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Édition 931 -
SOMMAIRE
Rubrique : À mon avis
Après l’immobilier, les gros institutionnels vont dégager du cash des obligations.
(Par Nicolas MIGUET)
Rubrique : La valeur de la semaine
SR Teleperformance : la croissance.
(Par Nicolas MIGUET)
Rubrique : Nos petites nouvelles importantes
Medef : vers une alliance gagnante.
Ernest-Antoine Seillière a réussi son pari : sa succession au Medef se passe en douceur et en transparence. Hugues-Arnaud Meyer serait en passe de constituer un «ticket» avec Laurence Parisot, qui deviendrait présidente de l’organisation patronale. Mer-Sarközy est «dans les choux», l’image de Francis Mer n’est pas bonne !
Vers de nouvelles normes pour le train.
Aux Etats-Unis, les normes ferroviaires font que les rames «grande vitesse» (qui circulent sur des lignes non adaptées) pèsent deux fois plus lourd que nos TGV. Elles ne roulent qu’à 138 km/h en vitesse moyenne pour une pointe à 240 km/h (sur 20 km). Avec la hausse du prix du kérozène, les Etats-Unis songent à modifier leurs normes pour permettre une utilisation des TGV. Avec quelques investissements dans les voies, cela permettrait de supprimer les navettes aériennes...
Economiser l’énergie.
Le remplacement (en 2006 et 2007) des vieux B747 chez Air France, par des B777 et des B747-400 va apporter 250 000 tonnes d’économies de consommation en carburant pour avions. D’ici à 2008, Air France estime que sa flotte modernisée va alléger sa facture d’un demi million de tonnes/an.
Renault l’iranien.
Le groupe Renault vise 300 000 Logan/an en Iran, mais ne se contentera pas de ce modèle simple. L’objectif est de monter progressivement d’autres modèles. La Mégane «à coffre» sera produite à 15 000 exemplaires dès 2008 et les futures Laguna et Vel Satis suivront. Le remplacement des Paykan (17 litres au cent km) par des Logan va permettre de réduire de 3,45 millions de tonnes la consommation annuelle d’essence à terme.
Le diesel perce aux Etats-Unis !
Les constructeurs automobiles sont de plus en plus nombreux à proposer des voitures à moteur diesel aux Etats-Unis. Si 20% du marché passe au gasole, la consommation de carburant baissera de près de 7 millions de tonnes la première année... et de plus de 70 millions de tonnes/an au bout de dix ans.
Nestlé pour maigrir ?
Le groupe Nestlé veut préserver la santé de ses clients. Plus de 700 produits ont vu leur recette reformulée pour réduire les taux en sel (Herta, potages Maggi...). Les emballages vont être davantage orientés vers une information complète.
France Télécom se refinance.
Les taux d’intérêts sont très bas. France Télécom emprunte 8 milliards d’euros sur le marché pour refinancer un crédit émis à 10 milliards d’euros. Mine de rien, cela représente une économie annuelle de près de 100 millions d’euros sur les frais financiers du groupe !
Le gros budget gagné par Havas.
IBM est un immense budget publicitaire. Selon nos informations, Havas a gagné la compétition, même si plusieurs semaines seront nécessaires pour que le contrat soit finalisé (et annoncé). Havas pourrait terminer 2005 avec 5 à 6% de croissance interne, avec les gains de budget et l’accélération des lancement chez Peugeot-Citroën.
Guerre des consoles ?
Xbox 360 chez Microsoft, PlayStation3 de Sony et Revolution de Nintendo vont arriver dès Noël 2005 aux Etats-Unis et en 2006 en Europe. Le marché visé : une base de 320 millions de consoles de salon.
Ubisoft et King-Kong.
Universal, désormais filiale de NBC (VU n’a que 18,5%) a confié le dérivé jeu vidéo à Ubisoft. La présentation (très sélective) au Salon de Los Angeles a entraîné une vague d’enthousiasme.
Danone a vendu Mahou.
La vente (pour 600 millions d1euros) des 33,34% détenus par Danone dans le brasseur espagnol Mahou met fin à une longue histoire. BSN était entré dans la bière (Champigneulle-Kronenbourg) parce que le verrier avait une grosse créance sur son acheteur de bouteilles vides. Une plus-value nette de 280 millions d’euros est tirée de la transaction.
Peugeot persiste et signe !
Le cinquième plan de rachat de ses propres titres par PSA Peugeot-Citroën est approuvé. Le groupe détient 5% de son capital en auto-contrôle, a racheté pour 287 millions d’euros de titres en 2004 et pour 110 millions à mi-mai 2005 (estimation). La famille est remontée à 29% du capital, suite aux rachats. La politique ne changera pas tant qu’elle sera en dessous de 40% du capital, niveau d’avant la crise du début des années 80 et des dilutions Calvet.
Nokia en danger ?
La part du marché mondial des téléphones mobiles qui est détenue par Nokia est tombée de 33% à 30,4% au premier trimestre de 2005. Motorola et Samsung sont les gagnants du passage à la 3G et des petits fabricants grimpent.
Cha est sorti de DMC.
Le groupe chinois Cha est (enfin) sorti du capital de DMC. Il est tombé de 17,27% (fin mars) à 20 actions. DMC pourra se réorienter vers Inde et Pakistan, alors que le textile chinois (dont Cha) sera victime des sanctions de Bruxelles et Washington. Il est rassurant de savoir qu’un fonds d’investissement réputé pour sa rigueur (et tripler sa mise en deux ans en moyenne) a repris 17,7% de DMC vers 4,40 euros !
Apple prépare un iPod vidéo !
Les ventes du baladeur d’Apple restent très fortes. Pour Noël 2005, la firme à la pomme va lancer un modèle permettant de visionner les clips musicaux (qui sont désormais téléchargeables sur iTunes). La petite machine miracle fait 40% du résultat d1exploitation d1Apple, dont les ventes d’ordinateurs sont très bonnes aussi.
Casino va distribuer.
Le groupe a porté son coupon de 1,98 à 2,12 euros entre 2003 et 2004. Le distributeur veut poursuivre sa politique de rendement... et distribuera plus à ses actionnaires. Logique.
Le pari gagné de la «santé active».
Il n’y a pas d’essoufflement pour Actimel. La marque miracle de Danone a vu ses ventes progresser de 29% en 2004 et les quatre premiers mois de 2005 sont à plus 25% déjà, selon nos informations. Danone a plus de 85% du marché des «alicaments» (aliments réputés apporter un 3plus2 au plan de la santé).
Lanson à vendre ?
Les Caisses d’Epargne ne veulent pas, selon Challenges, reporter l’échéance du crédit-relais de 410 millions d’euros accordé à Lanson l’an dernier.
Le prix de Canal+.
Le groupe Canal+ (chaîne, plus 66% de Canal Satellite, plus portefeuille de films...) vaudrait entre 4,5 et 5 milliards d’euros. Lagardère ne semble pas avoir 1 à 1,1 milliard d’euros pour mettre au pot, en plus de ses 34% dans Canal Satellite.
Belles fortunes.
La hausse du prix du pétrole a fait la fortune de l’ancien patron de Thomson CSF Finance, devenu Altus, Jean-François Hénin... via Maurel et Prom, dont le directeur général a levé 1,5 million d’options pour 20 millions d’euros de plus-value potentielle.
Marge record !
Le résultat d1exploitation de Nextradio (RMC Info et BFM) a été positif, de 4 millions d’euros, en 2004. Alain Weill espère 10 millions sur 40 millions de CA en 2005 et, avec BFM tv, 20 à 30 millions sur 100 millions de CA d’ici à quatre ou cinq ans.
Lagardère au Parisien ?
Le groupe Lagardère serait intéressé pour racheter les 75% qu’il ne détient pas dans le groupe Amaury (Le Parisien, Aujourd1hui, L’Equipe, L’Echo Républicain de Chartres, le Tour de France...). A suivre.
Un beau cap.
Le journal britannique indépendant The Economist vient de passer le cap du million d’exemplaires diffusés chaque semaine auprès des élites du monde entier. Ses 65 pages rédactionnelles (non signées) font autorité et ses attaques sont craintes. Il fut fondé en 1843... L’Hebdo-Bourseplus peut viser le million en 2161, donc !
Les vingt ans de Richelieu Finance.
Créée sous l’égide de la charge de Compiègne, par Roland Fernet et Gérard Augustin-Normand, Richelieu Finance fête ses vingt ans, avec 3 milliards d’euros d’encours.
L’Espagne nous remonte.
Le (très léger) ralentissement de la croissance espagnole au deuxième semestre de 2003 est oublié. Avec +3,3% en rythme annuel, notre voisin affiche au premier trimestre le taux le plus élevé depuis trois ans. L’Espagne importe beaucoup... de produits français entre autres.
La Clio III sera aussi turque.
Avec sa Twingo II qui sera slovène, Renault utilise son «meccano industriel» en Europe centrale. L1usine turque de Bursa (197 353 voitures en 2004, aux deux-tiers exportées) va ajouter aux Clio II Symbol (avec coffre) et aux Mégane quatre portes et break des Clio III berlines. L’autre site sera Flins, aux portes de la Normandie. Depuis 1997, Renault a complètement reconfiguré son outil de production.
Une bonne initiative.
Les actionnaires d1Havas qui voteront (ou auront donné procuration, dont celles à Nicolas Miguet), vont voir leur effort récompensé : un bon d’achat de 10 euros leur sera envoyé (Vincent Bolloré en bénéficiera aussi si il vient à l’AG). Chez Total, seuls les actionnaires venant assister à l’AG ont eu 10 euros (un billet, pour compenser les frais de déplacement) et un petit cadeau. La démocratie actionnariale fait des progrès, sous notre influence constante.
Du jamais vu. Les taux d’intérêts à long terme sont tombés à peine au dessus de 3,20% en rythme annuel, sur les obligations allemandes et à 3,34% l’an pour les OAT 10 ans, contre 4,07% pour les T-bonds à dix ans émis par les Etats-Unis....
Le premier trimestre fut somptueux (+30% pour l’activité). Le deuxième trimestre sera de la même eau. Du coup, SR Teleperformance monte de +12% à +17% son objectif de croissance pour 2005 (et déjà +10,4% en 2004), avec une marge d’Ebitda...
Ernest-Antoine Seillière a réussi son pari : sa succession au Medef se passe en douceur et en transparence. Hugues-Arnaud Meyer serait en passe de constituer un «ticket» avec Laurence Parisot, qui deviendrait présidente de l’organisation patronale. Mer-Sarközy est «dans les choux», l’image de Francis Mer n’est pas bonne !
Vers de nouvelles normes pour le train.
Aux Etats-Unis, les normes ferroviaires font que les rames «grande vitesse» (qui circulent sur des lignes non adaptées) pèsent deux fois plus lourd que nos TGV. Elles ne roulent qu’à 138 km/h en vitesse moyenne pour une pointe à 240 km/h (sur 20 km). Avec la hausse du prix du kérozène, les Etats-Unis songent à modifier leurs normes pour permettre une utilisation des TGV. Avec quelques investissements dans les voies, cela permettrait de supprimer les navettes aériennes...
Economiser l’énergie.
Le remplacement (en 2006 et 2007) des vieux B747 chez Air France, par des B777 et des B747-400 va apporter 250 000 tonnes d’économies de consommation en carburant pour avions. D’ici à 2008, Air France estime que sa flotte modernisée va alléger sa facture d’un demi million de tonnes/an.
Renault l’iranien.
Le groupe Renault vise 300 000 Logan/an en Iran, mais ne se contentera pas de ce modèle simple. L’objectif est de monter progressivement d’autres modèles. La Mégane «à coffre» sera produite à 15 000 exemplaires dès 2008 et les futures Laguna et Vel Satis suivront. Le remplacement des Paykan (17 litres au cent km) par des Logan va permettre de réduire de 3,45 millions de tonnes la consommation annuelle d’essence à terme.
Le diesel perce aux Etats-Unis !
Les constructeurs automobiles sont de plus en plus nombreux à proposer des voitures à moteur diesel aux Etats-Unis. Si 20% du marché passe au gasole, la consommation de carburant baissera de près de 7 millions de tonnes la première année... et de plus de 70 millions de tonnes/an au bout de dix ans.
Nestlé pour maigrir ?
Le groupe Nestlé veut préserver la santé de ses clients. Plus de 700 produits ont vu leur recette reformulée pour réduire les taux en sel (Herta, potages Maggi...). Les emballages vont être davantage orientés vers une information complète.
France Télécom se refinance.
Les taux d’intérêts sont très bas. France Télécom emprunte 8 milliards d’euros sur le marché pour refinancer un crédit émis à 10 milliards d’euros. Mine de rien, cela représente une économie annuelle de près de 100 millions d’euros sur les frais financiers du groupe !
Le gros budget gagné par Havas.
IBM est un immense budget publicitaire. Selon nos informations, Havas a gagné la compétition, même si plusieurs semaines seront nécessaires pour que le contrat soit finalisé (et annoncé). Havas pourrait terminer 2005 avec 5 à 6% de croissance interne, avec les gains de budget et l’accélération des lancement chez Peugeot-Citroën.
Guerre des consoles ?
Xbox 360 chez Microsoft, PlayStation3 de Sony et Revolution de Nintendo vont arriver dès Noël 2005 aux Etats-Unis et en 2006 en Europe. Le marché visé : une base de 320 millions de consoles de salon.
Ubisoft et King-Kong.
Universal, désormais filiale de NBC (VU n’a que 18,5%) a confié le dérivé jeu vidéo à Ubisoft. La présentation (très sélective) au Salon de Los Angeles a entraîné une vague d’enthousiasme.
Danone a vendu Mahou.
La vente (pour 600 millions d1euros) des 33,34% détenus par Danone dans le brasseur espagnol Mahou met fin à une longue histoire. BSN était entré dans la bière (Champigneulle-Kronenbourg) parce que le verrier avait une grosse créance sur son acheteur de bouteilles vides. Une plus-value nette de 280 millions d’euros est tirée de la transaction.
Peugeot persiste et signe !
Le cinquième plan de rachat de ses propres titres par PSA Peugeot-Citroën est approuvé. Le groupe détient 5% de son capital en auto-contrôle, a racheté pour 287 millions d’euros de titres en 2004 et pour 110 millions à mi-mai 2005 (estimation). La famille est remontée à 29% du capital, suite aux rachats. La politique ne changera pas tant qu’elle sera en dessous de 40% du capital, niveau d’avant la crise du début des années 80 et des dilutions Calvet.
Nokia en danger ?
La part du marché mondial des téléphones mobiles qui est détenue par Nokia est tombée de 33% à 30,4% au premier trimestre de 2005. Motorola et Samsung sont les gagnants du passage à la 3G et des petits fabricants grimpent.
Cha est sorti de DMC.
Le groupe chinois Cha est (enfin) sorti du capital de DMC. Il est tombé de 17,27% (fin mars) à 20 actions. DMC pourra se réorienter vers Inde et Pakistan, alors que le textile chinois (dont Cha) sera victime des sanctions de Bruxelles et Washington. Il est rassurant de savoir qu’un fonds d’investissement réputé pour sa rigueur (et tripler sa mise en deux ans en moyenne) a repris 17,7% de DMC vers 4,40 euros !
Apple prépare un iPod vidéo !
Les ventes du baladeur d’Apple restent très fortes. Pour Noël 2005, la firme à la pomme va lancer un modèle permettant de visionner les clips musicaux (qui sont désormais téléchargeables sur iTunes). La petite machine miracle fait 40% du résultat d1exploitation d1Apple, dont les ventes d’ordinateurs sont très bonnes aussi.
Casino va distribuer.
Le groupe a porté son coupon de 1,98 à 2,12 euros entre 2003 et 2004. Le distributeur veut poursuivre sa politique de rendement... et distribuera plus à ses actionnaires. Logique.
Le pari gagné de la «santé active».
Il n’y a pas d’essoufflement pour Actimel. La marque miracle de Danone a vu ses ventes progresser de 29% en 2004 et les quatre premiers mois de 2005 sont à plus 25% déjà, selon nos informations. Danone a plus de 85% du marché des «alicaments» (aliments réputés apporter un 3plus2 au plan de la santé).
Lanson à vendre ?
Les Caisses d’Epargne ne veulent pas, selon Challenges, reporter l’échéance du crédit-relais de 410 millions d’euros accordé à Lanson l’an dernier.
Le prix de Canal+.
Le groupe Canal+ (chaîne, plus 66% de Canal Satellite, plus portefeuille de films...) vaudrait entre 4,5 et 5 milliards d’euros. Lagardère ne semble pas avoir 1 à 1,1 milliard d’euros pour mettre au pot, en plus de ses 34% dans Canal Satellite.
Belles fortunes.
La hausse du prix du pétrole a fait la fortune de l’ancien patron de Thomson CSF Finance, devenu Altus, Jean-François Hénin... via Maurel et Prom, dont le directeur général a levé 1,5 million d’options pour 20 millions d’euros de plus-value potentielle.
Marge record !
Le résultat d1exploitation de Nextradio (RMC Info et BFM) a été positif, de 4 millions d’euros, en 2004. Alain Weill espère 10 millions sur 40 millions de CA en 2005 et, avec BFM tv, 20 à 30 millions sur 100 millions de CA d’ici à quatre ou cinq ans.
Lagardère au Parisien ?
Le groupe Lagardère serait intéressé pour racheter les 75% qu’il ne détient pas dans le groupe Amaury (Le Parisien, Aujourd1hui, L’Equipe, L’Echo Républicain de Chartres, le Tour de France...). A suivre.
Un beau cap.
Le journal britannique indépendant The Economist vient de passer le cap du million d’exemplaires diffusés chaque semaine auprès des élites du monde entier. Ses 65 pages rédactionnelles (non signées) font autorité et ses attaques sont craintes. Il fut fondé en 1843... L’Hebdo-Bourseplus peut viser le million en 2161, donc !
Les vingt ans de Richelieu Finance.
Créée sous l’égide de la charge de Compiègne, par Roland Fernet et Gérard Augustin-Normand, Richelieu Finance fête ses vingt ans, avec 3 milliards d’euros d’encours.
L’Espagne nous remonte.
Le (très léger) ralentissement de la croissance espagnole au deuxième semestre de 2003 est oublié. Avec +3,3% en rythme annuel, notre voisin affiche au premier trimestre le taux le plus élevé depuis trois ans. L’Espagne importe beaucoup... de produits français entre autres.
La Clio III sera aussi turque.
Avec sa Twingo II qui sera slovène, Renault utilise son «meccano industriel» en Europe centrale. L1usine turque de Bursa (197 353 voitures en 2004, aux deux-tiers exportées) va ajouter aux Clio II Symbol (avec coffre) et aux Mégane quatre portes et break des Clio III berlines. L’autre site sera Flins, aux portes de la Normandie. Depuis 1997, Renault a complètement reconfiguré son outil de production.
Une bonne initiative.
Les actionnaires d1Havas qui voteront (ou auront donné procuration, dont celles à Nicolas Miguet), vont voir leur effort récompensé : un bon d’achat de 10 euros leur sera envoyé (Vincent Bolloré en bénéficiera aussi si il vient à l’AG). Chez Total, seuls les actionnaires venant assister à l’AG ont eu 10 euros (un billet, pour compenser les frais de déplacement) et un petit cadeau. La démocratie actionnariale fait des progrès, sous notre influence constante.
ALSTOM. Mid 100. SRD. La spéculation baissière a pris une claque magistrale sur le titre Alstom. Alstom (code Isin FR0000120198), est à son plus haut annuel ce mardi matin (0,73 à 0,74 euros, 2% du capital échangés en trois heures).
