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Édition 945 -
SOMMAIRE
Rubrique : À mon avis
Quand la technique va vite, très vite, trop vite pour rentabiliser l’innovation.
(Par Nicolas MIGUET)
Rubrique : La valeur de la semaine
Vivendi : des bonnes nouvelles.
(Par Nicolas MIGUET)
Rubrique : Nos petites nouvelles importantes
Apple minimise son iPod.
Le succès des iPod est tel que la concurrence s’affute, surtout chez les fabricants de téléphones mobiles. Avec l’iPod «nano» qui ne fait que 7 mm d’épaisseur (42 grammes), Apple va stocker 500 à 1000 chansons dans les poches (239 ou 319 euros, selon la capacité de la mémoire).
Vers une bagarre des marques.
Leclerc veut faire passer de 24% (en 2004) à 30% la part de ses propres produits dans son chiffre d’affaires. Certaines marques en ont assez d’être pressées (marges arrières) et attaquées en même temps. Leclerc pourrait se trouver boycotté par un nombre important d’entre-elles et subir la même désaffection des consommateurs qu’Intermarché.
L’intérim repart.
L’activité économique est meilleure que ce que certains le disent. Après une hausse de 1% en juillet/juin, puis la pause d’août, l’emploi intérimaire se rapproche de 630 000 personnes en septembre, soit 16 000 de mieux qu’en juin 2005.
Les perles de l’Etat.
Le patrimoine public est sous-valorisé. L’Etat est en train de vendre pour 65 millions d’euros un immeuble (rue Gréard, Paris 7e) de 11 000 m2. Il y a plusieurs millions de M2 de bureaux et logements qui pourraient être vendus.
Suez va faire grimper son coupon.
Avec le rachat des minoritaires de Tractebel (une vache à lait) et la fin des ennuis argentins (arrêt de la concession ou reprise avec hausse tarifaire), Suez respire. L’endettement s’éteint au fil des semestres (à peine plus de 10 milliards d’euros fin 2005) et il faut fidéliser les actionnaires avec «de l’oseille». Le coupon 2005 passera à 0,88 ou 0,90 euro.
L’armée grecque au régime sec.
Les militaires grecs ont eu droit à 4,1% de la richesse nationale en moyenne chaque année entre 1999 et 2003. La chute sera forte, puisque la dépense est réduite à 2,96% du PIB en moyenne pour 2005 et 2006. Le déficit public grec était de 6,1% du PIB en 2004 (année olympique) et va tomber à 3,5% dès 2005 puis sous les 3% en 2006.
Les vrais enjeux du mobile.
Après la polémique sur des «ententes tarifaires présumées» dans la téléphonie mobile, il semble que la mer se retire. Chaque opérateur a investi entre 6 et 10 milliards d’euros dans son réseau GSM et a subventionné les terminaux des nouveaux abonnés. Du coup, prétendre au «zéro marge» est imbécile.
Shell quitte les Antilles.
Après un long conflit en Guadeloupe, Shell a pu trouver une porte de sortie honorable en vendant ses actifs de distribution pétrolière et de GPL à Rubis, pour 116 millions d’euros. Le petit pétrolier français trouve dans l’affaire 24% de la raffinerie de Fort-de-France, qui tourne à pleine capacité actuellement en exportant du carburant aux Etats-Unis. Rubis va augmenter son capital pour financer l’achat.
L’Etat vend des titres FT discountés !
La cessions d’actions France Télécom en juin dernier a pour conséquence une offre réservée aux salariés et anciens salariés de FT et de ses filiales, au prix réduite de 19,79 euros, entre les 15 et 27 septembre.
La remontée de PSA en Allemagne.
Le succès des 206 et 307 cc (Peugeot a 20% du marché des cabriolets en Allemagne et vend une voiture sur quatre en coupé-cabriolet) et celui des breaks SW (407 surtout, mais aussi 307) permettent à PSA de faire de plus copieuses marges outre-Rhin qu’en France ! De 5,8% du marché, le groupe compte monter à 7-8% à terme, venant de 3-4% il y a peu.
EDF va récupérer 140 millions.
La vente des 35% de la Snet détenus par Charbonnages de France et EDF va permettre à EDF de récupérer un peu plus de 140 millions d’euros. Endesa, espagnol cible d’une OPA de Gas Natural, détient 65% de cette entreprise ayant quatre centrales à charbon, pour 2 604 MW.
EdF dans le caca de ses tarifs !
Le marché de l’électricité est désormais ouvert et EdF n’est toujours pas prêt à facturer les services rendus aux autres fournisseurs. Le TURP2 qui viendra dès le 1er novembre 2005 n’est que transitoire et les prestataires de services travaillent sur la tarification 2006, sans garantie pour le délai.
Diviser par deux les besoins d’eau.
La généralisation des citernes de récupération d’eau de pluie et la mise en place de circuits différenciés entre eau potable et autres usages permettrait de réduire de 48% en moyenne les consommations (6% arrosage, lavage des voitures; 20% sanitaires; 12% lavage du linge, 10% vaisselle...). L’eau à boire représente 1% de la consommation.
Marie Brizard relance Sport.
Il y a 15 millions de litres de sirop achetés chaque année en France, un marché dominé par Teisseire. Du coup, Marie Brizard relance sa marque "Sport" (issue de Berger) avec des bidons en plastique et des parfums "tendance" comme la pomme verte (Manzana) qui a fait le succès de ses liqueurs modernes. L’objectif est (aussi) de reconquérir les bistrots pour le marché des cocktails.
Telecom Italia attaque la France.
Avec le rachat de Tiscali France, Telecom Italia (Alice) se retrouve avec une infrastructure et un gros demi million d’abonnés ADSL. L’offensive commerciale est de mise : une campagne géante de publicité est en cours (Publicis). Alice offre ADSL et téléphone pour 29,95 euros TTC par mois, avec surtout une ligne d’assistance gratuite 24h/24 et 7 jours/7, ce qui fait la différence avec les appels surtaxés partout ailleurs.
La Mini va grandir.
Les Mini (de BMW) se vendent bien. Les prix élevés n’empêchent pas les immatriculations de progresser encore de 15% en 2005 sur une année 2004 record. La Mini 2 sortira en 2007, aspect presque inchangé, mais habitabilité, confort et coffre en hausse... Les moteurs essence seront des PSA «made in France» et, pour les disel, BMW songe à abandonner les Toyota de 75 ch pour les HDi de PSA, 110 ch !
Marges records... sur prix bas.
Le groupe PSA aura vendu deux fois plus de Citroën Picasso que prévu. Du coup, les remises très fortes (15 000 euros pour un 1,6 l essence de 95 ch) consenties afin de faire durer le produit jusqu’à l’arrivée des gammes nouvelles n’empêchent pas que «les marges du Picasso sont les meilleures de la gamme», selon un dirigeant.
Gammes évolutives !
Le marché automobile évolue de plus en plus vite. Les berlines se vendent moins (-6% en 2005/2004) mais restent à 57,2% des immatriculations en France. Les monospaces montent à 23,7% (+15%), grâce aux minispaces (+150%, 7% du marché), malgré le recul des grands monospaces (-19%, 2,5% du marché). Les 4x4 montent de 13% à 5,3% des ventes, les breaks restent stables à 6,9%.
La télévision perce en ADSL.
Le nombre des abonnés à une offre de télévision par la prise de téléphone (ADSL) vient de passer le cap des 250 000 et pourrait être à plus de 500 000 en fin d’année 2005. La hausse des ventes de TV à écran plat (plasma ou LCD) permet de poser un poste partout, sans encombrement.
Les surcapacités chinoises.
Plus de 490 millions de tonnes, c’est le cumul de la capacité de production des 474 aciéristes chinois à fin 2006, soit 71 millions de plus qu’à fin 2004, pour une production effective l’an dernier de 300 millions.
Investissement en berne.
La croissance modeste de 2005 est due à une mauvaise surprise en ce qui concerne les investissements industriels. Elle ne sera en hausse que de 2%, contre 3 à 5% prévus, après 0% en 2004, -6% en 2003 et -13% en 2002.
Duopole dans les mobiles.
La percée de Nokia et de Motorola dans les pays émergents ont permis à ces deux constructeurs de monter à 50% du marché mondial des terminaux de téléphonie mobile. Siemens perd du terrain, Samsung et LG tentent de préserver leurs marges !
Vive accélération.
Il y a eu 600 000 abonnements à internet haut débit au deuxième trimestre de 2005, le rythme des mois de juillet, août et septembre est en accélération, avec plus de 100 000 clients nouveaux certaines semaines. Le cap des 10 millions d’abonnés à haut débit est possible pour fin 2005
Soldes sur Londres ?
Eurostar relance ses aller-retour sur Londres à 100 euros pour deux personnes (50 euros par personne voyageant dans le même train, de deux à neuf), avec des billets non-échangeables, vendus sur Fnac.com entre les 2 et 25 septembre, jusqu’à trois mois après la date de réservation.
Carrefour vise l’Algérie.
Première à Alger ! Carrefour est en train d’aménager un terrain à dix km du centre de la capitale algérienne. Présent en Tunisie (franchise) depuis 2001, Carrefour vise un marché algérien dominé par les supérettes.
Casino en Géant du discount !
La transformation du Géant de Basso Combo en établissement à bas prix est un succès. Du coup, Casino va transformer son Géant de Boissy-Saint-Léger (94), d’ici à la fin de l’année.
Le discount stagne en Allemagne.
Le chiffre d’affaires d’Aldi a baissé au début de 2005 en Allemagne, après avoir stagné en 2004, malgré des ouvertures... comme chez Lidl. Du coup, les géants du prix bas vont s’orienter de plus en plus sur les marchés non alimentaires.
TF1 perce sur ses journaux.
Les très bonnes audiences de l’été ont de la rémanence chez TF1. Le Journal télévisé de treize heures gagne 500 000 téléspectateurs et, avec 7,5 millions de fidèles à JPP, fait presque cinq fois mieux que France 2. A 20h00, PPDA (qui a encore gagné des cheveux) fait plus du double de France 2 !
Le cuivre manque.
Plus de 250 000 tonnes, c’est le déficit prévisionnel de l’offre en cuivre par rapport à la demande en 2005. Ce n’est qu’une semaine de production, certes, mais il va falloir récupérer mieux, surtout avec une hausse structurelle de la demande. Le cours a grimpé de 37% en un an, à presque 3,7 dollars le kg.
Rubrique : Opportunités d'achat ou de vente
ALLIANZ. Premier Marché. Zone euro. - ALSTOM. Mid 100. SRD.
Sans aller jusqu’à remonter au Be-Bop, éphémère succès commercial de France Télécom, préfigurant la percée du GSM, ni même parler des pageurs (Tatoo...) qui furent remplacés par les petits messages (SMS), nombreuses
Le cours de l’action Vivendi Universal a gagné 1,5% à l’annonce des résultats semestriels. Il faut dire qu’ils sont beaux : +31% pour le résultat d’exploitation, +49% pour le résultat net, et confirmation par la direction de
Le succès des iPod est tel que la concurrence s’affute, surtout chez les fabricants de téléphones mobiles. Avec l’iPod «nano» qui ne fait que 7 mm d’épaisseur (42 grammes), Apple va stocker 500 à 1000 chansons dans les poches (239 ou 319 euros, selon la capacité de la mémoire).
Vers une bagarre des marques.
Leclerc veut faire passer de 24% (en 2004) à 30% la part de ses propres produits dans son chiffre d’affaires. Certaines marques en ont assez d’être pressées (marges arrières) et attaquées en même temps. Leclerc pourrait se trouver boycotté par un nombre important d’entre-elles et subir la même désaffection des consommateurs qu’Intermarché.
L’intérim repart.
L’activité économique est meilleure que ce que certains le disent. Après une hausse de 1% en juillet/juin, puis la pause d’août, l’emploi intérimaire se rapproche de 630 000 personnes en septembre, soit 16 000 de mieux qu’en juin 2005.
Les perles de l’Etat.
Le patrimoine public est sous-valorisé. L’Etat est en train de vendre pour 65 millions d’euros un immeuble (rue Gréard, Paris 7e) de 11 000 m2. Il y a plusieurs millions de M2 de bureaux et logements qui pourraient être vendus.
Suez va faire grimper son coupon.
Avec le rachat des minoritaires de Tractebel (une vache à lait) et la fin des ennuis argentins (arrêt de la concession ou reprise avec hausse tarifaire), Suez respire. L’endettement s’éteint au fil des semestres (à peine plus de 10 milliards d’euros fin 2005) et il faut fidéliser les actionnaires avec «de l’oseille». Le coupon 2005 passera à 0,88 ou 0,90 euro.
L’armée grecque au régime sec.
Les militaires grecs ont eu droit à 4,1% de la richesse nationale en moyenne chaque année entre 1999 et 2003. La chute sera forte, puisque la dépense est réduite à 2,96% du PIB en moyenne pour 2005 et 2006. Le déficit public grec était de 6,1% du PIB en 2004 (année olympique) et va tomber à 3,5% dès 2005 puis sous les 3% en 2006.
Les vrais enjeux du mobile.
Après la polémique sur des «ententes tarifaires présumées» dans la téléphonie mobile, il semble que la mer se retire. Chaque opérateur a investi entre 6 et 10 milliards d’euros dans son réseau GSM et a subventionné les terminaux des nouveaux abonnés. Du coup, prétendre au «zéro marge» est imbécile.
Shell quitte les Antilles.
Après un long conflit en Guadeloupe, Shell a pu trouver une porte de sortie honorable en vendant ses actifs de distribution pétrolière et de GPL à Rubis, pour 116 millions d’euros. Le petit pétrolier français trouve dans l’affaire 24% de la raffinerie de Fort-de-France, qui tourne à pleine capacité actuellement en exportant du carburant aux Etats-Unis. Rubis va augmenter son capital pour financer l’achat.
L’Etat vend des titres FT discountés !
La cessions d’actions France Télécom en juin dernier a pour conséquence une offre réservée aux salariés et anciens salariés de FT et de ses filiales, au prix réduite de 19,79 euros, entre les 15 et 27 septembre.
La remontée de PSA en Allemagne.
Le succès des 206 et 307 cc (Peugeot a 20% du marché des cabriolets en Allemagne et vend une voiture sur quatre en coupé-cabriolet) et celui des breaks SW (407 surtout, mais aussi 307) permettent à PSA de faire de plus copieuses marges outre-Rhin qu’en France ! De 5,8% du marché, le groupe compte monter à 7-8% à terme, venant de 3-4% il y a peu.
EDF va récupérer 140 millions.
La vente des 35% de la Snet détenus par Charbonnages de France et EDF va permettre à EDF de récupérer un peu plus de 140 millions d’euros. Endesa, espagnol cible d’une OPA de Gas Natural, détient 65% de cette entreprise ayant quatre centrales à charbon, pour 2 604 MW.
EdF dans le caca de ses tarifs !
Le marché de l’électricité est désormais ouvert et EdF n’est toujours pas prêt à facturer les services rendus aux autres fournisseurs. Le TURP2 qui viendra dès le 1er novembre 2005 n’est que transitoire et les prestataires de services travaillent sur la tarification 2006, sans garantie pour le délai.
Diviser par deux les besoins d’eau.
La généralisation des citernes de récupération d’eau de pluie et la mise en place de circuits différenciés entre eau potable et autres usages permettrait de réduire de 48% en moyenne les consommations (6% arrosage, lavage des voitures; 20% sanitaires; 12% lavage du linge, 10% vaisselle...). L’eau à boire représente 1% de la consommation.
Marie Brizard relance Sport.
Il y a 15 millions de litres de sirop achetés chaque année en France, un marché dominé par Teisseire. Du coup, Marie Brizard relance sa marque "Sport" (issue de Berger) avec des bidons en plastique et des parfums "tendance" comme la pomme verte (Manzana) qui a fait le succès de ses liqueurs modernes. L’objectif est (aussi) de reconquérir les bistrots pour le marché des cocktails.
Telecom Italia attaque la France.
Avec le rachat de Tiscali France, Telecom Italia (Alice) se retrouve avec une infrastructure et un gros demi million d’abonnés ADSL. L’offensive commerciale est de mise : une campagne géante de publicité est en cours (Publicis). Alice offre ADSL et téléphone pour 29,95 euros TTC par mois, avec surtout une ligne d’assistance gratuite 24h/24 et 7 jours/7, ce qui fait la différence avec les appels surtaxés partout ailleurs.
La Mini va grandir.
Les Mini (de BMW) se vendent bien. Les prix élevés n’empêchent pas les immatriculations de progresser encore de 15% en 2005 sur une année 2004 record. La Mini 2 sortira en 2007, aspect presque inchangé, mais habitabilité, confort et coffre en hausse... Les moteurs essence seront des PSA «made in France» et, pour les disel, BMW songe à abandonner les Toyota de 75 ch pour les HDi de PSA, 110 ch !
Marges records... sur prix bas.
Le groupe PSA aura vendu deux fois plus de Citroën Picasso que prévu. Du coup, les remises très fortes (15 000 euros pour un 1,6 l essence de 95 ch) consenties afin de faire durer le produit jusqu’à l’arrivée des gammes nouvelles n’empêchent pas que «les marges du Picasso sont les meilleures de la gamme», selon un dirigeant.
Gammes évolutives !
Le marché automobile évolue de plus en plus vite. Les berlines se vendent moins (-6% en 2005/2004) mais restent à 57,2% des immatriculations en France. Les monospaces montent à 23,7% (+15%), grâce aux minispaces (+150%, 7% du marché), malgré le recul des grands monospaces (-19%, 2,5% du marché). Les 4x4 montent de 13% à 5,3% des ventes, les breaks restent stables à 6,9%.
La télévision perce en ADSL.
Le nombre des abonnés à une offre de télévision par la prise de téléphone (ADSL) vient de passer le cap des 250 000 et pourrait être à plus de 500 000 en fin d’année 2005. La hausse des ventes de TV à écran plat (plasma ou LCD) permet de poser un poste partout, sans encombrement.
Les surcapacités chinoises.
Plus de 490 millions de tonnes, c’est le cumul de la capacité de production des 474 aciéristes chinois à fin 2006, soit 71 millions de plus qu’à fin 2004, pour une production effective l’an dernier de 300 millions.
Investissement en berne.
La croissance modeste de 2005 est due à une mauvaise surprise en ce qui concerne les investissements industriels. Elle ne sera en hausse que de 2%, contre 3 à 5% prévus, après 0% en 2004, -6% en 2003 et -13% en 2002.
Duopole dans les mobiles.
La percée de Nokia et de Motorola dans les pays émergents ont permis à ces deux constructeurs de monter à 50% du marché mondial des terminaux de téléphonie mobile. Siemens perd du terrain, Samsung et LG tentent de préserver leurs marges !
Vive accélération.
Il y a eu 600 000 abonnements à internet haut débit au deuxième trimestre de 2005, le rythme des mois de juillet, août et septembre est en accélération, avec plus de 100 000 clients nouveaux certaines semaines. Le cap des 10 millions d’abonnés à haut débit est possible pour fin 2005
Soldes sur Londres ?
Eurostar relance ses aller-retour sur Londres à 100 euros pour deux personnes (50 euros par personne voyageant dans le même train, de deux à neuf), avec des billets non-échangeables, vendus sur Fnac.com entre les 2 et 25 septembre, jusqu’à trois mois après la date de réservation.
Carrefour vise l’Algérie.
Première à Alger ! Carrefour est en train d’aménager un terrain à dix km du centre de la capitale algérienne. Présent en Tunisie (franchise) depuis 2001, Carrefour vise un marché algérien dominé par les supérettes.
Casino en Géant du discount !
La transformation du Géant de Basso Combo en établissement à bas prix est un succès. Du coup, Casino va transformer son Géant de Boissy-Saint-Léger (94), d’ici à la fin de l’année.
Le discount stagne en Allemagne.
Le chiffre d’affaires d’Aldi a baissé au début de 2005 en Allemagne, après avoir stagné en 2004, malgré des ouvertures... comme chez Lidl. Du coup, les géants du prix bas vont s’orienter de plus en plus sur les marchés non alimentaires.
TF1 perce sur ses journaux.
Les très bonnes audiences de l’été ont de la rémanence chez TF1. Le Journal télévisé de treize heures gagne 500 000 téléspectateurs et, avec 7,5 millions de fidèles à JPP, fait presque cinq fois mieux que France 2. A 20h00, PPDA (qui a encore gagné des cheveux) fait plus du double de France 2 !
Le cuivre manque.
Plus de 250 000 tonnes, c’est le déficit prévisionnel de l’offre en cuivre par rapport à la demande en 2005. Ce n’est qu’une semaine de production, certes, mais il va falloir récupérer mieux, surtout avec une hausse structurelle de la demande. Le cours a grimpé de 37% en un an, à presque 3,7 dollars le kg.
ALLIANZ. Premier Marché. Zone euro. Le titre Allianz (code Isin DE0008404005) vaut 106 euros ce mardi matin à Paris (transactions modestes : le marché principal est à Francfort), contre 90 euros environ lorsque je vous ai conseillé l’achat
