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Édition 913 -
SOMMAIRE
Rubrique : À mon avis
Le temps des grandes manoeuvres est revenu. Nous ne nous en plaindrons pas.
(Par Nicolas MIGUET)
Rubrique : La valeur de la semaine
Eurodisney : ne pas être dilué.
(Par Nicolas MIGUET)
Rubrique : Nos petites nouvelles importantes
Le quotidien le moins cher de France.
Les opérations de recrutement de «gogos-lecteurs» n’ont pas de bornes. Après la machine à café Nespresso, La Tribune (du conglomérat LVMH, toiles cirées, brosses à dents et presse stipendiée) vend un «magnifique lecteur de DVD portable Tokai» (avec écran couleur 7 pouces -17,8 cm-, câbles, sac et cordons divers...) d’une «valeur de 297 euros»... avec 260 numéros de La Tribune plus accès gratis au site internet... pour 2 euros de plus. Pendant l’été, La Tribune était tombée de 1,20 à 1 euro... aujourd’hui, pour cette petite pièce en plus du prix du lecteur de DVD, on a 260 numéros «à domicile». Braderie... pour trouver des supports à la publicité.
L’Oréal attaque Procter.
Les shampoings Head & Schoulders étaient le dernier bastion de Procter dans le lavage des cheveux. Tel un rouleau compresseur, à coup de «100% remboursé» dans les catalogues des magasins (Champion, Intermarché...) L’Oréal veut imposer son produit ’anti pellicules’ sur la niche du géant US (Elsève a déjà 23% de ce segment en volume, 1 an à fin novembre).
Le retour de «la Samar».
Le groupe LVMH a réduit la configuration de La Samaritaine, l’a recentré... et semble avoir stoppé en 2004 la chute du chiffre d’affaires. 45 millions d’euros ont été investis en trois ans dans le magasin, qui vise la rentabilité en 2005.
La Chine de L’Oréal.
L’activité chinoise de L’Oréal aura doublé en 2004, à plus de 320 millions de dollars... et le géant du maquillage, du cheveux (coloration, shampoings...) et des cosmétiques vise (presque) autant en 2005 et en 2006... soit largement plus du milliard de dollars l’an prochain en Chine.
Un renfort sur les hommes.
Chez L’Oréal, lorsqu’un marché est gagné, il faut attaquer celui d’à coté. Les femmes utilisent des produits L’Oréal, une offensive vise donc les cosmétiques masculins. La gamme «Soins visage homme» est devenue n°1 en deux mois, écrasant Nivea (Beiersdorf).
Décembre fut bon.
Les Français ont repris leur fièvre acheteuse en toute fin d’année 2004. Alors que le cumul de l’année fait seulement un maigre +1,4% pour l’ensemble du commerce de détail, décembre a affiché un plus glorieux +3,7%, selon des données provisoires de la Banque de France. La TVA va rentrer fort à Bercy !
On renouvelle son mobile.
Il s’est vendu presque 13 millions de téléphones mobiles en France en 2004, soit 14 à 15% de mieux qu’en 2003. Grosso modo, un sur deux ont un appareil photo intégré, ce qui devrait permettre un décollage plus accentué des MMS en 2005...
Le flop de SFR en UMTS.
Les opérateurs téléphoniques ont des résultats très divers avec la troisième génération. Selon nos informations, Orange place 6 à 7 000 abonnements UMTS par semaine depuis son lancement le 9 décembre 2004 et SFR est en dessous de 2 000 clients par semaine. L’offre tarifaire de SFR est jugée comme peu agressive et trop touffue. Orange compte bien annoncer le passage du cap des 100 000 avant les comptes du premier trimestre de 2005.
Attaque en force contre Aldi, Lidl ...
Les Allemands consacrent 40% de leurs achats de denrées alimentaires dans les magasins de «discompte». Un «livre noir» sur les pratiques de Lidl (qui sont celles des autres) est devenu un best seller en Allemagne. Les frais de personnels sont à 4% du chiffre d’affaires contre 8% en moyenne ailleurs... Le chômage est de rigueur.
Albert Frère vendeur de ses parfums ?
Le baron Albert Frère pourrait, selon nos informations, conditionner l’apport de ses 5,01% dans Marionnaud à AS Watson à l’achat par ce dernier de sa chaîne belge Planet Parfum. La puissance d’achat en parfumerie du nouveau groupe va augmenter de plus de moitié en Europe dès 2005.
Les Sainsbury... entre eux.
Les OPA sur le marché de la distribution, c’est pas la «tasse de thé» de la famille Sainsbury, qui est prête à débourser 10 milliards d’euros pour racheter les 64% des actions du groupe anglais dispersés en Bourse. Si l’opération réussit, on pourrait imaginer les Peugeot ou les Wendel sortant de la cote boursière.
Suez sort d’Argentine ?
Le groupe Suez en a assez de la politique des autorités argentines. L’affaire lui a coûté 750 millions d’ourson de provisions et Aguas de Argentina a dépensé en dix ans 1,7 milliard de dollars pour connecter 2 millions d’habitants à l’eau potable et 1 million à l’assainissement... L’eau est artificiellement maintenue à prix bas à Buenos Aires versus le prix pratiqué ailleurs en Argentine.
Swiss réduit (encore) ses ambitions.
Les nostalgiques de Swissair la conquérante doivent se faire à l’idée : Swiss est obligée de maigrir, de supprimer ses vols régionaux, de faire tomber son point mort... juste pour pouvoir se vendre à Lufhansa, comme KLM à Air France.
Canal Satellite au dessus de 3 millions.
Le groupe Canal+ poursuit son offensive. A mi janvier 2005, Canal Satellite, sa filiale à 66%, a passé le cap des trois millions d’abonnés et accélère son recrutement, visant 300 à 350 000 nouveaux clients (net des désabonnements) en 2005. Toutes les chaînes de la télévision numérique terrestre seront offertes "en prime" aux abonnés, qui n’auront pas à payer un nouveau décodeur.
De deux à cinq gammes.
Peugeot va commercialiser sa 207 plus tôt que prévu. Les premières versions seront en concessions dès la fin de 2005 (trois et cinq portes) avec des petits moteurs essence déjà vus sur les 206. Outre les 107 et 1007, la 206 va survivre longtemps et les 207 seront épaulées de 2007 avec quatre portes coulissantes. Les 207 seront déclinées en break SW et coupé-cabriolet et auront fin 2006 de nouveaux moteurs essence. Là où Peugeot vendait des 106 et 206, il y aura cinq gammes complètes en rayon... PSA vise 16% du marché européen avec ses deux marques.
Publicis tente de convaincre.
Les actionnaires de Marionnaud se laisseront-ils convaincre? Publicis lance une très importante campagne publicitaire pour expliquer l’offre d’AS Watson sur Marionnaud Parfumeries... une OPA qui vise 50,1% du capital et peut garder la cotation boursière de Marionnaud.
La marge baisse pour LVMH.
Les années se suivent et se ressemblent... Le conglomérat LVMH affiche une progression de 11% de son chiffre d’affaires à taux de change comparable, mais le recul des parfums et des difficultés dans la presse font que la marge sera en légère baisse. Le chiffre d’affaires de LVMH est stable en 2004 sur 2002, ce qui n’est pas un exploit...
Yahoo ! croule sous les profits.
Le temps de la misère est terminé pour les grandes affaires de l’internet. Les promesses ont été tenues. Pour 2004, Yahoo ! a réalisé 3,4 milliards de dollars de chiffre d’affaires et 839 millions de dollars de profits... contre 1,1 milliard de CA en 2000. Au seul quatrième trimestre, le profit est passé de 75 à 373 millions de dollars en un an et pas seulement grâce à des plus-values sur cessions de titres (187 millions) !
Faire du profit avec les archives ?
Le succès américain de la micro-console Atari Flashback (500 000 ventes) et son lancement européen (39 euros) le 2 mars permettent de constater que les vieux jeux peuvent rapporter très longtemps après leur fabrication. Une Flashback 2 sortira courant 2005 aux Etats-Unis.
FT ne veut pas de Wind.
France Télécom a refusé catégoriquement de reprendre l’italien Wind. FT est allié commercialement à Telecom Italia et ne pourrait pas faire un geste qui rompe cette alliance lucrative.
Les coupons montent.
Le groupe Suez vient d’annoncer une hausse de 13% de son dividende au titre de 2004. Scheider va distribuer 50% du résultat net courant, contre 30 à 35% précédemment... Bouygues a versé un coupon exceptionnel et va hausser son dividende ordinaire... Total monte ses coupons et a versé un acompte. Les actionnaires sont chouchoutés... mais les particuliers ne le savent pas.
Alstom gagne son pari bordelais.
Si le taux de disponibilité du système révolutionnaire d’alimentation électrique par le sol du tramway de Bordeaux n’est actuellement que de 99,6 à 99,7%, Alstom est bien parti pour arriver aux 99,8% contractuels avant le 3 juillet 2005. Des délégations du monde entier viennent à Bordeaux voir ce tramway sans caténaires et le pari gagné ouvrira de juteux contrats à Alstom !
Rhodia se redresse.
Les actionnaires de Rhodia vont pouvoir "souffler". La fin de l’année 2004 a été meilleure que prévu et le désendettement plus important pourrait être accentué par un complément versé par Sanofi-Aventis pour la dépollution de sites ex-Rhône Poulenc. Les capacités libres d’autofinancement pourraient permettre de ramener la dette entre 1,2 et 1,3 milliard d’ici à la fin de 2005, avec entre 13 et 15% de marge d’exploitation en 2006.
Carrefour sécurise Hyparlo.
Outre ses 20% en direct dans Hyparlo, Carrefour vient de prendre 50% du holding contrôlant 58% du distributeur, franchisé Carrefour... Le groupe lyonnais récupère les 50% de la filiale roumaine créée en commun, qui passera à huit hypermarchés d’ici à 2006. Le tour de Guyenne et Gascogne va venir, très vraisemblablement !
Rubrique : Opportunités d'achat ou de vente
SUEZ. Premier Marché. SRD. - FRANCE TEL. Premier Marché. SRD. - MARIONNAUD. Prem. Marché. SRD.
Vendredi, ce fut le moment d’une belle et bonne surprise. L’annonce de la reprise des 45% de sa filiale V&M Tubes et de la levée de l’hypothèque qui le liait au vendeur (l’allemand MRW pouvait prendre le contrôle de V & M en cas d’OPA sur Vallourec)...
Du 31 janvier au 8 février 2005 inclus, Eurodisney émet 13 actions nouvelles pour 5 actions anciennes, au prix unitaire de 9 centimes d’euro chaque. Concrètement, pour prendre l’exemple du «France», nous aurons 104 000 actions nouvelles moyennant un débours...
Les opérations de recrutement de «gogos-lecteurs» n’ont pas de bornes. Après la machine à café Nespresso, La Tribune (du conglomérat LVMH, toiles cirées, brosses à dents et presse stipendiée) vend un «magnifique lecteur de DVD portable Tokai» (avec écran couleur 7 pouces -17,8 cm-, câbles, sac et cordons divers...) d’une «valeur de 297 euros»... avec 260 numéros de La Tribune plus accès gratis au site internet... pour 2 euros de plus. Pendant l’été, La Tribune était tombée de 1,20 à 1 euro... aujourd’hui, pour cette petite pièce en plus du prix du lecteur de DVD, on a 260 numéros «à domicile». Braderie... pour trouver des supports à la publicité.
L’Oréal attaque Procter.
Les shampoings Head & Schoulders étaient le dernier bastion de Procter dans le lavage des cheveux. Tel un rouleau compresseur, à coup de «100% remboursé» dans les catalogues des magasins (Champion, Intermarché...) L’Oréal veut imposer son produit ’anti pellicules’ sur la niche du géant US (Elsève a déjà 23% de ce segment en volume, 1 an à fin novembre).
Le retour de «la Samar».
Le groupe LVMH a réduit la configuration de La Samaritaine, l’a recentré... et semble avoir stoppé en 2004 la chute du chiffre d’affaires. 45 millions d’euros ont été investis en trois ans dans le magasin, qui vise la rentabilité en 2005.
La Chine de L’Oréal.
L’activité chinoise de L’Oréal aura doublé en 2004, à plus de 320 millions de dollars... et le géant du maquillage, du cheveux (coloration, shampoings...) et des cosmétiques vise (presque) autant en 2005 et en 2006... soit largement plus du milliard de dollars l’an prochain en Chine.
Un renfort sur les hommes.
Chez L’Oréal, lorsqu’un marché est gagné, il faut attaquer celui d’à coté. Les femmes utilisent des produits L’Oréal, une offensive vise donc les cosmétiques masculins. La gamme «Soins visage homme» est devenue n°1 en deux mois, écrasant Nivea (Beiersdorf).
Décembre fut bon.
Les Français ont repris leur fièvre acheteuse en toute fin d’année 2004. Alors que le cumul de l’année fait seulement un maigre +1,4% pour l’ensemble du commerce de détail, décembre a affiché un plus glorieux +3,7%, selon des données provisoires de la Banque de France. La TVA va rentrer fort à Bercy !
On renouvelle son mobile.
Il s’est vendu presque 13 millions de téléphones mobiles en France en 2004, soit 14 à 15% de mieux qu’en 2003. Grosso modo, un sur deux ont un appareil photo intégré, ce qui devrait permettre un décollage plus accentué des MMS en 2005...
Le flop de SFR en UMTS.
Les opérateurs téléphoniques ont des résultats très divers avec la troisième génération. Selon nos informations, Orange place 6 à 7 000 abonnements UMTS par semaine depuis son lancement le 9 décembre 2004 et SFR est en dessous de 2 000 clients par semaine. L’offre tarifaire de SFR est jugée comme peu agressive et trop touffue. Orange compte bien annoncer le passage du cap des 100 000 avant les comptes du premier trimestre de 2005.
Attaque en force contre Aldi, Lidl ...
Les Allemands consacrent 40% de leurs achats de denrées alimentaires dans les magasins de «discompte». Un «livre noir» sur les pratiques de Lidl (qui sont celles des autres) est devenu un best seller en Allemagne. Les frais de personnels sont à 4% du chiffre d’affaires contre 8% en moyenne ailleurs... Le chômage est de rigueur.
Albert Frère vendeur de ses parfums ?
Le baron Albert Frère pourrait, selon nos informations, conditionner l’apport de ses 5,01% dans Marionnaud à AS Watson à l’achat par ce dernier de sa chaîne belge Planet Parfum. La puissance d’achat en parfumerie du nouveau groupe va augmenter de plus de moitié en Europe dès 2005.
Les Sainsbury... entre eux.
Les OPA sur le marché de la distribution, c’est pas la «tasse de thé» de la famille Sainsbury, qui est prête à débourser 10 milliards d’euros pour racheter les 64% des actions du groupe anglais dispersés en Bourse. Si l’opération réussit, on pourrait imaginer les Peugeot ou les Wendel sortant de la cote boursière.
Suez sort d’Argentine ?
Le groupe Suez en a assez de la politique des autorités argentines. L’affaire lui a coûté 750 millions d’ourson de provisions et Aguas de Argentina a dépensé en dix ans 1,7 milliard de dollars pour connecter 2 millions d’habitants à l’eau potable et 1 million à l’assainissement... L’eau est artificiellement maintenue à prix bas à Buenos Aires versus le prix pratiqué ailleurs en Argentine.
Swiss réduit (encore) ses ambitions.
Les nostalgiques de Swissair la conquérante doivent se faire à l’idée : Swiss est obligée de maigrir, de supprimer ses vols régionaux, de faire tomber son point mort... juste pour pouvoir se vendre à Lufhansa, comme KLM à Air France.
Canal Satellite au dessus de 3 millions.
Le groupe Canal+ poursuit son offensive. A mi janvier 2005, Canal Satellite, sa filiale à 66%, a passé le cap des trois millions d’abonnés et accélère son recrutement, visant 300 à 350 000 nouveaux clients (net des désabonnements) en 2005. Toutes les chaînes de la télévision numérique terrestre seront offertes "en prime" aux abonnés, qui n’auront pas à payer un nouveau décodeur.
De deux à cinq gammes.
Peugeot va commercialiser sa 207 plus tôt que prévu. Les premières versions seront en concessions dès la fin de 2005 (trois et cinq portes) avec des petits moteurs essence déjà vus sur les 206. Outre les 107 et 1007, la 206 va survivre longtemps et les 207 seront épaulées de 2007 avec quatre portes coulissantes. Les 207 seront déclinées en break SW et coupé-cabriolet et auront fin 2006 de nouveaux moteurs essence. Là où Peugeot vendait des 106 et 206, il y aura cinq gammes complètes en rayon... PSA vise 16% du marché européen avec ses deux marques.
Publicis tente de convaincre.
Les actionnaires de Marionnaud se laisseront-ils convaincre? Publicis lance une très importante campagne publicitaire pour expliquer l’offre d’AS Watson sur Marionnaud Parfumeries... une OPA qui vise 50,1% du capital et peut garder la cotation boursière de Marionnaud.
La marge baisse pour LVMH.
Les années se suivent et se ressemblent... Le conglomérat LVMH affiche une progression de 11% de son chiffre d’affaires à taux de change comparable, mais le recul des parfums et des difficultés dans la presse font que la marge sera en légère baisse. Le chiffre d’affaires de LVMH est stable en 2004 sur 2002, ce qui n’est pas un exploit...
Yahoo ! croule sous les profits.
Le temps de la misère est terminé pour les grandes affaires de l’internet. Les promesses ont été tenues. Pour 2004, Yahoo ! a réalisé 3,4 milliards de dollars de chiffre d’affaires et 839 millions de dollars de profits... contre 1,1 milliard de CA en 2000. Au seul quatrième trimestre, le profit est passé de 75 à 373 millions de dollars en un an et pas seulement grâce à des plus-values sur cessions de titres (187 millions) !
Faire du profit avec les archives ?
Le succès américain de la micro-console Atari Flashback (500 000 ventes) et son lancement européen (39 euros) le 2 mars permettent de constater que les vieux jeux peuvent rapporter très longtemps après leur fabrication. Une Flashback 2 sortira courant 2005 aux Etats-Unis.
FT ne veut pas de Wind.
France Télécom a refusé catégoriquement de reprendre l’italien Wind. FT est allié commercialement à Telecom Italia et ne pourrait pas faire un geste qui rompe cette alliance lucrative.
Les coupons montent.
Le groupe Suez vient d’annoncer une hausse de 13% de son dividende au titre de 2004. Scheider va distribuer 50% du résultat net courant, contre 30 à 35% précédemment... Bouygues a versé un coupon exceptionnel et va hausser son dividende ordinaire... Total monte ses coupons et a versé un acompte. Les actionnaires sont chouchoutés... mais les particuliers ne le savent pas.
Alstom gagne son pari bordelais.
Si le taux de disponibilité du système révolutionnaire d’alimentation électrique par le sol du tramway de Bordeaux n’est actuellement que de 99,6 à 99,7%, Alstom est bien parti pour arriver aux 99,8% contractuels avant le 3 juillet 2005. Des délégations du monde entier viennent à Bordeaux voir ce tramway sans caténaires et le pari gagné ouvrira de juteux contrats à Alstom !
Rhodia se redresse.
Les actionnaires de Rhodia vont pouvoir "souffler". La fin de l’année 2004 a été meilleure que prévu et le désendettement plus important pourrait être accentué par un complément versé par Sanofi-Aventis pour la dépollution de sites ex-Rhône Poulenc. Les capacités libres d’autofinancement pourraient permettre de ramener la dette entre 1,2 et 1,3 milliard d’ici à la fin de 2005, avec entre 13 et 15% de marge d’exploitation en 2006.
Carrefour sécurise Hyparlo.
Outre ses 20% en direct dans Hyparlo, Carrefour vient de prendre 50% du holding contrôlant 58% du distributeur, franchisé Carrefour... Le groupe lyonnais récupère les 50% de la filiale roumaine créée en commun, qui passera à huit hypermarchés d’ici à 2006. Le tour de Guyenne et Gascogne va venir, très vraisemblablement !
SUEZ. Premier Marché. SRD. Le 30 décembre dernier, je vous écrivais que «le titre Suez (code Isin FR0000120529) est parti pour remplir nos poches d’une excellente plus-value, concrétisée dans l’exercice fiscal 2005».
