SOMMAIRE

Rubrique : À mon avis

En termes réels, la Bourse de Paris est bien moins chère aujourd’hui qu’en mars 2003.

(Par Nicolas MIGUET)

Rubrique : La valeur de la semaine

Skis Rossignol passe la main.

(Par Nicolas MIGUET)

Rubrique : Nos petites nouvelles importantes

• Trucage et compagnie !
  
  La publication des chiffres de diffusion de la presse quotidienne nationale est toujours comique. Si Le Parisien, L’Equipe ou Aujourd’hui en France, voire France-Soir, ont des chiffres assez proches de leur diffusion réelle, il est amusant de constater que l’OJD certifie une diffusion de plus de 330 000 exemplaires pour Le Monde alors que ses ventes en kiosques sont dépassées par Aujourd’hui... avec moins de 140 000 exemplaires vendus par jour contre 320 à 350 000 ventes NMPP il y a quelques années.
  
  
  Havas a fait un bon début d’année.
  
  L’année 2004 avait commencé, pour Havas, avec un bon chiffre d’affaires, queue de budgets perdus à Chicago. Le premier trimestre de 2005, logiquement, devait être en recul... Il n’en sera rien, semble-t-il, selon nos informations : l’addition de beaucoup de petits budgets gagnés permettra même une croissance organique qui prouve le redressement.
  
  
  Danone passe à Euro RSCG.
  
  L’agence de communication opérationnelle Euro RSCG 4D (filiale d’Havas), vient de remporter le budget relation client de Danone, sortant Wunderman, qui était en charge du budget depuis dix ans, et fut notamment à l’origine du consumer magazine Danoé. Le magazine est envoyé aux clients du groupe et offre des bons de réduction, plus des recettes et conseils de nutrition !
  
  
  Champion devrait suivre.
  
  Les nouvelles se suivent et se ressemblent : Havas, via Euro RSCG Compagnie, est en bonne place pour prendre le budget des supermarchés Champion à l’agence américaine Mc Cann.
  
  
  Le budget GM pour Publicis ?
  
  General Motors pourrait confier son budget d’achat d’espaces à la filiale américaine de Publicis. C’est un budget géant de 3,5 milliards de dollars.
  
  
  L’effet retraites.
  
  En un an, le salaire net moyen pour un travail à temps complet a diminué de 0,3% en France. La raison? Les retraités qui partent sont plus nombreux et ils sont remplacés par des jeunes moins payés.
  
  
  Inversion de tendance.
  
  Les américains commencent à regarder à la consommation de carburant. Les ventes de grosses voitures baissent. Chrysler bénéficie de la présence de «petites» PT Cruiser dans sa gamme. Les 4x4 issus des marques japonaises consomment jusqu’à moitié moins et gagnent des parts de marché.
  
  
  Vers 140 millions de passagers.
  
  Les aéroports Français (outre-mer compris) ont vu un trafic de 133,9 millions de passagers en 2004 et visent plus de 140 millions en 2005. Le trafic intérieur et celui vers Londres migrent sur le train, mais l’international progresse vite.
  
  
  La cagnotte qui monte.
  
  Les Agnelli ont récupéré 1 milliard d’euros en vendant Club Med, 1,5 milliard avec GM qui divorce de Fiat et 1,88 milliards en cédant les magasins Rinascente... De l’argent frais en abondance !
  
  
  Réduire les coûts.
  
  En concentrant ses services informatiques auprès de trois fournisseurs (dont HP et Atos Origin), Renault va économiser plus de 100 millions d’euros par an dès 2007 ou 2008. C’est le tiers du poids de la hausse des matières premières dans ses achats.
  
  
  Michelin se désendette.
  
  En un an, le groupe Michelin a ramené sa dette de 78 à 69% des fonds propres et tombera sous les 60% d’ici à la fin de 2005. Du coup, le coupon grimpe de 35% à 1,25 euro, ce dont profiteront les salariés-actionnaires, entrés à bas prix il y a trois ans. Michelin a 20% du marché mondial, contre 18,4% à Bridgestone et 16,9% à Goodyear. Michelin vise 25% du marché mondial, à terme assez rapide.
  
  
  Inter-Parfums mise sur Nickel.
  
  Les cosmétiques pour homme pourraient être une vraie manne pour Inter-Parfums qui, d’année en année, passe du rang de petit à celui de moyen (157,4 millions d’euros de CA en 2004, 192 millions prévus en 2005), avec 10% de marge nette.
  
  
  Vodafone abandonne l’idée de SFR.
  
  La prise de contrôle de SFR n’est plus au programme de Vodafone. Le groupe vient de sortir 3,5 milliards d’euros pour acheter deux opérateurs, en Roumanie et en Tchéquie. Le géant du mobile a 160 millions de clients dans le monde.
  
  
  Free perce en télévision.
  
  Avec 75 000 abonnés pour son offre TV (autant que France Télécom dans Maligne.tv), Free semble réussir le pari de sa «boite» (freebox), avec 1,06 million d’abonnés adsl fin 2004 et 1,5 million visés pour fin 2005. Les abonnés partiellement dégroupés rapportent seulement 20 euros de marge par an, les non-dégroupés presque rien. 53% sont dégroupés. En cas de dégroupage total, Free perd 6 euros chaque mois sur chaque client. C’est le grand risque...
  
  
  Thalès aime le pétrole cher.
  
  L’Arabie Saoudite, forte de ses recettes pétrolières et d’une production en hausse, devrait enfin passer la commande d’un projet gigantesque de sécurité qui est estimé à 25 milliards d’euros et où Thalès sera l’opérateur.
  
  
  Battre le fer...
  
  Les meilleurs succès se préparent longtemps à l’avance. La 307 (qui fêtera ses quatre ans fin avril) s’est déjà vendue à 2,1 millions d’exemplaires, du jamais vu dans cette catégorie chez Peugeot. Le restylage arrivera en juin, mais le lion a décidé d’accélérer le remplacement de son milieu de gamme, qui sortira dès 2008, un an avant la Mégane.
  
  
  L’UMTS passe le cap des 100 000.
  
  En quatre mois, Orange et SFR (71-72% pour le premier) ont gagné un peu plus de 100 000 abonnés à l’UMTS (téléphonie mobile de 3e génération). L’arrivée de nouveaux terminaux, dont un Sagem, devrait permettre un décollage plus significatif pour l’été, période forte pour découvrir de nouveaux téléphones et permettant de tester en réel les vidéo, sorte de cartes postales modernes.
  
  
  EdF mise sur son cash-flow.
  
  Avec 42 millions d’abonnés, EdF peut voire la concurrence de haut. La capacité d’autofinancement opérationnelle est montée de 8 à 9 milliards d’euros entre 2003 et 2004 (+11%) sur un CA de 46,9 milliards d’euros (+4,5%). EdF vise 10 milliards de cash-flow en 2005 puis au moins 11 en 2006...
  
  
  RTE va ouvrir son capital.
  
  La filialisation (au 1er juillet) de Réseau de Transport d’Electricité (RTE) sera immédiatement suivie par l’ouverture du capital, pour un tiers environ, à la Caisse des Dépôts ou à un autre actionnaire public. Cela devrait permettre à EdF d’encaisser 1,5 milliard.
  
  
  Brégier ira à Airbus.
  
  Les Français vont garder la présidence d’Airbus. Le départ de Noël Forgeard vers EADS va permettre à Fabrice Brégier (pdg d’Eurocopter) de prendre la présidence d’Airbus, avec l’accord des pragmatiques actionnaires allemands. L’Armée de l’air va réduire de 215 à 120 ses commandes de Tigre !
  
  
  L’Afer en crise (encore).
  
  C’est de nouveau la guerre au Conseil d’administration de l’association Afer (plus de 620 000 membres). Beaucoup s’offusquent que l’Afer ne soit pas partie civile au procès de ses anciens dirigeants fondateurs
  
  
  L’année de dix-huit mois.
  
  Pernod-Ricard a dégagé 742 millions d’euros de résultat d’exploitation, sur 3,49 milliards de chiffre d’affaires, malgré 789 millions d’euros de dépenses publicitaires. La dette est tombée à 1,8 milliard d’euros et devrait passer sous les 1,5 milliard au 30 juin, date de fin de l’exercice, qui durera 18 mois.
  
  
  Les Etats-Unis et le pétrole.
  
  Les Etats-Unis pourraient, en plafonnant à 6 litres aux cent km la consommation des voitures, s’affranchir entièrement, au terme de six à huit ans, de toutes les importations de pétrole du Golfe arabo-persique. Passer à 5%, voire 10% la part des biocarburants permettrait d’utiliser l’agriculture US à plein, sans concurrencer de manière déloyale les produits des autres parties du monde.
  
  
  Le Parisien vise l’équilibre.
  
  Après 50 millions d’euros de pertes au cumul entre 2001 et 2003, Le Parisien, bien qu’ayant vu sa diffusion reculer de 3% en 2004 sous la concurrence des gratuits, a réduit sa perte à 5 millions d’euros. En 2005, la montée des recettes de publicité et de petites annonces devrait permettre de gagner un peu d’argent, le site internet est devenu payant.
  
  
  Voilà le Zam Zam Sofitel.
  
  Avec 6 000 chambres, Accor vient d’emporter l’exploitation du plus grand des hôtels de luxe du Moyen-Orient et de l’Afrique. Le Zam Zam Sofitel, un coût de 450 millions d’euros, ouvrira en septembre 2006 à La Mecque...
  
  
  Infogrames a des projets.
  
  Le fabricant de jeux vidéos qu’est Infogrames (Atari) a présenté neuf jeux importants pour son exercice 2005-2006, qui commencera le 1er avril. Le nouvel opus de la saga Matrix, path of neo, vise les 5 millions de ventes, contre 6 pour le premier épisode. Un troisième épisode est en cours de fabrication. Driver 4 est sur les rails, comme Dragon Ball Z 4. Sans problème de dettes, désormais, Infogrames vise une montée en puissance des profits, de 20-30 millions d’euros au 31 mars 2005 à 70-80 fin mars 2006.
  
  
  L’ambition de Norbert Dentressangle.
  
  Les concurrents venant d’Europe de l’Est n’empêchent pas Norbert Dentressangle de dormir. Transport et logistique ont beau voir leurs coûts (carburant) grimper, la marge est passée de 4,4 à 4,9% du CA entre 2003 et 2004. ND vise 2 milliards d’euros (contre 1,3 en 2004) de CA en 2007, et 5% de marge  !

Rubrique : Opportunités d'achat ou de vente

BIC. Premier Marché. SRD. - VEOLIA ENVIRON. Pr. M. SRD.

(Par Nicolas MIGUET)