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Édition 875 -
SOMMAIRE
Rubrique : À mon avis
Le désendettement est effectué, ne craignons plus l’évolution des taux sur les cours de Bourse.
(Par Nicolas MIGUET)
Rubrique : La valeur de la semaine
Eurotunnel : déjà plusieurs mieux.
(Par Nicolas MIGUET)
Rubrique : Nos petites nouvelles importantes
Carrefour veut cloner ses Shopi.
En France, c’est le grand retour des «magasins de proximité». Carrefour y dispose de plusieurs enseignes, dont Shopi et Marché Plus. Ce sont tous des franchisés et Carrefour va former 300 adjoints de gérants de Shopi pour qu’ils puissent prendre un point de vente en location gérance durant trois ans (plus en cas de succès), afin de mieux mailler le territoire et de couper l’herbe sous le pied des concurrents, groupe Casino et autres.
Taxes à gogo.
Les impôts baissent? Les taxes parafiscales augmentent. Forte augmentation de la Taxe sur les grandes surfaces (taca), de la taxe d’abattage... qui vont représenter 1 milliard d’euros en 2004, que les consommateurs payent, in fine !
Le commerce équitable perce.
Avec la quatrième quinzaine nationale du commerce équitable, entre le 1er et le 16 mai, on devrait assister à la transformation d’un marché de niche en un réflexe plus massif. Sur le café, le label Max Havelaar représentait plus de 2% au premier trimestre de 2004.
Marie Brizard élargit sa gamme.
Avec le succès massif de la Manzanita, Marie Brizard avait décliné une liqueur de pèche et un Limoncello. Pour 2004, trois nouvelles saveurs sont lancées pour élargir la gamme, dans ces bouteilles en verre dépoli désormais très connues : menthe forte, pastèque et vanille. La marge est de 1,5 euro minimum par bouteille vendue 6 à 7 euros en magasins.
CRDS pérennisée, CSG en hausse.
Le trou gigantesque de la Sécu (déjà 30 milliards d’euros au cumul) sera financé par une prolongation de quinze à vingt ans de la CRDS, au taux de 0,5% sur tous les revenus, fixée à 2014 à l’origine. La CSG sera augmentée... pour les retraités soumis à l’impôt sur le revenu : de 6,2% elle passera au taux normal de 7,5% appliqué aux salariés.
Sagem pousse les feux.
Après le succès de ses mobiles My X-5 et My X-6 (avec appareil photo), qui se sont vendus à 5,2 millions d’exemplaires au premier trimestre, Sagem veut lancer un My X-8 (vidéo) et un My X-9 (Umts) pour accélérer encore et passer de 4% environ à 5% du marché mondial des téléphones mobiles. Le CA a progressé de +18% au premier trimestre de 2004 !
Eurazeo aussi vise Editis.
Lagardère a plus de candidats que prévu pour les 60% d’Editis qu’il veut vendre. Outre Média Participations (adossé à Axa et à la famille Michelin, un grand succès), Wendel Investissement, voilà Eurazeo, ex-actionnaire de Pearson (édition, mais aussi presse financière avec The Financial Times et Les Echos) qui se met sur les rangs, avec 650 à 700 millions d’euros offerts.
Sarkö et les baisses d’impôts...
La baisse des impôts directs pourrait être de 3 ou 4% dans le budget de 2005. Nicolas Sarközy veut donner un gros tour de vis sur les dépenses publiques avec un recul de 10 à 15 000 des effectifs publics dans le budget de 2005... sans être le titulaire de Bercy qui aura interrompu le recul des impôts directs sur les revenus !!!
TF1 valorise TPS.
La diffusion sur TPS Star (3,2 millions de foyers la reçoivent, via câble où satellite) du match Newcastle-Olympique de Marseille le jeudi 22 avril est, pour Canal+, le signal que le groupe TF1 veut «faire la peau» de Canal+ sur l’appel d’offre de la Ligue 1 de football en septembre prochain.
L’humour de Bibendum.
Le groupe Michelin vient de publier une publicité très amusante, où Bibendum répond avec beaucoup d’humour aux détracteurs du Guide Michelin, qui oublient l’essentiel et se limitent aux «étoiles»... Michelin rappelle avoir reçu en cent ans plus de trois millions de lettres de lecteurs, avec critiques et suggestions... sans compter les visites anonymes.
Bel veut croquer d’autres fromages.
A taux de change et périmètre comparables, Fromageries Bel a connu une année 2003 stable : +1,1% pour le CA (-3% du fait de l’euro fort), mais rentable, le résultat d’exploitation a grimpé de 10,1% et le résultat courant de +12,2% à 108 millions sur 2,077 milliards de CA (incluant Leerdamer). La cession (à perte) de l’activité «Manchego» en Espagne a eu beau peser, la trésorerie nette progresse (153 millions d’euros fin 2003) et permettra de poursuivre ses achats de fromages, sur fonds propres (comme Leerdamer) ou par endettement.
La Poste vise plus haut.
Avec 1,1% de marge nette seulement (3% pour les PTT néerlandais ou allemands), La Poste reste fragile. L’objectif clair est de passer à 4-5% de marge nette le plus vite possible... la charge de ses retraités est de 57 milliards d’euros (engagements) pour moins de 2 milliards d’euros de fonds propres.
VW passe à Abu Dhabi.
Volkswagen est en passe de céder son bloc d’auto-contrôle de 9,97% du capital à l’émirat d’Abu Dhabi, via son fonds d’investissements. Il deviendra le deuxième actionnaire de VW, derrière le Land de Basse Saxe (18%, mais à vendre à terme), devant le fonds US Brandes (6,15%) ou Axa (5%).
Rhodia emprunte cher.
Les prêteurs se font tirer l’oreille pour Rhodia. Les 625 millions d’euros demandés (à six ans) vont porter un intérêt proche de 10% l’an !
Le succès durable de l’Espace.
Les ventes de Renault Espace ne cessent de s’accélérer (+91,2% en mars 2004). Renault en vend cinq fois plus que de Vel Satis et plus de la moitié des chiffres de la Laguna, deux modèles qui sont fabriqués à Sandouville sur la même plate-forme que l’Espace.
L’Europe emprunte?
Pour financer 100 milliards d’euros d’infrastructures, la Commission de Bruxelles songe très fortement à reprendre une idée de Jacques Delors : lancer un grand emprunt, gagé sur les recettes du budget... et les péages à encaisser notamment sur des liaisons ferroviaires spécialisées dans le fret !
Nissan vise 4,5 millions de ventes.
Plus un yen de dettes, du cash excédentaire à chaque exercice... la réussite chinoise (presque 5% du marché au premier trimestre de 2004) et américaine (désormais 100 000 ventes/mois) donne des ailes à la filiale de Renault, qui vise l’Inde, la Russie, l’Egypte et ambitionnerait de vendre 4,5 millions de voitures en 2008 dans le monde, soit 7 à 7,5 millions pour l’ensemble Renault-Nissan, y compris les Dacia et Samsung, plus que Toyota ou Ford.
La confiance revient.
La Tribune (groupe LVMH) sonde les internautes assez régulièrement sur son site internet. A la question «faites vous confiance à la nouvelle équipe de direction d’Eurotunnel pour redresser la situation?», sur près de 3 000 réponses (record de participation), 54,2% disent oui, 38,9% non, le reste étant sans opinion. C’est un signe intéressant.
L’Oréal gaspilleur.
L’Oréal passe chaque semaine une page et un quart de page de publicité en couleurs dans Le Monde... peu réputé pour être lu par les coiffeurs, pourtant !
Une petite perle chez Air France.
Avec CityJet et ses BAe 146, Air France visait la desserte de London City Airport. Cette filiale à bas coûts (irlandaise) se développe très vite et affiche une rentabilité forte, à faire envie à Brit Air ou à Régional, autres filiales d’Air France.
Ghosn surveille Mitsubishi.
Très endetté, Mitsubishi Motors est au bord de la faillite... surtout depuis que Daimler-Chrysler a annoncé son désir de se retirer du capital. Nissan regarde ce que l’allemand fera de ses 37% et de ses 10% dans Hyundai, à vendre aussi !
Aquarelle sent bon la croissance.
En France, l’explosion du haut débit crée des besoins nouveaux, dont profitent les PME ayant survécu à la bulle internet. Aquarelle.com emploie désormais 55 personnes près de Senlis, vise 11 millions d’euros de chiffre d’affaires en 2004 et prévoit de créer une quarantaine d’emplois en plus d’ici à 2007 !!!
Vranken-Pommery : champagne !
Au premier trimestre, le chiffre d’affaires de la maison Vranken-Pommery a grimpé de 17,5%, à 30,3 millions d’euros. Même si la saisonnalité forte des ventes de champagne interdit d’extrapoler, c’est un bon signe tout de même. En 2003, sur un CA «hors droits» de 194,2 millions d’euros, Vranken a dégagé près de 40 millions d’euros de résultat d’exploitation, ce qui permet de payer les frais financiers liés à l’acquisition de Pommery...
Zurich et Bâle reliés au TGV.
Les liaisons entre Paris et Zurich vont passer par Strasbourg et Bâle dès 2007 et la mise en place des premiers tronçons de la ligne TGV Est. Une ligne Zurich-Bâle-Strasbourg-Cologne-Bruxelles est aussi à l’étude, puis un Zurich-Londres via Eurotunnel.
Les britanniques empruntent.
Pour financer leurs acquisitions immobilières (en plein boom) et l’achats de biens pour la maison (+9,1% en un an), nos voisins du Royaume-Uni ont recours à l’emprunt, malgré deux hausses de taux !
Bolloré le chinois ?
Avec SDV, le Groupe Bolloré est toujours (aux cotés de la CGM des frères Saadé), un très gros armateur. L’an dernier, les bénéfices avaient été coquets pour les transports vers le Koweit, pour le compte de l’US Army. Cette année, plusieurs gros rouliers prennent le chemin de la Chine, qui a besoin de coke, d’acier, de ferraille... et de toute matière première pour nourrir sa croissance. D’Afrique, le groupe bascule vers l’Asie... avec profit !
Rubrique : Opportunités d'achat ou de vente
MICHELIN. Premier Marché. SRD. - RENAULT. Premier Marché. SRD
Il y a quelques semaines (en janvier), «on» s’alarmait sur l’euro trop fort, avec des Cassandre qui «prévoyaient» un dollar tombé à 1,50 dollar pour un euro. Après avoir échoué à passer la barre des 1,30 dollars,
Dans quelques jours, la banque conseil chargée d’aider la nouvelle direction à restructurer la dette d’Eurotunnel sera désignée. Au premier trimestre, Eurostar a inversé sa courbe de trafic, avec une jolie croissance de +19%. Au deuxième trimestre,...
En France, c’est le grand retour des «magasins de proximité». Carrefour y dispose de plusieurs enseignes, dont Shopi et Marché Plus. Ce sont tous des franchisés et Carrefour va former 300 adjoints de gérants de Shopi pour qu’ils puissent prendre un point de vente en location gérance durant trois ans (plus en cas de succès), afin de mieux mailler le territoire et de couper l’herbe sous le pied des concurrents, groupe Casino et autres.
Taxes à gogo.
Les impôts baissent? Les taxes parafiscales augmentent. Forte augmentation de la Taxe sur les grandes surfaces (taca), de la taxe d’abattage... qui vont représenter 1 milliard d’euros en 2004, que les consommateurs payent, in fine !
Le commerce équitable perce.
Avec la quatrième quinzaine nationale du commerce équitable, entre le 1er et le 16 mai, on devrait assister à la transformation d’un marché de niche en un réflexe plus massif. Sur le café, le label Max Havelaar représentait plus de 2% au premier trimestre de 2004.
Marie Brizard élargit sa gamme.
Avec le succès massif de la Manzanita, Marie Brizard avait décliné une liqueur de pèche et un Limoncello. Pour 2004, trois nouvelles saveurs sont lancées pour élargir la gamme, dans ces bouteilles en verre dépoli désormais très connues : menthe forte, pastèque et vanille. La marge est de 1,5 euro minimum par bouteille vendue 6 à 7 euros en magasins.
CRDS pérennisée, CSG en hausse.
Le trou gigantesque de la Sécu (déjà 30 milliards d’euros au cumul) sera financé par une prolongation de quinze à vingt ans de la CRDS, au taux de 0,5% sur tous les revenus, fixée à 2014 à l’origine. La CSG sera augmentée... pour les retraités soumis à l’impôt sur le revenu : de 6,2% elle passera au taux normal de 7,5% appliqué aux salariés.
Sagem pousse les feux.
Après le succès de ses mobiles My X-5 et My X-6 (avec appareil photo), qui se sont vendus à 5,2 millions d’exemplaires au premier trimestre, Sagem veut lancer un My X-8 (vidéo) et un My X-9 (Umts) pour accélérer encore et passer de 4% environ à 5% du marché mondial des téléphones mobiles. Le CA a progressé de +18% au premier trimestre de 2004 !
Eurazeo aussi vise Editis.
Lagardère a plus de candidats que prévu pour les 60% d’Editis qu’il veut vendre. Outre Média Participations (adossé à Axa et à la famille Michelin, un grand succès), Wendel Investissement, voilà Eurazeo, ex-actionnaire de Pearson (édition, mais aussi presse financière avec The Financial Times et Les Echos) qui se met sur les rangs, avec 650 à 700 millions d’euros offerts.
Sarkö et les baisses d’impôts...
La baisse des impôts directs pourrait être de 3 ou 4% dans le budget de 2005. Nicolas Sarközy veut donner un gros tour de vis sur les dépenses publiques avec un recul de 10 à 15 000 des effectifs publics dans le budget de 2005... sans être le titulaire de Bercy qui aura interrompu le recul des impôts directs sur les revenus !!!
TF1 valorise TPS.
La diffusion sur TPS Star (3,2 millions de foyers la reçoivent, via câble où satellite) du match Newcastle-Olympique de Marseille le jeudi 22 avril est, pour Canal+, le signal que le groupe TF1 veut «faire la peau» de Canal+ sur l’appel d’offre de la Ligue 1 de football en septembre prochain.
L’humour de Bibendum.
Le groupe Michelin vient de publier une publicité très amusante, où Bibendum répond avec beaucoup d’humour aux détracteurs du Guide Michelin, qui oublient l’essentiel et se limitent aux «étoiles»... Michelin rappelle avoir reçu en cent ans plus de trois millions de lettres de lecteurs, avec critiques et suggestions... sans compter les visites anonymes.
Bel veut croquer d’autres fromages.
A taux de change et périmètre comparables, Fromageries Bel a connu une année 2003 stable : +1,1% pour le CA (-3% du fait de l’euro fort), mais rentable, le résultat d’exploitation a grimpé de 10,1% et le résultat courant de +12,2% à 108 millions sur 2,077 milliards de CA (incluant Leerdamer). La cession (à perte) de l’activité «Manchego» en Espagne a eu beau peser, la trésorerie nette progresse (153 millions d’euros fin 2003) et permettra de poursuivre ses achats de fromages, sur fonds propres (comme Leerdamer) ou par endettement.
La Poste vise plus haut.
Avec 1,1% de marge nette seulement (3% pour les PTT néerlandais ou allemands), La Poste reste fragile. L’objectif clair est de passer à 4-5% de marge nette le plus vite possible... la charge de ses retraités est de 57 milliards d’euros (engagements) pour moins de 2 milliards d’euros de fonds propres.
VW passe à Abu Dhabi.
Volkswagen est en passe de céder son bloc d’auto-contrôle de 9,97% du capital à l’émirat d’Abu Dhabi, via son fonds d’investissements. Il deviendra le deuxième actionnaire de VW, derrière le Land de Basse Saxe (18%, mais à vendre à terme), devant le fonds US Brandes (6,15%) ou Axa (5%).
Rhodia emprunte cher.
Les prêteurs se font tirer l’oreille pour Rhodia. Les 625 millions d’euros demandés (à six ans) vont porter un intérêt proche de 10% l’an !
Le succès durable de l’Espace.
Les ventes de Renault Espace ne cessent de s’accélérer (+91,2% en mars 2004). Renault en vend cinq fois plus que de Vel Satis et plus de la moitié des chiffres de la Laguna, deux modèles qui sont fabriqués à Sandouville sur la même plate-forme que l’Espace.
L’Europe emprunte?
Pour financer 100 milliards d’euros d’infrastructures, la Commission de Bruxelles songe très fortement à reprendre une idée de Jacques Delors : lancer un grand emprunt, gagé sur les recettes du budget... et les péages à encaisser notamment sur des liaisons ferroviaires spécialisées dans le fret !
Nissan vise 4,5 millions de ventes.
Plus un yen de dettes, du cash excédentaire à chaque exercice... la réussite chinoise (presque 5% du marché au premier trimestre de 2004) et américaine (désormais 100 000 ventes/mois) donne des ailes à la filiale de Renault, qui vise l’Inde, la Russie, l’Egypte et ambitionnerait de vendre 4,5 millions de voitures en 2008 dans le monde, soit 7 à 7,5 millions pour l’ensemble Renault-Nissan, y compris les Dacia et Samsung, plus que Toyota ou Ford.
La confiance revient.
La Tribune (groupe LVMH) sonde les internautes assez régulièrement sur son site internet. A la question «faites vous confiance à la nouvelle équipe de direction d’Eurotunnel pour redresser la situation?», sur près de 3 000 réponses (record de participation), 54,2% disent oui, 38,9% non, le reste étant sans opinion. C’est un signe intéressant.
L’Oréal gaspilleur.
L’Oréal passe chaque semaine une page et un quart de page de publicité en couleurs dans Le Monde... peu réputé pour être lu par les coiffeurs, pourtant !
Une petite perle chez Air France.
Avec CityJet et ses BAe 146, Air France visait la desserte de London City Airport. Cette filiale à bas coûts (irlandaise) se développe très vite et affiche une rentabilité forte, à faire envie à Brit Air ou à Régional, autres filiales d’Air France.
Ghosn surveille Mitsubishi.
Très endetté, Mitsubishi Motors est au bord de la faillite... surtout depuis que Daimler-Chrysler a annoncé son désir de se retirer du capital. Nissan regarde ce que l’allemand fera de ses 37% et de ses 10% dans Hyundai, à vendre aussi !
Aquarelle sent bon la croissance.
En France, l’explosion du haut débit crée des besoins nouveaux, dont profitent les PME ayant survécu à la bulle internet. Aquarelle.com emploie désormais 55 personnes près de Senlis, vise 11 millions d’euros de chiffre d’affaires en 2004 et prévoit de créer une quarantaine d’emplois en plus d’ici à 2007 !!!
Vranken-Pommery : champagne !
Au premier trimestre, le chiffre d’affaires de la maison Vranken-Pommery a grimpé de 17,5%, à 30,3 millions d’euros. Même si la saisonnalité forte des ventes de champagne interdit d’extrapoler, c’est un bon signe tout de même. En 2003, sur un CA «hors droits» de 194,2 millions d’euros, Vranken a dégagé près de 40 millions d’euros de résultat d’exploitation, ce qui permet de payer les frais financiers liés à l’acquisition de Pommery...
Zurich et Bâle reliés au TGV.
Les liaisons entre Paris et Zurich vont passer par Strasbourg et Bâle dès 2007 et la mise en place des premiers tronçons de la ligne TGV Est. Une ligne Zurich-Bâle-Strasbourg-Cologne-Bruxelles est aussi à l’étude, puis un Zurich-Londres via Eurotunnel.
Les britanniques empruntent.
Pour financer leurs acquisitions immobilières (en plein boom) et l’achats de biens pour la maison (+9,1% en un an), nos voisins du Royaume-Uni ont recours à l’emprunt, malgré deux hausses de taux !
Bolloré le chinois ?
Avec SDV, le Groupe Bolloré est toujours (aux cotés de la CGM des frères Saadé), un très gros armateur. L’an dernier, les bénéfices avaient été coquets pour les transports vers le Koweit, pour le compte de l’US Army. Cette année, plusieurs gros rouliers prennent le chemin de la Chine, qui a besoin de coke, d’acier, de ferraille... et de toute matière première pour nourrir sa croissance. D’Afrique, le groupe bascule vers l’Asie... avec profit !
MICHELIN. Premier Marché. SRD. Il y a quelques semaines, dans La Bourse n°865 du 17 février dernier, je vous ai longuement expliqué pourquoi le titre Michelin (code Isin FR0000121261) est bel et bien sorti de la longue spirale baissière qui
