SOMMAIRE

Rubrique : À mon avis

La reprise d’Alcatel? C’est tout sauf un miracle... je l’avais prévu.

(Par Nicolas MIGUET)

Rubrique : La valeur de la semaine

Eurotunnel : le conseil se construit.

(Par Nicolas MIGUET)

Rubrique : Nos petites nouvelles importantes

• Démarrage en fanfare ...
  
  Avec la fièvre acheteuse qui a fait se ruer les français vers les magasins entre les 7 et 11 janvier, les soldes pourraient apporter une très bonne surprise à Bercy, qui encaisse la TVA à 19,6%... et la hausse des taxes sur le gazole est passée presque inaperçue avec la force de l’euro !!!
  
  
  Castorama : bientôt B & Q.
  
  Avec le rachat de Castorama par l’anglais Kingfisher, le temps vient à la globalisation. De même que le voilier d’Helen Mac Arthur officiellement baptisé «Castorama-B and Q» n’offre d’un logo B & Q sur ses voiles et flancs, Castorama va bientôt passer sous l’enseigne british, à l’instar de tous les autres pays du monde où la chaîne s’installe, comme en Chine.
  
  
  Danone mise sur la Turquie.
  
  La reprise de la filiale turque de Nestlé (marque Mis), la prise de contrôle de son partenaire Sabanci montrent que Danone veut faire de la Turquie son point d’entrée pour toute la zone sud de l’ex-URSS.
  
  
  Changer de machine à laver.
  
  Les français ne regardent pas trop leur consommation d’eau. En moyenne, les machines à laver actuellement commercialisées consomment 38 à 40 litres d’eau par cycle de lavage, contre 150 litres pour celles souvent en service... Un foyer qui fait quatre lessives par semaine économisera 200 à 250 kw/h et 20 mètres cubes d’eau en changeant de machine, si tous les foyers se rééquipent, cela changera le profil des factures des distributeurs d’eau.
  
  
  Pressions sur Alcatel.
  
  La vente de Saft aurait pu ne pas avoir lieu. Bercy a retoqué un premier dossier de l’acquéreur et a cherché comment recaler définitivement le dossier (sensible car Saft fabrique les batteries de nos sous-marins nucléaires). Alcatel a envisagé de coter Saft en Bourse, comme Nexans naguère. A suivre...
  
  
  Carrefour se désendette vite.
  
  Le prix de la vente de vingt galeries marchandes, celui des murs de quatorze nouveaux hypermarchés, s’ajoutant aux centres d’optique a désendetté Carrefour de plus de 600 millions d’euros en 2003. Pour 2004, Carrefour vient déjà de récupérer plus de 100 millions d’euros en cédant sept hypers au Chili.
  
  
  Alcan a fait «carton plein»...
  
  Le succès d’Alcan dans son offre sur Péchiney sera un jour un cas d’école. Après la réouverture de l’offre, détenteur de 97,95% du capital, Alcan va pouvoir lancer une OPR et radier Péchiney de la cote, ayant les mains libres moins d’un an après son offre.
  
  
  Le délicat pari de Cegetel.
  
  Avec le lancement de son offre ADSL (destinée à recruter 15% de ses 3,5 millions de clients dans le fixe), Cegetel pourrait énerver ses gros clients fournisseurs d’accès, qui lui achètent de grandes quantités de minutes et du dégroupage sur son réseau. AOL serait très en colère, mais sans réelle solution alternative.
  
  
  Carrefour a dépassé ses objectifs.
  
  Carrefour a réalisé un CA de 79 milliards d’euros en 2003, soit +6% sur 2002, à change et surface constante. Pénalisé par le non alimentaire en France (les soldes devraient rattraper l’affaire), Carrefour fait un tabac avec le maxidiscompte. Le résultat net grimpera de 10 à 12%, en 2003 comme en 2004 !!!
  
  
  Miracle pour Fourtou.
  
  Avec la montée de l’action Vivendi Universal, Jean-René Fourtou est déjà virtuellement à la tête d’une vraie grosse fortune : 9 millions d’euros de plus-value virtuelle. Pour les victimes de Messier, en revanche, seul un tiers du chemin de retour est fait !
  
  
  Le coût fiscal de Messier, Bon et cie.
  
  Bercy estime que la dérive budgétaire de 2003 est 100% dûe au recul des recettes de l’impôt sur les sociétés, des gros contribuables tels que Vivendi et Véolia, ou France Télécom manquent à l’appel.
  
  
  Le milliard d’Orange.
  
  Avec les voeux, Orange France a battu son record de trafic : plus d’un milliard de communications et SMS ont été échangés sur son réseau en moins de dix jours en France, ce qui ne s’était jamais vu dans le passé. La filiale de France Télécom a augmenté son trafic d’un tiers sur celui de la période comparable de 2003, au détriment de La Poste.
  
  
  Les «amis utiles» moins nombreux ...
  
  Avec l’électronique triomphale dans les voitures, il est loin le temps où Renault avait un panonceau à chaque coin de rue et revendiquait ses «voisins utiles» au losange. Les investissement à faire et la professionnalisation du réseau font que le nombre des agents est tombé de 5804 à moins de 5000 en France de 2000 à janvier 2004. En Europe, Renault a réduit de 2062 à 1750 environ ses concessions. Du coup, les vitrines d’exposition vont se multiplier dans des petites surfaces de commercialisation pure.
  
  
  Le gisement de France Télécom.
  
  Avec des taux de 2,4% sur trois ans, 4,75% sur huit ans (5,6% sur trente ans)... France Télécom paye moins cher ses emprunts actuels qu’en 1999, du temps ou sa «notation» était sept crans au dessus de l’actuelle. Le taux moyen de la dette de FT est de 6% l’an et le refinancement devrait permettre de faire quelques centaines de millions d’euros d’économies.
  
  
  Afer a trébuché en 2003.
  
  Avec 138 millions d’euros de demandes de remboursement, une baisse de 4% du nombre de nouveaux adhérents et un rendement net du contrat qui est tombé de 5,552% en 2002 à 5,05% en 2003, on ne peut dire qu’Afer (588 470 adhérents) ait connu une bonne année 2003.
  
  
  Nissan bat encore un record.
  
  La marge de Nissan ne cesse de grimper. Avec 3 milliards d’euros de résultat opérationnel sur son premier semestre fiscal (terminé fin septembre), la filiale de Renault dégage 11,3% de marge... record du monde. Nissan cherche à employer ses excédents de cash, n’ayant plus de dettes du tout. Les dividendes vont pleuvoir et Renault va pouvoir récupérer sa mise de 1999.
  
  
  Alstom connaît une éclaircie.
  
  L’accord de Bruxelles pour la cession de T & D par Alstom à Areva valide 920 millions d’euros de recette en trésorerie et laisse espérer un accord final sur la recapitalisation.
  
  
  Bolloré à l’affût sur Gaumont.
  
  Avec le passage du cap des 10% dans le capital de Gaumont, le groupe Bolloré a confirmé qu’il était intéressé pour reprendre les parts de Nicolas Seydoux si ce dernier veut vendre.
  
  
  Infogrames fait son cinéma.
  
  Avec le succès de Matrix, on a vu que le cinéma pouvait amener des clients pour l’industrie des jeux vidéos. Atari (nouveau nom d’Infogrames) va bénéficier, à l’instar de Tomb Raider, de la réciproque. Fin 2004, sortira en salles «Alone in the dark», issu du jeux éponyme d’Atari, qui cherche un réalisateur (en compétition actuellement) pour sortir un film à partir de Driver (12 millions de jeux vendus, version 3 en mars prochain). Une série spéciale de voitures est prévue en 2005, à la sortie du film mettant en scène le héros de Driver : Tanner.
  
  
  Airbus a dépassé Boeing.
  
  Avec près de 310 livraisons en 2003 contre 281 pour son rival Boeing, Airbus a fait un événement historique : l’européen, issu de la lignée des Concorde et des Caravelle est devenu le numéro 1 mondial, moins de trente ans après le lancement de l’A300.
  
  
  Air France bat ses records.
  
  Le groupe Air France semble avoir effacé son creux traditionnel en hiver. Le coefficient record (plus de 76% contre 70% pour les concurrents) d’occupation de ses avions en décembre et la hausse de 5,4% du nombre des passagers démontre sa compétitivité. Le moindre recours aux charters après l’accident d’Egypte devrait aider pour le premier trimestre et la saison 2004/05.
  
  
  Alstom : bonnes nouvelles?
  
  L’année 2004 sera peut-être celle du grand renouveau pour Alstom. L’armateur italien MSC devrait commander trois paquebots de 1380 cabines, dont le premier serait à livrer en 2005, les deux autres en 2006. La SNCM cherche à acquérir deux car-ferries et Carnival un autre paquebot !
  
  
  Apple miniaturise l’iPod.
  
  Rien à voir avec l’i-Mode de Bouygues : le lecteur de musique d’Apple, l’i-Pod va devenir encore davantage qu’aujourd’hui un objet culte. Moins de cent grammes, dans des couleurs frappantes, sa nouvelle version coûtera 299 euros TTC environ et permettra d’emporter sur soi jusqu’à mille chanson de qualité CD. Disponible dès avril, avec très vraisemblablement l’ouverture en Europe du site de téléchargement de musique à la carte d’Apple !
  
  
  Pétrole : l’Afrique en force.
  
  La production de pétrole africain est de plus en plus grande. Avec les découvertes connues et les mises en exploitation programmées, compte tenu des gisements en fin de vie, la production globale grimpera de trois à quatre millions de barils/jour (la moitié de l’Arabie Saoudite, plus que l’Irak au top) d’ici à 2005. Pénurie? Non : excès.
  
  
  Disney veut relancer ses parcs.
  
  L’offensive est à l’ordre du jour dans le groupe Disney, qui sort de plusieurs années délicates et devrait dépasser en 2004 son record de 1997. Les fêtes de fin d’année ont vu une affluence record dans les parcs. La recapitalisation d’Eurodisney devrait solder définitivement ses problèmes.
  
  
  La Chine en vol direct.
  
  La Chine est reliée à Paris par vingt-six vols directs hebdomadaires, désormais. De 523 000 passagers transportés en 2002, Air France compte passer à plus de 1 million en 2005, grâce à de nouvelles lignes.

Rubrique : Opportunités d'achat ou de vente

ALCATEL. Premier Marché. SRD. - EUROTUNNEL. Premier Marché.SRD

(Par Nicolas MIGUET)