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Édition 949 -
SOMMAIRE
Rubrique : À mon avis
Les comportements économiques changent plus vite que ceux des boursiers.
(Par Nicolas MIGUET)
Rubrique : La valeur de la semaine
Penauille s’envole en Bourse.
(Par Nicolas MIGUET)
Rubrique : Nos petites nouvelles importantes
Carrefour attaque avec ses tickets !
En Espagne, puis en Turquie, Carrefour avait cartonné avec ses «tickets magiques». Pour sa promotion d’octobre, traditionnelle, Carrefour attaque fort, avec des téléviseurs plasma 107 cm vendus 999 euros (plus 199 tickets), entre autres. En outre, Carrefour essaye d’être en permanence le moins cher des distributeur de carburants.
Les pays producteurs montent les prix.
Les pays producteurs de pétrole font grimper les prix de l’essence (+87,5% en Indonésie, +23% au Nigéria, du diesel, +104% en Indonésie et +23% au Nigeria). En Indonésie, le pétrole domestique grimpe de 186%, utilisé pour cuisiner et s’éclairer par la population, il devrait être moins gaspillé.
GDF mise sur les automobiles.
Comment faire basculer une partie du parc automobile vers le gaz naturel ? Gaz de France va essayer de pousser les flottes (municipalités, entreprises...) en leur fournissant des compresseurs. GDF n’exclus pas de devenir distributeur, alors que Carrefour et Total veulent équiper 300 stations. Les particuliers qui chauffent leur maison individuelle au gaz sont aussi visés, mais l’achat et la location d’un compresseur (500 euros, plus 35 euros par mois) ne seront rentables que pour les gens qui ont deux voitures au moins. Si la demande s’envole, le surcoût de 1800 euros disparaîtra pour les voitures. En allemagne, il se vend 1 000 voitures/mois et près de 10 000/mois en Italie. L’Argentine compte un parc de 1,4 million de voitures au Gaz, 1 million au Brésil.
Après le divorce, les enfants restent.
Le divorce entre Fiat et General Motors fut prononcé au premier trimestre, aux frais de GM. Cela n’empêche que les enfants (conçus avant la séparation) naissent... et que la moitié des Opel diesel ont un moteur Fiat, l’Alfa Roméo 159 (et la future Brera) ayant des V6 GM. La future Corsa se fera sur une plate-forme de Punto 3.
Le vrai projet de Pepsi Cola.
Les fantasmes d’OPA sur Danone sont à peine éteints que Pepsi Cola pourrait faire des emplettes en France. Le groupe vise Orangina, marque qui garde une forte emprise française et qui pourra être internationalisée par le géant des jus de fruit (Tropicana), qui veut rattraper Coca-Cola.
SFR baisse les prix de l’étranger.
Les 17 réseaux Vodafone à l’étranger sont accessibles (en activant l’option gratuite Vodafone passport) aux abonnés SFR, à un coût très réduit. Les appels reçus depuis la France deviennent gratuits pendant vingt minutes, sauf coût de mise en ligne de 1 à 2,20 euros, et les appels émis depuis l’étranger vers la France seront au tarif hors forfait de l’abonné français. La marque Vodafone s’impose sur SFR.
Les américains passent au vélo.
La hausse des prix de l’énergie incite les américains à acheter des vélos : près de vingt millions vendus ces douze derniers mois, plus que de voitures. Nissan, qui est en train de proposer des nouveaux petits modèles, est le constructeur automobile qui grimpe le plus vite, avec 15 à 20% de croissance de ses ventes, devant Toyota, +10% environ (grâce aux hybrides). Ford est en train de préparer une offensive sur le diesel, avec les moteurs développés en commun avec PSA (dont un nouveau 2,2 l de 170 ch).
Le pétrole français renaît.
La production nationale de pétrole existe : 1,4 million de tonnes en 2004. Avec la remontée des cours, de nouveaux forages et des techniques permettant de récupérer les restes de «vieilles poches» (comme Péchelbronn en Alsace), il est possible de voir cette production grimper à 3 millions de tonnes, 4 ou 5 seraient un vrai «petit miracle».
Londres augmente son ticket.
Les tickets de Métro à l’unité valent déjà très cher à Londres. Ils vont grimper de 50% au 1er janvier, grâce au maire gauchiste Ken Livingstone. Le prix sera porté à 3 livres, soit 4,40 euros, pour un service très mal rendu, vu la vétusté du réseau.
TGV Rhin-Rhône : il avance.
Le budget de la ligne de TGV permettant de relier Lyon à Strasbourg, via la Franche-Comté, est presque terminé. Les collectivité locales régionales ont porté de 520 à 620 millions d’euros leur participation, l’Etat devrait porter la sienne de 724 à 830 millions, la Suisse verse 66 millions, Rhône-Alpes 23 millions et RFF 502 millions. L’Allemagne et l’Europe du Nord seront reliés rapidement au sud de la France.
Suez va commander des turbines !
Alstom pourrait réussir à rentabiliser ses GT24-GT26 ! Après le contrat RWE, voilà que Suez se dit prêt à construire deux à trois centrales électriques à gaz d’ici à 2010, un gros contrat en vue pour Alstom.
Oyak emporte Erdemir.
La société turque Oyak est liée aux caisses de retraite de l’armée. Elle est partenaire de Renault en Turquie, où le groupe fabrique ses breaks Mégane, entre autres, après des quantités colossales de R12. En achetant les 46% du sidérurgiste Erdemir à gros prix, Oyak démontre le nationalisme turc et la puissance financière de ses groupes, face à Mittal et Arcelor.
Latécoère fait le bonheur des salariés.
Avec environ 20% du capital entre leurs mains, les salariés de l’équipementier Latécoère sont heureux de voir les bénéfices croître de 25% au premier semestre, avec une excellente visibilité.
La bonne santé de l’immobilier.
Avec encore une augmentation de 3,8% des transactions au troisième trimestre de 2005, l’immobilier reste dynamique, malgré une nouvelle hausse de 10% des prix moyens dans l’ancien, désormais très surcoté.
Villepin et l’ISF.
Le premier ministre ne veut pas entendre parler d’un abattement sur les résidences principales, mais n’est pas hostile à ce que le parlement fasse passer de 50% à 75% la réduction d’assiette pour les titres engagés dans un pacte d’actionnaires.
Evian veut utiliser moins de pétrole.
La fabrication d’une bouteille d’Evian nécessite 30 grammes de pétrole (sous forme de plastique). Le groupe Danone est en train de réfléchir, non pas au retour de la bouteille en verre (coût de transport élevé), mais à des emballages 15 à 20% moins lourds tout en restant aussi résistants.
Des synergies meilleures que prévu.
Le rachat de KLM par Air France devait apporter 65 millions d’euros de synergies en 2004/05, ce fut 115 millions à fin mars, dans les comptes réels. En 2005/06, ce seront 180 millions d’euros de plus, soit 295 millions au minimum... et ce chiffre montera à 610 millions (contre 580 prévus) en 2008/09. Les synergies de coûts seront plus longues à venir, en raison de l’harmonisation lente des flottes et des systèmes informatiques (2007).
Suez renoue avec le succès.
L’augmentation de capital de Suez a été sur-souscrite. Les grands actionnaires ont tous versé leur contribution, y compris Albert Frère, et le marché s’est disputé les titres disponibles, en achetant les droits vendus par certains FCP ou Sicav ! Les communes belges actionnaires (4,6% du capital) de Tractebel pourront réinvestir dans Elia (réseau de transport d’électricité en Belgique) si elles le désirent : 1 milliard d’euros à recevoir au total...
Un contrat italien "qui gaze".
Le groupe Alstom vient d’emporter un contrat en Italie (de 350 millions d’euros), pour la réalisation clefs en main et la maintenance d’une centrale à gaz à cycle combiné, auprès d’Energia Spa, électricien.
Bolloré vend "au top".
Avec la descente de 25% à 17,69% du capital de Vallourec, le groupe Bolloré a dégagé pour 274 millions d’euros de liquidités (réinvesties dans Aegis) et 229 millions d’euros de plus-values. Il est probable que Bolloré (qui encaissera le produit de la vente de ses bateaux en janvier), va descendre à 10% de Vallourec si le marché le permet. C’est le holding belge qui a vendu ses parts... moins fiscalisées.
Flo reprend l’offensive.
Le redressement des comptes du groupe Flo (124 restaurants et 32 franchises, 5,2% de croissance organique au premier semestre) lui permet de retrouver de l’ambition. Hippopotamus vise son concurrent Buffalo Grill. Le groupe pourrait regarder le dossier des Brasseries de PJB (groupe Blanc, dont "Chez Clément"), très sain, qui vaut cher.
Un coupon exceptionnel ?
Avec la vente des sociétés d’Autoroutes, Bercy compte récupérer, outre le capital, 950 millions d’euros pour les revenus ordinaires du budget. Le moyen? Un coupon exceptionnel serait distribué aux actionnaires, sur les 3 milliards d’euros de report à nouveau cumulé.
Les billets d’Eurodisney au "tabac".
Les buralistes de Paris et de la Région parisienne pourraient bientôt avoir en vente les billets d’entrée à Eurodisney. Disneyland Paris estime que ce nouveau réseau de proximité peut apporter entre 80 000 et 120 000 visiteurs supplémentaires par an, au moins, des "occasionnels", avec des affichettes de promotion.
Le retour du nucléaire anglais.
Le Royaume-Uni a vécu sur la rente du pétrole et du gaz de la Mer du Nord. Même si l’éolien va passer de 3% à 10% de l’électricité britannique entre aujourd’hui et 2010, la perspective de devoir importer du gaz (dès 2009) pour faire de l’électricité n’est guère réjouissante. Le RU a douze centrales nucléaires, dont neuf à fermer (sauf prolongation) entre 2006 et 2014. Le Labour devra s’appuyer sur les Conservateurs s’il veut relancer le nucléaire.
La Fed va monter ses taux.
Le taux d’intérêt à court terme devrait égaler, sinon dépasser celui à dix ans mi-décembre, quand la Federal Reserve portera à 4,25% ses taux directeurs. Il pourrait y avoir des remous sur les obligations. Le dollar va poursuivre sa remontée, avec des taux à 2% en Europe.
Bonduelle croise les doigts.
La rentabilité de Bonduelle progresse à l’export (et pour les usines de l’étranger), mais les modifications dans la grande distribution (loi Dutreil) rendent incertaine l’évolution en France, prix en baisse, coûts commerciaux (marges arrières) en recul... la prévision du résultat est difficile pour l’année 2005/06 qui se terminera fin juin 2006.
Il y a toujours de vrais mystères. Air France ne cesse de publier des chiffres excellents (encore une hausse de 10% de son trafic passager en septembre 2005, malgré les surcharges pour le kérosène cher), dévoile que les synergies avec KLM arrivent plus vite que prévu,...
Le cours de l’action Penauille Polyservices était encore vers 8,60 euros lorsque je vous ai écrit, le 20 septembre dernier (LB 946) qu’un «retour à 16 euros était envisageable assez vite». De jour en jour, le ramassage s’intensifie et les pauses...
En Espagne, puis en Turquie, Carrefour avait cartonné avec ses «tickets magiques». Pour sa promotion d’octobre, traditionnelle, Carrefour attaque fort, avec des téléviseurs plasma 107 cm vendus 999 euros (plus 199 tickets), entre autres. En outre, Carrefour essaye d’être en permanence le moins cher des distributeur de carburants.
Les pays producteurs montent les prix.
Les pays producteurs de pétrole font grimper les prix de l’essence (+87,5% en Indonésie, +23% au Nigéria, du diesel, +104% en Indonésie et +23% au Nigeria). En Indonésie, le pétrole domestique grimpe de 186%, utilisé pour cuisiner et s’éclairer par la population, il devrait être moins gaspillé.
GDF mise sur les automobiles.
Comment faire basculer une partie du parc automobile vers le gaz naturel ? Gaz de France va essayer de pousser les flottes (municipalités, entreprises...) en leur fournissant des compresseurs. GDF n’exclus pas de devenir distributeur, alors que Carrefour et Total veulent équiper 300 stations. Les particuliers qui chauffent leur maison individuelle au gaz sont aussi visés, mais l’achat et la location d’un compresseur (500 euros, plus 35 euros par mois) ne seront rentables que pour les gens qui ont deux voitures au moins. Si la demande s’envole, le surcoût de 1800 euros disparaîtra pour les voitures. En allemagne, il se vend 1 000 voitures/mois et près de 10 000/mois en Italie. L’Argentine compte un parc de 1,4 million de voitures au Gaz, 1 million au Brésil.
Après le divorce, les enfants restent.
Le divorce entre Fiat et General Motors fut prononcé au premier trimestre, aux frais de GM. Cela n’empêche que les enfants (conçus avant la séparation) naissent... et que la moitié des Opel diesel ont un moteur Fiat, l’Alfa Roméo 159 (et la future Brera) ayant des V6 GM. La future Corsa se fera sur une plate-forme de Punto 3.
Le vrai projet de Pepsi Cola.
Les fantasmes d’OPA sur Danone sont à peine éteints que Pepsi Cola pourrait faire des emplettes en France. Le groupe vise Orangina, marque qui garde une forte emprise française et qui pourra être internationalisée par le géant des jus de fruit (Tropicana), qui veut rattraper Coca-Cola.
SFR baisse les prix de l’étranger.
Les 17 réseaux Vodafone à l’étranger sont accessibles (en activant l’option gratuite Vodafone passport) aux abonnés SFR, à un coût très réduit. Les appels reçus depuis la France deviennent gratuits pendant vingt minutes, sauf coût de mise en ligne de 1 à 2,20 euros, et les appels émis depuis l’étranger vers la France seront au tarif hors forfait de l’abonné français. La marque Vodafone s’impose sur SFR.
Les américains passent au vélo.
La hausse des prix de l’énergie incite les américains à acheter des vélos : près de vingt millions vendus ces douze derniers mois, plus que de voitures. Nissan, qui est en train de proposer des nouveaux petits modèles, est le constructeur automobile qui grimpe le plus vite, avec 15 à 20% de croissance de ses ventes, devant Toyota, +10% environ (grâce aux hybrides). Ford est en train de préparer une offensive sur le diesel, avec les moteurs développés en commun avec PSA (dont un nouveau 2,2 l de 170 ch).
Le pétrole français renaît.
La production nationale de pétrole existe : 1,4 million de tonnes en 2004. Avec la remontée des cours, de nouveaux forages et des techniques permettant de récupérer les restes de «vieilles poches» (comme Péchelbronn en Alsace), il est possible de voir cette production grimper à 3 millions de tonnes, 4 ou 5 seraient un vrai «petit miracle».
Londres augmente son ticket.
Les tickets de Métro à l’unité valent déjà très cher à Londres. Ils vont grimper de 50% au 1er janvier, grâce au maire gauchiste Ken Livingstone. Le prix sera porté à 3 livres, soit 4,40 euros, pour un service très mal rendu, vu la vétusté du réseau.
TGV Rhin-Rhône : il avance.
Le budget de la ligne de TGV permettant de relier Lyon à Strasbourg, via la Franche-Comté, est presque terminé. Les collectivité locales régionales ont porté de 520 à 620 millions d’euros leur participation, l’Etat devrait porter la sienne de 724 à 830 millions, la Suisse verse 66 millions, Rhône-Alpes 23 millions et RFF 502 millions. L’Allemagne et l’Europe du Nord seront reliés rapidement au sud de la France.
Suez va commander des turbines !
Alstom pourrait réussir à rentabiliser ses GT24-GT26 ! Après le contrat RWE, voilà que Suez se dit prêt à construire deux à trois centrales électriques à gaz d’ici à 2010, un gros contrat en vue pour Alstom.
Oyak emporte Erdemir.
La société turque Oyak est liée aux caisses de retraite de l’armée. Elle est partenaire de Renault en Turquie, où le groupe fabrique ses breaks Mégane, entre autres, après des quantités colossales de R12. En achetant les 46% du sidérurgiste Erdemir à gros prix, Oyak démontre le nationalisme turc et la puissance financière de ses groupes, face à Mittal et Arcelor.
Latécoère fait le bonheur des salariés.
Avec environ 20% du capital entre leurs mains, les salariés de l’équipementier Latécoère sont heureux de voir les bénéfices croître de 25% au premier semestre, avec une excellente visibilité.
La bonne santé de l’immobilier.
Avec encore une augmentation de 3,8% des transactions au troisième trimestre de 2005, l’immobilier reste dynamique, malgré une nouvelle hausse de 10% des prix moyens dans l’ancien, désormais très surcoté.
Villepin et l’ISF.
Le premier ministre ne veut pas entendre parler d’un abattement sur les résidences principales, mais n’est pas hostile à ce que le parlement fasse passer de 50% à 75% la réduction d’assiette pour les titres engagés dans un pacte d’actionnaires.
Evian veut utiliser moins de pétrole.
La fabrication d’une bouteille d’Evian nécessite 30 grammes de pétrole (sous forme de plastique). Le groupe Danone est en train de réfléchir, non pas au retour de la bouteille en verre (coût de transport élevé), mais à des emballages 15 à 20% moins lourds tout en restant aussi résistants.
Des synergies meilleures que prévu.
Le rachat de KLM par Air France devait apporter 65 millions d’euros de synergies en 2004/05, ce fut 115 millions à fin mars, dans les comptes réels. En 2005/06, ce seront 180 millions d’euros de plus, soit 295 millions au minimum... et ce chiffre montera à 610 millions (contre 580 prévus) en 2008/09. Les synergies de coûts seront plus longues à venir, en raison de l’harmonisation lente des flottes et des systèmes informatiques (2007).
Suez renoue avec le succès.
L’augmentation de capital de Suez a été sur-souscrite. Les grands actionnaires ont tous versé leur contribution, y compris Albert Frère, et le marché s’est disputé les titres disponibles, en achetant les droits vendus par certains FCP ou Sicav ! Les communes belges actionnaires (4,6% du capital) de Tractebel pourront réinvestir dans Elia (réseau de transport d’électricité en Belgique) si elles le désirent : 1 milliard d’euros à recevoir au total...
Un contrat italien "qui gaze".
Le groupe Alstom vient d’emporter un contrat en Italie (de 350 millions d’euros), pour la réalisation clefs en main et la maintenance d’une centrale à gaz à cycle combiné, auprès d’Energia Spa, électricien.
Bolloré vend "au top".
Avec la descente de 25% à 17,69% du capital de Vallourec, le groupe Bolloré a dégagé pour 274 millions d’euros de liquidités (réinvesties dans Aegis) et 229 millions d’euros de plus-values. Il est probable que Bolloré (qui encaissera le produit de la vente de ses bateaux en janvier), va descendre à 10% de Vallourec si le marché le permet. C’est le holding belge qui a vendu ses parts... moins fiscalisées.
Flo reprend l’offensive.
Le redressement des comptes du groupe Flo (124 restaurants et 32 franchises, 5,2% de croissance organique au premier semestre) lui permet de retrouver de l’ambition. Hippopotamus vise son concurrent Buffalo Grill. Le groupe pourrait regarder le dossier des Brasseries de PJB (groupe Blanc, dont "Chez Clément"), très sain, qui vaut cher.
Un coupon exceptionnel ?
Avec la vente des sociétés d’Autoroutes, Bercy compte récupérer, outre le capital, 950 millions d’euros pour les revenus ordinaires du budget. Le moyen? Un coupon exceptionnel serait distribué aux actionnaires, sur les 3 milliards d’euros de report à nouveau cumulé.
Les billets d’Eurodisney au "tabac".
Les buralistes de Paris et de la Région parisienne pourraient bientôt avoir en vente les billets d’entrée à Eurodisney. Disneyland Paris estime que ce nouveau réseau de proximité peut apporter entre 80 000 et 120 000 visiteurs supplémentaires par an, au moins, des "occasionnels", avec des affichettes de promotion.
Le retour du nucléaire anglais.
Le Royaume-Uni a vécu sur la rente du pétrole et du gaz de la Mer du Nord. Même si l’éolien va passer de 3% à 10% de l’électricité britannique entre aujourd’hui et 2010, la perspective de devoir importer du gaz (dès 2009) pour faire de l’électricité n’est guère réjouissante. Le RU a douze centrales nucléaires, dont neuf à fermer (sauf prolongation) entre 2006 et 2014. Le Labour devra s’appuyer sur les Conservateurs s’il veut relancer le nucléaire.
La Fed va monter ses taux.
Le taux d’intérêt à court terme devrait égaler, sinon dépasser celui à dix ans mi-décembre, quand la Federal Reserve portera à 4,25% ses taux directeurs. Il pourrait y avoir des remous sur les obligations. Le dollar va poursuivre sa remontée, avec des taux à 2% en Europe.
Bonduelle croise les doigts.
La rentabilité de Bonduelle progresse à l’export (et pour les usines de l’étranger), mais les modifications dans la grande distribution (loi Dutreil) rendent incertaine l’évolution en France, prix en baisse, coûts commerciaux (marges arrières) en recul... la prévision du résultat est difficile pour l’année 2005/06 qui se terminera fin juin 2006.
RHODIA. Mid 100. SRD. Le titre Rhodia (code Isin FR0000120131) reste toujours agité. Certaines séances récentes ont vu plus de 10% du capital changer de main (en tenant compte des titres ayant été échangé plusieurs fois à
