SOMMAIRE

Rubrique : À mon avis

Spéculation déchaînée, bons résultats et vraies bonnes informations.

(Par Nicolas MIGUET)

Rubrique : La valeur de la semaine

Skis Rossignol : bonne année.

(Par Nicolas MIGUET)

Rubrique : Nos petites nouvelles importantes

• L’inflation ? Non : la déflation.
  
  Hors énergie et alimentation, les prix sont en hausse de 1,8% seulement sur un an aux Etats-Unis, selon l’indice d’avril. Avec une croissance annuelle de 5% ou presque, la très vigoureuse concurrence et les gains de productivité rendus aux consommateurs font que les prix baissent dans de très nombreux secteurs, hors l’immobilier d’habitation.
  
  
  Vers un boom des investissements.
  
  Après 0 en 2001, -13% en 2002 et encore -5% en 2003, les investissements industriels sont annoncés à +8% en 2004. Le rattrapage (partiel) est impératif en raison de l’usure et de l’évolution des techniques. Il est rendu possible par l’assainissement des finances.
  
  
  La Modus vise une large diffusion.
  
  Renault veut vendre beaucoup de ses mini-monospaces Modus, déclinés sur la plate-forme des Clio 3-Micra, qui sert aussi de base à la Dacia vendue 5 000 euros. Du coup, là où Opel présente ses premières Mériva (dépouillées) à 13 280 euros, Renault va faire démarrer sa gamme Modus (climatisation comprise) sous les 12 500 euros. L’objectif est de prendre 35 à 40% du marché européen des mini-monospaces qui serait estimé à 800 000 ventes en Europe en 2005 ou 2006.
  
  
  Le vrai-faux pactole des SMS.
  
  Avec un milliard de petits messages envoyés chaque mois, les opérateurs de téléphonie mobile font un coquet chiffre d’affaires et de bonnes marges. Orange facture en moyenne 12,5 centimes d’euro un SMS, avec un forfait à 7 centimes (21 centimes pour un MMS, avec photo, son ou vidéo). Outre un coût de fabrication de l’ordre de 3 centimes, les frais de marketing, de facturation et de publicité font que le coût global est compris entre 6 et 8 centimes, estime France Télécom... qui refuse les oukases de ceux qui n’ont pas investi dans un réseau. Il reste une licence UMTS à vendre pour ceux que cela intéresse !
  
  
  Sony et Thomson : bagarre-bis.
  
  Les deux grands de la télévision traditionnelle ont décidé de se lancer dans la bataille des écrans plats. En 2004, le marché des télévisions à tube cathodique ne représentera plus que 53% des ventes de TV (en valeur), Plasma plus LCD feront 40% environ, le solde allant aux rétroprojecteurs. En 2003, Philips avait 23% du marché des écrans plats, Sony 14% et Thomson 10%... Les deux géants ont lancé l’offensive sur les prix et sur la qualité.
  
  
  Air France et KLM modèrent les prix.
  
  Après British Airways (+4 euros environ, 2,5 livres sterling) par billet, Air France a augmenté ses prix de 3 euros par billet, tant que le pétrole restera au dessus de 30 dollars le baril... Si Air France (et KLM) modèrent la hausse, c’est en raison d’habiles contrats de couverture sur leurs achats fin 2003.
  
  
  Le marché vote contre Tiscali.
  
  Malgré une hausse de 53% de son excédent brut d’exploitation au premier trimestre (sur un CA en hausse de +26%), Tiscali a vu son cours de Bourse être divisé par deux depuis janvier : la Bourse craint que l’échéance obligataire de 2006 ne soit un mur infranchissable. France Télécom est en embuscade, comme T-Online.
  
  
  Les AGF redorent leur coupon.
  
  Tombé de 2 à 1 euro entre 2001 et 2002, le coupon des AGF va remonter à 1,80 euro (plus avoir fiscal) en 2003 et les AGF pensent profiter d’une bonne année 2004 pour le porter à 2,40 euros environ. Les AGF comptent encore 115 595 actionnaires.
  
  
  Double échec au Monde.
  
  Avec le passage à 2,50 euros du Monde 2, l’édition datée «dimanche-lundi» du quotidien socialo-trotskiste a vu ses ventes en kiosques retomber autour de 150 000, les meilleures semaines. Le lancement d’un DVD dans l’édition datée samedi n’est pas un succès non plus, à 5 euros !!!
  
  
  Consoles en folie.
  
  En 2003, il y avait au moins une console de jeux vidéos de salon auprès de 45% des foyers français... contre 43% des foyers dotés d’un ordinateur.
  
  
  Vingt années de succès.
  
  Lors de son premier mois de commercialisation, Renault a eu du mal à trouver quelques dizaines d’acheteurs pour l’Espace. La quatrième génération, 20 ans plus tard, se vend à un rythme record de près de 10 000 chaque mois.
  
  
  Fourtou non visé par l’AMF.
  
  Dans le cadre de l’enquête en cours sur le placement des obligations remboursables en actions Vivendi (et à intérêts pré-payés), l’AMF vise quelques intermédiaires financiers et non pas Jean-René Fourtou, qui en avait acquis pour sa fondation, laquelle a vendu ses titres Aventis.
  
  
  ISF : fuite de capitaux.
  
  Alors que le débat sur l’amnistie vient tout juste d’être ouvert, Bercy (qui sous-estime les chiffres) indique que le flux des délocalisations de patrimoine reste à un niveau soutenu : près de 400 départs annuels depuis 1997... L’élite quitte la France.
  
  
  Nestlé quitte partiellement la France.
  
  Officiellement, Nestlé ne quitte pas la France. Cependant, avec la fermeture de l’usine marseillaise qui fabriquait la poudre de café (produits solubles) pour la Russie et les Etats-Unis (usine locale créée en Russie, délocalisation brésilienne pour les USA), la fin de l’activité poudre de lait en France et des restructurations massives dans l’eau minérale (Vittel, Perrier...) ou le surgelé... ce sont 1300 à 1500 emplois en France qui sont supprimés par le géant helvète, qui employait en 2003, 18 576 personnes chez nous, où il réalise 5,54 milliards d’euros de CA.
  
  
  Moulinex : la justice avance.
  
  En 2000, la fusion entre Moulinex et Brandt avait redonné de l’espoir... quelques mois avant la faillite, en 2001, les caisses vidées. Patrick Puy, ancien PDG, est mis en examen pour «banqueroute» et «présentation de faux bilans»... Une première étape avant la mise en cause des banques prédatrices et une condamnation avec extension du passif et indemnisation des actionnaires? A suivre !
  
  
  Michelin accélère sur son PAX.
  
  Faire passer la vitesse de roulement «crevé» de 80 à 130 km/h, voilà le défi offert aux ingénieurs de Michelin. La production clermontoise de ce pneumatique haut de gamme accélère, avec 250 000 en 2004 et plusieurs millions visés dès 2007, car les normes de consommation imposeront ce pneu 10% plus cher mais permettant un gain de 2 à 4% sur l’essence nécessaire !!!
  
  
  Le golf tire Rossignol.
  
  Le Groupe Rossignol a connu une bonne année 2003/2004. A fin mars, le chiffre d’affaires a progressé de +4,7% à parité monétaire constante, ce qui prouve que le textile (+22,2%) et le golf (+11,8%) sont d’excellents relais de croissance, même si le Ski (+0,7%) représente toujours 71,7% de l’activité. Le tennis est arrêté, mais le patin en ligne représente 1% du CA du groupe.
  
  
  Belvédère accélère.
  
  Avec désormais presque 30% du marché de la vodka en Pologne (26% en décembre 2003), le groupe Belvédère affiche une santé insolente : le chiffre d’affaires hors taxes et à change constant est monté de 23 à 30,2 millions d’euros entre le premier trimestre de 2003 et celui de 2004 : +31,2%.
  
  
  Galeries non cotées ?
  
  Les Galeries Lafayette n’ont pas vraiment besoin de la Bourse. Avec 61% du capital et 76% des droits de vote, les familles Moulin et Meyer sont largement majoritaires, sans compter 2% d’autocontrôle. Le groupe va ramasser 10% de son capital en Bourse pour l’annuler, et n’exclut pas de répéter l’opération, ce qui réduira la part du public de moitié.
  
  
  Liquidités au maximum.
  
  En 2003, les Français ont déposé 50 milliards d’euros d’épargne dans les comptes à vue et 58,4 milliards en assurance-vie, contre 11,6 milliards sur les actions... et n’ont emprunté (immobilier surtout) que 47 milliards d’euros aux banques.
  
  
  Désinformation sur Alstom.
  
  A la casse, Alstom vaut 7 à 9 milliards d’euros. Après recapitalisation et cession de T&D, il y a moins de 3 milliards d’euros d’endettement net. En Bourse, la valeur est tombée à 1,1 milliard d’euros... Qui désinforme et manipule? Bonne question posée à l’AMF, pseudo «gendarme» de la Bourse. Le groupe Areva dispose d’environ un demi milliard d’euros en liquidités, de zéro dettes et de plus de 4 milliards d’euros d’actions cotées, avec de grosses plus values (sur Total entre autres). Prendre Alstom et forger une nouvelle «CGE» est à la portée du groupe public... à privatiser, mais associé de Siemens.
  
  
  Suez vise EdF sans le dire.
  
  Sans le clamer partout, Suez (7% des capacités françaises de production électrique et 5% du marché du gaz) entend devenir le «SFR-Cegetel» de l’électricité face à EdF-GdF. Une campagne massive de publicité vise à imposer la marque «Electrabel, groupe Suez» pour les 2,2 millions d’entreprises et de collectivités locales visées !
  
  
  Cie des Alpes : achats en vue.
  
  Les bons chiffres de la Compagnie des Alpes ne doivent pas faire oublier que, si la Caisse des Dépôts venait à sortir du capital (elle conserve 40%, après cession de 12,7% à trois banques, à 69 euros le titre), le poids des dettes (alors sans garantie) aurait tôt fait de plomber le cours... Avec un actionnariat fort et stable, la Cie des Alpes veut acheter une station de sports d’hiver de plus et un à trois parcs de loisirs à l’étranger... Le Musée Grévin se porte bien.
  
  
  ILFC négocie une méga-commande.
  
  Grande surprise à venir pour Airbus : le loueur ILFC (filiale de General Electric) n’a plus d’Airbus à louer ou presque... Il doit faire face à une importante demande, les compagnies voulant mettre de côté des MD-80 ou Boeing 737 qui consomment trop, au profit des gammes A320. ILFC négocie une commande mixée (qui comprendra des A330-340, des A380 et des avions cargo) de près de 200 avions.

Rubrique : Opportunités d'achat ou de vente

PENAUILLE P. Premier Marché. SRD. - ALSTOM. Premier Marché. SRD.

(Par Nicolas MIGUET)