SOMMAIRE

Rubrique : À mon avis

Neuf bonnes nouvelles pour une mauvaise, mais le marché n’écoute que les mauvaises.

(Par Nicolas MIGUET)

Rubrique : La valeur de la semaine

Infogrames dans une spirale.

(Par Nicolas MIGUET)

Rubrique : Nos petites nouvelles importantes

• Berlusconi met la pression.
  
  Après avoir annoncé un plan d’économies de 7,5 milliards d’euros le 9 juillet dernier, Berlusconi en rajoute 17 milliards d’euros, plus 7 milliards de recettes à venir, et lance un plan de cessions d’actifs de 25 milliards d’euros par an pour réduire la dette publique à 100% du PIB (107% en 2004) d’ici à trois ans.
  
  
  Le marché du scooter recule.
  
  Les ventes de scooters de moins de 50 cc ont reculé de moitié entre 1999 et 2003 en Europe. Peugeot a beau être passé de 13 à 20,5% du marché et avoir un succès tonitruant avec son Ludix (moins de 1000 euros, 32 000 ventes en trois mois, 36,8% du segment) ajuste ses effectifs et prépare une gamme de grosses cylindrées, plus lucratifs !
  
  
  Faurecia se prépare à la vente.
  
  Après les systèmes de directions (en cours de vente au japonais Fuji Kiko), Faurecia va vendre à sa maison-mère PSA l’activité de moteurs en petites séries ou de rénovation d’organes mécaniques. En tout : un millier de personnes et 170 millions d’euros de CA en moins, 70 à 80 millions d’euros de désendettement... La promise Faurecia se fait belle et s’allège en vue du mariage !!!
  
  
  Les vraies échéances.
  
  La désinformation règne sur le dossier Eurotunnel. En 2007, il n’y a qu’une échéance de 47 millions d’euros en capital qui arrive à remboursement. L’amélioration de la capacité de résultat (100 millions d’euros dès 2005) permet d’y faire face.
  
  
  Le prix de la conversion.
  
  Les avances et tirages sur le crédit de stabilisation devant être converties (à 1,73 euro l’action), la «vraie dette» d’Eurotunnel n’est que de 8,44 milliards d’euros à fin 2005, pour 2 milliards d’euros de fonds propres à l’époque !
  
  
  Les frais financiers descendent.
  
  Le groupe Eurotunnel a réduit (rachats de dette antérieurs) de 235 à 218 millions d’euros ses frais financiers nets au premier trimestre, le chiffre tombera entre 205 et 210 millions au deuxième semestre de 2004, hors restructuration !
  
  
  Eurostar reste dynamique.
  
  Avec 3 406 698 passagers ayant emprunté le tunnel, Eurostar a connu une croissance de 20% de son trafic au premier semestre. En juillet, la hausse se poursuit et Eurostar a tendance à accélérer ses ventes de billets, grâce à des produits complets incluant une ou plusieurs nuits d’hôtel à Londres ou à Paris !
  
  
  La croissance se poursuit.
  
  AuFéminin.com commence à ressembler à une entreprise réelle : +23% de croissance au premier semestre de 2004, à 2,7 millions d’euros, et une augmentation des perspectives de résultat, même si c’est insuffisant pour justifier la valorisation, redevenue excessive !!!
  
  
  AOL perd des abonnés.
  
  Dans l’univers des fournisseurs d’accès à internet, la question n’est plus de savoir «si» mais «quand» AOL arrêtera son activité en Europe (donc en France). Le FAI perd des abonnés de semestre en semestre et c’est une croissance de la publicité (+23%) qui lui permet de surnager.
  
  
  Le haut débit accélère.
  
  Le pourcentage des Français (nombre de foyers) abonnés à internet haut débit est de l’ordre de 16% à fin juillet. En Europe, certaines études estiment à 33,5 millions le nombre d’abonnés en fin d’année et entre 20 et 25 millions le nombre à attendre en plus en 2005, ce qui offre une visibilité à Alcatel.
  
  
  Le jeu trouble de BNP-Exane.
  
  Le cabinet d’analyse financière BNP-Exane a «révisé à la baisse» de 2,8 à 1,3 euro son objectif sur Infogrames... Il est troublant de constater les différents avis sur la durée... Rien à voir avec les positions de BNP Paribas sur le dossier, très certainement.
  
  
  Lecteur de DVD offert !
  
  Le Nouvel Observateur se lance dans la surenchère des cadeaux d’abonnement. Il offre pour 108 euros un lecteur de DVD (valorisé à 100 euros) plus 52 numéros de l’hebdomadaire... au prix symbolique de 15 centimes l’exemplaire, sans compter un dictionnaire et un «coffret d’artistes» (crayons, pastels...)... et un hebdo TV en prime chaque semaine (sic). Faut-il faire un dessin ?
  
  
  Le choc du glauque.
  
  Le conglomérat Lagardère a réussit le lancement de Choc, bi-mensuel qui ne recule devant aucun sacrifice pour imposer les photos glauques et même trash, voire pornographiques. Le choc du glauque nuit aux ventes d’Entrevue, qui se dédouble en proposant des DVD en vente liée ou des numéros hors-série en pagaille !
  
  
  Le spot qui a fait mouche.
  
  La mode est aux petits messages «avec photo». pour expliquer son service MMS, SFR (Vivendi) a mis en scène un inconnu qui se photographie à coté d’une belle endormie dans un avion (Emmanuelle Béart). Tourné dans les studios de la SFP... le spot a permis de convertir plus d’un million de clients de SFR à utiliser le portail Vodafone Live !
  
  
  Star Ac : essoufflement.
  
  TF1 prétendait remplir le Parc des Princes avec le concert de la «star academy» donné le 3 juillet (fin du bac, avant les vacances). Au lieu des 45 000 entrées annoncées, il n’y en a eu que 15 000... Mais TF1 compte vendre 100 000 DVD de l’événement !!!
  
  
  GM renâcle à payer la facture.
  
  Renault met tous les moteurs de ses véhicules utilitaires aux normes européennes 2004 et 2008. Si Nissan paye sa part dans les frais de développement, General Motors prétend ne pas avoir à payer la note, alors qu’Opel vend les Trafic et Master rebadgés.
  
  
  Noyer a dit niet à Sarközy.
  
  Le patron de la Banque de France, qui dispose d’un statut indépendant, a refusé tout net le diktat de Sarközy lui demandant de vendre 500 à 600 tonnes d’or de la Banque de France (5,3 à 6,4 milliards d’euros) pour augmenter les produits financiers et donc verser un dividende à l’Etat.
  
  
  Champagne pour Laurent Perrier.
  
  Le groupe Laurent Perrier a bien débuté son exercice 2004/05. Pour les mois d’avril à juin, le CA grimpe de +25% (+14,3% à périmètre comparable), avec une poussée toujours plus forte des cuvées chères, dont le Laurent Perrier rosé !
  
  
  Perrier est de nouveau à vendre.
  
  Le groupe Nestlé va vendre Perrier, dont les résultats sont insuffisants à son goût. Les grèves à répétition, l’impossibilité de réduire le personnel de 1650 à 1300 environ ont eu raison de la patience des suisses. Castel regarde le dossier, dans le cadre d’un renforcement de Neptune (Cristalline...) qui est toujours dans le collimateur de Coca-Cola, véritable machine de marketing assoiffée d’une gamme d’eaux en Europe et de marques mondiales !!!
  
  
  La montée des 4x4.
  
  La crainte d’un coup de grisou fiscal ne gène pas le marché des 4x4. Il a grimpé de +19,6% au premier semestre en France et arrive à 5% des ventes contre 1,3% en 1996. Avec les monospaces et les cabriolets (surtout coupé-cabriolet), c’est un segment en hausse constante qui sera au-dessus de 105 000 immatriculations en France en 2004. Toyota (22,3% des ventes) est rattrapé par Nissan (15,8%), BMW (6,7%) monte, Mercedes (3,9%) est au niveau de Jeep (3,1%, comme pour Volkswagen). Renault se prépare à faire exploser le marché dès 2006 avec un dérivé de la Scénic (et du X-Trail) fabriqué en Corée. Peugeot-Citroën cherche un allié (SSangyong?).
  
  
  La survie d’Alitalia en question.
  
  Les 400 millions d’euros de crédit relais accordés par l’état italien à Alitalia devront être remboursés d’ici à un an au plus tard. Les effectifs doivent chuter de 21 000 personnes et la compagnie être privatisée. Air France devrait aider Alitalia en lui donnant accès à sa plate-forme d’achats de biens et services. L’objectif est de retrouver l’équilibre des comptes en 2006. Berlusconi voulait marier Alitalia à Air France-KLM, ce qui fut éludé !
  
  
  Orange domine le marché des PME.
  
  Les entreprises sont de plus en plus clientes de solutions de mobilité. Orange, avec plus de 60% du marché (25% à SFR et 15% à Bouygues) domine de la tête et des épaules ce marché juteux où les volumes échangés tant en voix qu’en données augmentent deux à trois fois plus vite que le marché des particuliers !
  
  
  Profits en pointe à la SocGen.
  
  D’une année sur l’autre, le chiffre d’affaires de la Société Générale a grimpé d’un petit +2,1% (8,02 milliards d’euros au premier semestre de 2004). Si le résultat d’exploitation monte de 18,1%, le RN grimpe de +31,6%, à 1,55 md. Le bankstérisme rapporte !
  
  
  TPS va perdre la Ligue 1.
  
  Les droits de diffusion du football seront renégociés à la rentrée. TPS a l’interdiction de ses actionnaires TF1 et M6 de faire des folles enchères. TF1 espère récupérer les championnats anglais et allemand, voire italien pour en diffuser les meilleurs matchs !
  
  
  Vendeur à 40, acheteur à 57 !
  
  Le bankstérisme n’a pas de scrupules, c’est d’ailleurs à cela qu’on le reconnaît. Aurel-Leven, société de Bourse, faisait vendre Faurecia à 40 euros... et vient de passer à «acheter» vers 57-58... C’est à cela que l’on reconnaît des «professionnels» (sic).

Rubrique : Opportunités d'achat ou de vente

ARCELOR. Premier Marché. SRD. - PEUGEOT. Premier Marché. SRD.

(Par Nicolas MIGUET)