SOMMAIRE

Rubrique : À mon avis

Marionnaud : Albert Frère a senti «la galette», Penauille : une embrouille est en vue.

(Par Nicolas MIGUET)

Rubrique : La valeur de la semaine

Gardez vos Snecma.

(Par Nicolas MIGUET)

Rubrique : Nos petites nouvelles importantes

• Le gros emprunt de Publicis.
  
  Le groupe publicitaire Publicis refinance un emprunt de 770 millions d’euros datant de novembre 2003 par un crédit multi-devise de 1 milliard d’euros à peine un an après... Emprunter pour payer ses dettes, le (très mauvais) exemple vient de l’Etat !
  
  
  Trucage de diffusion (suite).
  
  Le bilan de la diffusion de la presse est mauvais. Du coup, les journaux vivant de la publicité font n’importe quoi pour «mettre en main» des exemplaires, via des accords de facturation croisée qui permettent d’entrer les chiffres dans la «diffusion OJD». L’Express (Dassault) est chaque semaine dans les cottages de Center Parcs plus dans les appartements de Pierre & Vacances... Le Point (Pinault) et Zurban (Lagardère) sont offert à ceux qui louent une voiture chez Avis... Seul le gogo-annonceur est dupe de cette «vraie-fausse» diffusion.
  
  
  Le renversement des alliances.
  
  BNP Paribas est lié à Axa depuis très longtemps. Comme le mariage est assez stérile, le patron d’Axa songe à convoler avec un autre. La Société Générale, forte de ses positions en Europe centrale et de l’Est et au Maghreb est assez favorable à une fusion !
  
  
  Pub : la rentable Star Academy.
  
  Le succès de l’émission de TF1 ne se mesure pas en chiffre d’audience. Les centrales spécialisées estiment à 167 millions d’euros le CA publicitaire et parrainage de la quatrième série de Star Academy, 12 millions de mieux qu’en 2003 et 62 millions de plus qu’en 2002... on comprend pourquoi il y aura une version 5 de l’émission.
  
  
  Les gros contrats d’Arcelor.
  
  Les 40 000 tonnes d’acier (de Dunkerque) livrées en dépannage par Arcelor à Nissan vont devenir un contrat annuel de 400 à 500 000 tonnes... Les fournisseurs asiatiques, à force de tirer sur la corde, ont perdu un gros débouché.
  
  
  Canal+ a gagné la bataille de Noël.
  
  L’annonce du contrat football a dopé les prises d’abonnement de Canal+ pour Noël. Les souscriptions quotidiennes sont passées de 2300 en décembre 2003 à 4200 (en moyenne) en décembre 2004. TPS offre trois mois d’essai gratuit, la parabole et un tarif bradé... qui séduisent 1500 clients par jour, à confirmer à l’échéance de la période gratuite.
  
  
  Dons plus déblocage : relance forte.
  
  A fin décembre, les sommes débloquées au titre de l’épargne salariale vont dépasser les 7 milliards d’euros au cumul, alors que les dons en franchise (de 20 000 euros par récipiendaire) seraient de l’ordre de 5 milliards d’euros... In fine, ces deux mesures «gadget» occasionnent une relance de 12 milliards d’euros dans l’économie et 2 milliards d’entrées de TVA en plus pour l’Etat. Pas loin de 3,5 millions de foyers sont concernés par l’une des deux mesures !
  
  
  Production record pour Nissan !
  
  Le manque d’acier n’a pas empêché Nissan de battre son record avec 274 735 voitures produites en novembre (+9,9% sur novembre 2003).
  
  
  Les Galeries se repositionnent.
  
  Le groupe Galeries Lafayette fermera début 2005 cinq Nouvelles Galeries : à Châteauroux (Indre), Epernay (Marne), Thionville (Moselle), Saint-Etienne (Loire) et Montargis (Loiret).
  
  
  Rhodia pourrait poursuivre Aventis.
  
  La séparation entre Rhône Poulenc et sa chimie a eu des conséquences négatives... Les minoritaires de Rhodia en estiment à 100 millions d’euros le coût.
  
  
  Orange à 100 000 abonnés UMTS?
  
  Orange n’en finit pas de réviser à la hausse ses ambitions dans l’UMTS. Le succès des offres est tel que le cap des 100 000 prises d’abonnement pourrait être dépassé pour le premier mois d’exploitation, un rythme plus que double de ce qui était prévu.
  
  
  Infogrames joue Matrix 2.
  
  Le groupe Infogrames (Atari) a dévoilé le 21 décembre les premières images de Matrix 2, jeu qui va sortir mi-2005. Un soin particulier sera apporté à ce jeu, qui, s’il rencontre le succès, peut faire passer le cap du milliard d’euros de CA à Infogrames et restaurer définitivement sa santé financière. Titeuf, Astérix XXL, Dragon Ball Z et Driver 3, bien que sans triomphe, ont «sauvé les meubles» pour Noël.
  
  
  Mumm écrase Moët... en France.
  
  Le succès du cordon rouge est particulièrement fort en France depuis deux ans (et la sortie de Seagram). Mumm va vendre 3,2 millions de bouteilles en France en 2004, contre 2,5 millions à Moët, vedette du conglomérat LVMH. Dans le monde, Moët reste la première marque de champagne, avec pas loin de 10% du marché total... contre 2,2 à 2,3% pour Mumm, qui va essayer d’embrayer sur son succès Français pour conforter la montée d’Allied Domecq dans le champagne (outre Mumm, il possède Perrier Jouët, à ne pas confondre avec Laurent Perrier).
  
  
  La carte du Crédit Mutuel.
  
  Le Crédit Mutuel a, selon nos informations, proposé à BNP Paribas de racheter les 44% détenus par sa filiale Cetelem dans Cofinoga, dont 56% sont détenus par les Galeries Lafayette, qui n’ont pas l’argent pour remonter à 100%.
  
  
  Marionnaud espère encore.
  
  Les parfumeries Marionnaud seront-elles encore avec le même patron dans quelques semaines? Les deux-tiers du «flottant» et la moitié du capital ont changé de mains en une semaine. Frydman espère que le marché se calmera... Et que le cours reprendra de l’altitude au moment de la publication du CA au 31 décembre... en hausse sensible, semble-t-il, vu la ruée de Noël avec la semaine à «moins 20%». En attendant, les stocks ont baissé... et cela devrait avoir eu un impact positif sur la dette nette au 31/12 !
  
  
  Peugeot mise sur 2005.
  
  Plus de 106 depuis juillet 2003... des 407 avec deux à trois mois de délais de livraison, une 1007 annoncée prématurément, la 607 V6 diesel arrivée mi-décembre, les concessionnaires Peugeot ont souffert en 2004... mais défendu leurs positions. Pour 2005, la 1007 arrive en avril, la 107 pour l’été, la 407 coupé en septembre, la 307 restylée sera venue au printemps... et les 407 pourront enfin être livrées aux clients assez vite.
  
  
  La fortune commence à 732 240 euros.
  
  Le détenteur d’un appartement parisien doit savoir qu’il est à la tête d’une pseudo-grande fortune : le parlement a définitivement adopté le budget de 2005 et toute personne à la tête d’un patrimoine égal ou supérieur à 732 240 euros doit remplir une déclaration ISF... plus de 450 000 foyers seront concernés en 2005 !
  
  
  France Télécom : abonnement.
  
  L’abonnement à France Télécom devrait grimper de 0,75 euro hors taxes par mois, selon nos informations, soit 300 millions d’euros de recettes en plus en rythme annuel... FT voulait 1,09 euro ht.
  
  
  SEB supprime le sac à poussière.
  Le succès des aspirateurs Dyson a incité SEB à se mettre à son tour dans le marché des aspirateurs «sans sac à poussière» (coûteux et difficiles à trouver, différents selon les modèles). Rowenta, sa marque haut de gamme, commercialise le R2, objet au dessin très élaboré, fabriqué en France.
  
  
  Le retour de la Banque Belge.
  
  Les fusions ont fait disparaître la plupart des établissements Belges, de la Générale de Belgique (et sa filiale Générale de Banque, devenue Fortis) au Crédit Communal (devenu Dexia), BBL étant tombé dans les griffes d’ING. La fusion entre Almanij (assureur) et sa filiale KBC (qui monte de 79 à 100% de sa filiale KBL au passage) crée un «bancassureur» belge, indépendant, et pesant 21 milliards d’euros en Bourse, avec 47% de flottant et une position de 10e groupe financier dans la zone euro, fort dans l’Europe centrale et ambitieux en France. En Europe centrale et de l’Est, KBC y est quasiment au double de la Société Générale française.
  
  
  Beffa a largué Fourtou.
  
  Le groupe (alors nationalisé) Saint-Gobain avait tenté de prendre le contrôle de la Générale des Eaux en 1983, montant à 20,7% en 1985. La privatisation de Saint Gobain avait amené le partage des rôles et la sortie de Saint Gobain de plein de métiers, dont le BTP et la distribution d’eau (Cise). Depuis 1997, Saint Gobain avait allégé sa participation... qui a été soldée en novembre et début décembre 2004.
  
  
  Pierre & Vacances (et Le France).
  
  Le marché du tourisme peut parfois apporter des vraies «occasions». C’est ce que pense le patron de Pierre & Vacances, qui estime que le paquebot France peut devenir une superbe affaire, une fois ancré à Honfleur, sous le Pont de Normandie et avec Casino, hôtel de luxe et restaurants à bord. Pierre & Vacances devrait prendre 51% de l’affaire, un investissement de 20 à 25 millions d’euros.
  
  
  Bolloré récupère du cash.
  
  Le groupe Bolloré a investi 350 millions d’euros dans Havas, mais vient de lever 200 millions d’euros sur cinq ans, en donnant sa participation en garantie. L’idée est de pouvoir passer de 20% à 30 ou 32% sans avoir à sortir davantage de liquidités «groupe». Vincent Bolloré veut écraser Pouzillac (qu’il trouve méprisant) le jour de l’AG d’Havas.
  
  
  La fin d’une rente.
  
  Les banksters spécialistes de l’épargne salariale sont furieux. Non seulement le déblocage anticipé a augmenté les charges (trois millions de dossiers au total sur huit millions de salariés concernés), mais le départ de 8 milliards d’euros d’actifs les prive de 80 à 100 millions d’euros de marge en 2005 et pour les années suivantes... On pleure ?
  
  
  La vraie variation de l’Euro.
  
  A son lancement, la monnaie unique valait environ 1,20 dollar. La hausse de l’euro, toute spectaculaire qu’elle est sur le «plus bas», n’est que de 10 à 12% en six ans sur le dollar et de seulement 5% sur le panier de 20 devises, entre 1990 et 2003, ce panier touchant 99,5% du commerce de la zone Euro !

Rubrique : Opportunités d'achat ou de vente

SUEZ. Premier Marché. SRD. - FOCAL. Second Marché.

(Par Nicolas MIGUET)