SOMMAIRE

Rubrique : À mon avis

Le redémarrage de l’Allemagne est un enjeu très important pour nos entreprises.

(Par Nicolas MIGUET)

Rubrique : La valeur de la semaine

Rhodia : augmentation de capital.

(Par Nicolas MIGUET)

Rubrique : Nos petites nouvelles importantes

• Publicité plus article au JDD.
  
  Les temps sont très durs pour le Journal du Dimanche (groupe Lagardère) qui a perdu sa place de seul dominical à Paris, devancé par Le Parisien Dimanche (sans compter Aujourd’hui en France-Dimanche, qui, avec Dimanche Ouest-France, lui taille des croupières en province). Le 13 novembre, une pleine page de pub quadri vante "Coca-Cola face à l’obésité" (sic). Page 21 (la pub est en page 7), il y a un article sur... Coca-Cola. On peut dire que la crédibilité en est très faible.
  
  
  Les "aides" à Ryanair.
  
  En orientant 50 000 à 100 000 passagers britanniques par ligne et par an sur Bergerac, Carcassonne, Limoges... Ryanair récupère des "aides à la commercialisation" de la part des Chambres de commerce et d’industrie, qui bradent aussi les services aéroportuaires. Au total, Ryanair récupère 130 à 150 millions d’euros, la moitié de ses profits. Ceci dit, des aéroports locaux y trouvent une utilité.
  
  
  Le triomphe des gares décentrées.
  
  La SNCF avait été décriée pour sa "gare des betteraves" ou pour installer une "Avignon TGV" et une "Aix TGV" loin des centres-ville. Cela a drainé une clientèle péri-urbaine telle qu’il faut, aux trois endroits, doubler les capacités des parcs à autos...
  
  
  Les "Phénix" écolo.
  
  Avec 1 000 euros du m2 contre 800 euros pour les autres maisons, les "maisons Phénix" écologiques (panneaux solaires, orientation optimisée, eaux de pluie récupérées et filtrées...) coûtent moins cher et se contentent de 200 m2 de terrain.
  
  
  Eurostar monte en parts de marché.
  
  La part de marché d’Eurostar est désormais proche de 75% sur Paris-Londres et de 55-60% sur Bruxelles-Londres. L’accélération nouvelle du trajet en 2007 devrait permettre, avec une ou deux fréquences de plus pour le train (à nombre de rames inchangé) de monter à 80-85% et à 70-75%, sans compter l’Amsterdam-Londres, à venir.
  
  
  La Clio III "voiture de l’année".
  
  Les distinctions journalistiques ont un "petit effet" sur les ventes. La Clio III a eu 256 voix contre 251 à la Passat, 212 à l’Alfa 159... du coup, elle est "voiture de l’année 2006", prix qui lui sera remis officiellement le 16 janvier prochain en Italie, marché crucial pour les voitures compactes.
  
  
  Daimler-Chrysler se débride.
  
  En vendant les 12,4% qui lui restaient dans Mitsubishi Motors, le groupe germano-américain récupère de l’argent frais, fait une plus-value et rompt un lien de plus (après Hyundaï) avec l’Asie, où il ouvrira une usine Mercedes l’an prochain, en Chine, pays où Jeep (Chrysler) fut pionnier.
  
  
  L’introduction manquée de Saft.
  
  Les introductions en Bourse ne sont pas toujours signe de profit facile. L’action Saft vaut à peine plus de 18 euros pour un placement en juillet 2005 à 26. L’armée américaine a trop de stocks de batteries et modère ses commandes pour la fin de 2005 !
  
  
  Pernod : croissance modérée.
  
  L’été pas trop chaud, une croissance des marques de distributeurs... l’anis s’est moins bien vendu en France entre juillet et septembre : -14% pour Pastis 51, -1% pour Ricard. L’Asie (+12%) est tirée par le succès de Chivas, Martell... La croissance interne, de 8,8% au premier semestre, tombe à +2,3% au troisième trimestre... reste à attendre Noël.
  
  
  L’argent des expatriés.
  
  Les marocains résidents à l’étranger ont transféré pour près de 2 milliards d’euros au Royaume au cours des six premiers mois de 2005, soit 9% du PIB contre 5% en 2000. Avec plus de deux millions et demi de Français à l’étranger, les flux financiers (pensions alimentaires...) ne sont plus négligeables vers la France aussi.
  
  
  Rhodia a trouvé le filon.
  
  La propreté des usines de Rhodia lui donne des "droits à polluer" non utilisés... Une vraie "manne" qui pourrait rapporter 200 millions d’euros par an, soit 30 centimes de bénéfice pour une action cotée 1,60 euro environ. Aux cours actuels de la tonne de CO2, 21 euros, c’est même de plus de 250 millions d’euros de recette qu’il s’agirait... Tout dépendra du cours du CO2 en 2007.
  
  
  Redémarrage automobile?
  
  Le recul du prix des carburant y est-il pour quelque chose ? Les ventes de voitures neuves sont reparties au début du mois de novembre. La Clio III s’est installée loin en tête du classement, la 307 (restylée) est en reprise, la 206 se maintient mieux et même la 1007 de Peugeot voit les commandes en France approcher des 100 par jour, après un petit démarrage. A noter que la Twingo double ses ventes...
  
  
  Amsterdam-Bruxelles : retard.
  
  La ligne à grande vitesse entre Amsterdam et Bruxelles devait ouvrir en avril 2007. Il est vraisemblable que ce ne sera pas le cas avant février 2008, ce qui apportera un gros trafic vers Londres, qui devrait prendre la place de l’avion, comme sur Bruxelles-Londres.
  
  
  Somfy vise plus haut.
  
  Le numéro 1 mondial (50% du marché) des volets roulants ne cesse de croître. Barrières d’accès, portes automatiques, Somfy complète ses activités, alors que de nouveaux volets très isolants viennent d’être lancés... qui devraient profiter des aides pour l’économie d’énergie.
  
  
  Alstom a cédé Power Conversion.
  
  Les ventes d’actifs, c’est terminé pour Alstom. Les exigences de Bruxelles ont été dépassées. Barclays vient de racheter Alstom Power Conversion, 500 millions d’euros de CA !
  
  
  La manne polonaise de FT.
  
  L’adoption du «&» par TPSA et le passage sous la marque Orange de Centertel vont apporter chaque année plus de 60 millions d’euros de bénéfices en plus pour France Télécom, via les redevances. En Roumanie, le passage sous Orange a permis à la filiale de devenir numéro 1 de son marché.
  
  
  Les riches payeront plus.
  
  Contrairement à ce que disent les démagogues, de droite comme de gauche, les 130 000 foyers fiscaux français (sur 34,414 millions) qui déclarent plus de 100 000 euros de revenu vont voir leur contribution à l’IR monter de 21,1% à 21,7% entre l’avant réforme et l’après réforme. Les 21,555 millions de foyers qui déclarent moins de 15 000 euros de revenu fiscal par part contribuaient pour 0,7% aux recettes avant et seront à -1,4% après, via le crédit d’impôt.
  
  
  Les salaires montent en Pologne.
  
  Avec le temps, la Pologne s’enrichit. Le salaire moyen est proche de 600 euros par mois actuellement, et les gains de productivité consécutifs aux investissement permettent de progresser.
  
  
  Nissan caracole aux Etats-Unis.
  
  La progression de 11,7% des ventes de Nissan (et de sa filiale luxe Infiniti) permet de porter de 5,7% à 6,3% la part du marché US détenue par la filiale de Renault. Nissan peut viser Honda (8,5% du marché), sinon Toyota (13,2% sur trois marques). Nissan va consacrer 1,3 milliard de dollars pour son usine mexicaine, d’où sortira une voiture compacte, avec beaucoup d’éléments Renault, destinée au marché nord-américain.
  
  
  Faire de l’or avec du vent.
  
  La Compagnie du Vent va construire pour 100 mégawatts d’éoliennes d’ici à 2007, ce qui portera son parc à 138 MW !
  
  
  Le monde finance les Etats-Unis.
  
  Après 91,3 milliards de dollars en août, le flux de capitaux investis aux Etats-Unis (net des retraits) s’est établi à 72,5 milliards en septembre, très au delà des 66 milliards de déficit commercial. Les créanciers de l’Amérique achètent actions ou obligations du Trésor US.
  
  
  La «3G» séduit plus que prévu.
  
  Les Français sont en train de passer au portable de troisième génération. SFR a passé le cap du demi-million d’abonnés avec deux mois d’avance sur les prévisions et Orange est au même niveau, bien qu’ayant lancé son service un mois après SFR.
  
  
  VU vise plus de 2 euros par action.
  
  Le groupe Vivendi Universal, naguère moribond, a réalisé un résultat net ajusté de 1,47 euro par action sur les neuf premiers mois de 2005. Sans l’avouer, les dirigeants visent les 2 euros par titre pour l’année, puis 2,40 à 2,50 en 2006, année où les frais financiers vont encore être fortement réduits et où Canal+ verra ses abonnés nouveaux de 2005 rapporter.
  
  
  Le coût des recrutements de SFR.
  
  Pour recruter et fidéliser ses clients, SFR a investi près de 644 millions d’euros sur les neuf premiers mois de 2005, soit 11,2% du CA réseau contre 10,9% en 2004. La migration vers la troisième génération (UMTS) a eu pour conséquence de voir ce taux grimper à 11,8% au troisième trimestre, via les subventions pour l’achat des nouveaux mobiles.
  
  
  Fuites de cash par bonbonnes.
  
  Avec une perte de 750 millions d’euros, l’opération ’eau en bonbonnes’ de Danone aux Etats-Unis est un véritable Waterloo. Evian, bien qu’en déclin, reste rentable aux Etats-Unis où il écoule 10% de ses volumes mondiaux.
  
  
  L’Etat et Alstom !
  
  La participation au sauvetage d’Alstom a créé une plus-value de 1,2 milliard d’euros pour l’Etat. Officiellement, il n’est pas question de vendre la participation avant 2007. Dans la réalité, une fusion entre Areva et Alstom est étudiée, ce qui permettrait à l’Etat de garder 35% du nouvel ensemble.
  
  
  Le pari de "King-Kong".
  
  Le coup de poker d’Ubisoft est géant : 25 millions d’euros dépensés (dont 15 millions dans le marketing) pour développer et lancer le jeu "King-Kong" mis en place à 4 millions d’exemplaires et qui vise 5 millions de ventes (170 millions d’euros de CA, 30 à 40 millions de marge en cas de succès). Depuis 1995, Ubisoft a vendu 15 millions de Rayman, dont un nouvel opus va sortir... et relance aussi Prince of Persia, pour "cartonner" à Noël.
  
  
  Le succès de M6 Mobile.
  
  Le nombre des abonnés à l’offre M6 Mobile (par Orange) est déjà de 140 000, contre 100 000 visés pour fin décembre... le cap des 200 000 clients sera dépassé à cette date. Les SMS illimités le soir dès 20h45 vers les n° Orange et M6 font le succès.

Rubrique : Opportunités d'achat ou de vente

ALSTOM. Mid 100. SRD. - ZODIAC. Premier Marché. SRD.

(Par Nicolas MIGUET)