SOMMAIRE

Rubrique : À mon avis

Aux Etats-Unis, les délits d’initiés sont sanctionnés, vite et très fortement !

(Par Nicolas MIGUET)

Rubrique : La valeur de la semaine

Peugeot : une belle montée.

(Par Nicolas MIGUET)

Rubrique : Nos petites nouvelles importantes

• PSA mise sur le deuxième semestre.
  
  Avec le renouvellement de sa gamme moyenne-haute et la fin des 106 et Saxo, PSA estime que réaliser un chiffre de ventes stable au premier semestre de 2004 sera un exploit. La hausse devrait être forte, en revanche, au deuxième semestre puis en 2005 !!!
  
  
  Saint-Gobain recommence ses achats.
  
  La Bourse ayant ramené le cours de l’action Saint-Gobain dans ses plus hauts de début 2000 (après la tempête de fin 1999, il y avait eu un effet de mode), le géant français du verre et des matériaux vient de dépenser 686 millions d’euros pour ajouter 1,4 milliard à son chiffre d’affaires. L’opération, rondement menée, s’ajoutera à l’augmentation tendancielle des ventes de verre à l’industrie auto!
  
  
  Le PDG d’Aventis fera fortune.
  
  La note d’Aventis en réponse à celle de Sanofi permet de calculer l’indemnité du PDG d’Aventis : près de 15 millions d’euros en cas de licenciement. La mise à la porte des membres du directoire d’Aventis coûterait une trentaine de millions d’euros. Qui perd le contrôle gagne la fortune perso !!!
  
  
  La marge des banques explose.
  
  Avec +23% pour le chiffre d’affaires, +41% pour le résultat d’exploitation et +60% pour le résultat net part du groupe, les Banques Populaires démontrent à quel point, lorsque tout va mal dans l’économie, les banques s’en mettent plein les poches. On comprend que ces gens là soient irrités à l’idée que La Poste devienne une banque comme les autres. Le groupe Crédit Mutuel-CIC a connu une évolution similaire : +10,9 pour le CA et +41,5% pour le RN !
  
  
  Arcelor organise la rareté.
  
  Pour se désendetter, Arcelor a réduit drastiquement ses stocks de matières premières, donc son besoin en fonds de roulement. Un effet bénéfique supplémentaire est arrivé : rare, l’acier devient plus cher et il n’y a plus de dépréciation à craindre en cas de retournement du marché des matières. Le coût de son fret maritime a été sécurisé en 2002 jusqu’en 2005, ce que ses concurrents n’ont pas fait ...
  
  
  Coca-Cola a du mal avec son eau.
  
  En Grande-Bretagne, vendre de l’eau du robinet pour 3 euros le litre fait grincer la presse. Avec son «eau purifiée» (sic) vendue sous le nom de Dasani, Coca-Cola semble parti pour l’un de ses plus gros échecs commerciaux, malgré un tapage publicitaire infernal. La pub pour Dasani... fait vendre de l’Evian !
  
  
  Air France force ses vols sur Nice.
  
  Avec +5,2% pour son trafic passager en février 2004, Air France va bien. Passer de 50 à 200 places par jour (aller et retour) entre Lille et Nice dès le 8 mars va aider à poursuivre le mouvement !
  
  
  La Fnac va vendre la musique en ligne.
  
  Le site de téléchargements musical de la Fnac sera lancé en juin. Il cherchera à couper l’herbe sous le pied d’Apple, qui songe à proposer le morceau à 79 centimes d’euros.
  
  
  Descours cherche à faire des emplettes.
  
  Le groupe familial Descours (Weston...) va toucher un gros paquet d’argent fin juillet avec la vente de ses parts dans Vivarte. Il a déjà des dossiers en vue.
  
  
  Saison en or pour Skis Rossignol.
  
  Il faudra changer la signification de l’expression «un rossignol» dans le langage courant. Pour les amateurs de sports de glisse, le nom de Rossignol est synonyme de victoires, de perfection... Indépendante, prospère, ayant réussi une belle diversification dans le golf et commençant à percer dans le vêtement, Skis Rossignol devrait, malgré l’euro fort, connaître une très belle année 2003/04, avec des ventes exceptionnellement bonnes pour la saison d’hiver !!!
  
  
  Danone cherche à innover.
  
  Avec le rachat du japonais Yakult, Danone pourrait trouver un système très original de distribution de produits frais en porte à porte. La percée de Danone en Afrique du Nord s’est effectuée en installant des réfrigérateurs dans les petits commerces... L’Actimel livré à domicile? Danone y pense.
  
  
  Challenges met Fimalac sous pression.
  
  Avec un petit article, on peut faire beaucoup de dégâts. Le bi-mensuel Challenges, en reprenant une information publiée ici il y a de nombreux mois, a créé un petit vent de folie : Fimalac, petit conglomérat de Marc Ladreit de Lacharrière (ami de Martine Aubry comme de Jacques Chirac, ex-propriétaire de Valeurs Actuelles et du Journal des Finances) est conduit à céder ses pépites pour payer les intérêts d’une dette de presqu’un milliard d’euros. La recapitalisation d’urgence de 100 millions d’euros de l’an dernier n’a pas suffit. Faute de reprise, il n’y a pas d’acquéreur pour Facom. Fitch, agence de notation financière, pourrait être cédée de force.
  
  
  Total dans le gaz.
  
  Total regarde British Gaz avec des yeux tendres. L’ouverture du conseil d’administration de Total à un britannique doit être interprétée comme un signe très fort en direction de nos voisins.
  
  
  Apple bascule vers la musique.
  
  Le lancement du mini iPod est un gros succès aux Etats-Unis. Apple va le sortir en Europe en avril. Le succès du petit terminal, qui a remplacé les walk-man de Sony est lié au site de téléchargement iTunes. Pour chaque morceau vendu 99 cents US, Apple engrange 10 à 15 cents de bénéfices. La firme à la pomme, qui a réussit le lancement de ses nouveaux ordinateurs, a trouvé un deuxième axe de ventes !
  
  
  Disney : la révolte paye.
  
  Les actionnaires américains de Disney ont été 47% à voter contre la direction sortante, ce qui a obligé Michael Eisner à quitter la direction opérationnelle. Le monde anglo-saxon montre la bonne direction au capitalisme français.
  
  
  Nous travaillons pour New York.
  
  Le capital des entreprises cotées est détenu à 37,8% par des non-résidents au plan fiscal, dont plus de 35% sont des fonds ou des entreprises anglo-saxonnes. Les investissements étrangers dans les entreprises françaises régressent : ils avaient culminé à 42% de la capitalisation boursière en 1999, année record.
  
  
  Banksters affolés par la TP.
  
  Avec la réforme de la taxe professionnelle, les banques craignent de «passer à la casserole fiscale», afin de favoriser l’industrie. Avec 0,7 milliards d’euros de taxe professionnelle et 1,9 milliards de taxes sur les salaires, le secteur bancaire craint de payer quelques centaines de millions de plus qu’avant !!!
  
  
  La Chine tire le Japon.
  
  La croissance des exportations est la principale (mais pas la seule) cause de la reprise au Japon, où la croissance est désormais de 3,4% en rythme annuel, ce qui a permis à la Bourse de rebondir vigoureusement, allégeant le fardeau des banques.
  
  
  Fenêtre de baisse des taux à la BCE.
  
  Le recul de l’inflation sous les 2% en rythme annuel permet à la Banque Centrale Européenne de faire un pas vers la baisse des taux. L’appréciation de l’euro a un effet déflationniste sur les produits importés.
  
  
  Le câble ira aux américains.
  
  La vente par Suez du réseau Noos pour l’euro symbolique à l’américain Liberty Média (qui reprendrait la dette à sa charge) offre 1,12 million d’abonnés et une clé de l’audiovisuel français à un géant américain, qui a déjà 550 000 abonnés via UPC France!
  
  
  Le CCF veut ouvrir des agences.
  
  Avec un résultat net 2003 de 627 millions d’euros (+12% sur 2002), le CCF, filiale à 100% d’HSBC, veut gagner des parts de marché et a mis en oeuvre un programme d’ouverture de plusieurs dizaines d’agences. Officiellement, les banquiers proclament qu’il y a trop d’agences en France...
  
  
  SEB a digéré Moulinex.
  
  Avec +8% pour le résultat opérationnel et +26% pour le résultat net (148 millions d’euros sur 2,348 milliards de chiffre d’affaires), on peut dire que l’intégration des dépouilles de Moulinex dans SEB est chose faite. Les synergies sont supérieures à ce qui avait été annoncé... Les actionnaires de Moulinex ne se consolent pas en lisant ces chiffres. Le coupon, porté à 2,27 euros par action SEB, sera distribué après une attribution gratuite de 1 pour 10.
  
  
  Le FT plonge dans le rouge.
  
  Comment passer du saumon au rouge? The Financial Times, quotidien de base du monde des affaires (et lecture de notre ministre Francis Mer) a perdu 48 millions d’euros en 2003, soit moitié plus que sa perte de 2002. Les recettes de publicité ont encore chuté de 12% au deuxième semestre de 2003 et régressent de 4% en janvier-février sur une base pourtant déjà très modeste !
  
  
  La marge des Echos s’effondre.
  
  De 38,42 millions d’euros en 2000 (sur 169,8 millions d’euros de CA), le résultat d’exploitation du groupe Les Echos est tombé à 21,82 millions en 2001, à 13,1 millions en 2002 puis à 6,1 millions en 2003... sur un chiffre d’affaires réduit à 117,8 millions d’euros. La dépendance de la publicité, cela fait du mal lorsque la pub baisse en volume. Les Echos revendiquent 73 500 abonnés à 400 euros/an environ en moyenne... soit une recette apportée directement par le client d’un tiers du ca, vente au numéro comprises !
  
  
  FT mise sur la géo-localisation.
  
  Où est votre enfant ? Cette question, et surtout la réponse, vaut bien quelques dizaines de centimes d’euros en communication. France Télécom espère que les nouveaux services vont développer le CA d’Orange et vient de s’allier à Sagem en ce sens ...
  
  
  Alcatel et le téléphone mobile.
  
  Vendra ? Vendra pas ? Alcatel cherche à réduire le foyer de pertes (80 millions d’euros en 2003) de son activité de fabrication de téléphones mobiles!

Rubrique : Opportunités d'achat ou de vente

SAINT GOBAIN. Prem. Marché. SRD.  - SR TELEPERFOR. Pr. Marché. SRD.

(Par Nicolas MIGUET)