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Édition 905 -
SOMMAIRE
Rubrique : À mon avis
L’économie se transforme bien plus vite qu’on ne le pense.
(Par Nicolas MIGUET)
Rubrique : La valeur de la semaine
Cap Gemini : dans la fourchette.
(Par Nicolas MIGUET)
Rubrique : Nos petites nouvelles importantes
Orange se frotte les mains.
Les clients professionnels passés à "tout Bouygues" ont mesuré, entre le 17 et le 18 novembre, que leur choix n’était pas stratégiquement judicieux. Orange, leader sur le marché des entreprises, estime que l’impact de la gigantesque panne de Bouygues Télécom (BT) se mesurera en beaucoup de "doubles contrats", en sa faveur, chez les clients de SFR comme de BT.
L’atout de l’A320.
Les Boeing 737 ne se vendent plus ou presque car, de conception ancienne, ils sont comme les vieilles voitures : ils nécessitent beaucoup plus d’arrêts pour un entretien. Par ailleurs, la gamme A318 à A321 a les mêmes pièces et le même poste de pilotage. Le fuselage est plus large, le coffre à bagage plus grand et la consommation plus faible. Forgeard (patron d’Airbus) résume : "essayez de vendre une 104 face à une Modus!". Bien résumé.
Gemplus veut la Carte Vitale.
Le groupe Thalès et Gemplus sont en concurrence frontale pour la fabrication des futures cartes de la Sécu avec puce et photo, sécurisation maximisée. Le marché pourrait être "partagé" !
Hachette a échoué dans les voyages.
L’insuccès (avec 50 000 ventes seulement) du bimestriel (ex-mensuel, la publication fut espacée) Bon Voyage amène Hachette-Filipacchi à stopper les frais. Internet est pour partie à l’origine du recul des ventes de cette catégorie de magazines, les acheteurs préférant Grands Reportages ou Géo pour la qualité des photos et allant surfer sur la toile pour préparer leurs vacances. Plusieurs millions d’euros ont été perdus dans l’aventure !
Universal à la reconquête de Johnny.
Le divorce entre Johnny Halliday et Universal n’est pas définitif. Une série de trois compilations (quatre CD chaque) vient de sortir pour les fêtes, à 32,90 euros l’unité. Le jugement du 2 août dernier avait bloqué tout le monde... L’entente était obligatoire, ne serait-ce que pour des raisons pécuniaires. Dès 2005, sans accord, il n’y aura plus rien dans les bacs et les rentrées d’argent vont se tarir pour le chanteur. Le groupe Philips a vendu ses 3,01% dans Vivendi Universal (obtenus lors de la fusion de Seagram avec Vivendi) à 22,40 euros, soit une plus-value de 300 millions d’euros sur la valeur dans ses livres... De quoi doper ses comptes au 31 décembre.
Le stockeur de photos.
Le tout nouvel iPod blanc d’Apple propose, pour 679 euros, 60 Go de mémoire, soit 15 000 chansons et 25 000 photos numériques... que l’on peut même regarder à la télévision grâce à une sortie audio-vidéo. En version 40 Go, il ne coûtera que 569 euros, ces chiffres comprennent la taxe «Tasca» décidée sous Jospin, maintenue sous Raffarin. Les iPod mini (4 Go, un millier de chansons) sont à 279 euros.
Un petit nouveau chez Alcatel.
Succès en vue? Le tout nouvel Alcatel One Touch 556 (219 euros sans abonnement) permet d’envoyer une photo avec un message vocal, de télécharger une séquence vidéo, de rédiger des courriers électroniques et de programmer des sonneries individualisées selon les personnes qui vous cherchent à vous joindre. Il s’est vendu plus de six millions de caméraphones (appareils téléphoniques disposant d’un appareil photo numérique) en France depuis leur lancement, soit 15% du parc.
Les étrangers ont vendu massivement.
Fin 2004, malgré le rebond (léger) du marché, la part des non-résidents dans le capital des entreprises françaises cotées en Bourse est à peine au dessus de 30%, contre plus de 40% en 2000. On est revenu au niveau de 1997, avant la privatisation de France Télécom et la fusion Vivendi Universal Canal+. Les rachats de titres par Total, PSA... et les ventes américaines ou japonaises expliquent ce mouvement.
Alstom et Airbus visent Tripoli.
Les poches de la Lybie sont pleines. Alstom a plusieurs gros dossiers (méthaniers, tramway...) et Airbus compte placer des avions à la compagnie nationale lybienne.
Gros report chez Boeing.
Le client est roi. American Airlines a obtenu (sans frais, selon nos informations), le report de sept ans pour la livraison de 47 Boeing 737 et de six ans pour 7 B777. Boeing va se retrouver durablement derrière Airbus qui va passer de 325-330 livraisons en 2004 à 360 en 2005 et plus de 400 en 2006.
A trois plus qu’à deux?
Le mariage entre Dexia et Sanpaolo IMI a tourné court. En revanche, le gros actionnaire espagnol de Sanpaolo-IMI, Santander-Central-Hispano (SCH) serait intéressé pour monter en puissance dans Sanpaolo et la prise d’une participation forte dans Dexia, histoire de faire un «mariage à trois» sous l’empire de Madrid. Deutsche Bank, Médiobanca et Giovanni Agnelli et Cie, plus la CDC françaises, sont prêts à vendre 10,5% de Sanpaolo à SCH, qui monterait alors à 20% environ, si la Banque d’Italie dit oui, ce qui n’est pas acquis !
France Télécom joue gagnant.
Succès judiciaire en vue? Le groupe France Télécom attend sereinement la décision du Conseil d’Etat sur son recours (de juin 2002, faut pas se presser) contre la décision de l’ART de baisser trop fortement ses tarifs de vente en gros aux fournisseurs d’internet à haut débit. Plus de 80 millions d’euros de note pour les opérateurs alternatifs en cas de plein succès du recours de FT. Les tarifs ultra-bradés vont peut-être remonter plus vite que souhaité.
Vers un nouveau géant du fruit.
Andralux (Andros) ne sera bientôt plus tout seul. Fruité (140 millions d’euros de CA dans les jus de fruit, yaourt et sirops) va reprendre Teisseire -à 75 euros l’action- (157 millions d’euros de CA) et pourrait racheter Materne à Danone, après réussite de la fusion Teisseire-Fruité, afin de former un nouveau géant du fruit, de dimension suffisante pour affronter l’Europe !
La boulimie de Sanofi-Aventis.
La fusion entre Sanofi-Synthelabo et Aventis n’est pas encore achevée, mais le processus est tellement bien engagé que Jean-François Dehecq, patron, regarde déjà aux étapes suivantes et vise dès 2005 ou début 2006 la deuxième marche du podium mondial.
Du sud au nord, RMC grimpe.
RTL est défié dans son fief. RMC Info vient d’obtenir une fréquence à Lille, ce qui fait passer de 31 à 32,5 millions son bassin d’auditeurs potentiels. A Paris, RMC a conquis en peu de temps près de 5% de l’audience... si l’effet est le même dans le Nord, l’ex-radio du Sud va précipiter la chute de RTL à la cave, où son sectarisme gauchisant la conduit.
Inter Parfums en cosmétiques.
Les petites franchises font de gros chiffres d’affaires. Inter Parfums va atteindre les 150 millions d’euros de CA sous les marques Burberry, ST Dupont, Christian Lacroix (que LVMH avait loupé, "c’est la vie"), Celine, Lanvin... Du parfum aux cosmétiques, il n’y a qu’un pas, qui sera franchis en 2005.
Cap Gemini fait le ménage.
Les activités de gestion d’infrastructures détenues en Norvège et en Suède par Cap Gemini ont été cédées pour un prix minimum de 22,7 millions d’euros.
Axa veut reprendre sa croissance.
Avec peu de bruit, Henri de Castries a remis Axa dans une position de résultats solide, suffisante pour reprendre une offensive sur le marché mondial. Acheter le suisse Winterthur porterait Axa à près de 100 milliards d’euros de chiffre d’affaires (primes nettes reçues) et à plus de 900 milliards d’euros d’actifs sous gestion, avec moins de 95 000 salariés pour s’occuper du géant mondial.
Bide total pour Vinci sur ASF.
L’insuccès est au rendez-vous de la tentative de bras de fer engagée par Vinci pour contrôler les Autoroutes du Sud de la France. L’Etat vient de bloquer les ambitions de Vinci jusqu’à la fin de 2007, sa participation ne pouvant pas dépasser les 23% (21% avoués aujourd’hui), alors qu’un subtil jeu d’options lui permettait de passer le cap des 25% !
France Télécom accélère en TV.
Le groupe France Télécom a vendu TDF... du coup, il compte bien récupérer le chiffre d’affaires de la diffusion des télévisions via ses bonnes vieilles prises de téléphone. Une campagne considérable est en cours pour promouvoir "maligne.tv", avec en produit d’appel TPS-L et CanalSat-DSL.
Petit trucage avant départ.
Sarközy vient de ponctionner Areva de 427 millions d’euros et EdF de 1,1 milliard d’euros, afin de financer le démantèlement des sites de Marcoule et Pierrelatte. Sans bruit, cela améliore de 0,1% la situation des comptes publics au 31 décembre 2004, ce qui fera "joli" pour Bruxelles. L’Etat repousse ses contributions à 2008... dans le "futur troisième mandat" de Chirac !
VUG a (enfin) deux succès.
La déconfiture de Vivendi fut très spectaculaire dans son activité jeux vidéo. Half-Life 2 et World of Warcraft semblent connaître un excellent démarrage aux Etats-Unis, pour les fêtes de fin d’année. Tombé de 794 à 571 millions d’euros entre 2002 et 2003, le CA de Vivendi Universal Games s’était effondré de 28% au premier semestre, à 211 millions d’euros.
Et pour Bercy... c’est Gaymard !
L’intox a été jusqu’au bout... Mais, une fois de plus, nous sommes heureux de vous avoir informé et pas désinformé. Depuis septembre, nous vous avions annoncé que le successeur de Nicolas Sarközy à Bercy serait Hervé Gaymard... Cela a été confirmé par la présidence de la République le 29 novembre. Au Conseil des Ministres, le chiraquien Copé remplacera Bussereau pour le budget.
Rubrique : Opportunités d'achat ou de vente
APPLE COMPUTERS. Nasdaq - BOUYGUES. Premier Marché. SRD.
Il se vendra avec peine deux millions de voitures neuves en France en 2004, sur un parc global qui dépasse désormais les 28 millions de voitures. On ne peut parler de renouvellement rapide. Pourtant, en septembre dernier, la consommation d’essence a reculé de 5,9% sur celle...
Les semaines se suivent et se ressemblent : de petites nouvelles en arrivées de cadres dirigeants, le marché reprend confiance et le cours de l’action Cap Gemini remonte, dans des volumes échangés qui vont entre 1% et 3% du capital selon les séances, y
Les clients professionnels passés à "tout Bouygues" ont mesuré, entre le 17 et le 18 novembre, que leur choix n’était pas stratégiquement judicieux. Orange, leader sur le marché des entreprises, estime que l’impact de la gigantesque panne de Bouygues Télécom (BT) se mesurera en beaucoup de "doubles contrats", en sa faveur, chez les clients de SFR comme de BT.
L’atout de l’A320.
Les Boeing 737 ne se vendent plus ou presque car, de conception ancienne, ils sont comme les vieilles voitures : ils nécessitent beaucoup plus d’arrêts pour un entretien. Par ailleurs, la gamme A318 à A321 a les mêmes pièces et le même poste de pilotage. Le fuselage est plus large, le coffre à bagage plus grand et la consommation plus faible. Forgeard (patron d’Airbus) résume : "essayez de vendre une 104 face à une Modus!". Bien résumé.
Gemplus veut la Carte Vitale.
Le groupe Thalès et Gemplus sont en concurrence frontale pour la fabrication des futures cartes de la Sécu avec puce et photo, sécurisation maximisée. Le marché pourrait être "partagé" !
Hachette a échoué dans les voyages.
L’insuccès (avec 50 000 ventes seulement) du bimestriel (ex-mensuel, la publication fut espacée) Bon Voyage amène Hachette-Filipacchi à stopper les frais. Internet est pour partie à l’origine du recul des ventes de cette catégorie de magazines, les acheteurs préférant Grands Reportages ou Géo pour la qualité des photos et allant surfer sur la toile pour préparer leurs vacances. Plusieurs millions d’euros ont été perdus dans l’aventure !
Universal à la reconquête de Johnny.
Le divorce entre Johnny Halliday et Universal n’est pas définitif. Une série de trois compilations (quatre CD chaque) vient de sortir pour les fêtes, à 32,90 euros l’unité. Le jugement du 2 août dernier avait bloqué tout le monde... L’entente était obligatoire, ne serait-ce que pour des raisons pécuniaires. Dès 2005, sans accord, il n’y aura plus rien dans les bacs et les rentrées d’argent vont se tarir pour le chanteur. Le groupe Philips a vendu ses 3,01% dans Vivendi Universal (obtenus lors de la fusion de Seagram avec Vivendi) à 22,40 euros, soit une plus-value de 300 millions d’euros sur la valeur dans ses livres... De quoi doper ses comptes au 31 décembre.
Le stockeur de photos.
Le tout nouvel iPod blanc d’Apple propose, pour 679 euros, 60 Go de mémoire, soit 15 000 chansons et 25 000 photos numériques... que l’on peut même regarder à la télévision grâce à une sortie audio-vidéo. En version 40 Go, il ne coûtera que 569 euros, ces chiffres comprennent la taxe «Tasca» décidée sous Jospin, maintenue sous Raffarin. Les iPod mini (4 Go, un millier de chansons) sont à 279 euros.
Un petit nouveau chez Alcatel.
Succès en vue? Le tout nouvel Alcatel One Touch 556 (219 euros sans abonnement) permet d’envoyer une photo avec un message vocal, de télécharger une séquence vidéo, de rédiger des courriers électroniques et de programmer des sonneries individualisées selon les personnes qui vous cherchent à vous joindre. Il s’est vendu plus de six millions de caméraphones (appareils téléphoniques disposant d’un appareil photo numérique) en France depuis leur lancement, soit 15% du parc.
Les étrangers ont vendu massivement.
Fin 2004, malgré le rebond (léger) du marché, la part des non-résidents dans le capital des entreprises françaises cotées en Bourse est à peine au dessus de 30%, contre plus de 40% en 2000. On est revenu au niveau de 1997, avant la privatisation de France Télécom et la fusion Vivendi Universal Canal+. Les rachats de titres par Total, PSA... et les ventes américaines ou japonaises expliquent ce mouvement.
Alstom et Airbus visent Tripoli.
Les poches de la Lybie sont pleines. Alstom a plusieurs gros dossiers (méthaniers, tramway...) et Airbus compte placer des avions à la compagnie nationale lybienne.
Gros report chez Boeing.
Le client est roi. American Airlines a obtenu (sans frais, selon nos informations), le report de sept ans pour la livraison de 47 Boeing 737 et de six ans pour 7 B777. Boeing va se retrouver durablement derrière Airbus qui va passer de 325-330 livraisons en 2004 à 360 en 2005 et plus de 400 en 2006.
A trois plus qu’à deux?
Le mariage entre Dexia et Sanpaolo IMI a tourné court. En revanche, le gros actionnaire espagnol de Sanpaolo-IMI, Santander-Central-Hispano (SCH) serait intéressé pour monter en puissance dans Sanpaolo et la prise d’une participation forte dans Dexia, histoire de faire un «mariage à trois» sous l’empire de Madrid. Deutsche Bank, Médiobanca et Giovanni Agnelli et Cie, plus la CDC françaises, sont prêts à vendre 10,5% de Sanpaolo à SCH, qui monterait alors à 20% environ, si la Banque d’Italie dit oui, ce qui n’est pas acquis !
France Télécom joue gagnant.
Succès judiciaire en vue? Le groupe France Télécom attend sereinement la décision du Conseil d’Etat sur son recours (de juin 2002, faut pas se presser) contre la décision de l’ART de baisser trop fortement ses tarifs de vente en gros aux fournisseurs d’internet à haut débit. Plus de 80 millions d’euros de note pour les opérateurs alternatifs en cas de plein succès du recours de FT. Les tarifs ultra-bradés vont peut-être remonter plus vite que souhaité.
Vers un nouveau géant du fruit.
Andralux (Andros) ne sera bientôt plus tout seul. Fruité (140 millions d’euros de CA dans les jus de fruit, yaourt et sirops) va reprendre Teisseire -à 75 euros l’action- (157 millions d’euros de CA) et pourrait racheter Materne à Danone, après réussite de la fusion Teisseire-Fruité, afin de former un nouveau géant du fruit, de dimension suffisante pour affronter l’Europe !
La boulimie de Sanofi-Aventis.
La fusion entre Sanofi-Synthelabo et Aventis n’est pas encore achevée, mais le processus est tellement bien engagé que Jean-François Dehecq, patron, regarde déjà aux étapes suivantes et vise dès 2005 ou début 2006 la deuxième marche du podium mondial.
Du sud au nord, RMC grimpe.
RTL est défié dans son fief. RMC Info vient d’obtenir une fréquence à Lille, ce qui fait passer de 31 à 32,5 millions son bassin d’auditeurs potentiels. A Paris, RMC a conquis en peu de temps près de 5% de l’audience... si l’effet est le même dans le Nord, l’ex-radio du Sud va précipiter la chute de RTL à la cave, où son sectarisme gauchisant la conduit.
Inter Parfums en cosmétiques.
Les petites franchises font de gros chiffres d’affaires. Inter Parfums va atteindre les 150 millions d’euros de CA sous les marques Burberry, ST Dupont, Christian Lacroix (que LVMH avait loupé, "c’est la vie"), Celine, Lanvin... Du parfum aux cosmétiques, il n’y a qu’un pas, qui sera franchis en 2005.
Cap Gemini fait le ménage.
Les activités de gestion d’infrastructures détenues en Norvège et en Suède par Cap Gemini ont été cédées pour un prix minimum de 22,7 millions d’euros.
Axa veut reprendre sa croissance.
Avec peu de bruit, Henri de Castries a remis Axa dans une position de résultats solide, suffisante pour reprendre une offensive sur le marché mondial. Acheter le suisse Winterthur porterait Axa à près de 100 milliards d’euros de chiffre d’affaires (primes nettes reçues) et à plus de 900 milliards d’euros d’actifs sous gestion, avec moins de 95 000 salariés pour s’occuper du géant mondial.
Bide total pour Vinci sur ASF.
L’insuccès est au rendez-vous de la tentative de bras de fer engagée par Vinci pour contrôler les Autoroutes du Sud de la France. L’Etat vient de bloquer les ambitions de Vinci jusqu’à la fin de 2007, sa participation ne pouvant pas dépasser les 23% (21% avoués aujourd’hui), alors qu’un subtil jeu d’options lui permettait de passer le cap des 25% !
France Télécom accélère en TV.
Le groupe France Télécom a vendu TDF... du coup, il compte bien récupérer le chiffre d’affaires de la diffusion des télévisions via ses bonnes vieilles prises de téléphone. Une campagne considérable est en cours pour promouvoir "maligne.tv", avec en produit d’appel TPS-L et CanalSat-DSL.
Petit trucage avant départ.
Sarközy vient de ponctionner Areva de 427 millions d’euros et EdF de 1,1 milliard d’euros, afin de financer le démantèlement des sites de Marcoule et Pierrelatte. Sans bruit, cela améliore de 0,1% la situation des comptes publics au 31 décembre 2004, ce qui fera "joli" pour Bruxelles. L’Etat repousse ses contributions à 2008... dans le "futur troisième mandat" de Chirac !
VUG a (enfin) deux succès.
La déconfiture de Vivendi fut très spectaculaire dans son activité jeux vidéo. Half-Life 2 et World of Warcraft semblent connaître un excellent démarrage aux Etats-Unis, pour les fêtes de fin d’année. Tombé de 794 à 571 millions d’euros entre 2002 et 2003, le CA de Vivendi Universal Games s’était effondré de 28% au premier semestre, à 211 millions d’euros.
Et pour Bercy... c’est Gaymard !
L’intox a été jusqu’au bout... Mais, une fois de plus, nous sommes heureux de vous avoir informé et pas désinformé. Depuis septembre, nous vous avions annoncé que le successeur de Nicolas Sarközy à Bercy serait Hervé Gaymard... Cela a été confirmé par la présidence de la République le 29 novembre. Au Conseil des Ministres, le chiraquien Copé remplacera Bussereau pour le budget.
APPLE COMPUTERS. Nasdaq Le titre Apple Computers n’est pas coté à la Bourse de Paris, mais au Nasdaq à New York. Autour de 34-35 dollars, lorsque je vous ai conseillé d’acheter le titre le 31 août dernier (LB n°892), il comptait
