SOMMAIRE

Rubrique : À mon avis

Dans un marché volatil, avoir su prendre des bénéfices nous a beaucoup aidé ...

(Par Nicolas MIGUET)

Rubrique : La valeur de la semaine

Belvédère : le retour en grâce.

(Par Nicolas MIGUET)

Rubrique : Nos petites nouvelles importantes

• Air France revient sur ses vieilles lignes.
  
  Après l’Algérie, Air France va réouvrir sa ligne Paris-Téhéran, un peu à la demande de ses clients les constructeurs automobiles français, qui y ont trouvé un vecteur d’expansion importante. En France, Air France devrait revenir sur Paris-Tarbes et sur Paris-Toulon, avec les petits A318 tout neufs qui permettent d’espérer une rentabilité sur ces petites lignes de 100 à 150 000 passagers/an.
  
  
  Airbus pique Air Algérie à Boeing.
  
  Nous l’avions annoncé en exclusivité en mars dernier : Air Algérie vient de commander 5 Airbus A330 pour remplacer ses vieux Boeing. Plusieurs autres commandes vont suivre, dans la gamme des A318 à A321, afin de redonner une compétitivité (et une fiabilité) à la flotte d’Air Algérie, qui n’a plus Khalifa Airways en face et doit assumer un duopole de fait avec Air France !
  
  
  Le grand bonheur de Pepsi-Cola.
  
  Le rival de Coca-Cola est marginalisé en France depuis qu’il n’est plus distribué par Pernod-Ricard. Philippe Faure-Brac, «meilleur jeune sommelier de France» en 1984, a fait pour un journal un «test à l’aveugle» qui place le Pepsi-Cola en tête... Pepsi cherche à exploiter ce résultat, pour grappiller quelques dixièmes du marché (1,5% actuellement) à Coca-Cola (63,7% des ventes, 87,9% avec ses dérivés, aromatisés, sans sucre...) !
  
  
  L’investissement prêt à repartir.
  
  Sur une base cent en 1992, l’investissement industriel est tombé à 84 environ en 2003. La chute fut rude en 2002, avec l’éclatement de la bulle boursière qui a eu pour conséquence une priorité mise sur le désendettement. Au lieu des +6% prévus en avril pour 2003, ce fut -2% qui est à constater dans l’industrie en France. L’obsolescence des matériels aidant, une reprise de la demande, même faible, aura pour conséquence de doper l’investissement...
  
  
  L’automobile française reine d’Europe.
  
  A travers la hausse des ventes de voitures dites «japonaises» en Europe, passées de 11,1 à 13,1% du marché en un an, c’est un peu l’industrie française qui perce. Toyota s’appuie sur ses Yaris «made in France» et Nissan (+40% en octobre en Europe) marque des points tant grâce à ses diesel ou utilitaires «made in Renault» qu’avec sa Micra, qui partagera sa plate-forme avec la future Clio. Utilitaires compris, PSA dépasse désormais le groupe VW et Renault se dirige vers les 12% du marché, objectif désigné en 1999 lors de la reprise de Nissan (qui vise 4%).
  
  
  Le Club Med va sortir de bons résultats.
  
  Les années de mauvaises surprises semblent être derrière le Club Med. La perte a été fortement réduite sur l’Amérique du Nord pour l’exercice qui s’est terminé fin août. Le prix moyen à la journée hôtelière est en hausse pour la deuxième année de suite. L’année écoulée a permis de dégager un cash flow libre positif !!!
  
  
  Michelin gagne son 18e titre.
  
  Avec la victoire de Citroën dans le championnat du monde des Rallyes, Michelin affiche son 18e titre de champion du monde «constructeurs». En raison de son ancienne appartenance (jusqu’en 1975) à Michelin, la firme au chevron chausse toutes ses voitures de pneumatiques «bibendum» !
  
  
  Le cap des 120 millions d’abonnés.
  
  France Télécom (40 millions de clients lors de son introduction en Bourse) a presque triplé de dimension en six ans. A fin octobre, FT avait 54,5 millions d’abonnés dans le mobile, 50 millions dans le fixe, plus de 11 millions à internet et 0,9 million dans le câble. Le cap des 120 millions d’abonnés est en vue.
  
  
  RTL perd ses auditeurs.
  
  Les sondages d’audience se suivent et se ressemblent, du moins pour RTL. En septembre-octobre 2003, médiamétrie estime que RTL est tombé à 12,1% de l’audience radio, contre 12,4% en 2002. Europe1 est stable à 9,1%, RMC Info gagne 0,5% à 3,5% !
  
  
  Laurent Perrier stabilisé...
  
  Après la très bonne année 2002, +15,6% pour le chiffre d’affaires, la migration de plus en plus forte vers le haut de gamme de Laurent Perrier (champagnes) permet de compenser une baisse de 1,3% des volumes vendus et un effet négatif de 3,3% pour les changes. Du coup, Laurent Perrier affiche un CA étale d’une année sur l’autre, pour son premier semestre, clôt fin septembre 2003. A périmètre de marques comparables, la croissance est de +3,3%
  
  
  Rodriguez monte en taille.
  
  Les yachts de grand luxe se vendent avec une insolence extravagante. Rodriguez Group vient de vendre son 4e «47 mètres», pour une valeur unitaire de 20 millions d’euros. Selon nos informations, cinq à six commandes d’unités de grande taille sont en cours de négociation pour le chantier naval.
  
  
  LD Com se prépare à la Bourse.
  
  Avec pas loin d’un milliard d’euros de chiffre d’affaires et des résultats équilibrés (ou en voie de l’être), le «petit poucet des télécommunications» a multiplié sa taille par neuf en quatre ans. Le groupe doit impérativement investir dans le dégroupage pour sécuriser son avenir... l’introduction en Bourse se fera en 2004 si elle permet de lever 350 à 500 millions d’euros de capitaux frais.
  
  
  Un marché qui commence à bouger.
  
  Les «autres télévisions» représentent 14 à 15% de l’audience... mais seulement 8% des investissements publicitaires. Les grandes chaînes commencent à s’inquiéter d’une «bascule du marché» pub !
  
  
  VW brade sa Phaéton.
  
  L’irruption de Volkswagen dans le grand luxe est un cuisant échec. VW cherche à élargir les ventes de sa Phaéton, en la lançant aux Etats-Unis, avec un prix bradé de 25 000 euros sur le tarif européen. L’objectif reste modeste  : 2 à 3 000 ventes annuelles sur ce marché où VW n’a pas de légitimité en haut de gamme. Il y est plus facile à Porsche de vendre des Cayenne qu’à VW ses Touareg (même base).
  
  
  Marketing plus ciblé pour Disneyland.
  
  Les fêtes à thème vont se multiplier à Disneyland Paris. Le 13 décembre, le parc fête, avec l’office du tourisme suédois, la sainte Lucie. Ambiance viking et marché de Noël scandinave. Aux Etats-Unis, les parcs multiplient les opérations ciblées, telles qu’une journée «gay» ou des opérations spéciales pour certaines communautés !!!
  
  
  Dexia cherche à se marier.
  
  Avec un cours de Bourse qui se traîne (en raison des problèmes néerlandais notamment), Dexia pourrait faire l’objet d’une offre hostile... Pierre Richard, son patron, proclame à qui veut l’entendre qu’il est prêt à tout rapprochement, à partir de 20 euros par action... ce qui ferait de lui un homme riche, vu ses options !
  
  
  Marionnaud offre ses parapluies.
  
  Pour Noël, Marionnaud ne va pas se lancer dans une surenchère de remises contre Sephora (filiale du conglomérat LVMH) qui, exsangue, ne peut plus vendre à perte comme l’an dernier. Le n°1 de la parfumerie offre à ses sept millions de titulaires d’une carte de fidélité... un parapluie, dès le 20 novembre et pour 68 euros d’achats minimum !
  
  
  Dell quitte la France, en silence...
  Exclusif.
  Les effectifs montpelliérains de Dell (ordinateurs) fondent à vue d’oeil. En décembre 2002, il y avait 850 contrats à durée indéterminée dans la capitale du Languedoc. A la fin de l’été 2003, le chiffre est tombé à 720. Le support technique aux petites sociétés a été externalisé à Stream... avant d’être délocalisé au Maroc, où se trouvent déjà 140 à 150 postes (le bâtiment est prévu pour 450 personnes). En mai, une trentaine d’espagnols et d’italiens détachés à Montpellier sont partis à Madrid et Milan. Elément jugé inquiétant sur place : le directeur du site de Montpellier de Dell Computers occupe par ailleurs les fonctions de vice-président à l’international, chargé des délocalisations vers les pays à bas coûts. Quand on sait que Dell fut attiré à Montpellier pour compenser le retrait d’IBM à coup de grosses subventions, on voit bien là les limites de cette politique interventionniste qui crée de la compétitivité artificielle en France !
  
  
  De la trésorerie «et vite».
  Exclusif.
  Par un simple fax (très «cavalier») envoyé à ses fournisseurs fin octobre, prenant prétexte du passage au logiciel SAP, Mr Bricolage (société cotée en Bourse), vient, pour ses magasins intégrés, de décaler le règlement des échéances des 10 novembre et 10 décembre 2003 aux 10 janvier et 10 février 2004. Artificiellement, le bilan de fin d’année sera «gonflé» au plan de la trésorerie ... Mauvais signe.
  
  
  NBC content d’Universal.
  
  Cadeau de mariage? Après plusieurs succès importants, dont «Hulk», «Bruce almighty»... Universal vient de connaître un très bon démarrage pour le film «Love actually», avec Hugh Grant, bien parti, une fois l’effet Matrix retombé, pour faire une carrière à la «Quatre mariages et un enterrement». L’activité cinéma de Vivendi Universal, détenue à 80% par NBC (General Electrics) et 20% par VU, a fait une très belle année 2003.
  
  
  Canal+ retrouve son audience.
  
  Avec 0,4 % de gain en part de marché sur l’audience entre septembre et début novembre, Canal+ s’affiche très satisfaite de sa grille de programmes, la plus chère du paysage audiovisuel français  !
  
  
  Le LCD explose.
  
  La baisse des prix de vente pour les téléviseurs à écran plat (-42% en un an à surface comparable pour le LCD et -33% pour les écrans plasma) ont amené une multiplication par neuf des ventes en LCD et par presque quatre pour les écrans Plasma !
  
  
  Un marché pas «rasoir».
  
  Les groupes qui se disputent le rasage quotidien multiplient les innovations. Wilkinson vient de lancer un rasoir masculin à quatre lame, après un rasoir féminin «triple lame» avec savon intégré. Bic n’est pas en reste et prépare son trois lames jetable !

Rubrique : Opportunités d'achat ou de vente

ARCELOR. Premier Marché. SRD. - EURODISNEY. Pr. Marché. SRD.

(Par Nicolas MIGUET)