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Édition 872 -
SOMMAIRE
Rubrique : À mon avis
Face à la dette publique, le gouvernement veut accélérer les privatisations.
(Par Nicolas MIGUET)
Rubrique : La valeur de la semaine
Air France : l’offre est lancée.
(Par Nicolas MIGUET)
Rubrique : Nos petites nouvelles importantes
Le cauchemar d’Aventis.
Si le groupe Novartis ne sort pas du bois (pour se faire tirer dessus par les salariés d’Aventis et les pouvoirs publics français), Sanofi va croquer sans autre forme de procès son concurrent. Au dernier moment, une «pilule protectrice» est donnée par Aventis au profits de ses actionnaires en cas de perte du brevet du Plavix par Sanofi, sous forme de bons de souscription à faire approuver par l’AG, qui pourrait être reportée (jurisprudence Tour Eiffel de 1998, à méditer par Aventis) ...
Eurostar dopé.
La reine vient en France en Eurostar, faisant la promotion (gratis) du train. Eurostar est devenu majoritaire sur Bruxelles-Londres (52% du marché contre 38% en 2003) et accroit sa domination du Paris-Londres (près de 70% en mars), avec 89% de ponctualité contre 73% en 2003...
L’échec de Ryanair.
Les chiffres d’Eurostar vont encore grimper en mai : Ryanair ferme sa liaison Charleroi-Londres le 29 avril. BMI a réduit de 6 à 5 ses aller-retour entre Paris et Londres et revient de l’A320 à des A319 plus petits, mais très vides quand même.
LVMH offre la Chine.
A coups d’encarts dans la presse magazine (dont Paris-Match, de Lagardère, chez qui Arnault est administrateur et où Bernard Arnault est souvent en photo), LVMH fait la promotion de deux expositions chinoises, à Paris et à Versailles... chic alors!
Brader, encore plus que jamais.
Comment faire face à l’effondrement de son lectorat? Le Monde brade, comme jamais. Un an, 312 numéros plus un livre à 135 euros, c’est 276 euros seulement, payables en douze mois sans frais (sic). Sinon, trois mois d’abonnement sont bradés à 42 euros... Mais les ventes n’arrêtent pas de chuter, Le Monde 2 (du samedi) est tombé à peine au dessus de 150 000 en kiosques, un échec cuisant, et la pub déserte.
Beaux chèques après beaux timbres.
La Poste innove dans ses chéquiers. Après la bande dessinée, voilà qu’une série de photographies de Yann Arthus-Bertrand vient illustrer les carnets de chèques de nos bons vieux CCP, la moins chère des banques, ce qui désole le bankstérisme.
Danone et ses biscuits.
En cédant le contrôle de ses biscuits en Amérique du Sud (au local Arcor, qui apporte ses actifs et prend 51% du capital de l’affaire qui devient n°1), Danone démontre que cette activité n’est plus stratégique. Après le Carambar, Danone est prêt à céder ses petits Lu, et autres «Petits Ecoliers» !
TF1 joue les synergies.
Avoir misé quelques millions d’euros en entrant dans le capital de Métro est plus rentable pour TF1 que son investissement (obligé?) dans L’Humanité. Le lancement de TPSL (tv ADSL de TPS, filiale à 66% de TF1) a usé et abusé du quotidien gratuit !!!
Un petit qui monte.
Le Petit Marseillais n’est plus un nain. De 101 millions d’euros en 2001, le chiffre d’affaires est monté à 139 millions en 2003, l’entreprise vise 155 à 162 millions en 2004. Avec 22 millions de résultat d’exploitation (12 millions en 2001), les Laboratoires Vendôme commencent à faire de l’ombre à L’Oréal en France (export modeste, 5% du CA) !
BNP Paribas fait des cessions.
La vente de l’empire issu de Paribas permet à BNP Paribas d’encaisser des sommes coquettes. Après Royal Canin, vendu à l’américain Mars il y a deux ans et demi, la cession pour 270 millions d’euros de Diana (ingrédients pour l’industrie agro alimentaire) est faite et le volailler Doux est à vendre, tout comme Evialis (nutrition animale). Avec le cash, la BNP cherche à racheter des banques aux USA !!!
Le cauchemar Yves-Saint-Laurent.
Si le groupe Gucci va bien (36% de marge d’exploitation au dernier trimestre connu), sa filiale Yves-Saint-Laurent reste à problèmes : 76,4 millions d’euros perdus en 2003 contre 64,8 millions en 2002, c’est là que se trouve le défi de François Pinault.
Pas assez de coupé-cabriolet.
La production quotidienne de 307 coupé-cabriolet est passée récemment de 270 à 280 unités, ce qui sature complètement la chaîne de Sochaux. Peugeot avait vendu 59 794 206 cc en Europe en 2003... et pourrait dépasser ce chiffre avec la 307 cc en 2004, la 206 coupé-cabriolet s’est vendue à 254 000 exemplaires en trois ans et demi...
Boom du MMS.
La part des téléphones mobiles dotés d’un appareil photo est passée de 19% des ventes en janvier 2004 à presque 30% en mars. Du coup, avec un parc en expansion, l’utilisation des messages multi-média (MMS) explose, ayant passé très largement le cap des dix millions mensuels.
Kesa : machine à cash flow.
Après le deuxième semestre (meilleur que le premier), l’ensemble qui regroupe Darty, But, Comet... a réalisé 296,6 millions de livres sterling (427 millions d’euros) de cash flow (+19,9% sur 2002) sur un chiffre d’affaires de 3,771 milliards.
Buffalo Grill n’a pas coulé.
Crise sur crise, chiffre d’affaires en recul de 18,06%, mais tout de même un résultat net positif, de 2,5 millions d’euros en 2003 (contre 11,3 en 2002). La crise a eu un coût direct de 2,1 millions d’euros (pub, avocats...). Pour 2004, il est prévu 14 ouvertures et 11 nouveaux contrats de crédit-bail immobiliers seront intégralement remboursés, ce qui aura un double effet positif sur le résultat !
Maroc Telecom en Bourse en 2004.
En juillet, Vivendi universal montera de 35% à 51% de Maroc Telecom pour 700 millions d’euros. Avant la fin de l’année, le gouvernement du royaume songe à mettre 30 à 35% du capital en Bourse, histoire de créer une vraie valeur attractive pour le marché de Casablanca, et d’empocher le pactole ...
La Poste perd un gros pari.
La reprise par le fonds américain JPMorgan Partners des 21,2% vendus par le fondateur de l’espagnol SEUR (colis express, 7 940 salariés, 3 577 véhicules, 499 millions d’euros de CA) ferme une porte importante à La Poste, qui cherche à développer son réseau européen de transport de colis.
Un bonus bien mérité.
Serge Tchuruk va toucher 770 000 euros de bonus au titre de l’exercice 2003, plus 400 000 options lui permettant de souscrire à des actions Alcatel à 13,20 euros dès 2008. Les actionnaires ne rechigneront pas, vu l’ampleur du redressement effectué !
L’ART contre France Télécom (suite).
Alors qu’en 2002, FT avait placé 200 000 abonnements permettant aux clients, moyennant 6 euros par mois, de faire des appels en heures creuses pour 15 centimes ttc (jusqu’à deux heures), l’ART a refusé une généralisation de l’offre à 5 E./ mois.
Nos riches voisins d’outre Manche.
En cinq ans, le prix moyen d’une maison courante a doublé au Royaume-Uni pour dépasser les 225 000 euros en mars 2004. Beaucoup de couples ayant acheté au moment des années Thatcher se retrouvent avec une vraie petite fortune en main lorsqu’ils arrivent à l’heure de la retraite. On comprend que nombre d’entre eux vendent pour venir acheter quelque chose chez nous, moins cher !
Les faux du Monde (suite).
Après différents «exploits» du genre, le quotidien trotko-socialiste Le Monde a fait jeudi un article commentant la nomination de «Renaud Dutreil, un proche d’Alain Juppé» à la justice (sic). Dans les faits, Dominique Perben a conservé son poste. Bien entendu, pas un mot d’excuse le lendemain.
Rumeurs d’OPA, bis.
L’ambiance boursière assez bonne permet, avec des offres réelles, de relancer des rumeurs plus ou moins fondées. Après l’offre de Sanofi sur Aventis, on est venu à une rumeur d’offre d’Unilever sur Danone, pfuitt. Voilà que le marché, avec le recul de l’euro qui rend la cible moins chère, remet sur le tapis un éventuel appétit de l’américain Wal-Mart sur Carrefour, mais cela ne fait pas décoller l’action Carrefour, désespérément plate ...
Petit, mais ambitieux.
Avec la fusion entre Elf et Total, les indépendants sont rares dans le secteur pétrolier. Avec 18,19 millions d’euros de CA (et 182 000 euros de bénéfices), le Groupe Julliard (né d’une simple station service de Cognac en 1936) veut croître et a choisi de s’introduire sur le marché libre de la Bourse de Paris pour se développer, visant 23 à 24 millions d’euros de CA et 0,5 à 0,65 million de résultat en 2005, via la fédération de stations indépendantes dans le Sud-Ouest de la France.
L’argent beaucoup moins cher.
L’Etat connaît d’excellentes conditions pour emprunter. Les bons du Trésor à un an portent un intérêt de 1,96%, les emprunts à dix ans sont à 3,85% contre 0,45% de plus en janvier. Les particuliers empruntent à 4,2% sur vingt ans dans l’immo !
France : le cap des 60 millions.
Deux siècles auront permis à la France pour doubler sa population métropolitaine, passée à 60 millions d’habitants en ce mois d’avril. Le cap des 30 millions fut franchis en 1804, celui des 40 en 1893, des 50 en 1969. Il y a 200 ans, nous étions 3% du monde, contre moins de 1% aujourd’hui.
La France en haut débit.
Dans un pays morose, il y a des chiffres qui détonnent. Entre le câble et l’ADSL, il y avait fin mars plus de quatre millions de foyers français abonnés à l’internet rapide. Wanadoo a passé le cap des 2 millions d’abonnés ADSL, Free est au dessus du demi-million et Tiscali revendique 300 000 abonnés, Club Internet, 9 Telecom et Tele2 étant chacun autour de 150 000 abonnés. L’arrivée de la télévision sur ADSL à Paris semble susciter de l’intérêt : plus de 10 000 appels en une semaine pour demander une documentation.
Rubrique : Opportunités d'achat ou de vente
BELVEDERE. Nouveau Marché. - CARREFOUR. Premier Marché. SRD.
Même avec Zidane, l’équipe de France ne pourrait pas gagner un seul match à neuf contre onze, c’est évident. Avec plus de mille milliards d’euros de dette publique et des frais financiers qui représentent plus de trois mois de recettes fiscales chaque...
Le rapprochement entre Air France et KLM entre dans sa phase d’exécution. L’offre en cours permettra aux actionnaires de KLM de prendre 19,9% du capital du nouvel ensemble. Le mois de mars a été superbe tant pour KLM (qui affiche un trafic en hausse de 8% et un coefficient...
Si le groupe Novartis ne sort pas du bois (pour se faire tirer dessus par les salariés d’Aventis et les pouvoirs publics français), Sanofi va croquer sans autre forme de procès son concurrent. Au dernier moment, une «pilule protectrice» est donnée par Aventis au profits de ses actionnaires en cas de perte du brevet du Plavix par Sanofi, sous forme de bons de souscription à faire approuver par l’AG, qui pourrait être reportée (jurisprudence Tour Eiffel de 1998, à méditer par Aventis) ...
Eurostar dopé.
La reine vient en France en Eurostar, faisant la promotion (gratis) du train. Eurostar est devenu majoritaire sur Bruxelles-Londres (52% du marché contre 38% en 2003) et accroit sa domination du Paris-Londres (près de 70% en mars), avec 89% de ponctualité contre 73% en 2003...
L’échec de Ryanair.
Les chiffres d’Eurostar vont encore grimper en mai : Ryanair ferme sa liaison Charleroi-Londres le 29 avril. BMI a réduit de 6 à 5 ses aller-retour entre Paris et Londres et revient de l’A320 à des A319 plus petits, mais très vides quand même.
LVMH offre la Chine.
A coups d’encarts dans la presse magazine (dont Paris-Match, de Lagardère, chez qui Arnault est administrateur et où Bernard Arnault est souvent en photo), LVMH fait la promotion de deux expositions chinoises, à Paris et à Versailles... chic alors!
Brader, encore plus que jamais.
Comment faire face à l’effondrement de son lectorat? Le Monde brade, comme jamais. Un an, 312 numéros plus un livre à 135 euros, c’est 276 euros seulement, payables en douze mois sans frais (sic). Sinon, trois mois d’abonnement sont bradés à 42 euros... Mais les ventes n’arrêtent pas de chuter, Le Monde 2 (du samedi) est tombé à peine au dessus de 150 000 en kiosques, un échec cuisant, et la pub déserte.
Beaux chèques après beaux timbres.
La Poste innove dans ses chéquiers. Après la bande dessinée, voilà qu’une série de photographies de Yann Arthus-Bertrand vient illustrer les carnets de chèques de nos bons vieux CCP, la moins chère des banques, ce qui désole le bankstérisme.
Danone et ses biscuits.
En cédant le contrôle de ses biscuits en Amérique du Sud (au local Arcor, qui apporte ses actifs et prend 51% du capital de l’affaire qui devient n°1), Danone démontre que cette activité n’est plus stratégique. Après le Carambar, Danone est prêt à céder ses petits Lu, et autres «Petits Ecoliers» !
TF1 joue les synergies.
Avoir misé quelques millions d’euros en entrant dans le capital de Métro est plus rentable pour TF1 que son investissement (obligé?) dans L’Humanité. Le lancement de TPSL (tv ADSL de TPS, filiale à 66% de TF1) a usé et abusé du quotidien gratuit !!!
Un petit qui monte.
Le Petit Marseillais n’est plus un nain. De 101 millions d’euros en 2001, le chiffre d’affaires est monté à 139 millions en 2003, l’entreprise vise 155 à 162 millions en 2004. Avec 22 millions de résultat d’exploitation (12 millions en 2001), les Laboratoires Vendôme commencent à faire de l’ombre à L’Oréal en France (export modeste, 5% du CA) !
BNP Paribas fait des cessions.
La vente de l’empire issu de Paribas permet à BNP Paribas d’encaisser des sommes coquettes. Après Royal Canin, vendu à l’américain Mars il y a deux ans et demi, la cession pour 270 millions d’euros de Diana (ingrédients pour l’industrie agro alimentaire) est faite et le volailler Doux est à vendre, tout comme Evialis (nutrition animale). Avec le cash, la BNP cherche à racheter des banques aux USA !!!
Le cauchemar Yves-Saint-Laurent.
Si le groupe Gucci va bien (36% de marge d’exploitation au dernier trimestre connu), sa filiale Yves-Saint-Laurent reste à problèmes : 76,4 millions d’euros perdus en 2003 contre 64,8 millions en 2002, c’est là que se trouve le défi de François Pinault.
Pas assez de coupé-cabriolet.
La production quotidienne de 307 coupé-cabriolet est passée récemment de 270 à 280 unités, ce qui sature complètement la chaîne de Sochaux. Peugeot avait vendu 59 794 206 cc en Europe en 2003... et pourrait dépasser ce chiffre avec la 307 cc en 2004, la 206 coupé-cabriolet s’est vendue à 254 000 exemplaires en trois ans et demi...
Boom du MMS.
La part des téléphones mobiles dotés d’un appareil photo est passée de 19% des ventes en janvier 2004 à presque 30% en mars. Du coup, avec un parc en expansion, l’utilisation des messages multi-média (MMS) explose, ayant passé très largement le cap des dix millions mensuels.
Kesa : machine à cash flow.
Après le deuxième semestre (meilleur que le premier), l’ensemble qui regroupe Darty, But, Comet... a réalisé 296,6 millions de livres sterling (427 millions d’euros) de cash flow (+19,9% sur 2002) sur un chiffre d’affaires de 3,771 milliards.
Buffalo Grill n’a pas coulé.
Crise sur crise, chiffre d’affaires en recul de 18,06%, mais tout de même un résultat net positif, de 2,5 millions d’euros en 2003 (contre 11,3 en 2002). La crise a eu un coût direct de 2,1 millions d’euros (pub, avocats...). Pour 2004, il est prévu 14 ouvertures et 11 nouveaux contrats de crédit-bail immobiliers seront intégralement remboursés, ce qui aura un double effet positif sur le résultat !
Maroc Telecom en Bourse en 2004.
En juillet, Vivendi universal montera de 35% à 51% de Maroc Telecom pour 700 millions d’euros. Avant la fin de l’année, le gouvernement du royaume songe à mettre 30 à 35% du capital en Bourse, histoire de créer une vraie valeur attractive pour le marché de Casablanca, et d’empocher le pactole ...
La Poste perd un gros pari.
La reprise par le fonds américain JPMorgan Partners des 21,2% vendus par le fondateur de l’espagnol SEUR (colis express, 7 940 salariés, 3 577 véhicules, 499 millions d’euros de CA) ferme une porte importante à La Poste, qui cherche à développer son réseau européen de transport de colis.
Un bonus bien mérité.
Serge Tchuruk va toucher 770 000 euros de bonus au titre de l’exercice 2003, plus 400 000 options lui permettant de souscrire à des actions Alcatel à 13,20 euros dès 2008. Les actionnaires ne rechigneront pas, vu l’ampleur du redressement effectué !
L’ART contre France Télécom (suite).
Alors qu’en 2002, FT avait placé 200 000 abonnements permettant aux clients, moyennant 6 euros par mois, de faire des appels en heures creuses pour 15 centimes ttc (jusqu’à deux heures), l’ART a refusé une généralisation de l’offre à 5 E./ mois.
Nos riches voisins d’outre Manche.
En cinq ans, le prix moyen d’une maison courante a doublé au Royaume-Uni pour dépasser les 225 000 euros en mars 2004. Beaucoup de couples ayant acheté au moment des années Thatcher se retrouvent avec une vraie petite fortune en main lorsqu’ils arrivent à l’heure de la retraite. On comprend que nombre d’entre eux vendent pour venir acheter quelque chose chez nous, moins cher !
Les faux du Monde (suite).
Après différents «exploits» du genre, le quotidien trotko-socialiste Le Monde a fait jeudi un article commentant la nomination de «Renaud Dutreil, un proche d’Alain Juppé» à la justice (sic). Dans les faits, Dominique Perben a conservé son poste. Bien entendu, pas un mot d’excuse le lendemain.
Rumeurs d’OPA, bis.
L’ambiance boursière assez bonne permet, avec des offres réelles, de relancer des rumeurs plus ou moins fondées. Après l’offre de Sanofi sur Aventis, on est venu à une rumeur d’offre d’Unilever sur Danone, pfuitt. Voilà que le marché, avec le recul de l’euro qui rend la cible moins chère, remet sur le tapis un éventuel appétit de l’américain Wal-Mart sur Carrefour, mais cela ne fait pas décoller l’action Carrefour, désespérément plate ...
Petit, mais ambitieux.
Avec la fusion entre Elf et Total, les indépendants sont rares dans le secteur pétrolier. Avec 18,19 millions d’euros de CA (et 182 000 euros de bénéfices), le Groupe Julliard (né d’une simple station service de Cognac en 1936) veut croître et a choisi de s’introduire sur le marché libre de la Bourse de Paris pour se développer, visant 23 à 24 millions d’euros de CA et 0,5 à 0,65 million de résultat en 2005, via la fédération de stations indépendantes dans le Sud-Ouest de la France.
L’argent beaucoup moins cher.
L’Etat connaît d’excellentes conditions pour emprunter. Les bons du Trésor à un an portent un intérêt de 1,96%, les emprunts à dix ans sont à 3,85% contre 0,45% de plus en janvier. Les particuliers empruntent à 4,2% sur vingt ans dans l’immo !
France : le cap des 60 millions.
Deux siècles auront permis à la France pour doubler sa population métropolitaine, passée à 60 millions d’habitants en ce mois d’avril. Le cap des 30 millions fut franchis en 1804, celui des 40 en 1893, des 50 en 1969. Il y a 200 ans, nous étions 3% du monde, contre moins de 1% aujourd’hui.
La France en haut débit.
Dans un pays morose, il y a des chiffres qui détonnent. Entre le câble et l’ADSL, il y avait fin mars plus de quatre millions de foyers français abonnés à l’internet rapide. Wanadoo a passé le cap des 2 millions d’abonnés ADSL, Free est au dessus du demi-million et Tiscali revendique 300 000 abonnés, Club Internet, 9 Telecom et Tele2 étant chacun autour de 150 000 abonnés. L’arrivée de la télévision sur ADSL à Paris semble susciter de l’intérêt : plus de 10 000 appels en une semaine pour demander une documentation.
BELVEDERE. Nouveau Marché. Le titre Belvédère (code Isin FR0000060873) a gagné plus de 40% depuis mon conseil de l’automne dernier. L’année 2003 a été très bonne, avec +66% pour le chiffre d’affaires
