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Édition 907 -
SOMMAIRE
Rubrique : À mon avis
Après avoir poussé le pétrole voilà pourquoi la spéculation ne peut tuer le dollar.
(Par Nicolas MIGUET)
Rubrique : La valeur de la semaine
Air France-KLM est privée.
(Par Nicolas MIGUET)
Rubrique : Nos petites nouvelles importantes
Berlin bricole ses chiffres.
Le «sarközisme» fait des émules. Le trucage des budgets publics devient un «sport national» en Europe. La Poste et Deutsche Telekom (plus Postbank) vont payer dès 2005 un ’solde de tous comptes’ pour leurs retraités ex-fonctionnaires... Le versement sera consommé dès 2008 ou 2009, ce qui veut dire que les retraites à venir d’ici à 2038 seront à la charge des budgets futurs !
Airbus va battre ses records.
Le patron d’EADS estime qu’Airbus va livrer 350 à 360 avions en 2005 et, sous réserves de reports éventuels, approchera les 400 livraisons en 2006, soit bien davantage que le record de 2002 ou que les chiffres de 2003-2004 (320 à 330 avions/an).
Les «toiles» des banksters.
Le succès du placement de titres Veolia ne doit pas cacher que les banksters ont perdu gros tant avec la prise ferme des titres Air France-KLM, qu’avec l’achat d’actions ST Microelectronics à France Télécom que celui de 16,5% d’Atos Origin à Philips (qui garde 15,4% de la SSII) par la Deutsche Bank, qui a payé 50,25 euros des titres tombés vite à 49.
Essilor entre dans le CAC40.
L’entrée d’Essilor dans le CAC40 était prévue pour cet été... et Euronext a choisi alors de privilégier Publicis. Ce ne fut que «partie remise» et le fabricant de verres optiques remplacera Sodexho dès le 3 janvier. Air France-KLM est favorite pour intégrer prochainement l’indice phare !
Siemens confirme nos informations.
Le groupe allemand Siemens a avoué envisager «toutes les options» (donc la cession) de sa téléphonie mobile. Un apport à Sagem-Snecma permettrait de créer un vrai géant européen, face aux coréens et chinois (qui montent)... Et surtout, cela permettrait à Siemens d’envisager la bienveillance des pouvoirs publics en cas de prise de participation de sa part dans le capital d’Alstom, en voie de redressement rapide. Siemens pourrait prendre 30% d’Alstom et apporter cette part à une entité où l’Etat français apporterait ses actions.
Le double exploit d’Eiffage.
Budget respecté (399,5 millions d’euros pour 400 millions prévus) et vingt jours de péages en plus avec une ouverture au trafic le 16 décembre au lieu du 10 janvier... Eiffage triomphe avec son viaduc !
Nissan attaque les 4x4 de luxe.
Le Murano de Nissan a beau être dépourvu de moteur diesel (pour l’instant), son V6 essence (celui de la Vel Satis ou du coupé 350 Z) et l’aspect cossu pour un tarif compétitif peuvent permettre d’espérer monter sur les plates bandes de BMW (série X5 plus que la X3) ou des Mercedes Classe M, voire la Lexus 300. Nissan vise 650 ventes en France et entre 6 et 8 000 en Europe.
Diffusion gonflée au «Point»?
La presse stipendiée vit de la publicité et essaye de gonfler sa diffusion par tous moyens. Par erreur, La Poste a envoyé la facture du «Point» au Quotidien de Paris Editions... Il est amusant de constater que La Poste n’a routé que 83 759 exemplaires aux abonnés du n°1678, toutes éditions confondues... pour 250 000 abonnés «revendiqués» (sic). Pinault-presse n’étant certainement pas un escroc, on imagine que le reste des numéros est photocopié ou livré par porteur spécial (sic).
GFI Informatique se réveille !
Le recul (léger) de la marge d’exploitation de GFI Informatique conduit la SSII à restructurer là où cela pèse, afin de faire remonter la marge de 4 à 6% du CA, d’ici à la mi ou à la fin de 2005 au plus tard.
Véolia : EdF va se retirer.
Le succès du placement des titres Véolia Environnement par Vivendi Universal conduit EdF, qui détient 4% du capital et doit se désendetter, à réfléchir à la vente de sa participation, si possible entre 28 et 30 euros, avant sa propre mise en Bourse afin d’aider à son désendettement. La Caisse des Dépôts est le premier actionnaire de Véolia, avec 8,4% du capital.
Encore 23 Airbus de vendus !
Le recul du dollar face à l’euro n’empêche pas Airbus de placer toujours plus d’A319 ou d’A330. Encore 23 de vendus à l’occasion de la visite en Chine du chancelier allemand.
iDTGV : easyJet se retire.
Le succès du TGV et l’écrasante cadence de la «Navette» d’Air France font qu’easyJet a décidé de se retirer de la ligne Orly-Marseille, où la compagnie perdait de l’argent, malgré 200 000 clients annuels. La SNCF compte monter de 60% à 68% du trafic sur Paris-Marseille.
LVMH au secours de Marionnaud.
La chaîne de distribution de parfumerie et de cosmétiques Marionnaud est concurrente de Séphora, filiale de LVMH. Pourtant, c’est Guerlain, autre filiale de LVMH, qui s’offre deux pleines pages de publicité (sur quatre) dans la lettre Marionnaud, envoyée pour Noël aux titulaires de la carte de fidélité !
Décathlon pèse sur Lafuma.
Le groupe Décathlon a fortement réduit ses achats à Lafuma (Le Chameau, Lafuma, Millet...) pour développer sa marque propre, plus rentable. Du coup, Lafuma a vu la part du distributeur tomber de 11 à 7% dans son CA, chiffre qui va revenir à 4 ou 4,5% en 2004/2005.
Tiscali va sortir de France.
La vente de Liberty Surf (Tiscali France) pourrait apporter un peu plus de 200 millions d’euros d’argent frais à sa maison mère italienne, qui solutionnerait ainsi ses problèmes à court terme. Deutsche Telekom, via Club Internet, est intéressé mais devrait faire l’opération en direct avant d’apporter l’actif à sa filiale, en cours de rachat. Tiscali est sur un rythme de 250 millions d’euros de CA annuel en France, où les comptes seraient équilibrés fin 2004.
Neuf Telecom a investi plus.
Les investissements de Neuf Telecom auront été de 250 millions d’euros en 2004, soit 50 millions en plus que ce qui avait été prévu. Le CA sera de l’ordre de 1,2 milliard d’euros, et l’arrivée à un cash flow positif n’est pas prévue avant fin 2005. L’offensive sur les prix en ADSL fait bondir sa part de marché de 12-13 à 18-20% entre les 2e et 4e trimestres.
Le flop de Groupama-Banque.
Le succès d’Axa Banque (un demi million de comptes) et celui de Banque AGF (rentable) ont donné de l’ambition à Groupama, entreprise d’assurance dont le comportement comme actionnaire d’Eurotunnel a été plus qu’inquiétant. Le groupe agricole est à la moitié de ses objectifs, malgré une puissante campagne de publicité.
Legrand en forme «historique».
Le rachat de Legrand aura été (de loin) la meilleure affaire du groupe Wendel depuis longtemps. La marge opérationnelle des neuf premiers mois de 2004 est à 17,3% d’un chiffre d’affaires en hausse sensible. Les cash flow permettent de réduire la dette plus vite que prévu et les frais financiers fondent.
Déblocage massif.
Le déblocage «sarközy» de l’épargne salariale sera de plus de 7 milliards d’euros à fin décembre, et peut-être supérieur à 8 milliards. Les banksters perdent une manne... l’Etat encaisse de la TVA.
Moins long, moins cher.
Le viaduc de Millau permet de faire Paris-Perpignan en 840 km, 7h30 environ, pour 41,50 euros de péages et 50 à 52 litres de carburant, contre 919 km, 8h30, 57,60 euros de péages et 58 litres de carburant en passant par l’A6 et Lyon.
LVMH souffre de sa presse.
Les pertes s’aggravent dans le secteur presse du conglomérat LVMH. Les grèves se multiplient à La Tribune et, si un repreneur miraculeux n’arrive pas (Bolloré écarte l’idée... Rothschild regarderait le dossier...), l’arrêt pur et simple n’est plus à exclure !
La grosse Smart patine.
Piètre performance pour la Smart Forfour, qui devrait trouver à peine moins de la moitié des clients attendus lors de son lancement. La petite deux places reste avec une clientèle urbaine fidèle, surtout en Italie et en Allemagne.
Les chiffres réels.
L’acier monte... mais, à l’échelle de Renault, qui en consomme pour 2,5 millions de tonnes chaque année, l’impact réel sur les coûts sera limité à 20 ou 30 euros par voiture... vendue entre 8 500 et 45 000 euros ttc, soit une vraie misère. Les économies à attendre des synergies avec Nissan (plate-forme communes) seront de 120 à 150 euros par voiture en moyenne en 2005 en plus que celles de 2004.
L’immobilier baisse en Angleterre.
Les hausses ont toujours une fin. Le prix de l’immobilier commence à reculer en Grande-Bretagne. Moins 0,5% en août, stable en septembre, -1,2% en octobre et encore un recul de 0,4% en novembre (sur octobre)... Les acheteurs restent l’arme au pied et attendent un repli de 20 à 25% pour se décider.
Le grand projet de Bouygues.
Les entreprises de BTP se battent pour fabriquer, entre 2006 et 2012, le grand pont entre le sud de l’Italie et la Sicile. Bouygues est très en pointe sur le dossier, qui l’oppose à Vinci... entre autres.
Spinetta "seul à bord".
La vente (à 14,30 euros) de 17,7% du capital d’Air France-KLM par placement sur le marché, plus l’offre de 7 à 8% aux salariés permet de porter le flottant à 62,3% du capital... Le titre devient éligible au CAC40. L’Etat tombera entre 18 et 20% du capital, Spinetta, PDG d’Air France, devient seul maître à bord "après Dieu".
Orange frappe fort.
Le lancement de l’UMTS par Orange est l’occasion d’une très grosse campagne publicitaire vantant les appels illimités 24h/24... et dont l’argument choc est que l’on peut appeler gratis un conseiller Orange pour se faire expliquer le fonctionnement, pendant 1 heure les trois premiers mois.
Rubrique : Opportunités d'achat ou de vente
MICHELIN. Premier Marché. SRD. - VIVENDI UNIV. Prem. Marché. SRD
Rappel : nous sommes en guerre. Cette guerre n’est pas militaire, au contraire de ce que vous croyez en regardant la télévision (images d’Irak ou de quelques autres conflits), mais économique. Depuis qu’ils existent, les Etats-Unis sont importateurs nets
Après France Télécom, voilà qu’Air France KLM s’est retrouvée privatisée «à la sauvette». L’Etat va tomber sous les 20% du capital, et les FCP des pilotes et autres personnels vont monter à 21-22%, gratis, en contrepartie...
Le «sarközisme» fait des émules. Le trucage des budgets publics devient un «sport national» en Europe. La Poste et Deutsche Telekom (plus Postbank) vont payer dès 2005 un ’solde de tous comptes’ pour leurs retraités ex-fonctionnaires... Le versement sera consommé dès 2008 ou 2009, ce qui veut dire que les retraites à venir d’ici à 2038 seront à la charge des budgets futurs !
Airbus va battre ses records.
Le patron d’EADS estime qu’Airbus va livrer 350 à 360 avions en 2005 et, sous réserves de reports éventuels, approchera les 400 livraisons en 2006, soit bien davantage que le record de 2002 ou que les chiffres de 2003-2004 (320 à 330 avions/an).
Les «toiles» des banksters.
Le succès du placement de titres Veolia ne doit pas cacher que les banksters ont perdu gros tant avec la prise ferme des titres Air France-KLM, qu’avec l’achat d’actions ST Microelectronics à France Télécom que celui de 16,5% d’Atos Origin à Philips (qui garde 15,4% de la SSII) par la Deutsche Bank, qui a payé 50,25 euros des titres tombés vite à 49.
Essilor entre dans le CAC40.
L’entrée d’Essilor dans le CAC40 était prévue pour cet été... et Euronext a choisi alors de privilégier Publicis. Ce ne fut que «partie remise» et le fabricant de verres optiques remplacera Sodexho dès le 3 janvier. Air France-KLM est favorite pour intégrer prochainement l’indice phare !
Siemens confirme nos informations.
Le groupe allemand Siemens a avoué envisager «toutes les options» (donc la cession) de sa téléphonie mobile. Un apport à Sagem-Snecma permettrait de créer un vrai géant européen, face aux coréens et chinois (qui montent)... Et surtout, cela permettrait à Siemens d’envisager la bienveillance des pouvoirs publics en cas de prise de participation de sa part dans le capital d’Alstom, en voie de redressement rapide. Siemens pourrait prendre 30% d’Alstom et apporter cette part à une entité où l’Etat français apporterait ses actions.
Le double exploit d’Eiffage.
Budget respecté (399,5 millions d’euros pour 400 millions prévus) et vingt jours de péages en plus avec une ouverture au trafic le 16 décembre au lieu du 10 janvier... Eiffage triomphe avec son viaduc !
Nissan attaque les 4x4 de luxe.
Le Murano de Nissan a beau être dépourvu de moteur diesel (pour l’instant), son V6 essence (celui de la Vel Satis ou du coupé 350 Z) et l’aspect cossu pour un tarif compétitif peuvent permettre d’espérer monter sur les plates bandes de BMW (série X5 plus que la X3) ou des Mercedes Classe M, voire la Lexus 300. Nissan vise 650 ventes en France et entre 6 et 8 000 en Europe.
Diffusion gonflée au «Point»?
La presse stipendiée vit de la publicité et essaye de gonfler sa diffusion par tous moyens. Par erreur, La Poste a envoyé la facture du «Point» au Quotidien de Paris Editions... Il est amusant de constater que La Poste n’a routé que 83 759 exemplaires aux abonnés du n°1678, toutes éditions confondues... pour 250 000 abonnés «revendiqués» (sic). Pinault-presse n’étant certainement pas un escroc, on imagine que le reste des numéros est photocopié ou livré par porteur spécial (sic).
GFI Informatique se réveille !
Le recul (léger) de la marge d’exploitation de GFI Informatique conduit la SSII à restructurer là où cela pèse, afin de faire remonter la marge de 4 à 6% du CA, d’ici à la mi ou à la fin de 2005 au plus tard.
Véolia : EdF va se retirer.
Le succès du placement des titres Véolia Environnement par Vivendi Universal conduit EdF, qui détient 4% du capital et doit se désendetter, à réfléchir à la vente de sa participation, si possible entre 28 et 30 euros, avant sa propre mise en Bourse afin d’aider à son désendettement. La Caisse des Dépôts est le premier actionnaire de Véolia, avec 8,4% du capital.
Encore 23 Airbus de vendus !
Le recul du dollar face à l’euro n’empêche pas Airbus de placer toujours plus d’A319 ou d’A330. Encore 23 de vendus à l’occasion de la visite en Chine du chancelier allemand.
iDTGV : easyJet se retire.
Le succès du TGV et l’écrasante cadence de la «Navette» d’Air France font qu’easyJet a décidé de se retirer de la ligne Orly-Marseille, où la compagnie perdait de l’argent, malgré 200 000 clients annuels. La SNCF compte monter de 60% à 68% du trafic sur Paris-Marseille.
LVMH au secours de Marionnaud.
La chaîne de distribution de parfumerie et de cosmétiques Marionnaud est concurrente de Séphora, filiale de LVMH. Pourtant, c’est Guerlain, autre filiale de LVMH, qui s’offre deux pleines pages de publicité (sur quatre) dans la lettre Marionnaud, envoyée pour Noël aux titulaires de la carte de fidélité !
Décathlon pèse sur Lafuma.
Le groupe Décathlon a fortement réduit ses achats à Lafuma (Le Chameau, Lafuma, Millet...) pour développer sa marque propre, plus rentable. Du coup, Lafuma a vu la part du distributeur tomber de 11 à 7% dans son CA, chiffre qui va revenir à 4 ou 4,5% en 2004/2005.
Tiscali va sortir de France.
La vente de Liberty Surf (Tiscali France) pourrait apporter un peu plus de 200 millions d’euros d’argent frais à sa maison mère italienne, qui solutionnerait ainsi ses problèmes à court terme. Deutsche Telekom, via Club Internet, est intéressé mais devrait faire l’opération en direct avant d’apporter l’actif à sa filiale, en cours de rachat. Tiscali est sur un rythme de 250 millions d’euros de CA annuel en France, où les comptes seraient équilibrés fin 2004.
Neuf Telecom a investi plus.
Les investissements de Neuf Telecom auront été de 250 millions d’euros en 2004, soit 50 millions en plus que ce qui avait été prévu. Le CA sera de l’ordre de 1,2 milliard d’euros, et l’arrivée à un cash flow positif n’est pas prévue avant fin 2005. L’offensive sur les prix en ADSL fait bondir sa part de marché de 12-13 à 18-20% entre les 2e et 4e trimestres.
Le flop de Groupama-Banque.
Le succès d’Axa Banque (un demi million de comptes) et celui de Banque AGF (rentable) ont donné de l’ambition à Groupama, entreprise d’assurance dont le comportement comme actionnaire d’Eurotunnel a été plus qu’inquiétant. Le groupe agricole est à la moitié de ses objectifs, malgré une puissante campagne de publicité.
Legrand en forme «historique».
Le rachat de Legrand aura été (de loin) la meilleure affaire du groupe Wendel depuis longtemps. La marge opérationnelle des neuf premiers mois de 2004 est à 17,3% d’un chiffre d’affaires en hausse sensible. Les cash flow permettent de réduire la dette plus vite que prévu et les frais financiers fondent.
Déblocage massif.
Le déblocage «sarközy» de l’épargne salariale sera de plus de 7 milliards d’euros à fin décembre, et peut-être supérieur à 8 milliards. Les banksters perdent une manne... l’Etat encaisse de la TVA.
Moins long, moins cher.
Le viaduc de Millau permet de faire Paris-Perpignan en 840 km, 7h30 environ, pour 41,50 euros de péages et 50 à 52 litres de carburant, contre 919 km, 8h30, 57,60 euros de péages et 58 litres de carburant en passant par l’A6 et Lyon.
LVMH souffre de sa presse.
Les pertes s’aggravent dans le secteur presse du conglomérat LVMH. Les grèves se multiplient à La Tribune et, si un repreneur miraculeux n’arrive pas (Bolloré écarte l’idée... Rothschild regarderait le dossier...), l’arrêt pur et simple n’est plus à exclure !
La grosse Smart patine.
Piètre performance pour la Smart Forfour, qui devrait trouver à peine moins de la moitié des clients attendus lors de son lancement. La petite deux places reste avec une clientèle urbaine fidèle, surtout en Italie et en Allemagne.
Les chiffres réels.
L’acier monte... mais, à l’échelle de Renault, qui en consomme pour 2,5 millions de tonnes chaque année, l’impact réel sur les coûts sera limité à 20 ou 30 euros par voiture... vendue entre 8 500 et 45 000 euros ttc, soit une vraie misère. Les économies à attendre des synergies avec Nissan (plate-forme communes) seront de 120 à 150 euros par voiture en moyenne en 2005 en plus que celles de 2004.
L’immobilier baisse en Angleterre.
Les hausses ont toujours une fin. Le prix de l’immobilier commence à reculer en Grande-Bretagne. Moins 0,5% en août, stable en septembre, -1,2% en octobre et encore un recul de 0,4% en novembre (sur octobre)... Les acheteurs restent l’arme au pied et attendent un repli de 20 à 25% pour se décider.
Le grand projet de Bouygues.
Les entreprises de BTP se battent pour fabriquer, entre 2006 et 2012, le grand pont entre le sud de l’Italie et la Sicile. Bouygues est très en pointe sur le dossier, qui l’oppose à Vinci... entre autres.
Spinetta "seul à bord".
La vente (à 14,30 euros) de 17,7% du capital d’Air France-KLM par placement sur le marché, plus l’offre de 7 à 8% aux salariés permet de porter le flottant à 62,3% du capital... Le titre devient éligible au CAC40. L’Etat tombera entre 18 et 20% du capital, Spinetta, PDG d’Air France, devient seul maître à bord "après Dieu".
Orange frappe fort.
Le lancement de l’UMTS par Orange est l’occasion d’une très grosse campagne publicitaire vantant les appels illimités 24h/24... et dont l’argument choc est que l’on peut appeler gratis un conseiller Orange pour se faire expliquer le fonctionnement, pendant 1 heure les trois premiers mois.
MICHELIN. Premier Marché. SRD. Sur Michelin, nous ne cessons de faire des «aller et retour» fructueux. Il y a six mois, dans La Bourse n°883 du 22 juin dernier, je vous ai conseillé de passer par la «case cash» sur le titre Michelin
