SOMMAIRE

Rubrique : À mon avis

L’innovation et l’investissement restent indispensables pour percer et gagner de l’argent.

(Par Nicolas MIGUET)

Rubrique : La valeur de la semaine

Michelin : la case cash arrive.

(Par Nicolas MIGUET)

Rubrique : Nos petites nouvelles importantes

• TNT contre câble et satellite.
  
  Les câblo-opérateurs, TPS et Canal Satellite commencent à s’inquiéter de l’arrivée de la Télévision Numérique Terrestre (TNT) en mars 2005. Près de la moitié de leur clientèle étant abonnée aux offres de base, l’arrivée de chaînes gratuites en grand nombre risque de leur faire de l’ombre !!!
  
  
  Marionnaud fait souffrir LVMH.
  
  Marionnaud veut réduire ses dettes. Du coup, les ventes se font sur stocks... et si les volumes ont grimpé de +5 ou +6% au premier semestre, les commandes aux producteurs ont baissé de plus de 15%... ce qui pèse sur les gros conglomérats (LVMH) comme sur les plus petits acteurs. Marionnaud a encore pour sept à huit mois de CA en stocks.
  
  
  Publicité en berne.
  
  Les magazines spécialisés dans la vente de belles pages de publicité tirent la langue : le premier semestre de 2004 est en recul de plus d’un tiers sur le premier semestre de 2003, notamment dans la parfumerie et les cosmétiques.
  
  
  Fitch relève la note de France Télécom.
  
  Le désendettement rapide de France Télécom a conduit l’agence Fitch (groupe Fimalac) à relever à "A" la notation du géant des télécommunications. Les autres agences devraient suivre, après les comptes au 30 juin qui seront dévoilés fin juillet.
  
  
  EEM coincé chez Gascogne.
  
  Les parts de Gascogne SA détenues par Electricité et Eaux de Madagascar sont toujours contestées par les dirigeants (peu actionnaires) du papetier Gascogne SA. De 35% des droits de vote, ses parts ont été réduites à 29,99% en assemblée. Le dividende a été rétabli à 2,70 euros, la proposition de 0,50 euro par action ayant été jugée comme trop faible.
  
  
  Orange veut convertir au SMS.
  
  Avec le recul très fort des tarifs des SMS, Orange espère convertir les 40% de sa clientèle qui utilisent très peu ou pas du tout ce mode moderne de communication. Orange a mis en place un service exclusif permettant de dicter un SMS sans se fatiguer à user son pouce sur le clavier de son mobile. Il suffit de téléphoner (depuis le mobile) au 767. Comme en Grande Bretagne, Orange veut apprendre à ses 22 millions de clients français à se servir mieux de leur terminal. Il y a huit à dix euros de facture mensuelle à récupérer en plus, soit 2 milliards de CA annuel !
  
  
  Bouygues Télécom repousse l’UMTS.
  
  Les clients de Bouygues Télécoms attendront 2007 pour bénéficier des services de la troisième génération. Bouygues veut rentabiliser son i-Mode, où le cap des 700 000 abonnés vient d’être franchi.
  
  
  Alcatel et la croissance.
  
  A taux de change constant, le chiffre d’affaires d’Alcatel devrait gagner 10% au minimum sur 2003, alors que le seuil d’équilibre est revenu à moins de 10,8 milliards d’euros, le CA devrait se situer entre 13,5 et 13,7 milliards, selon le change. La trésorerie s’améliore considérablement, de trimestre en trimestre et, via des notations meilleures, Alcatel pourra même faire des acquisitions.
  
  
  Manitou vise plus haut.
  
  Les mauvaises années, Manitou stabilise son activité. Avec la reprise, Manitou repart beaucoup plus vite que le marché. Sans un euro de dette, Manitou peut viser quelques achats à l’étranger : il aura pas loin de 200 millions d’euros de trésorerie en caisse en fin d’année. La hausse du prix de l’acier est répercutée dans ses tarifs... car la demande est forte, le BTP doit faire face à des sous-investissements passés. Le géant d’Ancenis (44) va gagner entre 80 et 85 millions d’euros en 2004 (opérationnel).
  
  
  Snecma : oh hisse ! oh hisse !
  
  Les actions Snecma ont gagné un petit 10 centimes d’euro (+0,64%) le premier jour de leur cotation, avec 12% des titres placés revenus sur le marché. Visiblement, l’effet Sarközy ne joue pas : les cocus d’Alstom sont peu volontaires pour prendre des parts aux cotés de l’Etat.
  
  
  Le pari parisien d’Envergure.
  
  A travers l’ouverture d’un hôtel trois étoiles de 354 chambres place de Catalogne (gare Montparnasse-Pasteur), le groupe Envergure (Louvre) s’offre une grosse vitrine parisienne en sus du Concorde-Lafayette. C’est un investissement de 50 millions d’euros, vrai pari sur le développement touristique de Paris, après un complexe de 500 chambres à Varsovie, le groupe est n°2 en Europe (après Accor).
  
  
  Vodka (française) en or (massif).
  
  Avec les rumeurs de vente (à Bacardi) de la vodka Grey Goose pour 2 milliards de dollars... Belvédère rêve très fort. Cette vodka au succès fulgurant (créée en 1997) a écoulé 12,6 millions de litres en 2003. Vendue cher (30 dollars la bouteille), elle est distillée par le cognacais H. Mounier !
  
  
  Nissan mieux que prévu.
  
  Les ventes de Nissan aux Etats-Unis sont parties pour dépasser l’objectif du million de voitures en 2004/05 (exercice à fin mars), avec un succès meilleur que prévu de l’immense 4x4 «Titan». Carlos Ghosn compte porter l’objectif à 1,2 million en 2005/06 et à 1,4 million en 2006/07, année où Renault commencera à songer à son retour en Amérique.
  
  
  Ubi Soft souffre.
  
  Hausse des provisions pour dépréciation, des frais financiers, recul des marges... Ubi Soft traverse une passe délicate. Pour 2004/05, l’éditeur de jeux vidéo vise 10% de CA en plus et 40 à 45 millions d’euros de résultat d’exploitation sur 550 à 570 millions de chiffre d’affaires (selon cours de l’euro).
  
  
  Carrefour serein sur «la baisse».
  
  Les dirigeants de Carrefour estiment que la baisse de 2% des prix des grandes marques n’auront aucun impact sur les comptes : Carrefour avait provisionné un recul de 300 millions d’euros de ses prix en France pour reconquérir des parts de marché sur Leclerc et autres !!!
  
  
  Infogrames : titres nantis.
  
  Les dettes personnelles des dirigeants d’Infogrames font qu’ils ne sont plus les propriétaires réels de leurs titres. Pour récupérer «un peu d’air», Bruno Bonnel doit voir le cours repasser la barre des 6 euros et Christophe Sapet a besoin d’un cours plus proche de 10 euros. Il n’est pas certain que les banques les laissent voter en AG.
  
  
  Eurotunnel : un léger mieux.
  
  Les ferries ont du mal, avec la hausse de leurs coûts en carburant, à rester compétitifs au plan des prix. Du coup, le tunnel reprend des parts du marché, pour les camions notamment, avec le fret qui repart à meilleure allure et Eurostar qui est en croissance accélérée pour son trafic.
  
  
  Postbank : succès de l’introduction.
  
  Les banksters ne l’aiment pas, pourtant, la Postbank (nos CCP à nous, mais en Allemagne) a réussi son introduction boursière, l’opération (massive : 35% du capital) a été sursouscrite deux fois. rappelons que la Société Générale rode autour de la Commerzbank (résultats et cours de Bourse en recul) et regarde le dossier de la Postbank.
  
  
  La fin des Worms chez Worms.
  
  Après la nationalisation de la Banque Worms, le vieux groupe issu du négoce charbonnier (et du transport) tourne une nouvelle page historique avec le départ de Nicholas Clive Worms de la présidence du conseil de surveillance de Worms et Cie, dont Fiat détient 53,07% et qui possède surtout le géant papetier ArjoWiggins.
  
  
  Le choc automobile.
  
  Les projets gouvernementaux de «bonus-malus» selon la pollution des voitures (la 206 Hdi aurait un bonus de 700 euros, les gros V8 un malus de 3200 euros) ont déchaîné la fureur des constructeurs, qui craignent un «effet d’attente» sur le marché.
  
  
  Soldes sans stocks.
  
  Avec le démarrage anticipé des soldes, le gouvernement espère faire entrer de la TVA dès le mois de juin. Les stocks des magasins sont réduits (les mois d’avril à mi-juin furent bons) et les rabais se limiteront à -30% les premiers jours.
  
  
  Hachette s’ouvre au trash.
  
  Avec le lancement de Choc, déclinaison d’Entrevue, non seulement Hachette s’essaye au quinzomadaire (un jeudi sur deux) mais espère séduire par des photos racoleuses et des sujets limites sexe et scandale... 700 000 exemplaires mis en vente, visant les téléspectateurs de «télé poubelle».
  
  
  BioMérieux cherche associés.
  
  Les dépenses de Wendel (achat d’Editis, après Legrand) font que le groupe familial vend des participations, anciennes comme plus récentes (Trader). Du coup, faute d’avoir trouvé un acheteur pour son bloc de 29,5%, Wendel met BioMérieux en Bourse... un peu contre son gré, bien que l’entreprise soit rentable et que les Mérieux en profitent pour intéresser cadres et personnel au capital.
  
  
  Tiscali a besoin de sous.
  
  Le cours de Bourse de Tiscali reflète bien la courbe de dégringolade des liquidités du fournisseur d’accès à internet  : de 1,4 milliard d’euros, l’argent en caisse est tombé à 332 millions entre fin 2000 et fin 2003. 1,1 milliard «consommés» en trois ans et encore 80 millions de cash brûlé au premier trimestre.
  
  
  TF1 aime (?) les malfrats.
  
  Après le trafiquant de drogue (Greg «le millionnaire»), TF1 cherche toujours dans les casiers chargés. Ugo, «tentateur» de la première édition de l’Ile de la tentation (sic, apologie de la vulgarité et de l’adultère), a été écroué en mai, à son retour de tournage du Mexique, pour trafic (présumé) de cartes bancaires du temps où il fut serveur dans un restaurant... Bravo Patrick Le Lay !

Rubrique : Opportunités d'achat ou de vente

MANITOU. Second Marché. - DMC. Premier Marché.  - ALSTOM. Premier Marché. SRD.

(Par Nicolas MIGUET)