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Édition 879 -
SOMMAIRE
Rubrique : À mon avis
Le marché est désormais mûr pour une nouvelle vague d’OPA, hostiles ou «amicales».
(Par Nicolas MIGUET)
Rubrique : La valeur de la semaine
Dassault Aviation : marché étroit.
(Par Nicolas MIGUET)
Rubrique : Nos petites nouvelles importantes
Miracles du pétrole cher.
Avec la hausse du prix du pétrole, les commandes pleuvent en provenance de Russie. Renault va lancer sa voiture pas chère fabriquée à Moscou dès le début de 2005, à 60 000 exemplaires. L’Inde, comme la Russie, révisent en hausse leurs perspectives de croissance... L’Indonésie (gaz), l’Algérie... en font de même et le Mexique comme l’Argentine oublient la crise!!!
Rover redessine (bien) MG.
Pour séduire, certaines «vieilles» voitures ont besoin d’un lifting... Rover a particulièrement réussi celui de la MG ZT, qui fait presque féline, alors que c’est une extrapolation de la Rover 75. Le «plus» qui fait vendre, c’est la promesse de 3 ans d’entretien gratuit, alors que la CDTi est vendue déjà à un prix modeste : 31 250 euros.
Aulas a trouvé des investisseurs.
L’Olympique Lyonnais en Bourse ? Jean-Michel Aulas, fort de son troisième titre de Champion de France, a trouvé plusieurs investisseurs qui sont prêts à témoigner dans le cadre d’une procédure à Bruxelles que s’ils n’entrent pas dans le capital, c’est parce qu’ils ne peuvent en sortir... faute de cotation. C’est une situation de concurrence déloyale avec les autres clubs étrangers, souvent cotés.
Brioches Pasquier : +7%.
Dans un marché très délicat pour la viennoiserie industrielle (-1% en France), Brioches Pasquier a vu son chiffre d’affaires augmenter de +7%. Il n’y a plus que 15% du capital en Bourse depuis l’OPR partielle de la fin 2003, à 55 euros !
Bic mise sur les scolaires.
Avec le rachat de Stypen, Bic prend pied dans le stylo scolaire, à cartouche d’encre, lequel avait détrôné les vieux plumiers. Cela complète les stylos Sheaffer, plus en haut de la gamme. Bic compte faire revenir à 16-17% sa marge dans la papeterie, contre 15,4% en 2002 et 13,9% du CA en 2003.
Une épine en moins pour FT.
Les actionnaires allemands de MobilCom ont massivement rejeté la demande de minoritaires qui cherchaient un dédommagement auprès de France Télécom. FT va bénéficier en 2004 du retour en meilleure forme financière de sa filiale à 28,5%, avec quelques centaines de millions d’euros à récupérer in fine, si FT vend ses parts.
Bonne pioche pour Henri de Castries.
Bonne pioche : Axa vient de s’assurer le contrôle de l’assureur américain Mony pour 1,5 milliard de dollars... Les manoeuvres dilatoires de certains actionnaires ont permis à Axa d’économiser 150 millions d’euros avec la baisse du dollar US !!!
L’échec de la portabilité.
Les opérateurs de téléphonie mobile ont des clients contents. Sur 43 millions d’abonnés, moins de 100 000 ont choisi de changer d’opérateur en gardant leur numéro de téléphone, essentiellement des contrats d’entreprises, très sollicitées pour des contrats de groupe, à tarif négocié.
UPS songe à commander l’A380 cargo.
Le spécialiste mondial du colis fret dispose de 35 Airbus A300-600 livrés et de 55 en commande. UPS songe a remplacé quelques uns des A300-600 par des gros A380 en version cargo, qui sont à un prix catalogue de 281 millions de dollars contre 100 millions pour les A300. UPS en commanderait 6 ferme et prendrait 14 options, afin de bénéficier du prix de lancement de l’A380 !
Renault dans la course en Formule 1.
Avec la victoire au Grand Prix de Monaco, Renault fait mieux que conforter sa deuxième place au championnat. La fiabilité et la vitesse améliorée de ses moteurs permettent au losange de viser le championnat constructeur dès 2004, au lieu de 2005 ou 2006, comme espéré !!!
Le pont de Vinci.
Avec quatre mois d’avance, Vinci vient de livrer le pont entre Rion et Anthirion, en Grèce, sur le détroit de Corinthe. Après le viaduc de Millau (en avance de deux mois, lui aussi), les entreprises françaises confortent leur réputation... malgré l’accident de Roissy, mis au débit de l’architecte.
Un Ludix qui fait un malheur.
En France, le marché des scooters est en plein boom. En 2003, il s’est vendu 45 060 plus de 50 cc sur toute la France (surtout dans les grandes agglomérations), chiffre record... et déjà +30% sur les quatre premiers mois de 2004. Le petit Peugeot Ludix fait un vrai tabac dans sa version 49,9 cc, qui démarre à 999 euros. Peugeot en vend près de 500 par jour, contre 380 prévus dans ses plans les plus optimistes... Certains parlent déjà d’un «effet Sarközy» (perte de points sur le permis voiture).
Le pactole d’EdF.
Pour essayer de faire passer le message de sa transformation en SA, EdF ne lésine pas avec la publicité. Les pleines pages noir et blanc sont payées au prix de la quadrichromie, en raison d’un petit logo en couleurs en bas... Cet afflux d’argent est bienvenu chez les journaux nécessiteux !
Alstom : OPA de Siemens ?
Les actionnaires d’Alstom seront-ils sauvés par une OPA hostile ? Siemens entend ne pas laisser passer l’opportunité de s’allier à Alstom, malgré l’opposition de Bercy, qui fait le jeu des cupides banksters.
La Russie exploite son sous-sol.
Grande surprise : au cours des quatre premiers mois de 2004, avec une moyenne quotidienne de 8,7 millions de barils/jour (9 millions en avril), la Russie a augmenté sa production d’or noir de +10,4% sur 2003, année record. Le budget russe avait été fait sur une prévision de prix de 22 dollars pour un baril. Le surplus alimente un fonds de stabilisation, qui cumulera 24 à 26 milliards de dollars fin 2004.
L’Arabie veut reprendre la main.
En faisant passer sa production de 7,6 à 9 puis 10,5 millions de barils/jour, dès le début du mois de juin, l’Arabie Saoudite cherche à reprendre la place de producteur numéro 1... Et aussi à engranger des recettes permettant de se désendetter.
Canal + a enrayé sa baisse.
Avec 180 000 abonnés (en solde) en moins en deux ans, Canal + filait «un mauvais coton». Des offres très promotionnelles semblent porter leurs fruits, avec à mi-mai un nombre d’abonnés stable par rapport au chiffre à fin décembre 2003. La migration vers le satellite pourrait être accélérée, afin de supprimer le coût de la diffusion hertzienne !
Wendel en conquête d’édition.
Le groupe Wendel est pressé de se diversifier. Il n’a pas vu le piège Editis (en 2006, Hachette récupère la distribution de ce qu’il garde) et s’apprête à payer près de 700 millions d’euros. Prestigieuse erreur !
L’inflation? Non : la déflation.
Hors énergie et alimentation, les prix sont en hausse de 1,8% seulement sur un an aux Etats-Unis, selon l’indice d’avril. Avec une croissance annuelle de 5% ou presque, la très vigoureuse concurrence et les gains de productivité rendus aux consommateurs font que les prix baissent dans de très nombreux secteurs, hors l’immobilier d’habitation.
Vers un boom des investissements.
Après 0 en 2001, -13% en 2002 et encore -5% en 2003, les investissements industriels sont annoncés à +8% en 2004. Le rattrapage (partiel) est impératif en raison de l’usure et de l’évolution des techniques. Il est rendu possible par l’assainissement des finances.
La Modus vise une large diffusion.
Renault veut vendre beaucoup de ses mini-monospaces Modus, déclinés sur la plate-forme des Clio 3-Micra, qui sert aussi de base à la Dacia vendue 5 000 euros. Du coup, là où Opel présente ses premières Mériva (dépouillées) à 13 280 euros, Renault va faire démarrer sa gamme Modus (climatisation comprise) sous les 12 500 euros. L’objectif est de prendre 35 à 40% du marché européen des mini-monospaces qui serait estimé à 800 000 ventes en Europe en 2005 ou 2006.
Le vrai-faux pactole des SMS.
Avec un milliard de petits messages envoyés chaque mois, les opérateurs de téléphonie mobile font un coquet chiffre d’affaires et de bonnes marges. Orange facture en moyenne 12,5 centimes d’euro un SMS, avec un forfait à 7 centimes (21 centimes pour un MMS, avec photo, son ou vidéo). Outre un coût de fabrication de l’ordre de 3 centimes, les frais de marketing, de facturation et de publicité font que le coût global est compris entre 6 et 8 centimes, estime France Télécom... qui refuse les oukases de ceux qui n’ont pas investi dans un réseau. Il reste une licence UMTS à vendre pour ceux que cela intéresse !
Sony et Thomson : bagarre-bis.
Les deux grands de la télévision traditionnelle ont décidé de se lancer dans la bataille des écrans plats. En 2004, le marché des télévisions à tube cathodique ne représentera plus que 53% des ventes de TV (en valeur), Plasma plus LCD feront 40% environ, le solde allant aux rétroprojecteurs. En 2003, Philips avait 23% du marché des écrans plats, Sony 14% et Thomson 10%... Les deux géants ont lancé l’offensive sur les prix et sur la qualité.
Le marché vote contre Tiscali.
Malgré une hausse de 53% de son excédent brut d’exploitation au premier trimestre (sur un CA en hausse de +26%), Tiscali a vu son cours de Bourse être divisé par deux depuis janvier : la Bourse craint que l’échéance obligataire de 2006 ne soit un mur infranchissable. France Télécom est en embuscade, comme T-Online.
Les AGF redorent leur coupon.
Tombé de 2 à 1 euro entre 2001 et 2002, le coupon des AGF va remonter à 1,80 euro (plus avoir fiscal) en 2003 et les AGF pensent profiter d’une bonne année 2004 pour le porter à 2,40 euros environ. Les AGF comptent encore 115 595 actionnaires.
Rubrique : Opportunités d'achat ou de vente
RUBIS. Second Marché. - SR TELEPERFOR. Pr. Marché. SRD.
La reprise économique est toujours le moment le plus propice pour acheter des parts de marché peu chère. Axa vient de s’offrir Mony aux Etats-Unis, pour 1,5 milliards de dollars sous-évalués. SR Téléperformance vient de croquer un concurrent et
Moins de 5% du capital de Dassault Aviation sont échangeables en Bourse, la famille détenant 50,1% et EADS 45%. Le succès des Falcon ne doit pas faire oublier que l’avionneur a vu ses livraisons tomber de 77 en 2002 à 52 en 2003 et que, vu les faibles commandes de
Avec la hausse du prix du pétrole, les commandes pleuvent en provenance de Russie. Renault va lancer sa voiture pas chère fabriquée à Moscou dès le début de 2005, à 60 000 exemplaires. L’Inde, comme la Russie, révisent en hausse leurs perspectives de croissance... L’Indonésie (gaz), l’Algérie... en font de même et le Mexique comme l’Argentine oublient la crise!!!
Rover redessine (bien) MG.
Pour séduire, certaines «vieilles» voitures ont besoin d’un lifting... Rover a particulièrement réussi celui de la MG ZT, qui fait presque féline, alors que c’est une extrapolation de la Rover 75. Le «plus» qui fait vendre, c’est la promesse de 3 ans d’entretien gratuit, alors que la CDTi est vendue déjà à un prix modeste : 31 250 euros.
Aulas a trouvé des investisseurs.
L’Olympique Lyonnais en Bourse ? Jean-Michel Aulas, fort de son troisième titre de Champion de France, a trouvé plusieurs investisseurs qui sont prêts à témoigner dans le cadre d’une procédure à Bruxelles que s’ils n’entrent pas dans le capital, c’est parce qu’ils ne peuvent en sortir... faute de cotation. C’est une situation de concurrence déloyale avec les autres clubs étrangers, souvent cotés.
Brioches Pasquier : +7%.
Dans un marché très délicat pour la viennoiserie industrielle (-1% en France), Brioches Pasquier a vu son chiffre d’affaires augmenter de +7%. Il n’y a plus que 15% du capital en Bourse depuis l’OPR partielle de la fin 2003, à 55 euros !
Bic mise sur les scolaires.
Avec le rachat de Stypen, Bic prend pied dans le stylo scolaire, à cartouche d’encre, lequel avait détrôné les vieux plumiers. Cela complète les stylos Sheaffer, plus en haut de la gamme. Bic compte faire revenir à 16-17% sa marge dans la papeterie, contre 15,4% en 2002 et 13,9% du CA en 2003.
Une épine en moins pour FT.
Les actionnaires allemands de MobilCom ont massivement rejeté la demande de minoritaires qui cherchaient un dédommagement auprès de France Télécom. FT va bénéficier en 2004 du retour en meilleure forme financière de sa filiale à 28,5%, avec quelques centaines de millions d’euros à récupérer in fine, si FT vend ses parts.
Bonne pioche pour Henri de Castries.
Bonne pioche : Axa vient de s’assurer le contrôle de l’assureur américain Mony pour 1,5 milliard de dollars... Les manoeuvres dilatoires de certains actionnaires ont permis à Axa d’économiser 150 millions d’euros avec la baisse du dollar US !!!
L’échec de la portabilité.
Les opérateurs de téléphonie mobile ont des clients contents. Sur 43 millions d’abonnés, moins de 100 000 ont choisi de changer d’opérateur en gardant leur numéro de téléphone, essentiellement des contrats d’entreprises, très sollicitées pour des contrats de groupe, à tarif négocié.
UPS songe à commander l’A380 cargo.
Le spécialiste mondial du colis fret dispose de 35 Airbus A300-600 livrés et de 55 en commande. UPS songe a remplacé quelques uns des A300-600 par des gros A380 en version cargo, qui sont à un prix catalogue de 281 millions de dollars contre 100 millions pour les A300. UPS en commanderait 6 ferme et prendrait 14 options, afin de bénéficier du prix de lancement de l’A380 !
Renault dans la course en Formule 1.
Avec la victoire au Grand Prix de Monaco, Renault fait mieux que conforter sa deuxième place au championnat. La fiabilité et la vitesse améliorée de ses moteurs permettent au losange de viser le championnat constructeur dès 2004, au lieu de 2005 ou 2006, comme espéré !!!
Le pont de Vinci.
Avec quatre mois d’avance, Vinci vient de livrer le pont entre Rion et Anthirion, en Grèce, sur le détroit de Corinthe. Après le viaduc de Millau (en avance de deux mois, lui aussi), les entreprises françaises confortent leur réputation... malgré l’accident de Roissy, mis au débit de l’architecte.
Un Ludix qui fait un malheur.
En France, le marché des scooters est en plein boom. En 2003, il s’est vendu 45 060 plus de 50 cc sur toute la France (surtout dans les grandes agglomérations), chiffre record... et déjà +30% sur les quatre premiers mois de 2004. Le petit Peugeot Ludix fait un vrai tabac dans sa version 49,9 cc, qui démarre à 999 euros. Peugeot en vend près de 500 par jour, contre 380 prévus dans ses plans les plus optimistes... Certains parlent déjà d’un «effet Sarközy» (perte de points sur le permis voiture).
Le pactole d’EdF.
Pour essayer de faire passer le message de sa transformation en SA, EdF ne lésine pas avec la publicité. Les pleines pages noir et blanc sont payées au prix de la quadrichromie, en raison d’un petit logo en couleurs en bas... Cet afflux d’argent est bienvenu chez les journaux nécessiteux !
Alstom : OPA de Siemens ?
Les actionnaires d’Alstom seront-ils sauvés par une OPA hostile ? Siemens entend ne pas laisser passer l’opportunité de s’allier à Alstom, malgré l’opposition de Bercy, qui fait le jeu des cupides banksters.
La Russie exploite son sous-sol.
Grande surprise : au cours des quatre premiers mois de 2004, avec une moyenne quotidienne de 8,7 millions de barils/jour (9 millions en avril), la Russie a augmenté sa production d’or noir de +10,4% sur 2003, année record. Le budget russe avait été fait sur une prévision de prix de 22 dollars pour un baril. Le surplus alimente un fonds de stabilisation, qui cumulera 24 à 26 milliards de dollars fin 2004.
L’Arabie veut reprendre la main.
En faisant passer sa production de 7,6 à 9 puis 10,5 millions de barils/jour, dès le début du mois de juin, l’Arabie Saoudite cherche à reprendre la place de producteur numéro 1... Et aussi à engranger des recettes permettant de se désendetter.
Canal + a enrayé sa baisse.
Avec 180 000 abonnés (en solde) en moins en deux ans, Canal + filait «un mauvais coton». Des offres très promotionnelles semblent porter leurs fruits, avec à mi-mai un nombre d’abonnés stable par rapport au chiffre à fin décembre 2003. La migration vers le satellite pourrait être accélérée, afin de supprimer le coût de la diffusion hertzienne !
Wendel en conquête d’édition.
Le groupe Wendel est pressé de se diversifier. Il n’a pas vu le piège Editis (en 2006, Hachette récupère la distribution de ce qu’il garde) et s’apprête à payer près de 700 millions d’euros. Prestigieuse erreur !
L’inflation? Non : la déflation.
Hors énergie et alimentation, les prix sont en hausse de 1,8% seulement sur un an aux Etats-Unis, selon l’indice d’avril. Avec une croissance annuelle de 5% ou presque, la très vigoureuse concurrence et les gains de productivité rendus aux consommateurs font que les prix baissent dans de très nombreux secteurs, hors l’immobilier d’habitation.
Vers un boom des investissements.
Après 0 en 2001, -13% en 2002 et encore -5% en 2003, les investissements industriels sont annoncés à +8% en 2004. Le rattrapage (partiel) est impératif en raison de l’usure et de l’évolution des techniques. Il est rendu possible par l’assainissement des finances.
La Modus vise une large diffusion.
Renault veut vendre beaucoup de ses mini-monospaces Modus, déclinés sur la plate-forme des Clio 3-Micra, qui sert aussi de base à la Dacia vendue 5 000 euros. Du coup, là où Opel présente ses premières Mériva (dépouillées) à 13 280 euros, Renault va faire démarrer sa gamme Modus (climatisation comprise) sous les 12 500 euros. L’objectif est de prendre 35 à 40% du marché européen des mini-monospaces qui serait estimé à 800 000 ventes en Europe en 2005 ou 2006.
Le vrai-faux pactole des SMS.
Avec un milliard de petits messages envoyés chaque mois, les opérateurs de téléphonie mobile font un coquet chiffre d’affaires et de bonnes marges. Orange facture en moyenne 12,5 centimes d’euro un SMS, avec un forfait à 7 centimes (21 centimes pour un MMS, avec photo, son ou vidéo). Outre un coût de fabrication de l’ordre de 3 centimes, les frais de marketing, de facturation et de publicité font que le coût global est compris entre 6 et 8 centimes, estime France Télécom... qui refuse les oukases de ceux qui n’ont pas investi dans un réseau. Il reste une licence UMTS à vendre pour ceux que cela intéresse !
Sony et Thomson : bagarre-bis.
Les deux grands de la télévision traditionnelle ont décidé de se lancer dans la bataille des écrans plats. En 2004, le marché des télévisions à tube cathodique ne représentera plus que 53% des ventes de TV (en valeur), Plasma plus LCD feront 40% environ, le solde allant aux rétroprojecteurs. En 2003, Philips avait 23% du marché des écrans plats, Sony 14% et Thomson 10%... Les deux géants ont lancé l’offensive sur les prix et sur la qualité.
Le marché vote contre Tiscali.
Malgré une hausse de 53% de son excédent brut d’exploitation au premier trimestre (sur un CA en hausse de +26%), Tiscali a vu son cours de Bourse être divisé par deux depuis janvier : la Bourse craint que l’échéance obligataire de 2006 ne soit un mur infranchissable. France Télécom est en embuscade, comme T-Online.
Les AGF redorent leur coupon.
Tombé de 2 à 1 euro entre 2001 et 2002, le coupon des AGF va remonter à 1,80 euro (plus avoir fiscal) en 2003 et les AGF pensent profiter d’une bonne année 2004 pour le porter à 2,40 euros environ. Les AGF comptent encore 115 595 actionnaires.
RUBIS. Second Marché. Le titre Rubis (code Isin FR0000121253) n’avait jamais fait de bruit en Bourse... c’est terminé ! L’entreprise est redécouverte, avec +27% depuis le début de l’année et entre 5 000 et
