SOMMAIRE

Rubrique : À mon avis

Alors que certains groupes sont en perdition, nos champions fléchissent à peine.

(Par Nicolas MIGUET)

Rubrique : La valeur de la semaine

France Télécom fait son marché.

(Par Nicolas MIGUET)

Rubrique : Nos petites nouvelles importantes

• Bravo et merci.
  
  Le lion avait vendu 6 837 exemplaires de la 404 coupé (1962-1970), puis 22 975 exemplaires de la 504 coupé (1969-1983). La 406 coupé (1997-2004) a explosé à 107 659 exemplaires... La 407 coupé vise mieux, avec une capacité usine de 30 000 par an, plus en cas de besoin.
  
  
  De plus en plus luxueux !
  
  Le marché de l’automobile se segmente de plus en plus. Si, en bas de gamme, les petites voitures pas cher arrivent en produits d’appel (107, Aygo, Fox...) et que la Logan basique crée une nouvelle clientèle dans les berlines, le haut de gamme se fait de plus en plus distinctif. Peugeot a créé une option "pack cuir intégral" sur ses 307 et 407 coupé. Citroën propose en série les radars avant et arrière, pour les manoeuvres de parking de sa C6.
  
  
  ASF doit investir gros sur l’A89.
  
  Les sociétés autoroutières ont beau être à vendre, elles investissent toujours à rythme fort. ASF va mettre 1,3 milliard d’euros pour la section de 53 km de l’A89 entre Baldigny et Lyon, qui permettra de relier la capitale des Gaules à Bordeaux.
  
  
  Orange vise 100 millions d’abonnés.
  
  A la fin de 2005, Orange sera autour de 70 millions d’abonnés dans le monde, 80 si le groupe s’offre l’espagnol Amena. Le PDG de France Télécom vise une centaine de millions d’abonnés d’ici à la fin de 2008, afin d’être dans la course et compétitif vis à vis de Vodafone ou T-Mobil.
  
  
  La Soc-Gen divisée sur la Turquie.
  
  Le conseil d’administration de la Société Générale n’est pas unanime pour trouver intelligent de mettre 5 milliards d’euros afin de racheter la troisième banque privée turque. Le pari risque de fragiliser la Soc-Gen qui reste convoitée par BNP Paribas.
  
  
  Chevron devant Total ?
  
  Le rachat d’Unocal par Chevron permettrait à ce dernier de supplanter le français Total à la quatrième place des majors dans le pétrole. Total regarde de plus en plus les dossiers d’OPA possibles !
  
  
  Le retour des savoyards au CA.
  
  Le vrai patron du Crédit Agricole, c’est René Carron. L’agriculteur savoyard vient de nommer Georges Pauget, natif de Rumilly (74), un homme de la maison qui n’est pas énarque pour remplacer Jean Laurent, énarque au bilan discuté.
  
  
  Renault s’arrache les cheveux.
  
  Les commandes de Logan ont été de 6 000 en France en juin, pour 5 000 disponibles en théorie d’ici à la fin de 2005. En juillet, le mois devrait s’achever sur près de 5 000 commandes en France et le rythme ne faiblit pas. En Europe occidentale, Renault semble parti pour vendre 12 à 15 000 Logan par mois, contre 30 à 50 000 par an de prévues.
  
  
  Un silence écrasant sur Taittinger.
  
  L’acquisition du Crillon et du groupe Taittinger par un fonds américain n’a pas déclenché de hourvari. En effet, si les 40 membres de la famille Taittinger ont vendu, c’est en raison de l’écrasante pression fiscale et de l’ISF qui les oppresse. Silence politique total.
  
  
  Effet calendaire.
  
  Eurodisney a vu son chiffre d’affaires baisser de 1% pour les mois d’avril à juin 2005 sur la même période de 2004. La raison ? Pâques était en mars 2005 (trimestre précédent) contre en avril l’an dernier. Sur les neuf premiers mois de l’exercice, le CA consolidé a grimpé de presque 20 millions d’euros !
  
  
  Le vrai ramassage sur Danone.
  
  Le groupe Danone a consacré 529 millions d’euros à acquérir ses propres titres en Bourse au cours des six premiers mois de 2005. Cela représente 2,5% du capital. Il n’a été consacré que 228 millions aux investissements industriels. Danone s’endette pour racheter ses titres.
  
  
  Marges en hausse !
  
  Les marges de Danone grimpent très régulièrement. Au premier semestre, la marge opérationnelle courante a grimpé à 13,3% du CA, contre 13,09%, malgré le coût des hausses de matières premières (surtout plastiques, emballages).
  
  
  La distribution coûte cher.
  
  Les ventes occasionnent de plus en plus de frais (publicité, marges arrières, contributions à la grande distribution...). Chez Danone, le ratio est passé de 25,5% du CA à 25,7% du CA en un an.
  
  
  Le boom des SMS s’accentue.
  
  Les petits messages sont de plus en plus utilisés. En 2004, le cap des 10 milliards de SMS a été passé en France. En 2005, ce sont plus de 6,5 milliards qui ont été envoyés sur les six premiers mois. La consommation de tabac recule... les doigts sont libres pour tapoter sur les petits claviers.
  
  
  L’Inde de la voiture.
  
  Il ne s’est vendu que 802 788 voitures en Inde en 2004 et le million ne sera pas dépassé avant 2006. Cela n’empêche pas les constructeurs de viser mieux. Les déboires de Peugeot avec ses 309 sont oubliés. Renault va fabriquer, avec Mahindra, 50 000 Logan par an en Inde. GM, en direct ou via Maruti, filiale à 54% de Suzuki, société liée à GM, domine le marché.
  
  
  La Roumanie aime Renault.
  
  Le gouvernement roumain versera 38 millions d’euros d’aide à Renault, qui va investir 215 millions pour fabriquer dès 2008 jusqu’à 450 000 transmissions chaque année, destinées aussi à Nissan ou Renault-Samsung. Les ateliers seront installés à Pitesti, site où Dacia fabrique la Logan. Dacia vient d’arrêter la petite Solenza et poursuit la fabrication de vieux pick-up sur la base de Renault 12 de 1970.
  
  
  Le retour d’Albert ?
  
  Le groupe Taittinger est vendu "en bloc" au propriétaire des hôtels Sheraton. Starwood Capital ne va pas garder le champagne. Albert Frère voudrait profiter de la "galette" ramassée en vendant ses 24,7% dans Taittinger et 15,3% dans La Société du Louvre pour racheter le prestigieux champagne... en concurrence avec Wendel et Pernod Ricard, peut-être, disent les mauvaises langues, pour protéger l’ami Bernard Arnault avec qui il est associé en Bordeaux !
  
  
  L’Express en perdition.
  
  Les ventes en kiosques de L’Express sont en forte baisse. Au numéro, la moyenne était proche de 90 000 exemplaires en 2003. Elle est tombée à 82 000 en 2004. Les ventes seraient à peine supérieures à 50 000 chaque semaine actuellement (mai-juin). Les abonnements sont artificiels (cadeaux onéreux).
  
  
  Le gouffre du Monde 2.
  
  Pour le quotidien "Le Monde", 2005 a très mal démarré. Trois pages de publicité seulement dans le numéro du 23 juillet du "Monde 2". Le magazine creuse le trou (la tombe?) du quotidien. La vente couplée de mini-livres sur les grands peintres n’aide que modestement. Les pertes du groupe sont abyssales.
  
  
  Volvo AB de record en record.
  
  Le groupe Volvo AB (dont le principal actionnaire est Renault) a dégagé un bénéfice trimestriel de 416 millions d’euros (+39,9%) entre avril et juin 2005. La hausse du prix du pétrole pousse les transporteurs à renouveler leurs poids lourds. L’Amérique du Nord tire le marché et plusieurs nouveaux modèles très économes en carburant (et à meilleures marges) vont être mis sur le marché au fil des trimestres.
  
  
  Réforme de l’ISF !
  
  Le Président de la République (et sa fi-fille) a fait savoir aux députés UMP qu’il ne s’opposerait pas à ce que la résidence principale (déjà taxée au titres des impôts fonciers) soit exonérée lors du calcul de l’ISF. La pression paye... peu mais paye.
  
  
  Autres priorités pour PepsiCo ?
  
  Le rachat de ses propres actions (pour 2,5 à 3 milliards de dollars) va absorber une grosse partie du cash-flow de 5,7 milliards de dollars (après versement de 800 millions à ses fonds de retraite) que le groupe PepsiCo compte sortir en 2005. Le groupe va aussi rapatrier 7,5 milliards de dollars de profits réalisés à l’étranger et répondre aux accusations de rendre les américains obèses par de nouvelles recettes.
  
  
  Skis Rossignol sortira de la cote.
  
  L’acquisition du groupe Skis Rossignol par Quicksilver aura été menée rondement. Annoncée fin mars, elle est effective depuis le 26 juillet et une sortie de la cote est envisagée fin août.
  
  
  La Turquie commande des ATR 72 !
  
  Le marché des avions à hélices est en pleine renaissance. La Turquie a commandé 10 ATR 72 équipés pour la lutte anti-sous-marins et la surveillance des côtes, pour 180 millions d’euros.
  
  
  L’Etat va tomber à 30% de FT.
  
  Il y aura une surprise avec l’achat de 80% de l’espagnol Amena par France Télécom. L’émission de 150 millions d’actions environ va faire tomber la part de l’Etat dans le capital de 34,9% à environ 31%... L’opération sera relutive dès 2006.
  
  
  CA en hausse pour Bull.
  
  Le redressement de Bull fut lent et douloureux, avec un recul continu du CA en six ans. La hausse légère intervenue au premier semestre de 2005 et le passage de 0,7% à 1,6% de la marge nette montrent que le groupe recapitalisé peut envisager un avenir.
  
  
  Le bonus des DVD.
  
  Chez les géants de la presse, seuls les artifices (nommés «plus produit», sic) permettent de doper un peu les ventes. Sans les 7,7 millions d’euros tirés des DVD ou de livres, Le Monde n’aurait enregistré que 104 millions d’euros de CA au premier semestre, contre 110 millions au premier semestre de 2004. L’imprimerie perd entre 3,5 et 4 millions d’euros l’an.
  
  
  Canal+ passe à l’offensive.
  
  L’exclusivité du championnat de France de football permet à Canal+ d’accélérer sur «Canal+, le bouquet», qui est vendu 20 euros par mois. Une très importante campagne de reconquête a été lancée auprès des trois millions et demi d’anciens abonnés et, par une publicité grand public, Canal+ espère récupérer les abonnés de TPS déçus par la fin du foot, tout en basculant de l’hertzien au satellite.

Rubrique : Opportunités d'achat ou de vente

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(Par Nicolas MIGUET)