SOMMAIRE

Rubrique : À mon avis

Il y a de très gros marchés à prendre à l’Est, bien davantage qu’en Chine.

(Par Nicolas MIGUET)

Rubrique : La valeur de la semaine

SR Teleperformance : la case cash.

(Par Nicolas MIGUET)

Rubrique : Nos petites nouvelles importantes

• La turquerie n’a pas marché.
  
  Les tentatives d’acquérir une grosse banque turque (Garanti) ont échoué à la Société Générale, qui doit se contenter de MIBank, en Egypte.
  
  
  Le tourisme dope la consommation !
  
  Le mois d’août semble bien meilleur que le mois comparable de 2004 au plan de la consommation. Outre les français, en vacances ou non, l’afflux en hausse de touristes étrangers a permis une forte poussée des ventes, notamment sur le rayon des vins et alcools, les britanniques font le plein.
  
  
  Lafarge fabrique en France.
  
  Le groupe Lafarge est un gros producteur de tuiles. Il va ouvrir en 2006 deux usines en France, une dans les Ardennes et une dans l’Aude, avec au total 100 millions d’euros d’investissements pour 100 à 110 millions de tuiles annuelles et 120 emplois directs au cumul. L’industrie ne délocalise pas toujours.
  
  
  La Pologne au lieu de Dreux.
  
  Le groupe LG-Philips a décidé d’investir 1 milliard d’euros en Pologne pour deux nouvelles unités de production d’écrans plats LCD (+148% pour les ventes au deuxième trimestre 2005 sur la période comparable de 2004, 4 millions d’unités). Les écrans plasma progressent, mais de 89% seulement, avec 1 million de ventes. Dreux fut longtemps le fief des tubes cathodiques Philips.
  
  
  KLM sort son activité services.
  
  Le programme d’économies dévoilé lors de la fusion avec Air France donne un objectif de réduction de 650 millions d’euros des coûts annuels pour KLM. Le néerlandais va externaliser son pôle services (au profit de Sodexho ?) afin de réduire ses coûts de 30 millions d’euros d’ici à cinq ans.
  
  
  Canal vise le demi-million net.
  
  Les abonnements arrivent à bon rythme chez Canal+. En 2004, le gain net (solde entre les désabonnements et les abonnements neufs) était de 300 000. En 2005, le groupe Canal+ espère bien dépasser le demi-million, avec une forte migration de Canal+ vers le bouquet Canal+ Premium (numérique).
  
  
  Bataille de «people» ?
  
  La presse «à scandales» est un marché qui semble très facilement extensible. Hachette a monté à plus de 400 000 la diffusion de son quinzomadaire «Choc» cet été, et l’hebdo féminin «à potins» Public a réalisé des ventes record... Paris-Match et Voici se portent bien, eux aussi !
  
  
  Orange mise sur un Sony-Ericsson.
  
  Les mois se suivent et la téléphonie de troisième génération a du mal à percer. Orange lance une grosse offensive avec le mobile 3G de Sony Ericsson K600i, concurrent de Nokia, Samsung et autre Motorola, trop lourds. Le prix de 69 euros est modeste, reste à convaincre les clients.
  
  
  CIT Group mise sur l’A350.
  
  Pour Boeing, la commande de 5 A350-800 par le loueur américain CIT Group (qui commande aussi 24 A320) est une claque. Cela fait huit clients et 130 commandes pour le rival du B787, sans compter les options. La bagarre est loin d’être terminée, Airbus espère décider trois à cinq compagnies d’ici à la fin de l’année 2005.
  
  
  Google lève des sous.
  
  Le trésor de guerre de Google va dépasser les 7 milliards de dollars après la levée de fonds qui a suivi les 14,16 millions d’actions émises récemment. L’entreprise veut numériser, outre les livres du fonds littéraire, les blogs de l’internet.
  
  
  Pub gratuite pour PSA ?
  
  La publication d’une étude sur la pollution automobile a mis en vedette les Citroën C1 et Peugeot 107 comme étant les moins polluantes, hormis l’hybride (trois fois plus chère) Prius de Toyota. C’est un coup de publicité formidable pour le lancement de ces petits modèles outre-Rhin.
  
  
  Le marché des 4x4 explose en France.
  
  L’automobiliste français est toujours très gourmand de voitures à quatre roues motrices. Le marché a grimpé de 17,4% sur les six premiers mois de 2005. Les 4x4 de Renault, Peugeot et Citroën vont faire accélérer la tendance en fin 2006 et en 2007. Plus de 85% des 4x4 vendus roulent au diesel, 55% sont des voitures urbaines, le luxe accélère.
  
  
  Les stations service perdent le marché !
  
  La hausse du prix du carburant accélère le transfert de la consommation vers les pompes de la grande distribution. De 55% en volume en 2004, leur part de marché est montée à 58% environ en juillet-août .
  
  
  Un budget stable.
  
  La dépense moyenne en carburant des ménages est modeste. Elle était de 974 euros en 2004, contre 973 euros en 2001. La baisse de la consommation compense pour partie la hausse des prix. En 2005, on estime à 1040-1050 euros le budget carburant !
  
  
  Le riche Vénézuela.
  
  Le produit des exportations pétrolières à permis au Vénézuela de porter de 12 à 31 milliards de dollars ses réserves de change en un peu plus de deux ans. Le pays compte profiter de la situation pour se venger de la politique américaine agressive.
  
  
  Remy Cointreau encaisse !
  
  La vente de ses vodkas polonaises à CEDC pour 108 millions d’euros (dont 44 millions pour 8,3% du capital de CEDC) permet à Remy Cointreau de se renforcer dans la distribution sur ce marché des liqueur Metaxa, Cointreau, du champagne Piper-Heidsieck et du cognac Rémy Martin, CEDC vient de racheter Byalostock.
  
  
  FT relance ses forfaits.
  
  Les offres «illimité fixes et mobiles» de France Télécom -appelées Atout- sont remodelées, avec des tarifs variant de 2 à 79 euros TTC. France Télécom compte reprendre entre un demi-million et un million de clients perdus grâce à ces offres destinées aux forts consommateurs, premiers partis, déjà déçus par la compléxité tarifaire de la concurrence.
  
  
  Wanadoo baisse ses prix.
  
  Les concurrents vont crier à l’étranglement ! Wanadoo fait tomber à 34,90 euros (29,90 les trois premiers mois) son offre de très grand débit en ADSL, vendue 29,99 euros un peu partout, avec des comptes dans le rouge pour la plupart des fournisseurs d’accès internet, qui ont une marque faible, à soutenir par des énormes campagnes de publicité télévisée.
  
  
  Manitou sur-performe.
  
  En six mois, Manitou a dépassé le demi-milliard d’euros de chiffre d’affaires. Avec 530,5 millions (+29,5% sur le premier semestre de 2004, déjà record), la société familiale prouve son dynamisme !
  
  
  Suez poussé hors d’Argentine.
  
  Le redressement d’Aguas Argentinas ne peut passer que par une aide publique, pour compenser les effets de la dévaluation du peso et du long gel tarifaire. Le gouvernement Kirchner ne veut pas aider une «entreprise étrangère» et pousse Suez à vendre à des investisseurs argentins...
  
  
  Grosses commandes pour Alstom.
  
  Chez Alstom, l’été rime avec succès. La SNCF vient de commander 28 rames de TGV Duplex et 8 motrices, pour 550 millions d’euros. Deux paquebots sont «à la signature» et le succès des TGV pourrait apporter une nouvelle commande groupée, celle d’octobre 2000 étant totalement transformée. La SNCF a besoin de nouveaux TGV pour augmenter la vitesse commerciale et ses capacités. Le groupe Alstom va fournir pour plus de 250 millions d’euros d’équipements pour le tramway de Jérusalem. Il serait bien placé, en cas de paix, pour une ligne TGV entre Gaza et le nord de la Cisjordanie, lien vital de la Palestine.
  
  
  Pléthore de cash chez PSA.
  
  Deux usines construites, quatre usines remodelées et transformées en profondeur en dix-huit mois, rachat de titres (pour les annuler), versement du coupon... Entre fin 2003 et mi-2005, PSA Peugeot Citroën a pourtant vu sa situation de trésorerie nette s’améliorer de plus de 800 millions d’euros.
  
  
  Le Kangoo va patienter.
  
  Le remplacement des Kangoo était prévu pour la fin de 2006. Il sera différé. Priorité est donnée aux Twingo 2 dont les version essence arriveront de Slovénie fin 2006, et les moteurs diesel (nouveau pour la Twingo) au printemps de 2007. La Kangoo nouvelle (sur plate-forme Mégane-Scénic) sortira mi-2007 et sera complétée par un petit utilitaire basique, sur base Clio-Micra.
  
  
  Le retour des «petits prix».
  
  Le marché automobile avait 10% de ses acheteurs en «petits prix» en 1980 (2 cv, 4 L, Fiat 127...), les petites polyvalentes (R5, 104...) étant autour de 28% du marché. Les «petites polyvalentes» ont grandi, se sont alourdies... et intègrent pléthore d’équipements. Du coup, le marché des Fox, Twingo, 107, Panda, C1 et Aygo pourrait retrouver les 10% assez vite !
  
  
  Modus au ralenti.
  
  Les Modus ont du mal à trouver des acquéreurs. Renault a ramené la production de 1300 à 1100 unités par jour en mars, rythme qui est tombé ensuite à 900 voitures... et, depuis le 11 juillet, Renault ne fabrique plus «que» 700 Modus par jour, vendues pour plus de moitié en France... c’est un échec lourd partout ailleurs.
  
  
  Le diesel commence sa décrue !
  
  Le prix du litre de gasole n’est guère moins cher que celui de l’essence SP 95. Du coup, la part des ventes de voitures à moteur diesel commence à se réduire en France, à 67,79% en juin 2005, contre près de 70% du marché au plus haut. Les pétroliers importent beaucoup de gasole, faute de raffineries suffisante.
  
  
  Le pactole des filtres à particules.
  
  La pollution des voitures à moteur diesel est moindre lorsqu’elles sont équipées de filtres à particules. PSA le fait presque systématiquement, y compris sur ses 206 et C4 (1,6 l HDi). A terme, ce sera un marché en or pour Faurecia (60% du marché mondial), car il faut remplacer (échange standard) les FAP au bout de 80 000 km.
  
  
  Le CA pas enthousiaste.
  
  Il y aura une surprise si le Crédit Agricole est appelé à la rescousse de Danone. La banque verte ne détient pas 2,6%, via des Sicav et FCP. Les 3,66% d’Eurazeo sont à vendre en cas d’OPA. Les actionnaires «de long terme» ne sont pas preneurs d’actions à 85 euros et n’ont que peu d’enthousiasme vu le faible revenu.

Rubrique : Opportunités d'achat ou de vente

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(Par Nicolas MIGUET)