n’est pas offert par Free et CanalSatDSL est désormais n°1 sur Ma Ligne TV (France Télécom). Du coup, TF1 a rendu les armes avant que les comptes au 31 décembre ne soient connus, avec 10% à 15% de la «conquête de Noël» seulement pour TPS.
Les juteuses turbines d’Alstom.
Les GT24-GT26 vont peut-être rapporter de l’argent, sur la durée, à un groupe Alstom qui a perdu 4 milliards d’euros pour les mettre au point. Les commandes se multiplient, du Portugal à la Thaïlande, en passant par l’Allemagne et divers projets en France ou aux Etats-Unis. La marge actuelle permet d’espérer 200 à 250 millions d’euros de profit opérationnel dès 2007 sur ces turbines.
Louis Vuitton va embaucher.
La filiale de LVMH connaît une croissance vive. Au contraire d’autres, elle fabrique en France. Après avoir embauché 250 personnes à Ducey, dans la Manche, LV va en recruter et former 250 autres .
Les éoliennes «roseau».
Le roseau de La Fontaine : «je plie, et ne romps pas» a inspiré les éoliennes Vergnet, de petite et moyenne puissance, capables de résister au passage des cyclones, sur les îles d’Outre mer.
Lenovo attaque sur le prix.
Le repreneur des PC d’IBM, le chinois Lenovo, veut regagner des parts du marché des ordinateurs portable et fait une offre à 870 euros, ou 29 euros par mois, inférieure en prix au "plan Fillon", ordinateurs étudiants à 1 euro/jour.
Ghosn veut du retour.
Avec ses voitures, Renault gagne peu d’argent. Carlos Ghosn a fait redessiner la Laguna III, afin de reconquérir le marché des anciennes R18 et R21 ou même Laguna 1. "Faites de très belles voitures, dont la qualité se verra immédiatement", résume le PDG devant ses troupes. Objectif : 6% de marge opérationnelle en moyenne et 4 millions de ventes dès 2010, Dacia et Samsung compris.
Areva mise sur le vent.
Le groupe Areva est connu pour les centrales nucléaires, moins pour être la maison-mère de Jeumont, qui fait des éoliennes. Areva a 20% de l’allemand REPower, qui a 30% du marché français du secteur et pourrait reprendre la branche de Siemens, en une participation à 50-50 !
Le déficit 2005 a dérapé.
Avec encore 1,3 à 1,5% de hausse des dépenses publiques, le déficit budgétaire de l’Etat sera en 2005 de presque 47 milliards d’euros (malgré les trucages), contre 45,17 milliards prévus.
VEOLIA ENVIRON. Pr. M. SRD. Le titre Véolia Environnement (code Isin FR0000 120354) est à son plus haut, entre 37 et 38 euros, rattrapant quatre longues années de misère. Mes abonnés du début de l’année 2002 se souviennent
