SOMMAIRE

Rubrique : À mon avis

Le parfum des profits disparus et celui des rapaces qui rôdent sur Infogrames et Marionnaud.

(Par Nicolas MIGUET)

Rubrique : La valeur de la semaine

Le Club Med respire enfin.

(Par Nicolas MIGUET)

Rubrique : Nos petites nouvelles importantes

• Les russes passent au mobile.
  
  Le marché de la téléphonie mobile explose en Russie. Il va presque doubler en 2004, avec plus de 35 millions d’abonnés, contre 20 millions en 2003 et 10 en 2002. Nokia et Motorola sont très présents dans les ventes de terminaux.
  
  
  Brémond a sauvé ses marges.
  
  Le groupe Pierre & Vacances a vu son CA reculer de 1,5% à périmètre constant (+28,8% compte tenu des acquisitions). La dette qui recule, une bonne tenue de la marge d’exploitation font que le résultat net courant (comparable) dépasse de 2,7 millions d’euros l’objectif fixé (45 millions). Pour 2004/05, P & V vise 57 millions de résultat courant.
  
  
  La Tribune confond million et milliard.
  
  Le groupe LVMH fabrique des vins pétillants, de la toile cirée... des brosses à dents... et la presse stipendiée. La Tribune du 10 décembre (pas en grève) annonce en page 25 que Air China "va lever 815 milliards d’euros en s’introduisant à la Bourse de Londres et Hong Kong" (sic). Il s’agit de millions !
  
  
  VU soigne son bilan.
  
  Le bilan au 31 décembre de Vivendi Universal sera plus beau que celui au 4 janvier. Les titres Véolia vendus seront en caisse... ceux de Maroc Télécom à acheter ne seront payés que le 4 janvier... ce qui gonfle la trésorerie apparente de 1,1 milliard d’euros. La reprise du coupon au titre de 2004 pourrait être de 0,70 euro par titre, contre les 0,50 annoncés. VU veut remonter sa notation financière.
  
  
  Le racket de la distribution révélé.
  
  La publication des comptes de LDC (poulets Loué, traiteur Le Gaulois...) montre très officiellement l’ampleur du racket de la grande distribution. Sur six mois, le groupe a été obligé de "cracher au bassinet" (en "budgets commerciaux" et marges arrières) 50,2 millions d’euros sur un CA officiel de 752,2 millions d’euros... c’est deux fois le résultat d’exploitation (28,7 millions) et plus de trois fois le net (14,5) !
  
  
  Canal+ achève bien TPS.
  
  Le succès de Canal+ dans l’affaire des droits du football va coûter 250 à 300 000 abonnés à TPS (sur 1,56 million, contre 7,78 millions à Canal+ CanalSat), qui n’offrira que la ligue de football anglaise à ses clients. La filiale de Vivendi compte bien accélérer son passage au numérique à cette occasion, car le multiplexage permet de diffuser plusieurs matchs au même moment.
  
  
  Le LCD dépasse le plasma.
  
  Les écrans plats se vendent beaucoup, malgré des prix qui restent élevés, près de 4 000 euros pour les Thomson avec 107 cm de diagonale, tuner intégré et plein de «plus» (écran plasma). En chiffre d’affaires, c’est le LCD qui tient le haut du pavé, grâce à des plus petits modèles, qui se vendent très bien.
  
  
  EasyJet va quitter (aussi) Paris-Londres.
  
  Le TGV (et Eurostar) est un vrai tueur de compagnies «low cost». Après la fermeture de Paris-Marseille, EasyJet songe à arrêter Londres-Paris dès mi-2005, les réservations du début de l’année 2005 étant très mauvaises.
  
  
  La croissance des SMS.
  
  La Poste va porter le prix du timbre de 0,50 à 0,53 euro, alors que le prix moyen d’expédition d’un petit message instantané est tombé de 0,12 euro (moyenne 2003) à moins de 10 centimes (prix moyen actuel) et souvent 7 ou 8 centimes... Le milliard de messages par mois est déjà franchi et les opérateurs de mobiles estiment à 3 milliards/mois le potentiel réel.
  
  
  Fin de partie en Europe pour GM ?
  
  La General Motors devrait verser 1,2 à 1,5 milliard de dollars à Fiat pour racheter son option de vente de 90% de Fiat Auto. Les premières synergies industrielles sont en train de voir le jour et GM, qui ne veut pas acheter Fiat, compte néanmoins sur l’italien pour équilibrer ses activités automobiles en Europe, ses activités utilitaires étant réalisées avec Renault. L’auto en solo, c’est fini pour Opel.
  
  
  BNP l’américaine.
  
  Les achats successifs ont porté la filiale américaine de BNP Paribas -Bank of the West- à la septième place des banques US. Deux acquisitions récentes font passer à 500 guichets dans 17 Etats et à presque 50 milliards de dollars le total de bilan. BNP Paribas veut poursuivre ses emplettes au fil des mois afin de monter dans les cinq premiers établissements aux Etats-Unis !
  
  
  Le Prince Perse réveille Ubi Soft !
  
  Le recul (léger) de la perte d’exploitation d’Ubi Soft au premier semestre de l’exercice 2004/05 n’est pas très significatif. Le challenger d’Atari-Infogrames connaît un beau succès pour Noël avec le jeu Prince of Persia. L’entreprise mise sur un résultat annuel positif et un flux net de trésorerie équilibré... et se voit être convoitée par Electronic Arts !
  
  
  Le «va tout» de Fiat.
  
  Le groupe Fiat espère beaucoup dans sa future Punto 3, qui sortira l’été 2005. En prenant une plate-forme commune avec Opel (base de la future Corsa), Fiat allonge les séries et vise une reconquête de son marché intérieur, grâce à des prix serrés. En cas d’échec, le groupe aura du souci pour son avenir !
  
  
  Orange manque de terminaux 3G.
  
  Le marché de la téléphonie mobile UMTS est-il plus attractif que prévu ? A Paris, comme dans plein de villes de province, les boutiques Orange et France Télécom sont en rupture de stock pour les téléphones mobiles de troisième génération (3G). Les réservations sont faites pour des livraisons hypothétiques entre Noël et le jour de l’an, voire pour le début de 2005. SFR essaye de vendre son offre à coup de remise supplémentaire de 100 euros.
  
  
  Les 7 amis de FXP.
  
  Le conglomérat LVMH fait (aussi, au-delà de ses brosses à dent et de la toile cirée) de la presse stipendiée. Nommé directeur de la rédaction en septembre 2003, François-Xavier Piétri vient de recevoir une motion de défiance de 110 des 117 journalistes de La Tribune. FXP va crier au "racisme anti-Corse", peut-être.
  
  
  TF1 met l’argent.
  
  Le groupe TF1 a dépensé beaucoup d’argent pour la Coupe du Monde de football qui se déroulera en Allemagne en 2006... mais ne s’en tient pas au foot. Les seuls droits vont lui coûter 80 millions d’euros pour la Coupe du Monde de rugby de 2007 (France) et de 2011... plus les frais techniques. Son journal de 20h00 est en petite forme, avec une audience qui tombe à peine au dessus de 35% depuis début novembre, contre plus de 40% l’an dernier. Canal+ et Arte sont à l’origine de ce recul !
  
  
  Danone soigne son bilan.
  
  Le bilan au 31 décembre de Danone sera bon : en octobre, novembre et décembre, le groupe a réduit de plus de 40 millions d’euros ses dépenses publicitaires en France. La marge redonnée aux consommateurs sous forme de baisse de prix est récupérée sur la pub.
  
  
  Le petit pas de Gaymard.
  
  Le passage de Sarközy à Gaymard va changer les choses à Bercy. Après la démagogie, c’est l’heure du réalisme qui arrive. Les sociétés vont, d’ici à trois ans, voir le taux des impôts affectés à la plus-value sur des ventes de participations tomber à zéro, comme partout en Europe.
  
  
  Gel de 4 milliards d’euros.
  
  Le budget de 2005 est à peine voté que Copé a décidé de geler 4 milliards d’euros de crédits, qui pourront être annulés en cas de mauvaise surprise sur les recettes fiscales.
  
  
  La nouvelle C5 fait un malheur.
  
  Le crash test EuroNCAP a permis à Citroën de faire une percée au royaume des étoiles. Les C4 et C5 en obtiennent cinq... La C5 restylée reçoit, avec 36 points sur 37 possibles, la meilleure note jamais attribuée. La BMW série 5, très chère, n’a que quatre étoiles... Les acheteurs se précipitent et la C5 nouvelle mouture voit ses ventes progresser de plus de 60% au dernier trimestre de 2004 en France.
  
  
  Records pour les diesels.
  
  Les groupes PSA et Ford font "diesel en commun". Les quatre gammes sont à plus de 4 millions de ventes en trois ans... et les capacités de production sont saturées. Du coup, Ford investi 300 millions d’euros pour produire assez devant la demande record (7300/jour en 2004, 10000 en 2005) !
  
  
  Manitou vise le marché de JCB.
  
  Les industriels indépendants sont peu nombreux dans les biens d’équipement. Manitou, champion du chariot élévateur (et des nacelles), regarde du coté du marché des pelles télescopiques, spécialité dominée par le britannique JCB, qui aura vendu 37 000 machines en 2004, 4 000 de plus qu’en 2003.
  
  
  Focal absorbe Osiatis et se sauve.
  
  La SSII lyonnaise Groupe Focal va offrir 43 actions contre 12 Osiatis, afin de former un ensemble assainit de 2700 personnes et 210 millions d’euros de CA. Les actionnaires de Focal auront 15,4% du nouveau groupe d’ingénierie et d’infogérance !
  
  
  Tiscali vend ses cartes.
  
  La vente des petits actifs de Tiscali se poursuit. Le groupe italien vient d’annoncer la mise en vente des 88,63% détenus dans Intercall, opérateur téléphonique spécialiste des cartes prépayées.
  
  
  Une semaine pour souscrire.
  
  Les actionnaires d’Infogrames ont reçu des bons de souscription détachés le 17 décembre... permettant de souscrire à une action au prix de 1,11 euro chaque. Il y a eu un bon de distribué pour deux actions... Il convient de se dépêcher : la souscription prend fin le 24 décembre 2004. Après... les bons n’auront plus de valeur... et les actionnaires seront dilués.

Rubrique : Opportunités d'achat ou de vente

SKIS ROSSIGNOL. Premier Marché. - ZODIAC. Premier Marché. SRD.

(Par Nicolas MIGUET)