SOMMAIRE

Rubrique : À mon avis

Les énormes efforts consentis au fil des ans aboutissent à des résultats superbes.

(Par Nicolas MIGUET)

Rubrique : La valeur de la semaine

Eurotunnel avance dans le bon sens.

(Par Nicolas MIGUET)

Rubrique : Nos petites nouvelles importantes

• Le rôle obscur des communicants.
  
  Les investigations de l’AMF sur l’affaire Danone pourraient faire des dégâts. Michel Calzaroni (âme damnée de Vincent Bolloré) et Stéphane Fouks (directeur général de Havas, nommé par Bolloré) sont dans le collimateur et leurs relevés téléphoniques vont être scrutés. Fouks avait déjà «conseillé» Jospin, il porte la poisse.
  
  
  Riboud au ban des patrons !
  
  Le PDG de Danone a créé un immense préjudice aux entreprises françaises qui cherchent à croître par des acquisitions à l’étranger. Ses homologues n’aimaient pas l’héritier Riboud, ils le considèrent encore moins.
  
  
  Triomphe du viaduc de Millau.
  
  Le viaduc de Millau enregistre un trafic estival presque moitié supérieur aux prévisions. Plus de 38 300 passages le 23 juillet, plus de 52 000 le 30 juillet et déjà six journées à plus de 30 000, contre des «pointes estimées» à 30 000 au mieux.
  
  
  Porsche vise la berline de luxe.
  
  Le succès de la Maserati Quadropuorte inspire Porsche. La Panamera sera développée pour 2009, avec 40% de pièces en commun avec les VW Touareg et Posche Cayenne. L’idée est de vendre 20 000 unités par an de cette «quatre porte», chez les clients de la Mercedes Classe S. Entre juin 2004 et juin 2005, Porsche a vendu un record de 85 000 voitures et vise une production de plus de 100 000.
  
  
  Commandes insuffisantes.
  
  Les TGV en service ou en commande ne suffiront pas, si le rythme de croissance du trafic passager se poursuit comme actuellement. La SNCF pense manquer de places dès 2006 ou 2007, malgré un parc de 400 rames de TGV. En 2004, le trafic TGV avait grimpé de 5%. En 2005, un chiffre de 8% n’est pas impossible et l’arrivée de nouvelles lignes rapides pourrait accélérer le phénomène en 2006 et 2007.
  
  
  Scor a retrouvé une notation correcte.
  
  Les remous qui ont suivi 1,05 milliard d’euros de pertes, le rachat des minoritaires de IRP... ont amené 1,4 milliard d’euros d’augmentations de capital à la Scor, filiale de réassurance de Groupama, qui vient enfin de retrouver une notation A-, après BBB+.
  
  
  Connex vise l’Amérique.
  
  Pour la filiale de Veolia Environnement, les Etats-Unis, c’est d’abord le rachat d’une compagnie de taxis, en 2001. Boston fut suivi de Denver, puis de York (Canada). La reprise de ATC, 260 millions de dollars de CA lui permet de prendre la tête dans les autocaristes privés, avec 650 millions de dollars de CA et 6500 véhicules, sur un marché de 15 milliards, aux quatre cinquièmes en transport public. Connex vise le service train d’Amtrak en 2007.
  
  
  Croissance retrouvée.
  
  Le premier semestre a permis à Veolia Environnement de croître de 10,4%, avec un CA de 12,48 milliards d’euros (+13,8% sur l’eau). Proglio est très en avance sur ses objectifs.
  
  
  L’Automobile tire la croissance.
  
  Les 4,3% de croissance dans l’industrie automobile française en 2004 (dont plus d’un dixième du volume vient de constructeurs étrangers) a permis à la France de connaître une année moins calamiteuse que prévu. Le secteur (constructeurs) emploi 295 000 personnes, plus 33 000 intérimaires en équivalent temps plein.
  
  
  Orange s’est fait un coup de pub.
  
  Le retour de Zinedine Zidane dans l’équipe de France de football a permis une énorme exposition de la marque Orange dans l’univers du football, où la filiale de FT dispose des droits de la Ligue 1. Canal+ et Orange s’appuient, comme Adidas, sur l’image du joueur de balle au pied.
  
  
  Casino viré du CAC.
  
  Le groupe Casino (47% de flottant) sera remplacé par Gaz de France (18% du capital sur le marché) dès le 1er septembre dans le CAC40. La sortie de Pernod Ricard et celle d’Usinor, comme chez Bouygues, fut le signal d’un redémarrage des cours... avant retour dans l’indice.
  
  
  Total vise les huiles lourdes.
  
  Les gigantesques gisements de sables bitumineux de l’Alberta (Canada) commencent à trouver des amateurs pour les exploiter. Total va démarrer la production de Deer Creek en 2006, vise 200 000 barils par jour sur trente ans au moins.
  
  
  Iliad baisse le rythme.
  
  Il ne s’est vendu que 102 000 nouveaux abonnements à Free au deuxième trimestre, après 150 000 au premier. Iliad lève le pied sur la conquête et mise sur la rentabilisation de ses 1,316 million de clients. En six mois, la marge d’exploitation a été presque équivalente à celle de tout 2004. Le groupe génère du cash, désormais, malgré ses investissements.
  
  
  La domination d’Universal Music.
  
  Le groupe Vivendi Universal est passé de 23,4% à 25,5% du marché mondial de la musique entre 2003 et 2004, Sony-BMG est tombé de 22,1% à 21,5% du marché, Universal serait au dessus de 26% au premier semestre de 2005.
  
  
  L’Alstom lourd est arrivé.
  
  Le groupe Alstom a regroupé ses actions, à raison de 1 nouvelle pour 40 anciennes. Les ORA 2% émises en décembre 2003 donnent désormais droit à 0,0314 action Alstom "nouvelle" !
  
  
  Saint-Gobain veut grossir.
  
  Les ventes de Saint-Gobain (devenu plus un distributeur qu’un industriel, désormais) sont bonnes, mais les marchés sont mûrs. Du coup, Saint-Gobain veut intégrer davantage et vise BPB, qui fabrique notamment des plaques de plâtre, très utilisées dans l’isolation thermique. L’offre amicale à 675 pence fut rejetée avec dédain. Une offre hostile à 720 pence est en cours... un accord devrait être possible vers 750.
  
  
  La masse des coupons.
  
  Pour les actionnaires, le temps des coupons est venu. De 15,08 milliards d’euros en 2003 (au titre de 2002), on est passé à une distribution de 22,26 milliards d’euros en 2005 (année 2004) pour les seules entreprises du CAC40. Les hausses annoncées d’ores et déjà (France Télécom, Schneider...) permettent d’anticiper 27 à 28 milliards d’euros en 2006 au titre de 2005.
  
  
  Le bankstérisme triomphe.
  
  Les trimestres se suivent et les profits des banques grimpent. Chez BNP Paribas, c’est caricatural. La "banque de détail" voit le chiffre d’affaires monter de 7,8% et le résultat de 20,2%. Avec 29,48% de marge nette, BNP Paribas dépasse l’industrie du luxe.
  
  
  Les Océane miracle.
  
  Pernod Ricard a émis en 2002 des obligations convertibles ou échangeables en actions qui seront remboursées de manière anticipée le 20 septembre à 114,52 euros... Ceux qui voudront les convertir en actions vont toucher 173,25 euros.
  
  
  Fiat croit en l’avenir !
  
  Comment doper les ventes de Fiat ? Le groupe a décidé de mettre 10 milliards d’euros dans sa branche auto, pour lancer 20 modèles d’ici à 2008 et en restyler 23 autres. Une nouvelle "500" sortira des usines polonaises avec un aspect très "vintage".
  
  
  La TNT s’accroche.
  
  La télévision numérique terrestre est au moins un succès de curiosité. Plus d’un demi-million d’adaptateurs ont été vendus à fin juillet, alors que l’élargissement de la couverture à 50% du territoire ne sera effectif qu’à fin septembre et que de nouvelles chaînes sont programmées entre octobre et novembre. Dès mai 2007, les nouveaux téléviseurs auront un adaptateur intégré, systématiquement.
  
  
  WOW triomphe chez VU.
  
  Les abonnés à World of Warcraft (WOW) sont de plus en plus nombreux. Le jeu en ligne sur PC vient de franchir le cap des 2 millions de clients, qui payent une douzaine d’euros par mois. La filiale de Vivendi Universal tient là un succès planétaire, qui regonfle ses finances !
  
  
  Les Echos misent sur la BD.
  
  Le quotidien Les Echos fait une offre couplée avec son site web, pour 499 euros, soit plus que le prix d’achat cumulé en kiosques (312 euros), mais avec la collection complète de la BD XIII, prépubliée dans le quotidien économique.
  
  
  La Chine vise le renouvelable.
  
  Les chiffres parlent : la Chine veut avoir installé pour plus de 20 000 méga-watts électricité éolienne d’ici à quinze ans, est en passe de devenir le premier producteur mondial de panneaux solaires et se tourne vers la géothermie, afin d’économiser sur l’utilisation du charbon comme du pétrole.
  
  
  Record de trafic.
  
  Le trafic voyageurs connaît une croissance très forte. Plus de trois millions de billets de train ont été vendus pour la période entre le 29 juillet 14h00 et le 31 juillet minuit. Le trafic des aéroports parisiens n’est que de 775 000 passagers sur la même période, moitié moindre que pour les gares de Paris.
  
  
  Baisse des tarifs en cabines.
  
  Chez France Télécom, les cabines n’ont pas disparu avec l’arrivée des mobiles dans 45 millions de poches. Les tarifs baissent de 17,8% vers les fixes et de 13,8% vers les mobiles, dès le 30 juillet. Les cabines sont une activité rentable, accessibles avec une simple carte bancaire. Le marché français de la téléphonie mobile connaît une croissance surprenante : 456 200 nouveaux abonnés (net des désabonnements) au deuxième trimestre de 2005, soit +1% pour le marché, contre +0,7% la même période de 2004. Le cap des 46 millions d’abonnés sera franchi fin septembre.
  
  
  L’ISF tue les familles !
  
  Les familles fondatrices de BSN, Gervais et Danone n’ont plus que 4% du capital du groupe, du fait de l’ISF qui les oblige à vendre des titres chaque année. L’autocontrôle serait proche de 8% du capital.
  
  
  Suez valorise sa filiale marocaine.
  
  En introduisant Lydec, sa filiale qui gère les services d’eau et d’assainissement de Casablanca, Suez a engrangé 15 millions d’euros et valorisé à 130-140 millions ses 51% dans la filiale marocaine !

Rubrique : Opportunités d'achat ou de vente

ARCELOR. Cac 40. SRD. - SODEXHO ALLI. Pr. Marché. SRD.

(Par Nicolas MIGUET)