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Édition 891 -
SOMMAIRE
Rubrique : À mon avis
La croissance est revenue, et les profits suivent. Le marché est encore aveugle.
(Par Nicolas MIGUET)
Rubrique : La valeur de la semaine
Peugeot sauvé de l’orage.
(Par Nicolas MIGUET)
Rubrique : Nos petites nouvelles importantes
Priorité à l’export.
Peugeot livre ses 407 au compte gouttes en France : 5 045 immatriculations en juillet. La raison? Pour des raisons commerciales évidentes, le lion privilégie les marché où il cherche à conquérir sur la concurrence, dont le Royaume-Uni, l’Irlande et l’Allemagne. Avec l’arrivée du break et des 1,8 l 16 soupapes vendues 20 000 euros environ, le lion estime pouvoir monter à 8 ou 9 000 ventes/mois en France et compte repasser le cap des 1200 ventes/mois pour sa 607 avec les V6 diesel qui arrivent cet automne !!!
Deutsche Bahn privatisée.
Le redressement des comptes opérationnels (toujours en pertes) des chemins de fer allemands peut permettre d’envisager une privatisation. Plus qu’une vente de titres, il devrait s’agir d’une forte augmentation de capital fin 2005 ou début 2006, afin de permettre de réduire l’endettement, encore de 38,6 milliards d’euros.
Retour de la TVA.
Le prix élevé du pétrole hors-taxes apporte une hausse sensible des recettes de TVA de l’Etat, qui ajoute 19,6% à un prix HT majoré de moitié. Le surplus de recettes fiscales pour 2004 serait in fine compris entre 7 et 8 milliards d’euros.
Havas : Bolloré monte encore.
Bolloré est devenu cet été le premier actionnaire du groupe publicitaire Havas. En date du 31 juillet 2004, les sociétés de Vincent Bolloré ont déclaré détenir 5,1% du capital, prenant le pas sur le fonds d’investissement Fidelity, qui était jusque-là le premier actionnaire d’Havas et qui ne possédait plus que 4,93% du capital après avoir continué à s’alléger. Cette prise de participation représente 5,10% du capital et 5,22% des droits de vote. Bolloré va poursuivre ses achats jusqu’à 10% environ ! Avec un passage discret de 10,15 à 11,43% dans le capital d’Ingenico, Bolloré confirme nos informations sur le grignotage du fabricant de terminaux, qui vise à lui apporter IER.
Alstom bien placé pour les porte-avions.
La coque des deux porte-avions britanniques pourrait être construite à Saint-Nazaire. Le ministère britannique de la défense a été impressionné par la réussite (délai et prix) du Queen Mary II !
Disney recentre sur ses hôtels.
En octobre, les "hôtels partenaires" (Holiday Inn, Kyriad...) d’Eurodisney ne seront plus sur les brochures du parc. Le service réservation d’Eurodisney a pour consigne de remplir les hôtels "maison". La fréquentation estivale serait décevante, bien que l’année reste à un total supérieur à 12 millions d’entrées pour les deux parcs !!!
Le jeu du pétrole.
L’Irak exporte actuellement un peu plus de 2,6 millions de barils de pétrole par jour, contre 1,8 million récemment. La Russie a beau jouer avec le feu dans le dossier Youkos, ses exportations quotidiennes sont de 0,8 à 1 million de barils supérieures chaque jour aux chiffres de l’an dernier. L’Arabie Saoudite a aussi augmenté sa production de 1,5 million de barils/jour. Seule la spéculation croit en une pénurie... Les gisements africains pompent à plein débit et l’Indonésie aussi, comme le Vénézuela.
Boeing perd encore un client.
Avec une commande de 70 A320 (et famille) pour Air Berlin (bas prix), Airbus prendra très prochainement pied dans un des rares fiefs de Boeing, qui équipait à 100% la compagnie teutonne !
L’ensemble russe tire la croissance.
Les anciennes dépendances de l’empire russe que sont l’Ukraine (47 millions d’habitants), la Biélorussie (18) et le Kazakhstan voient leur croissance dopée par leur voisin. L’Ukraine est à +13,5% en glissement annuel, après déjà +9,3% en 2003... Ce marché ukrainien tire la Pologne voisine, ce qui a des effets sur l’Allemagne, premier marché de la France !
FT Va vendre ses parts de MobilCom.
L’aventure allemande de France Télécom sera bientôt terminée. Les 28,3% détenus par FT dans MobilCom seront cotés (et négociables) dès la mi-septembre, à un moment où l’opérateur virtuel aura publié ses chiffres semestriels, attendus comme bons. FT compte récupérer 300 à 350 millions d’euros de la cession. Bizarrement, vu que les titres sont provisionnés, ce sera une plus-value totale !!!
Une dernière collection de Twingo.
Renault lance la 7e collection de ses petites Twingo, la dernière de ce modèle à succès. La version de base gagne l’ABS et coûte 100 euros de plus (à 8900 euros) et la version de luxe tombe de 250 euros à 13 200. La remplaçante, sur base de Micra, sera en vente en 2006, avec enfin des versions diesel. Le cap des 2,3 millions de ventes en douze ans est passé.
Un million de Mégane/an ?
Les ventes de Mégane ne cessent de grimper. Au premier semestre, en Europe, 382 000 Mégane, coupé, break, cabriolet, Scénic... ont trouvé preneur, soit près de 80 000 de mieux que l’ensemble Ford Focus-C Max et 100 000 de mieux que la VW Golf. Renault ambitionne le million annuel, du jamais vu pour une gamme française.
Peugeot vise sous les 8 000 euros.
Les 107 essence seront vendues à 7 890 euros TTC lors de leur lancement et les petites diesel démarreront à 8 950 euros. Peugeot estime que le marché des petites urbaines modernes ne peut se développer sans un prix ultra-serré, rendu possible par la fabrication en Tchéquie, avec Toyota et Citroën, au rythme de 300 000/an, ABS, airbags et bonne finition comprises.
Alstom dégage du cash.
De fin mars 2004 à fin juin 2004, Alstom a réussi à améliorer de 20 millions d’euros sa position de trésorerie nette à court terme. Pour l’ensemble de l’année, avec le solde des restructurations à financer, Alstom pourrait consommer moins que les 400 millions d’euros attendus !
Le retour des acomptes sur coupon.
La mode revient à la distribution de coupons. Total va verser un copieux acompte (50% du dividende antérieur) le 24 novembre prochain. La cession programmée de ses parts dans Sanofi-Aventis permettra de réduire ses (faibles) dettes et de racheter toujours plus de ses propres titres !
DMC se désendette.
A fin juin, DMC a encore réduit de 19,8% sa dette nette, à 64,3 millions d’euros, chiffre qui devrait tomber autour de 50 millions fin 2004. Si Loisirs et Création affiche une croissance de 10,4%, le tissus Sportswear baisse de 23,6%. La marge opérationnelle reste quasi stable à 6,7% du CA contre 7,1%, malgré un recul de 16,8% du CA !!!
Fausses informations (suite).
Marionnaud s’apprête à poursuivre les journaux stipendiés qui ont mis en doute ses chiffres du premier semestre. A périmètre constant, le CA a progressé de +6,8% en France et de +12% en Europe hors de France. L’AMF songe à lancer une enquête, certains organes de presse visés appartenant à un groupe qui détient le principal concurrent de Marionnaud, il y a peut-être un lien.
Aventis quitte la cote.
Le groupe Sanofi-Synthelabo ayant dépassé les 95% du capital d’Aventis, une offre de retrait va être lancée à l’automne. Le groupe Sanofi-Aventis estime être en mesure de présenter des résultats bien meilleurs qu’attendus au deuxième semestre, avec un désendettement plus rapide qu’annoncé. Total compte placer ses titres Sanofi-Aventis pour partie dès la publication des comptes de 2004 et pour plus de la moitié au plus tard en septembre 2005. L’Oréal compte garder ses parts, au moins pour le moment.
Renault veut monter en gamme.
Le succès de l’Espace a convaincu Renault qu’il y a un avenir dans le haut de gamme. Renault lancera la dernière dérivée de sa gamme Mégane (une 4x4) en fin 2005 (fabrication coréenne). Renault lancera pas moins de cinq gammes hautes entre 2007 et 2009, avec les Laguna 3, Laguna Coupé, Vel Satis 2 (dotée d’un V8, une propulsion), Espace 5 et gros 4x4. Toute cette gamme sera aussi fabriquée aux USA !
Moins d’accidents, assureurs en hausse.
Avec encore -7,7% pour le nombre de morts et -11,5% pour les blessés de la route (9 715 tout de même), juillet confirme la bonne tendance de 2003 et du premier semestre de 2004. Les primes d’assurance automobiles ne reculent pourtant pas !
Clair comme du jus d’énarque.
Dans Le Figaro du 24 juillet, Pierre Richard, énarque patron de la Banque Dexia faisait des propositions pour remplacer la taxe professionnelle. C’était tellement peu clair que, le mardi 27 juillet, le même Pierre Richard (un comique, je vous dis) s’est trouvé obligé de publier, dans le "courrier des lecteurs" du même quotidien Dassault une longue explication de ce texte... Personne n’y comprend rien !
Après Moulinex, c’est l’Amérique.
Après le rachat de Moulinex en faillite (et de Krups dans la besace), SEB profite des difficultés de l’irlandais Waterford Wedgwood (porcelaine) pour acquérir All-Clad, 105 millions de dollars de CA et 20% de marge dans les ustensiles de cuisine de haut de gamme. Avec T-fal et Krups, cela porte à 380 millions de dollars les ventes américaines d’un groupe qui ambitionne le demi-milliard vite.
Bic abandonne la marque Conté.
Le groupe Bic vient de prendre la décision de faire passer tous les produits Conté sous la marque "Bic Kids", que ce soient des crayons, des feutres ou des craies de coloriage. Le groupe détenait 29% du marché français, mais seulement 11% du marché européen et veut y passer rapidement au-dessus de 20% avec la marque ombrelle orange !
Contrairement à une idée reçue, la remontée (légère en monnaie constante : il faudrait être à 110 dollars le baril pour trouver les prix de 1979 à 1981) des prix du pétrole est une excellente nouvelle pour nos économies....
Le titre Peugeot, entre 48,50 et 49 euros ce mardi matin, est à son altitude annuelle maximum, dans un marché sinistré par tant d’orages, cela console, vu que nous avons pris position à 36 euros. Le marché est très gourmand de titres Peugeot de plus
Peugeot livre ses 407 au compte gouttes en France : 5 045 immatriculations en juillet. La raison? Pour des raisons commerciales évidentes, le lion privilégie les marché où il cherche à conquérir sur la concurrence, dont le Royaume-Uni, l’Irlande et l’Allemagne. Avec l’arrivée du break et des 1,8 l 16 soupapes vendues 20 000 euros environ, le lion estime pouvoir monter à 8 ou 9 000 ventes/mois en France et compte repasser le cap des 1200 ventes/mois pour sa 607 avec les V6 diesel qui arrivent cet automne !!!
Deutsche Bahn privatisée.
Le redressement des comptes opérationnels (toujours en pertes) des chemins de fer allemands peut permettre d’envisager une privatisation. Plus qu’une vente de titres, il devrait s’agir d’une forte augmentation de capital fin 2005 ou début 2006, afin de permettre de réduire l’endettement, encore de 38,6 milliards d’euros.
Retour de la TVA.
Le prix élevé du pétrole hors-taxes apporte une hausse sensible des recettes de TVA de l’Etat, qui ajoute 19,6% à un prix HT majoré de moitié. Le surplus de recettes fiscales pour 2004 serait in fine compris entre 7 et 8 milliards d’euros.
Havas : Bolloré monte encore.
Bolloré est devenu cet été le premier actionnaire du groupe publicitaire Havas. En date du 31 juillet 2004, les sociétés de Vincent Bolloré ont déclaré détenir 5,1% du capital, prenant le pas sur le fonds d’investissement Fidelity, qui était jusque-là le premier actionnaire d’Havas et qui ne possédait plus que 4,93% du capital après avoir continué à s’alléger. Cette prise de participation représente 5,10% du capital et 5,22% des droits de vote. Bolloré va poursuivre ses achats jusqu’à 10% environ ! Avec un passage discret de 10,15 à 11,43% dans le capital d’Ingenico, Bolloré confirme nos informations sur le grignotage du fabricant de terminaux, qui vise à lui apporter IER.
Alstom bien placé pour les porte-avions.
La coque des deux porte-avions britanniques pourrait être construite à Saint-Nazaire. Le ministère britannique de la défense a été impressionné par la réussite (délai et prix) du Queen Mary II !
Disney recentre sur ses hôtels.
En octobre, les "hôtels partenaires" (Holiday Inn, Kyriad...) d’Eurodisney ne seront plus sur les brochures du parc. Le service réservation d’Eurodisney a pour consigne de remplir les hôtels "maison". La fréquentation estivale serait décevante, bien que l’année reste à un total supérieur à 12 millions d’entrées pour les deux parcs !!!
Le jeu du pétrole.
L’Irak exporte actuellement un peu plus de 2,6 millions de barils de pétrole par jour, contre 1,8 million récemment. La Russie a beau jouer avec le feu dans le dossier Youkos, ses exportations quotidiennes sont de 0,8 à 1 million de barils supérieures chaque jour aux chiffres de l’an dernier. L’Arabie Saoudite a aussi augmenté sa production de 1,5 million de barils/jour. Seule la spéculation croit en une pénurie... Les gisements africains pompent à plein débit et l’Indonésie aussi, comme le Vénézuela.
Boeing perd encore un client.
Avec une commande de 70 A320 (et famille) pour Air Berlin (bas prix), Airbus prendra très prochainement pied dans un des rares fiefs de Boeing, qui équipait à 100% la compagnie teutonne !
L’ensemble russe tire la croissance.
Les anciennes dépendances de l’empire russe que sont l’Ukraine (47 millions d’habitants), la Biélorussie (18) et le Kazakhstan voient leur croissance dopée par leur voisin. L’Ukraine est à +13,5% en glissement annuel, après déjà +9,3% en 2003... Ce marché ukrainien tire la Pologne voisine, ce qui a des effets sur l’Allemagne, premier marché de la France !
FT Va vendre ses parts de MobilCom.
L’aventure allemande de France Télécom sera bientôt terminée. Les 28,3% détenus par FT dans MobilCom seront cotés (et négociables) dès la mi-septembre, à un moment où l’opérateur virtuel aura publié ses chiffres semestriels, attendus comme bons. FT compte récupérer 300 à 350 millions d’euros de la cession. Bizarrement, vu que les titres sont provisionnés, ce sera une plus-value totale !!!
Une dernière collection de Twingo.
Renault lance la 7e collection de ses petites Twingo, la dernière de ce modèle à succès. La version de base gagne l’ABS et coûte 100 euros de plus (à 8900 euros) et la version de luxe tombe de 250 euros à 13 200. La remplaçante, sur base de Micra, sera en vente en 2006, avec enfin des versions diesel. Le cap des 2,3 millions de ventes en douze ans est passé.
Un million de Mégane/an ?
Les ventes de Mégane ne cessent de grimper. Au premier semestre, en Europe, 382 000 Mégane, coupé, break, cabriolet, Scénic... ont trouvé preneur, soit près de 80 000 de mieux que l’ensemble Ford Focus-C Max et 100 000 de mieux que la VW Golf. Renault ambitionne le million annuel, du jamais vu pour une gamme française.
Peugeot vise sous les 8 000 euros.
Les 107 essence seront vendues à 7 890 euros TTC lors de leur lancement et les petites diesel démarreront à 8 950 euros. Peugeot estime que le marché des petites urbaines modernes ne peut se développer sans un prix ultra-serré, rendu possible par la fabrication en Tchéquie, avec Toyota et Citroën, au rythme de 300 000/an, ABS, airbags et bonne finition comprises.
Alstom dégage du cash.
De fin mars 2004 à fin juin 2004, Alstom a réussi à améliorer de 20 millions d’euros sa position de trésorerie nette à court terme. Pour l’ensemble de l’année, avec le solde des restructurations à financer, Alstom pourrait consommer moins que les 400 millions d’euros attendus !
Le retour des acomptes sur coupon.
La mode revient à la distribution de coupons. Total va verser un copieux acompte (50% du dividende antérieur) le 24 novembre prochain. La cession programmée de ses parts dans Sanofi-Aventis permettra de réduire ses (faibles) dettes et de racheter toujours plus de ses propres titres !
DMC se désendette.
A fin juin, DMC a encore réduit de 19,8% sa dette nette, à 64,3 millions d’euros, chiffre qui devrait tomber autour de 50 millions fin 2004. Si Loisirs et Création affiche une croissance de 10,4%, le tissus Sportswear baisse de 23,6%. La marge opérationnelle reste quasi stable à 6,7% du CA contre 7,1%, malgré un recul de 16,8% du CA !!!
Fausses informations (suite).
Marionnaud s’apprête à poursuivre les journaux stipendiés qui ont mis en doute ses chiffres du premier semestre. A périmètre constant, le CA a progressé de +6,8% en France et de +12% en Europe hors de France. L’AMF songe à lancer une enquête, certains organes de presse visés appartenant à un groupe qui détient le principal concurrent de Marionnaud, il y a peut-être un lien.
Aventis quitte la cote.
Le groupe Sanofi-Synthelabo ayant dépassé les 95% du capital d’Aventis, une offre de retrait va être lancée à l’automne. Le groupe Sanofi-Aventis estime être en mesure de présenter des résultats bien meilleurs qu’attendus au deuxième semestre, avec un désendettement plus rapide qu’annoncé. Total compte placer ses titres Sanofi-Aventis pour partie dès la publication des comptes de 2004 et pour plus de la moitié au plus tard en septembre 2005. L’Oréal compte garder ses parts, au moins pour le moment.
Renault veut monter en gamme.
Le succès de l’Espace a convaincu Renault qu’il y a un avenir dans le haut de gamme. Renault lancera la dernière dérivée de sa gamme Mégane (une 4x4) en fin 2005 (fabrication coréenne). Renault lancera pas moins de cinq gammes hautes entre 2007 et 2009, avec les Laguna 3, Laguna Coupé, Vel Satis 2 (dotée d’un V8, une propulsion), Espace 5 et gros 4x4. Toute cette gamme sera aussi fabriquée aux USA !
Moins d’accidents, assureurs en hausse.
Avec encore -7,7% pour le nombre de morts et -11,5% pour les blessés de la route (9 715 tout de même), juillet confirme la bonne tendance de 2003 et du premier semestre de 2004. Les primes d’assurance automobiles ne reculent pourtant pas !
Clair comme du jus d’énarque.
Dans Le Figaro du 24 juillet, Pierre Richard, énarque patron de la Banque Dexia faisait des propositions pour remplacer la taxe professionnelle. C’était tellement peu clair que, le mardi 27 juillet, le même Pierre Richard (un comique, je vous dis) s’est trouvé obligé de publier, dans le "courrier des lecteurs" du même quotidien Dassault une longue explication de ce texte... Personne n’y comprend rien !
Après Moulinex, c’est l’Amérique.
Après le rachat de Moulinex en faillite (et de Krups dans la besace), SEB profite des difficultés de l’irlandais Waterford Wedgwood (porcelaine) pour acquérir All-Clad, 105 millions de dollars de CA et 20% de marge dans les ustensiles de cuisine de haut de gamme. Avec T-fal et Krups, cela porte à 380 millions de dollars les ventes américaines d’un groupe qui ambitionne le demi-milliard vite.
Bic abandonne la marque Conté.
Le groupe Bic vient de prendre la décision de faire passer tous les produits Conté sous la marque "Bic Kids", que ce soient des crayons, des feutres ou des craies de coloriage. Le groupe détenait 29% du marché français, mais seulement 11% du marché européen et veut y passer rapidement au-dessus de 20% avec la marque ombrelle orange !
Le titre Eurotunnel (code Isin FR0000125379) va pouvoir commencer sa deuxième vie boursière avais-je dit le 13 avril dernier, après l’AG historique, dans La Bourse n°873. Le moins que l’on puisse dire, c’est que l’on a commencé par jeter le bébé...
