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Édition 855 -
SOMMAIRE
Rubrique : À mon avis
La bulle de l’Euro, les girouettes en tout genre : le marché change sans changer ...
(Par Nicolas MIGUET)
Rubrique : La valeur de la semaine
Péchiney va sortir de la cote.
(Par Nicolas MIGUET)
Rubrique : Nos petites nouvelles importantes
Immobilier : crise en réel ...
L’immobilier (de bureau) ne connaît pas une situation de crise comme au début des années 90, mais les loyers ne cessent de reculer depuis le pic de 2001. A Paris, le mètre carré central se loue autour de 700 euros dans le top, contre plus de 810 euros par an pour les contrats signés en 2001. A la Défense, les loyers sont tombés de 620-630 à 550 euros/m2 !!!
Stocks en hausse.
Les loueurs d’immobilier professionnel ont 4,3 millions de mètres carrés libres (+26,4% sur un an), avec un taux de vacance passé de 4,6 à 6,9% en un an, soit plus de deux ans de stock au rythme actuel des prises de bail.
Thomson vend des écrans LG.
Les téléviseurs à écran plat (plasma) de Thomson ne sortent pas des usines d’Angers... mais sont plus simplement un LG avec juste le logo Thomson de posé dessus, en attendant que le marché augmente .
La pub subliminale du «Monde».
Le quotidien socialo-trotskiste Le Monde fait passer des encarts publicitaires «Le Monde, lisez-le, aimez-le, jugez-le». Les mots «aimez-le» sont juste en face d’une petite ligne sur un journal plié ou il est indiqué : «directeur : Jean-Marie Colombani». Les pervers y voient un message différent : ’Colombani, aimez-le’ qui correspond bien au personnage, le caudillo du Monde... qui ne veut pas être jugé, mais adulé!
Vendeur à 7, acheteur à 22 euros.
Les banksters nous feront toujours rire. La Deutsche Bank vient de monter son opinion sur France Télécom de «conserver» à «achat». En septembre-octobre 2002, vers 7 euros, la Deutsche Bank conseillait de «vendre» (sic). Après avoir fait vendre à 7 euros, le bankster est passé à conserver (pour les aveugles qui n’auraient pas vendu) puis acheter.
Les british subventionnent Nissan.
Une entorse au droit de la concurrence? La Grande Bretagne va verser environ 5 millions d’euros à Nissan (filiale de Renault) pour que la Micra cabriolet soit fabriquée au Royaume-Uni. Carlos Ghosn a fait croire qu’elle pouvait être montée en France sans problème, ce qui est faux !
Alcatel a une bonne visibilité.
A l’image du bankster Deutsche Bank sur France Télécom, l’agence de notations Moody’s vole au secours de la victoire pour Alcatel. La note quitte la «perspective négative», l’agence indiquant que les échéances à trente-six mois sont assurées.
Le chiffre qui impressionne...
Chez France Télécom, les charges de personnel sont passées de 21% du chiffre d’affaires au premier trimestre de 2003 à 18,9% au troisième trimestre et devraient être de l’ordre de 18,2% au quatrième trimestre, pour tomber à 17,5% au premier trimestre de 2004, soit 3,5% de gagnés en un an !
Shirrefs en girouette.
«Ce n’est pas moi qui change, c’est le vent», avait l’habitude de dire une girouette de la politique, feu-Edgar Faure, longtemps président de l’Assemblée nationale, rescapé de la quatrième république, élu du Doubs. L’anglais Shirrefs (dirigeant sortant d’Eurotunnel) devrait reprendre la formule. Il se contredit de jour en jour et annonce de semaine en semaine une stratégie nouvelle, sous la pression des actionnaires qui veulent (et vont) le virer.
Le cap des 8 millions d’abonnés.
Le groupe Canal+ passera, en ce début décembre, le cap des huit millions d’abonnés. Si Canal+ baisse, Canal Satellite et NC Numéricâble montent, ce qui fait plus que compenser. Le résultat opérationnel du groupe Canal+ sera positif en 2003... pour la première fois depuis 1996.
Entenial vendu 585 millions, in fine.
La vente d’Entenial par les AGF était indexée sur un certain nombre de critères. Les bons chiffres du premier semestre ont permis aux AGF de remonter de dix millions d’euros le prix de vente, qui culmine à 585 millions. Pas mal pour une «affaire forcée» (les AGF ont dû réunir Banque La Hénin, le CDE et une plus petite banque) !!!
Euronext perd ses belles étrangères.
Après 6 à 12 retraits par an depuis 2000, Euronext Paris va perdre en 2003 pas moins de 15 sociétés étrangères cotées à Paris. La faiblesse des volumes de cotation et l’avènement de l’euro incitent les entreprises à réduire drastiquement leurs frais. Les investisseurs institutionnels concentrent leurs ordres là où il y a de la liquidité !
La flambée des «aéroportuaires».
La crise est derrière les entreprises aéroportuaires. Alors que Penauille Polyservices va réunir ce jeudi 11 décembre ses associés pour une AGE mixte (approuvant la restructuration de sa dette), l’intérêt de l’allemand Hochtief sur le britannique TBI montre que ce marché est convoité, désormais.
Grosses miettes.
Avec le contrat d’une centaine de moteurs pour les A380 d’Emirates, General Electrics sera partageur : 15% du marché (de 1,5 milliard de dollars) ira à la Snecma, partenaire historique de GE (CFM...) !
France Télécom revalorisé. Exclusif. La notation de France Télécom va être prochainement remontée par deux agences, avant même la publication des comptes de 2003. Le résultat de l’OPE sur Orange a dopé les fonds propres !
Envergure poursuit son développement.
Dans un monde hôtelier difficile, le groupe Envergure (Taittinger) aura investi près de 100 millions d’euros en 2003, contre 88 millions en 2002. Le groupe va dépasser les 900 millions d’euros de CA, avec plus de 800 hôtels.
TF1 veut se remettre à l’édition.
Les télévisions vont bientôt pouvoir faire de la publicité pour les livres. TF1 songe à se mettre sur les rangs pour racheter Robert Laffont (avec Albin Michel?). Le but est de contre carrer Lagardère (Hachette) en utilisant la masse de l’audience de la première chaîne, pour faire la même chose qu’avec TF1 Vidéo.
Lagardère cinquième mondial...
Les cessions d’actifs (60% d’Editis) ne vont pas empêcher que Hachette passera du 12e au 5e rang mondial du secteur de l’édition avec Larousse, Dalloz et Anaya en perles nouvelles sur la couronne de Lagardère (et de son réseau de distribution) .
Thalès regarde Snecma...
Quel est le meilleur moyen de valoriser les participations de l’Etat? Dans l’armement, la formation d’un ensemble cohérent autour de Thalès, qui pourrait devenir l’actionnaire structurant de Snecma (moteurs) est à l’étude !
Bercy refait ses pronostics.
Le ministère des finances estime que, si la Bourse se tient bien, il sera possible de vendre non pas pour 4 milliards d’euros de participations publiques en 2004, mais pour 15 à 20 milliards, ce qui améliorera structurellement le déficit de 450 à 700 millions d’euros par an (réduction des frais financiers).
Les gouffres publics.
L’Etat a vendu, depuis 1986, pour 73 milliards d’euros d’actifs. Plus de 50 milliards d’euros sont allés combler des trous (charbon, RFF, CDR, Giat...). Seulement 9 milliards ont réduit la dette publique et 1,6 milliard sont allés au fond de réserve des retraites. L’énarchie gaspille...
Méga commande pour Airbus?
Lufthansa, Austrian Airlines, SAS et Air Canada vont commander 355 avions, dans un achat groupé, gros porteurs et transporteurs régionaux compris, afin d’obtenir les meilleures conditions de prix. Le contrat représentera une dizaine de milliards de dollars. Embraer, Bombardier et ATR se disputent (avec l’Airbus A318) le marché des avions régionaux. Si Boeing perd le marché, ses années 2005 à 2007 seront très compromises.
Citroën va décliner sa C3.
La C3 est le plus gros succès jamais connu par Citroën qui, hors la C2 (déclinée étroitement), va en vendre plus de 400 000 en 2003. Après la C3 «Pluriel» qui tire l’image (et les ventes) tant en Allemagne qu’en Italie, le chevron vient de présenter un prototype «tout-chemin» au salon de Bologne (la C3 fait 4% du marché italien), cette variante ’balades’ devrait être commercialisée en mai 2004, avec des protections plastiques, une garde au sol rehaussée et un look «baroudeur».
Disney va faire des concessions.
Pour diminuer la dette d’Eurodisney, la maison mère pourrait renoncer purement et simplement à une créance de 168 millions d’euros (16 centimes par action), profitant de l’euphorie du succès du film Némo et des bonnes recettes de publicité pour ABC et ESPN. La Caisse des Dépôts et BNP Paribas seraient alors d’accord pour refinancer leurs prêts et d’abandonner des intérêts et clauses de retard !
Boeing va (aussi) souffrir en 2004.
La production d’avions civils de l’américain Boeing devrait être limitée à 275 avions en 2004 (280 livraisons prévues pour 2003), alors qu’Airbus (300 à 310 livraisons en 2003) devrait augmenter sa production à 330-350 avions, nouveau record. Boeing est progressivement évincé par Airbus de son seul créneau fort : les compagnies «low-cost». Son vieil avion, le B737, est abandonné pour les A319 ou A320, qui génèrent 500 000 euros annuels d’économies en frais de fonctionnement. Air France est en train de sortir le 737 de sa flotte, au fil des mois, et des livraisons d’A318-319-320-321 !
Le Crédit «à bricoles» paralysé?
La fusion entre les services du Crédit Agricole et ceux du Crédit Lyonnais prend «un train de sénateur». Les dirigeants sont très occupés par l’affaire Executive Life et cherchent à éviter l’exclusion du Lyonnais de ses juteuses affaires américaines. Du coup, les synergies prennent du retard, personne ne se presse.
Rubrique : Opportunités d'achat ou de vente
MICHELIN. Premier Marché. SRD. - AIR FRANCE. Premier Marché. SRD. - EUROTUNNEL. Premier Marché. SRD
En juin dernier (c’était hier), il y a eu une très rapide bulle obligataire, avec des rendements de l’OAT dix ans tombant sous les 3,5% annuels. A l’époque, je vous ai dit très clairement que c’était le moment de vendre vos produits obligataires...
Alcan détient 92,4% du capital de Péchiney. Avec la réouverture de son OPE entre les 9 et 23 décembre 2003, le canadien compte passer le cap des 95% et procédera alors à une offre de retrait, permettant de sortir Péchiney de la cote, ce qui fera un
L’immobilier (de bureau) ne connaît pas une situation de crise comme au début des années 90, mais les loyers ne cessent de reculer depuis le pic de 2001. A Paris, le mètre carré central se loue autour de 700 euros dans le top, contre plus de 810 euros par an pour les contrats signés en 2001. A la Défense, les loyers sont tombés de 620-630 à 550 euros/m2 !!!
Stocks en hausse.
Les loueurs d’immobilier professionnel ont 4,3 millions de mètres carrés libres (+26,4% sur un an), avec un taux de vacance passé de 4,6 à 6,9% en un an, soit plus de deux ans de stock au rythme actuel des prises de bail.
Thomson vend des écrans LG.
Les téléviseurs à écran plat (plasma) de Thomson ne sortent pas des usines d’Angers... mais sont plus simplement un LG avec juste le logo Thomson de posé dessus, en attendant que le marché augmente .
La pub subliminale du «Monde».
Le quotidien socialo-trotskiste Le Monde fait passer des encarts publicitaires «Le Monde, lisez-le, aimez-le, jugez-le». Les mots «aimez-le» sont juste en face d’une petite ligne sur un journal plié ou il est indiqué : «directeur : Jean-Marie Colombani». Les pervers y voient un message différent : ’Colombani, aimez-le’ qui correspond bien au personnage, le caudillo du Monde... qui ne veut pas être jugé, mais adulé!
Vendeur à 7, acheteur à 22 euros.
Les banksters nous feront toujours rire. La Deutsche Bank vient de monter son opinion sur France Télécom de «conserver» à «achat». En septembre-octobre 2002, vers 7 euros, la Deutsche Bank conseillait de «vendre» (sic). Après avoir fait vendre à 7 euros, le bankster est passé à conserver (pour les aveugles qui n’auraient pas vendu) puis acheter.
Les british subventionnent Nissan.
Une entorse au droit de la concurrence? La Grande Bretagne va verser environ 5 millions d’euros à Nissan (filiale de Renault) pour que la Micra cabriolet soit fabriquée au Royaume-Uni. Carlos Ghosn a fait croire qu’elle pouvait être montée en France sans problème, ce qui est faux !
Alcatel a une bonne visibilité.
A l’image du bankster Deutsche Bank sur France Télécom, l’agence de notations Moody’s vole au secours de la victoire pour Alcatel. La note quitte la «perspective négative», l’agence indiquant que les échéances à trente-six mois sont assurées.
Le chiffre qui impressionne...
Chez France Télécom, les charges de personnel sont passées de 21% du chiffre d’affaires au premier trimestre de 2003 à 18,9% au troisième trimestre et devraient être de l’ordre de 18,2% au quatrième trimestre, pour tomber à 17,5% au premier trimestre de 2004, soit 3,5% de gagnés en un an !
Shirrefs en girouette.
«Ce n’est pas moi qui change, c’est le vent», avait l’habitude de dire une girouette de la politique, feu-Edgar Faure, longtemps président de l’Assemblée nationale, rescapé de la quatrième république, élu du Doubs. L’anglais Shirrefs (dirigeant sortant d’Eurotunnel) devrait reprendre la formule. Il se contredit de jour en jour et annonce de semaine en semaine une stratégie nouvelle, sous la pression des actionnaires qui veulent (et vont) le virer.
Le cap des 8 millions d’abonnés.
Le groupe Canal+ passera, en ce début décembre, le cap des huit millions d’abonnés. Si Canal+ baisse, Canal Satellite et NC Numéricâble montent, ce qui fait plus que compenser. Le résultat opérationnel du groupe Canal+ sera positif en 2003... pour la première fois depuis 1996.
Entenial vendu 585 millions, in fine.
La vente d’Entenial par les AGF était indexée sur un certain nombre de critères. Les bons chiffres du premier semestre ont permis aux AGF de remonter de dix millions d’euros le prix de vente, qui culmine à 585 millions. Pas mal pour une «affaire forcée» (les AGF ont dû réunir Banque La Hénin, le CDE et une plus petite banque) !!!
Euronext perd ses belles étrangères.
Après 6 à 12 retraits par an depuis 2000, Euronext Paris va perdre en 2003 pas moins de 15 sociétés étrangères cotées à Paris. La faiblesse des volumes de cotation et l’avènement de l’euro incitent les entreprises à réduire drastiquement leurs frais. Les investisseurs institutionnels concentrent leurs ordres là où il y a de la liquidité !
La flambée des «aéroportuaires».
La crise est derrière les entreprises aéroportuaires. Alors que Penauille Polyservices va réunir ce jeudi 11 décembre ses associés pour une AGE mixte (approuvant la restructuration de sa dette), l’intérêt de l’allemand Hochtief sur le britannique TBI montre que ce marché est convoité, désormais.
Grosses miettes.
Avec le contrat d’une centaine de moteurs pour les A380 d’Emirates, General Electrics sera partageur : 15% du marché (de 1,5 milliard de dollars) ira à la Snecma, partenaire historique de GE (CFM...) !
France Télécom revalorisé. Exclusif. La notation de France Télécom va être prochainement remontée par deux agences, avant même la publication des comptes de 2003. Le résultat de l’OPE sur Orange a dopé les fonds propres !
Envergure poursuit son développement.
Dans un monde hôtelier difficile, le groupe Envergure (Taittinger) aura investi près de 100 millions d’euros en 2003, contre 88 millions en 2002. Le groupe va dépasser les 900 millions d’euros de CA, avec plus de 800 hôtels.
TF1 veut se remettre à l’édition.
Les télévisions vont bientôt pouvoir faire de la publicité pour les livres. TF1 songe à se mettre sur les rangs pour racheter Robert Laffont (avec Albin Michel?). Le but est de contre carrer Lagardère (Hachette) en utilisant la masse de l’audience de la première chaîne, pour faire la même chose qu’avec TF1 Vidéo.
Lagardère cinquième mondial...
Les cessions d’actifs (60% d’Editis) ne vont pas empêcher que Hachette passera du 12e au 5e rang mondial du secteur de l’édition avec Larousse, Dalloz et Anaya en perles nouvelles sur la couronne de Lagardère (et de son réseau de distribution) .
Thalès regarde Snecma...
Quel est le meilleur moyen de valoriser les participations de l’Etat? Dans l’armement, la formation d’un ensemble cohérent autour de Thalès, qui pourrait devenir l’actionnaire structurant de Snecma (moteurs) est à l’étude !
Bercy refait ses pronostics.
Le ministère des finances estime que, si la Bourse se tient bien, il sera possible de vendre non pas pour 4 milliards d’euros de participations publiques en 2004, mais pour 15 à 20 milliards, ce qui améliorera structurellement le déficit de 450 à 700 millions d’euros par an (réduction des frais financiers).
Les gouffres publics.
L’Etat a vendu, depuis 1986, pour 73 milliards d’euros d’actifs. Plus de 50 milliards d’euros sont allés combler des trous (charbon, RFF, CDR, Giat...). Seulement 9 milliards ont réduit la dette publique et 1,6 milliard sont allés au fond de réserve des retraites. L’énarchie gaspille...
Méga commande pour Airbus?
Lufthansa, Austrian Airlines, SAS et Air Canada vont commander 355 avions, dans un achat groupé, gros porteurs et transporteurs régionaux compris, afin d’obtenir les meilleures conditions de prix. Le contrat représentera une dizaine de milliards de dollars. Embraer, Bombardier et ATR se disputent (avec l’Airbus A318) le marché des avions régionaux. Si Boeing perd le marché, ses années 2005 à 2007 seront très compromises.
Citroën va décliner sa C3.
La C3 est le plus gros succès jamais connu par Citroën qui, hors la C2 (déclinée étroitement), va en vendre plus de 400 000 en 2003. Après la C3 «Pluriel» qui tire l’image (et les ventes) tant en Allemagne qu’en Italie, le chevron vient de présenter un prototype «tout-chemin» au salon de Bologne (la C3 fait 4% du marché italien), cette variante ’balades’ devrait être commercialisée en mai 2004, avec des protections plastiques, une garde au sol rehaussée et un look «baroudeur».
Disney va faire des concessions.
Pour diminuer la dette d’Eurodisney, la maison mère pourrait renoncer purement et simplement à une créance de 168 millions d’euros (16 centimes par action), profitant de l’euphorie du succès du film Némo et des bonnes recettes de publicité pour ABC et ESPN. La Caisse des Dépôts et BNP Paribas seraient alors d’accord pour refinancer leurs prêts et d’abandonner des intérêts et clauses de retard !
Boeing va (aussi) souffrir en 2004.
La production d’avions civils de l’américain Boeing devrait être limitée à 275 avions en 2004 (280 livraisons prévues pour 2003), alors qu’Airbus (300 à 310 livraisons en 2003) devrait augmenter sa production à 330-350 avions, nouveau record. Boeing est progressivement évincé par Airbus de son seul créneau fort : les compagnies «low-cost». Son vieil avion, le B737, est abandonné pour les A319 ou A320, qui génèrent 500 000 euros annuels d’économies en frais de fonctionnement. Air France est en train de sortir le 737 de sa flotte, au fil des mois, et des livraisons d’A318-319-320-321 !
Le Crédit «à bricoles» paralysé?
La fusion entre les services du Crédit Agricole et ceux du Crédit Lyonnais prend «un train de sénateur». Les dirigeants sont très occupés par l’affaire Executive Life et cherchent à éviter l’exclusion du Lyonnais de ses juteuses affaires américaines. Du coup, les synergies prennent du retard, personne ne se presse.
MICHELIN. Premier Marché. SRD. Le titre Michelin (code Isin FR0000121261) semble sortir d’une longue spirale baissière en cette fin de cette année 2003, après une chute à 24 euros, au plus bas en mars, et un plus haut de l’ordre
