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Édition 892 -
SOMMAIRE
Rubrique : À mon avis
Déflation : le risque majeur à éviter. Immobilier : le danger d’un marché trop cher.
(Par Nicolas MIGUET)
Rubrique : La valeur de la semaine
Danone en pleine baisse de prix.
(Par Nicolas MIGUET)
Rubrique : Nos petites nouvelles importantes
Wal-Mart fait une étude.
Le cabinet Fleichman Hillard vient d’interroger une centaine de décideurs, de journalistes et de leaders d’opinion sur la distribution en général et son image en France ... avec une dernière question sur Wal-Mart. C’est le géant américain qui a payé l’étude... Histoire de "tâter le terrain" en France.
Lever-Fabergé peine.
Les énormes investissements publicitaires et des flacons qui cherchent à être confondus (codes couleurs) avec ceux de L’Oréal n’empêchent pas Unilever d’échouer dans ses tentatives de percer sur le cheveu. Dove, Timotei et Sunkilk arrivent à peine au niveau du Petit Marseillais (sans pub ou presque).
Danone baisse ses prix en France.
Un tiers des références de Danone vont voir leur prix net reculer de 3 à 19% en France, soit 250 produits de large consommation... En tenant compte des offres de réduction (coupons, bingo des marques...) précédentes, le CA ne devrait pas bouger à consommation constante mais la demande devrait être plus forte, estime Danone.
Intermarché aime la Guadeloupe.
Dès la rentrée, Intermarché va présenter la banane de Guadeloupe développée en trois gammes : pays, montagne (plus sucrée) et planteur. L’objectif est d’écouler 15 000 tonnes par an. Auchan référence aussi cette gamme mieux valorisée pour les planteurs, mais ne vise que 2 000 tonnes !
Dépenses record en 2005.
Le budget de l’Etat sera fixé à 288 milliards d’euros de dépenses réelles en 2005, soit une dérive de 5 à 6 milliards d’euros sur les dépenses (déjà record) de 2004. Du coup, le déficit des comptes publics sera compris entre 40 et 45 milliards d’euros, somme qui sera à payer par les générations futures. Revenir aux dépenses de 2002 permettrait de n’avoir que 25 à 30 milliards d’euros de trou. Il faudrait un peu de courage... et pas d’ambition présidentielle pour le locataire de Bercy. Depuis la réélection de Jacques Chirac, les impôts auront augmenté en réel de plus de 15 milliards d’euros.
Alstom modernisera les trains chinois.
Avec Bombardier et Kawasaki, Alstom vient d’emporter un lot de contrats pour moderniser le réseau ferroviaire chinois et porter à 200 km/heure la vitesse de plusieurs liaisons interurbaines. Les premiers contrats représentent déjà 885 millions de dollars au total.
Jaguar souffre...
L’arrivée des moteurs diesel permet à Jaguar de développer ses ventes en Europe, dont la France, mais son gros marché américain n’est pas au rendez-vous et les ventes ont reculé de 25% aux USA en juillet. Du coup, Jaguar baisse de 125 à 110 000 son objectif de production pour 2004 !
British Airways manque de personnel.
Les 13 000 suppressions de postes de 2001, plus d’importants départs en retraite et un absentéisme deux fois et demi plus important que la moyenne nationale ont conduit BA à supprimer plusieurs dizaines de vols, faute de personnel au sol. BA a du acheter des billets à d’autres compagnies, voire à Eurostar (pour Paris, destination à perte). A terme, BA devrait lever le pied sur Paris et prendre un accord avec Eurostar, similaire de celui conclu entre Air France et Thalys sur Bruxelles !!!
Airbus vend encore des A380.
Les six A380 vendus par Airbus à Thai Airways portent à 139 le nombre des commandes fermes déjà en carton, presque un an avant le premier essai de l’avion. Airbus est en négociations avancées avec trois ou quatre autres grosses compagnies pour placer des A380 au tarif de lancement, qui sera terminé fin 2004. Il faudra 250 ventes pour équilibrer le programme, le chiffre sera atteint (en comptant les options) avant le lancement. L’A380 ne connaît pas les dérives de poids annoncées.
Le boom de Clarins.
La cosmétique féminine va bien, mais c’est chez les hommes, en ligne de soins ou en parfums (Thierry Mugler) que Clarins connaît les meilleurs résultats. La croissance y est très forte depuis le début de l’année, ce qui tirera le résultat.
Pinault aide les cocos.
La fête de l’Humanité a du mal à écouler ses billets ? François Pinault, via la Fnac, donne un coup de pouce en faisant la promo des entrées (quinze euros) dans le catalogue diffusé aux adhérents de cette société privée... C’est limite légal, d’ailleurs.
L’Express invente la vente obligatoire.
Avec un DVD vendu obligatoirement avec le journal (4,90 euros en kiosques), sur Freud puis sur les vins, L’Express (groupe Dassault) cherche à tirer ses ventes en kiosques en tutoyant les limites réglementaires sur la presse (TVA à 2,1%) alors que les DVD sont assujettis à une taxe à 19,6%. Autre incongruité : L’Express offre un Atlas européen à ses nouveaux abonnés... en langue anglaise !
Ghosn prépare son arrivée.
Le mandat de Louis Schweitzer à la tête de Renault se terminera en avril, avec la passation de pouvoir à Carlos Ghosn, qui reviendra de chez Nissan, où il restera le patron. Ghosn travaille actuellement le dossier Fiat. Il rêve de réitérer le coup de 1999 !
Bonne surprise à la CNAM.
De +5,5% en rythme annuel à fin juin, la dérive des dépenses de santé est tombée à +5,1% fin juillet et serait comprise entre +4,7 et +4,8% fin août selon les premiers éléments. C’est toujours une dérive supérieure à ce qui était prévu (+4%) mais il semble que le public prenne conscience du désastre. Le long débat parlementaire sur la sécu a servi à quelque chose, au moins !!!
La Roupie réévaluée?
Le redressement de l’Inde est tel que les réserves en dollars (125 milliards de réserves de change) s’accroient au rythme de 1 milliard de dollars par semaine. L’Inde songe à réduire à 5% ses droits de douane sur le pétrole et les produits pétroliers et à réévaluer sa monnaie, la roupie, afin de permettre une croissance continue.
Primes à l’échange.
L’essence consommée en trop grand nombre par les deux millions de vieilles Peykan iraniennes qui circulent dans le pays ne peut être exportée. L’Iran va proposer aux taxis d’échanger leurs vieilles voitures contre les Logan de Renault, à des conditions très avantageuses. Chaque tranche de 100 000 voitures remplacées permet d’économiser 0,5 million de tonnes de pétrole par an ...
L’Allemagne accélère l’écologie.
Les allemands prennent de l’avance sur la concurrence en ce qui concerne l’énergie verte. Avec déjà 15 000 éoliennes installées et une surface immense de panneaux solaires, c’est plus de 10% de l’électricité qui sort du soleil ou du vent désormais. L’objectif de 12,5% en 2010 sera vraisemblablement dépassé, de même pour les 20% de 2020.
Nestlé va vendre L’Oréal.
La croissance interne de Nestlé au premier semestre ne fut que de +4,6% contre 5 à 6% en objectif annoncé (et 5,5% en 2003). Les dirigeants de Nestlé songent à vendre 1,5 à 2% du capital de L’Oréal chaque année dès 2005 afin de doper ses moyens de croissance par l’innovation produit.
La perle d’Air France.
Air France possède 23,36% du capital et 43,21% des droits de vote du système de réservation Amadéus, qui affiche 128,5 millions d’euros (+42,9% sur 2003) de profit au premier semestre, sur un CA en hausse de 8,5% à 1,055 milliard. La part d’Air France est valorisée à 1 milliard d’euros, soit 4 euros par titre !
La Cades emprunte 35 milliards.
La Caisse d’amortissement de la dette sociale ayant vu sa vie portée de 2014 à l’infini (sic), elle en profite pour donner de l’oxygène aux banksters, qui viennent de lui prêter 35 milliards d’euros en attendant qu’elle emprunte sur les marchés financiers !
Alcatel 4e mondial des réseaux.
Depuis le début de l’année, le marché des réseaux mobiles explose. La croissance des ventes est de 37% au deuxième trimestre, à 9 milliards de dollars dans le monde, les technologies de deuxième génération GSM (gprs, edge...) représentant 60% de la progression. Le cabinet Dell Oro prévoit +50% au deuxième semestre. Derrière Ericsson, Nokia et Siemens, Alcatel remonte en quatrième place mondiale, devançant Nortel et Motorola !!!
Volumes en fête.
La consommation en téléphonie mobile est au plus haut. Après +12% en 2002/2001 et +7,3% encore en 2003 sur 2002, le volume des appels de fixe à mobile progressera de 11 à 13% en 2004, en raison du recul des tarifs, enfin perçus par les clients particuliers. Dans les entreprises aussi, la croissance des volumes de communications est repartie. Avec une part de marché stabilisée à 72-73% chez les particuliers et à 75-76% pour les entreprises, FT règne.
Atari vend bien Driver 3.
Avec 238 000 ventes en juin, 180 000 en juillet et plus de 150 000 estimées en août pour le seul marché américain, le jeu Driver 3 d’Atari (Infogrames) semble bien tenir la distance et pourrait sauver le deuxième trimestre de l’éditeur de jeux vidéo, qui détient 5,5% du marché US. En sept mois, le marché américain des jeux progresse de 4,5%... dopé par le recul du prix des consoles pour salon.
Il vaut mieux...
Pour Thomson, il semble bien que l’apport des ses activités de production de téléviseurs et lecteurs DVD ou VHS au chinois TCL soit une excellente affaire. L’ensemble nouveau est profitable, dépassant ses objectifs (ambitieux). Mieux vaut avoir un tiers d’une affaire rentable que 100% d’un secteur en pertes. TCL-Thomson est le n°1 mondial !
Rubrique : Opportunités d'achat ou de vente
ATOS ORIGIN. Prem. Marché. SRD - APPLE COMPUTERS. Nasdaq
Les quotidiens sont pleins de publicités vantant les baisses de prix de 14% sur le pack de 12 yaourts Danone pour l’un, -15% sur les cafetières pour l’autre... sans compter les surenchères sur les promotions dans l’automobile. Les consommateurs se sont habitués...
Le groupe Danone, nonobstant la pression de la grande distribution, nous a habitué à une croissance de ses marges au rythme d’au moins un demi pour cent du chiffre d’affaires chaque année. Recentrage sur l’eau, les produits laitiers et les biscuits (qui font
Le cabinet Fleichman Hillard vient d’interroger une centaine de décideurs, de journalistes et de leaders d’opinion sur la distribution en général et son image en France ... avec une dernière question sur Wal-Mart. C’est le géant américain qui a payé l’étude... Histoire de "tâter le terrain" en France.
Lever-Fabergé peine.
Les énormes investissements publicitaires et des flacons qui cherchent à être confondus (codes couleurs) avec ceux de L’Oréal n’empêchent pas Unilever d’échouer dans ses tentatives de percer sur le cheveu. Dove, Timotei et Sunkilk arrivent à peine au niveau du Petit Marseillais (sans pub ou presque).
Danone baisse ses prix en France.
Un tiers des références de Danone vont voir leur prix net reculer de 3 à 19% en France, soit 250 produits de large consommation... En tenant compte des offres de réduction (coupons, bingo des marques...) précédentes, le CA ne devrait pas bouger à consommation constante mais la demande devrait être plus forte, estime Danone.
Intermarché aime la Guadeloupe.
Dès la rentrée, Intermarché va présenter la banane de Guadeloupe développée en trois gammes : pays, montagne (plus sucrée) et planteur. L’objectif est d’écouler 15 000 tonnes par an. Auchan référence aussi cette gamme mieux valorisée pour les planteurs, mais ne vise que 2 000 tonnes !
Dépenses record en 2005.
Le budget de l’Etat sera fixé à 288 milliards d’euros de dépenses réelles en 2005, soit une dérive de 5 à 6 milliards d’euros sur les dépenses (déjà record) de 2004. Du coup, le déficit des comptes publics sera compris entre 40 et 45 milliards d’euros, somme qui sera à payer par les générations futures. Revenir aux dépenses de 2002 permettrait de n’avoir que 25 à 30 milliards d’euros de trou. Il faudrait un peu de courage... et pas d’ambition présidentielle pour le locataire de Bercy. Depuis la réélection de Jacques Chirac, les impôts auront augmenté en réel de plus de 15 milliards d’euros.
Alstom modernisera les trains chinois.
Avec Bombardier et Kawasaki, Alstom vient d’emporter un lot de contrats pour moderniser le réseau ferroviaire chinois et porter à 200 km/heure la vitesse de plusieurs liaisons interurbaines. Les premiers contrats représentent déjà 885 millions de dollars au total.
Jaguar souffre...
L’arrivée des moteurs diesel permet à Jaguar de développer ses ventes en Europe, dont la France, mais son gros marché américain n’est pas au rendez-vous et les ventes ont reculé de 25% aux USA en juillet. Du coup, Jaguar baisse de 125 à 110 000 son objectif de production pour 2004 !
British Airways manque de personnel.
Les 13 000 suppressions de postes de 2001, plus d’importants départs en retraite et un absentéisme deux fois et demi plus important que la moyenne nationale ont conduit BA à supprimer plusieurs dizaines de vols, faute de personnel au sol. BA a du acheter des billets à d’autres compagnies, voire à Eurostar (pour Paris, destination à perte). A terme, BA devrait lever le pied sur Paris et prendre un accord avec Eurostar, similaire de celui conclu entre Air France et Thalys sur Bruxelles !!!
Airbus vend encore des A380.
Les six A380 vendus par Airbus à Thai Airways portent à 139 le nombre des commandes fermes déjà en carton, presque un an avant le premier essai de l’avion. Airbus est en négociations avancées avec trois ou quatre autres grosses compagnies pour placer des A380 au tarif de lancement, qui sera terminé fin 2004. Il faudra 250 ventes pour équilibrer le programme, le chiffre sera atteint (en comptant les options) avant le lancement. L’A380 ne connaît pas les dérives de poids annoncées.
Le boom de Clarins.
La cosmétique féminine va bien, mais c’est chez les hommes, en ligne de soins ou en parfums (Thierry Mugler) que Clarins connaît les meilleurs résultats. La croissance y est très forte depuis le début de l’année, ce qui tirera le résultat.
Pinault aide les cocos.
La fête de l’Humanité a du mal à écouler ses billets ? François Pinault, via la Fnac, donne un coup de pouce en faisant la promo des entrées (quinze euros) dans le catalogue diffusé aux adhérents de cette société privée... C’est limite légal, d’ailleurs.
L’Express invente la vente obligatoire.
Avec un DVD vendu obligatoirement avec le journal (4,90 euros en kiosques), sur Freud puis sur les vins, L’Express (groupe Dassault) cherche à tirer ses ventes en kiosques en tutoyant les limites réglementaires sur la presse (TVA à 2,1%) alors que les DVD sont assujettis à une taxe à 19,6%. Autre incongruité : L’Express offre un Atlas européen à ses nouveaux abonnés... en langue anglaise !
Ghosn prépare son arrivée.
Le mandat de Louis Schweitzer à la tête de Renault se terminera en avril, avec la passation de pouvoir à Carlos Ghosn, qui reviendra de chez Nissan, où il restera le patron. Ghosn travaille actuellement le dossier Fiat. Il rêve de réitérer le coup de 1999 !
Bonne surprise à la CNAM.
De +5,5% en rythme annuel à fin juin, la dérive des dépenses de santé est tombée à +5,1% fin juillet et serait comprise entre +4,7 et +4,8% fin août selon les premiers éléments. C’est toujours une dérive supérieure à ce qui était prévu (+4%) mais il semble que le public prenne conscience du désastre. Le long débat parlementaire sur la sécu a servi à quelque chose, au moins !!!
La Roupie réévaluée?
Le redressement de l’Inde est tel que les réserves en dollars (125 milliards de réserves de change) s’accroient au rythme de 1 milliard de dollars par semaine. L’Inde songe à réduire à 5% ses droits de douane sur le pétrole et les produits pétroliers et à réévaluer sa monnaie, la roupie, afin de permettre une croissance continue.
Primes à l’échange.
L’essence consommée en trop grand nombre par les deux millions de vieilles Peykan iraniennes qui circulent dans le pays ne peut être exportée. L’Iran va proposer aux taxis d’échanger leurs vieilles voitures contre les Logan de Renault, à des conditions très avantageuses. Chaque tranche de 100 000 voitures remplacées permet d’économiser 0,5 million de tonnes de pétrole par an ...
L’Allemagne accélère l’écologie.
Les allemands prennent de l’avance sur la concurrence en ce qui concerne l’énergie verte. Avec déjà 15 000 éoliennes installées et une surface immense de panneaux solaires, c’est plus de 10% de l’électricité qui sort du soleil ou du vent désormais. L’objectif de 12,5% en 2010 sera vraisemblablement dépassé, de même pour les 20% de 2020.
Nestlé va vendre L’Oréal.
La croissance interne de Nestlé au premier semestre ne fut que de +4,6% contre 5 à 6% en objectif annoncé (et 5,5% en 2003). Les dirigeants de Nestlé songent à vendre 1,5 à 2% du capital de L’Oréal chaque année dès 2005 afin de doper ses moyens de croissance par l’innovation produit.
La perle d’Air France.
Air France possède 23,36% du capital et 43,21% des droits de vote du système de réservation Amadéus, qui affiche 128,5 millions d’euros (+42,9% sur 2003) de profit au premier semestre, sur un CA en hausse de 8,5% à 1,055 milliard. La part d’Air France est valorisée à 1 milliard d’euros, soit 4 euros par titre !
La Cades emprunte 35 milliards.
La Caisse d’amortissement de la dette sociale ayant vu sa vie portée de 2014 à l’infini (sic), elle en profite pour donner de l’oxygène aux banksters, qui viennent de lui prêter 35 milliards d’euros en attendant qu’elle emprunte sur les marchés financiers !
Alcatel 4e mondial des réseaux.
Depuis le début de l’année, le marché des réseaux mobiles explose. La croissance des ventes est de 37% au deuxième trimestre, à 9 milliards de dollars dans le monde, les technologies de deuxième génération GSM (gprs, edge...) représentant 60% de la progression. Le cabinet Dell Oro prévoit +50% au deuxième semestre. Derrière Ericsson, Nokia et Siemens, Alcatel remonte en quatrième place mondiale, devançant Nortel et Motorola !!!
Volumes en fête.
La consommation en téléphonie mobile est au plus haut. Après +12% en 2002/2001 et +7,3% encore en 2003 sur 2002, le volume des appels de fixe à mobile progressera de 11 à 13% en 2004, en raison du recul des tarifs, enfin perçus par les clients particuliers. Dans les entreprises aussi, la croissance des volumes de communications est repartie. Avec une part de marché stabilisée à 72-73% chez les particuliers et à 75-76% pour les entreprises, FT règne.
Atari vend bien Driver 3.
Avec 238 000 ventes en juin, 180 000 en juillet et plus de 150 000 estimées en août pour le seul marché américain, le jeu Driver 3 d’Atari (Infogrames) semble bien tenir la distance et pourrait sauver le deuxième trimestre de l’éditeur de jeux vidéo, qui détient 5,5% du marché US. En sept mois, le marché américain des jeux progresse de 4,5%... dopé par le recul du prix des consoles pour salon.
Il vaut mieux...
Pour Thomson, il semble bien que l’apport des ses activités de production de téléviseurs et lecteurs DVD ou VHS au chinois TCL soit une excellente affaire. L’ensemble nouveau est profitable, dépassant ses objectifs (ambitieux). Mieux vaut avoir un tiers d’une affaire rentable que 100% d’un secteur en pertes. TCL-Thomson est le n°1 mondial !
ATOS ORIGIN. Prem. Marché. SRD Le titre Atos Origin (code Isin FR0000051732) est en recul de 10 à 12% (selon les jours) sur son niveau du début de l’année. La SSII va pourtant très bien, mieux que le marché ne le pense. La bonne
