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Édition 937 -
SOMMAIRE
Rubrique : À mon avis
Endettement immobilier et sortie de la Bourse : les particuliers ont «tout faux».
(Par Nicolas MIGUET)
Rubrique : La valeur de la semaine
Eurotunnel : la 2e hirondelle.
(Par Nicolas MIGUET)
Rubrique : Nos petites nouvelles importantes
La fin du CCF.
Le Crédit Commercial de France (et ses filiales régionales) va abandonner sa marque en novembre, avec passage sous le logo HSBC. La filiale du groupe sino-britannique veut compléter son réseau et devrait ouvrir 250 à 400 succursales dans les trois prochaines années, afin de mieux concurrencer BNP Paribas ou la Société Générale (Soc-Gen).
L’ISF devient fou !
Le nombre des foyers «assujettis» à l’ISF est passé de 179 000 à 330 000 entre 1997 et 2004. Le fisc estime même, aux prix actuels de l’immobilier, qu’il y a plus de 300 000 «grandes fortunes» (sic) qui ne font pas de déclaration ISF et qui vont être rattrapées (sur 10 ans, avec 40% de pénalité et intérêts de retard à 0,75% par mois, re-sic) lors des successions.
Faillite : inflation.
Le nombre des entreprises qui ont déposé le bilan au premier semestre a grimpé de 8,2% sur la même période de 2004. Les banques ne veulent plus accorder de concours, y compris pour les PME ayant des marchés solvables.
Le «secret» commercial des chevrons.
Citroën n’avait que 5 vendeuses pour 1600 vendeurs dans son réseau il y a quinze ans. Ceci dit, elles vendaient deux fois plus de voitures que les hommes. Citroën a décidé de passer au recrutement féminin (30% aujourd’hui, 50% visés) et cela n’est pas étranger au dynamisme commercial de cette marque.
Le demi-million de novices.
Un demi-million de «puceaux de la Bourse» ont acheté des titres Gaz de France, ouvrant un premier compte titres. Avec l’arrivée d’EDF, Breton espère séduire au total 1 à 1,5 million de nouveaux actionnaires en France en 2005.
Plus de 40 milliards en deux ans.
Les privatisations et levées de fonds (désendettement du secteur public) d’entreprises étatiques vont permettre de récupérer 40 à 45 milliards d’euros entre 2005 et 2006. Cela ne réduira pas la dette publique, creusée par les déficits courants annuels, mais freinera son explosion.
Les stocks de Taittinger.
La vente de Taittinger (4,5 millions de bouteilles de champagne vendues en 2004) suscite de l’intérêt. Les 27 à 28 millions de bouteilles en stock permettent d’assurer les prochaines années, comme les 280 hectares de vignoble de premier cru.
Bouygues gagne 19 km.
Pour la construction de la section manquante de l’A41 entre Genève et Annecy, Bouygues s’est associé à APRR (46%) et engrangera 600 millions d’euros de CA pour Colas.
Immobilier : endettement record.
Dans le bankstérisme, le crédit immobilier est le produit d’appel, pour enfermer le «client-gogo». Vendu souvent à perte, il assure des autres revenus sur longue période (durée moyenne du prêt portée de 13,5 à 16 ans entre 1997 et 2004). Les prêts accordés en 2004 ont été de 113 milliards d’euros (+18% sur 2003 et +250% sur 1995).
Peugeot met un diamant à son arc.
Les 30 000 4x4 que Peugeot va acheter à Mitsubishi dès 2007 ne sont qu’un début. Outre les 4007 et C7, PSA va utiliser des techniques Mitsubishi pour développer des 3008 et C4 Picasso 4x4 en 2008 ou 2009 et Mitsubishi va puiser dans le catalogue des moteurs HDi de Peugeot pour toutes ses gammes. Le réseau US de la firme au diamant pourrait servir de base au retour du lion en Amérique.
L’incertitude de Dacia.
Les 5 000 Logan Dacia commandées en France en juin (682 immatriculées) intriguent Renault, qui se demande si les 1200 à 1500 commandes hebdomadaires vont suivre. L’usine Roumaine de Pitesti est à presque 200 000 Logan en rythme annuel. Doubler la chaîne de fabrication, pourquoi pas, mais où? Le succès semble européen... et Dacia taille des croupières aux coréennes !
Air France s’américanise.
Le marché transatlantique est de plus en plus fort. Air France vient d’ouvrir sa ligne Paris-Détroit, après une augmentation de moitié des fréquences quotidiennes sur Washington. Miami devrait suivre cet hiver, tout comme Atlanta.
Thomson cède son verre !
La mutation de Thomson se poursuit. L’usine de verre pour tubes cathodiques est cédée à l’espagnol Rioglass qui va la reconvertir dans l’industrie automobile.
Arcelor pèse sur les prix.
Les réductions de production d’Arcelor ont bien été au rendez-vous du deuxième trimestre : -20%, comme annoncé. Elles se poursuivront au troisième trimestre, et sont imitées par les concurrents européens, ce qui a pour effet de réduire les stocks, de gêner la concurrence et d’obliger les acheteurs à signer des contrats à prix fort, faute de mieux.
L’indien qui vise Unilog.
Un groupe indien rachetant la 22e SSII européenne? Ce sera le cas si Tata Consultancy Services s’empare d’Unilog, comme la rumeur commence à le faire accroire.
Safran vise une génération nouvelle.
Le succès des avions nouveaux n’empêche pas les fabricants de réacteurs de se lancer dans des projets innovants. Snecma (Safran) et General Electrics lancent Leap 56, programme visant à réduire de 10% consommation et pollution des réacteurs, avec 25% de coût de maintenance en moins, d’ici à 2007. L’idée est de faire mieux, si possible, afin d’inciter les compagnies à remotoriser leurs B737 ou A320.
Economiser... sur le réservoir.
Filiale commune entre Plastic Omnium et Solvay, Inergy veut innover dans les réservoirs plastiques. Des prototypes ultra-souples permettent de gagner en place, en solidité... et en poids. En Asie, 90% des réservoirs automobiles restent en métal. Les remplacer permet de gagner du poids sur les voitures et donc de polluer moins, consommant moins.
Bonne fin de trimestre.
Les entrées à Eurodisney ont fortement progressé en juin 2005. Outre le très beau temps (et la nécessité de distraire les enfants en période de pré-vacances où certains collèges ou lycées sont fermés pour cause d’examens), la promotion «deux parcs au prix d’un» a eu de l’impact, sans oublier l’attractivité de Space Mountain 2, relancé en avril. Si l’été se déroule bien, le parc aura un an d’avance sur son plan financier.
Les visées internet de TF1.
Les 2,4 millions de Skyblogs créés par de jeunes internautes, la présence dans Metro (720 000 exemplaires distribués chaque jour)... TF1 vise le public jeune pour profiter de la révolution à venir avec les radios numériques !
Pouzilhac y croyait fort.
Le patron viré d’Havas croyait dans son entreprise. Avant l’AG du 9 juin, il avait contracté un emprunt conséquent pour acheter des titres Havas, revendus depuis. Il n’a toujours pas touché un seul euro des 4,8 millions promis (et votés par le Conseil d’administration) au titre de sa clause de non concurrence ni des 3 millions représentant la moitié de son plan d’intéressement à long terme.
Vivendi prêt à l’offensive !
La mutation de Vivendi Universal se poursuit. Le nouveau patron est en train de terminer de solder les vieux dossiers... Il espère sortir un superbe premier semestre et sera en capacité de lancer une OPA sur Lagardère dès l’automne.
Les bonnes affaires sur FT.
Entre la «privatisation Sarkö» (septembre 2004 à 19,05 euros) et le «placement Breton» (juin 2005 à 22,55 euros), le bankstérisme s’est fait pour 2,3 milliards d’euros de plus-values.
Le chômage baisse... aux USA.
Les Cassandre en sont pour leurs frais. Le taux de chômage est tombé à 5% en juin aux Etats-Unis, contre 5,1% en mai. Depuis le début de 2004, plus de 180 000 emplois (nets des suppressions) sont créés chaque mois en moyenne aux Etats-Unis.
Le déficit budgétaire recule.
Le nombre des personnes au travail augmentant, un cercle vertueux s’est engagé aux Etats-Unis : le déficit budgétaire est moindre que prévu. Au lieu des -394 milliards de dollars à fin septembre, les recettes meilleures qu’espérées permettent de voir -300 milliards à -325 milliards seulement !
Une deuxième tranche pour GDF.
Les 22,84% de hausse pour l’action Gaz de France permettent à Bercy de préparer une deuxième tranche de mise en Bourse, pour 3 milliards d’euros environ, avant la fin de l’année 2005, si EDF réussit son entrée. Bercy a refusé la vente de ses titres Renault.
L’Espagne vise le pétrole.
Pour l’Espagne, dépendante à 80% de l’étranger en ce qui concerne l’énergie, le plan 2005-2007 qui vise à économiser 12 millions de tonnes de pétrole par an est une priorité absolue, et très rentable.
LCI contraint à des économies.
Les contraintes financières sont lourdes pour la filiale de TF1. LCI va fermer son bureau de New-York, avec correspondance sur Wall Street. L’économie annuelle dépassera le demi-million d’euros.
La 3G décolle enfin.
Le succès de l’UMTS semble être (tardivement) au rendez-vous. A fin mars 2005, le cap des 23 millions d’abonnés a été passé dans le monde, un gain net de 6,2 millions de clients en un trimestre. L’objectif des différents acteurs est de passer les 50 millions d’abonnés fin 2005, dont 19 millions en Europe, avec 150 millions visés pour fin 2006 ou début 2007.
Rubrique : Opportunités d'achat ou de vente
ATOS ORIGIN. Prem. Marché. SRD - ST MICROELECTRO Cac 40. SRD - SUEZ. Premier Marché. SRD.
L’influence du bankstérisme n’a d’égal que le caractère moutonnier des particuliers. Les «ventes à la découpe» ont démontré que, du point de vue des professionnels de l’épargne, l’immobilier est trop
Les trimestres se suivent et se ressemblent : le CA d’Eurotunnel a retrouvé le chemin de la croissance. Au 2e trimestre, on ne peut parler de l’effet favorable dû à Pâques plus tôt qu’en 2004 ou à des grosses difficultés sur les
Le Crédit Commercial de France (et ses filiales régionales) va abandonner sa marque en novembre, avec passage sous le logo HSBC. La filiale du groupe sino-britannique veut compléter son réseau et devrait ouvrir 250 à 400 succursales dans les trois prochaines années, afin de mieux concurrencer BNP Paribas ou la Société Générale (Soc-Gen).
L’ISF devient fou !
Le nombre des foyers «assujettis» à l’ISF est passé de 179 000 à 330 000 entre 1997 et 2004. Le fisc estime même, aux prix actuels de l’immobilier, qu’il y a plus de 300 000 «grandes fortunes» (sic) qui ne font pas de déclaration ISF et qui vont être rattrapées (sur 10 ans, avec 40% de pénalité et intérêts de retard à 0,75% par mois, re-sic) lors des successions.
Faillite : inflation.
Le nombre des entreprises qui ont déposé le bilan au premier semestre a grimpé de 8,2% sur la même période de 2004. Les banques ne veulent plus accorder de concours, y compris pour les PME ayant des marchés solvables.
Le «secret» commercial des chevrons.
Citroën n’avait que 5 vendeuses pour 1600 vendeurs dans son réseau il y a quinze ans. Ceci dit, elles vendaient deux fois plus de voitures que les hommes. Citroën a décidé de passer au recrutement féminin (30% aujourd’hui, 50% visés) et cela n’est pas étranger au dynamisme commercial de cette marque.
Le demi-million de novices.
Un demi-million de «puceaux de la Bourse» ont acheté des titres Gaz de France, ouvrant un premier compte titres. Avec l’arrivée d’EDF, Breton espère séduire au total 1 à 1,5 million de nouveaux actionnaires en France en 2005.
Plus de 40 milliards en deux ans.
Les privatisations et levées de fonds (désendettement du secteur public) d’entreprises étatiques vont permettre de récupérer 40 à 45 milliards d’euros entre 2005 et 2006. Cela ne réduira pas la dette publique, creusée par les déficits courants annuels, mais freinera son explosion.
Les stocks de Taittinger.
La vente de Taittinger (4,5 millions de bouteilles de champagne vendues en 2004) suscite de l’intérêt. Les 27 à 28 millions de bouteilles en stock permettent d’assurer les prochaines années, comme les 280 hectares de vignoble de premier cru.
Bouygues gagne 19 km.
Pour la construction de la section manquante de l’A41 entre Genève et Annecy, Bouygues s’est associé à APRR (46%) et engrangera 600 millions d’euros de CA pour Colas.
Immobilier : endettement record.
Dans le bankstérisme, le crédit immobilier est le produit d’appel, pour enfermer le «client-gogo». Vendu souvent à perte, il assure des autres revenus sur longue période (durée moyenne du prêt portée de 13,5 à 16 ans entre 1997 et 2004). Les prêts accordés en 2004 ont été de 113 milliards d’euros (+18% sur 2003 et +250% sur 1995).
Peugeot met un diamant à son arc.
Les 30 000 4x4 que Peugeot va acheter à Mitsubishi dès 2007 ne sont qu’un début. Outre les 4007 et C7, PSA va utiliser des techniques Mitsubishi pour développer des 3008 et C4 Picasso 4x4 en 2008 ou 2009 et Mitsubishi va puiser dans le catalogue des moteurs HDi de Peugeot pour toutes ses gammes. Le réseau US de la firme au diamant pourrait servir de base au retour du lion en Amérique.
L’incertitude de Dacia.
Les 5 000 Logan Dacia commandées en France en juin (682 immatriculées) intriguent Renault, qui se demande si les 1200 à 1500 commandes hebdomadaires vont suivre. L’usine Roumaine de Pitesti est à presque 200 000 Logan en rythme annuel. Doubler la chaîne de fabrication, pourquoi pas, mais où? Le succès semble européen... et Dacia taille des croupières aux coréennes !
Air France s’américanise.
Le marché transatlantique est de plus en plus fort. Air France vient d’ouvrir sa ligne Paris-Détroit, après une augmentation de moitié des fréquences quotidiennes sur Washington. Miami devrait suivre cet hiver, tout comme Atlanta.
Thomson cède son verre !
La mutation de Thomson se poursuit. L’usine de verre pour tubes cathodiques est cédée à l’espagnol Rioglass qui va la reconvertir dans l’industrie automobile.
Arcelor pèse sur les prix.
Les réductions de production d’Arcelor ont bien été au rendez-vous du deuxième trimestre : -20%, comme annoncé. Elles se poursuivront au troisième trimestre, et sont imitées par les concurrents européens, ce qui a pour effet de réduire les stocks, de gêner la concurrence et d’obliger les acheteurs à signer des contrats à prix fort, faute de mieux.
L’indien qui vise Unilog.
Un groupe indien rachetant la 22e SSII européenne? Ce sera le cas si Tata Consultancy Services s’empare d’Unilog, comme la rumeur commence à le faire accroire.
Safran vise une génération nouvelle.
Le succès des avions nouveaux n’empêche pas les fabricants de réacteurs de se lancer dans des projets innovants. Snecma (Safran) et General Electrics lancent Leap 56, programme visant à réduire de 10% consommation et pollution des réacteurs, avec 25% de coût de maintenance en moins, d’ici à 2007. L’idée est de faire mieux, si possible, afin d’inciter les compagnies à remotoriser leurs B737 ou A320.
Economiser... sur le réservoir.
Filiale commune entre Plastic Omnium et Solvay, Inergy veut innover dans les réservoirs plastiques. Des prototypes ultra-souples permettent de gagner en place, en solidité... et en poids. En Asie, 90% des réservoirs automobiles restent en métal. Les remplacer permet de gagner du poids sur les voitures et donc de polluer moins, consommant moins.
Bonne fin de trimestre.
Les entrées à Eurodisney ont fortement progressé en juin 2005. Outre le très beau temps (et la nécessité de distraire les enfants en période de pré-vacances où certains collèges ou lycées sont fermés pour cause d’examens), la promotion «deux parcs au prix d’un» a eu de l’impact, sans oublier l’attractivité de Space Mountain 2, relancé en avril. Si l’été se déroule bien, le parc aura un an d’avance sur son plan financier.
Les visées internet de TF1.
Les 2,4 millions de Skyblogs créés par de jeunes internautes, la présence dans Metro (720 000 exemplaires distribués chaque jour)... TF1 vise le public jeune pour profiter de la révolution à venir avec les radios numériques !
Pouzilhac y croyait fort.
Le patron viré d’Havas croyait dans son entreprise. Avant l’AG du 9 juin, il avait contracté un emprunt conséquent pour acheter des titres Havas, revendus depuis. Il n’a toujours pas touché un seul euro des 4,8 millions promis (et votés par le Conseil d’administration) au titre de sa clause de non concurrence ni des 3 millions représentant la moitié de son plan d’intéressement à long terme.
Vivendi prêt à l’offensive !
La mutation de Vivendi Universal se poursuit. Le nouveau patron est en train de terminer de solder les vieux dossiers... Il espère sortir un superbe premier semestre et sera en capacité de lancer une OPA sur Lagardère dès l’automne.
Les bonnes affaires sur FT.
Entre la «privatisation Sarkö» (septembre 2004 à 19,05 euros) et le «placement Breton» (juin 2005 à 22,55 euros), le bankstérisme s’est fait pour 2,3 milliards d’euros de plus-values.
Le chômage baisse... aux USA.
Les Cassandre en sont pour leurs frais. Le taux de chômage est tombé à 5% en juin aux Etats-Unis, contre 5,1% en mai. Depuis le début de 2004, plus de 180 000 emplois (nets des suppressions) sont créés chaque mois en moyenne aux Etats-Unis.
Le déficit budgétaire recule.
Le nombre des personnes au travail augmentant, un cercle vertueux s’est engagé aux Etats-Unis : le déficit budgétaire est moindre que prévu. Au lieu des -394 milliards de dollars à fin septembre, les recettes meilleures qu’espérées permettent de voir -300 milliards à -325 milliards seulement !
Une deuxième tranche pour GDF.
Les 22,84% de hausse pour l’action Gaz de France permettent à Bercy de préparer une deuxième tranche de mise en Bourse, pour 3 milliards d’euros environ, avant la fin de l’année 2005, si EDF réussit son entrée. Bercy a refusé la vente de ses titres Renault.
L’Espagne vise le pétrole.
Pour l’Espagne, dépendante à 80% de l’étranger en ce qui concerne l’énergie, le plan 2005-2007 qui vise à économiser 12 millions de tonnes de pétrole par an est une priorité absolue, et très rentable.
LCI contraint à des économies.
Les contraintes financières sont lourdes pour la filiale de TF1. LCI va fermer son bureau de New-York, avec correspondance sur Wall Street. L’économie annuelle dépassera le demi-million d’euros.
La 3G décolle enfin.
Le succès de l’UMTS semble être (tardivement) au rendez-vous. A fin mars 2005, le cap des 23 millions d’abonnés a été passé dans le monde, un gain net de 6,2 millions de clients en un trimestre. L’objectif des différents acteurs est de passer les 50 millions d’abonnés fin 2005, dont 19 millions en Europe, avec 150 millions visés pour fin 2006 ou début 2007.
ATOS ORIGIN. Prem. Marché. SRD Le titre Atos Origin (code Isin FR0000051732) a bien progressé depuis mon conseil d’achat (LB 892, 31 août 2004), vers 42 euros. La SSII va très bien, et le confirmera dans les comptes du premier semestre. La
