La lettre La Bourse offre une étude financière chaque semaine, une analyse graphique des marchés, un éditorial affuté sur les marchés et des informations exclusives en plus de la publication d’un portefeuille témoin d’optique de gestion long terme.
Chaque mardi, accédez en avant-première au nouveau numéro de la lettre, deux jours avant sa réception par courrier. Disponible en édition individuelle et pour tous les abonnés.
INFO
Et si vous consultiez la lettre La Bourse directement sur votre smartphone/tablette ?
L’application vous donne accès aux dernières éditions dans un format confortable, réservé aux abonnés.
Disponible sur
📱 App Store
et
▶ Google Play
pour une lecture simple, où que vous soyez.
Édition 847 -
SOMMAIRE
Rubrique : À mon avis
Il faut continuer à appuyer là où cela fait énormément mal au bankstérisme : Eurotunnel ...
(Par Nicolas MIGUET)
Rubrique : La valeur de la semaine
Faurecia fait bien mieux que son marché, encore.
(Par Nicolas MIGUET)
Rubrique : Nos petites nouvelles importantes
Toyota craint Nissan en Europe.
Le gros succès de la petite Micra, qui fait presque jeu égal avec la Yaris, donne des sueurs froides aux dirigeants de Toyota, qui sera presque à 800 000 ventes européennes en 2003, son record. Toyota reste fragilisé par un pourcentage important de voitures importées du Japon. Le groupe craint beaucoup que l’utilisation d’un outil industriel commun (possible dès 2005) permette à Nissan de s’affranchir totalement, via Renault, des importations, sauf véhicules de niches !!!
Septembre record (suite).
L’Hebdo-Bourseplus a connu des ventes au numéro record en septembre 2003. Le n°218 (du 5 septembre) est le moins diffusé avec 6838 ex. vendus (outre les abonnements, bien entendu). La moyenne est de 10 235 exemplaires vendus en kiosques sur cinq numéros, un quasi doublement sur les chiffres de septembre 2002, alors que le nombre des abonnés a augmenté de plus de 3 000 entre temps, ce qui porte la diffusion moyenne totale à environ 25 000 ex. hebdomadaires en ce début du mois d’octobre.
Internet a décollé.
Le cours de l’action eBay est repassé au dessus de son niveau d’avant mars 2000 (krach de l’internet aux Etats-Unis). Le nombre des internautes a doublé aux USA en trois ans et serait de l’ordre de 22 millions en France mi-octobre, contre moins de 17 millions il y a un an. Après les délires, la réalité.
Renault mise gros à l’Est.
Avec Dacia en future carte maitresse, et la montée en puissance progressive de son usine de Moscou, Renault, passé de 7% à 11% du marché est-européen entre 2000 et 2003, mise sur 11 à 12 000 ventes de plus en 2003 qu’en 2002. Le losange espère passer à 200 000 ventes annuelles d’ici à 2005 ou 2006 !
Eurostar : premier succès.
Les deux premières semaines du Paris-Londres en 2h35 permettent de constater une hausse très sensible de la fréquentation d’Eurostar. Sa part de marché s’est installée largement au dessus des 60% et le PDG vise 70% fin 2004, puis plus de 80% du trafic en 2007, date à laquelle le trajet sera réduit à 2h20.
Spir mise sur 20 Minutes.
Les mois de septembre et octobre ont été bons pour le journal quotidien gratuit 20 Minutes, détenu à 25% par Spir (et 25% par sa maison-mère Ouest-France). Du coup, les pertes de 2003 pourraient se réduire à 8 millions d’euros puis à 2 ou 3 millions en 2004, ce qui améliorera d’autant le résultat de Spir, qui va voir son résultat 2003 tomber à 27 millions d’euros.
Wanadoo casse ses concurrents.
Avec son offre ADSL à 19 euros ttc pendant 4 mois et les forfaits «Intégrales Wanadoo» à 5 euros par mois (jusqu’à 100 heures) pendant 3 mois, la filiale de France Télécom cartonne. Depuis le début du mois de septembre, elle est à presque 70% du marché des nouveaux clients, ce qui réjouit France Télécom, qui bénéficiera en 2004 d’un important surcroît de trafic sur ses lignes fixes.
PSA ajuste ses stocks.
Comment récupérer avant la fin de l’année les «comptes d’heures supplémentaires» et réduire les stocks en même temps? PSA a trouvé la solution : l’usine d’Aulnay-sous-bois (C2, C3, 106) sera fermée du 27 octobre au 2 novembre ainsi que le 10 novembre. Par ailleurs, le rythme de production des 206 à Poissy est ramené de 1575 voitures/jour à 1260 dès le 13 octobre, avec 500 intérimaires non repris du fait de la suppression d’une équipe.
Aux ordres de l’Etablissement.
Face au scandale Eurotunnel, le quotidien trotsko-socialiste «Le Monde» a publié vendredi un «article» reprenant les thèses de la direction sortante... qu’il fut obligé de démentir via une toute petite brève dans son édition du lendemain (sic). Très dépendant des annonceurs pour sa (délicate) survie, Le Monde prépare un «portrait au vitriol» de Nicolas Miguet, véritable charge de procureur, comme à sa triste habitude... Triste sort d’un journal ex-de référence, fondé il y a presque soixante ans pour mettre fin à des moeurs journalistiques d’avant-guerre qu’il utilise à 200% actuellement.
La Tribune diffuse (gratis) large.
Le quotidien «La Tribune» , filiale de LVMH, essaye de réagir à la nouvelle formule des Echos en augmentant sa propre diffusion... Des dizaines de milliers de personnes -qui ne l’ont pas sollicité- reçoivent le journal gratis... Des abonnés payants sont surpris d’avoir deux exemplaires au courrier. Qui paye? Bernard Arnault et les minoritaires de LVMH puisque le journal perd de l’argent (et gros) !
SEB vend de plus en plus de «cocottes».
Les cinquante ans de la «cocotte-minute» ont fait beaucoup de publicité à SEB. Après avoir écoulé cinquante millions de ses autocuiseurs en cinq décennies, SEB accélère sur sa «clipso», lancée en 1994 et qui, grâce à cette publicité gratuite, représente 70% des ventes et a presque doublé en un an, les familles passant de la vieille cocotte à la jeune, plus rapide et sans bruit ni odeurs.
Banques : vers le zéro hold-up?
Un chiffre étonnant mais vrai : depuis l’arrivée du gouvernement Raffarin, le nombre des tentatives de hold-up dans les agences bancaires et à la poste a chuté de 40%. Les banques essaye de renégocier à la baisse leurs primes d’assurance.
Arcelor vise le retour dans le CAC40.
Usinor fut exclu de l’indice vedette de la Bourse au plus fort de la bulle internet... Arcelor, issu de la fusion entre Usinor, Arbed et Aceralia, pourrait connaître le sort d’autres «exclus célèbres» que furent Bouygues ou Pernod-Ricard, dédaignés en faveur des entreprises de téléphonie. Le sidérurgiste est favori pour remplacer Orange dans l’indice.
Pathé cherche à sortir de Libération.
Jérôme Seydoux, patron de Pathé, qui a été lessivé dans l’affaire Messier (ses titres Vivendi Universal, obtenus en échange de sa participation dans BskyB ont perdu plus des deux tiers de leur valeur) veut vendre ses 22% dans Libération, quotidien qui est toujours déficitaire. La nouvelle formule lancée le 13 octobre pourrait, si elle rencontre un succès auprès des lecteurs et annonceurs, permettre à ce fidèle actionnaire, sauveur du titre il y a une dizaine d’années, de sortir, enfin !
ISF : les faux riches qui payent.
Le nombre de nouveaux contribuables assujettis à l’ISF depuis 1997 a grimpé de 12 à 15 000 par an, essentiellement en région parisienne, du fait de la hausse des valorisations immobilières. Ces «faux riches» (plus de 100 000 personnes) sont de plus en plus incités par le fisc à vendre et à distribuer leurs biens à leurs enfants, ce qui n’est pas économiquement un succès. Merci Juppé !
Berrebi : le milliard dès 2003?
Il n’y a pas si longtemps que cela, SR Téléperformance visait le milliard de francs de chiffre d’affaires. Après 932 millions d’euros en 2002 (+16%) et un premier semestre stable, malgré la chute du dollar, quelques acquisitions (SRT n’a pas de dettes du tout) peuvent permettre au groupe de Jacques Berrebi de passer le cap du milliard (d’euros) dès 2003. L’acquisition d’une «affaire au Canada» apporte 12,5 millions de dollars US de plus en CA, gagnant 1,5% de potentiel commercial .
Les (gros) profiteurs de la loi Aubry.
Au MEDEF, on n’est pas très chaud, en réalité, de voire remettre en cause les 35 heures. Martine Aubry avait tellement subventionné les entreprises pour faire passer la pilule que, dans les entreprises de plus de 200 salariés, l’heure de travail «35 heures» ne coûte que 8,71 euros contre 8,80 euros pour celle «39 heures». Avec l’annualisation du temps de travail, c’est la fin -de surcroît- des 25% ou 50% de majoration pour les «heures sup». Par ailleurs, très souvent, le travail fait en 35 heures n’est pas inférieur à celui fait naguère en 39 heures... Mer vise la fin des aides publiques, dont vivent les grosses entreprises.
Le dossier de la privatisation d’EdF.
Le gouvernement est fin prêt pour introduire EdF en Bourse (15 à 25% du capital) à la fin de l’année ou dans les premières semaines de 2004. Chaque tranche de 10% devrait rapporter 4 milliards d’euros environ. Vendre 25% permettrait de recapitaliser RFF et d’économiser 500 millions d’euros sur le déficit public de 2004, ce qui explique l’empressement de Bercy à réaliser cette opération stratégique, avant les deux tranches de ventes de titres FT...
Wanadoo se recentre.
Avec la vente de France Animation, qui suit celle de Wanadoo Edition, la filiale de France Télécom (qui a déjà arrêté des services de commerce en ligne et pourrait céder Alapage.com) poursuit son recentrage sur le développement des services internet (200 000 abonnés nouveau à l’ADSL en septembre, selon nos informations) et d’annuaires !
Canal+ casse ses prix.
Vous voulez économiser sur votre abonnement à Canal+ ? Commencez par résilier votre contrat actuel. Canal Plus lance une promotion avec un tarif réduit à 15 euros par mois (au lieu de 28,80) sur douze mois, pour l’offre en numérique et à 19 euros (décodeur compris) pour une cinquantaine de chaînes de Canal Satellite. La croissance de la clientèle des chaînes à péage est modeste, d’où l’offre !
Vivendi a mal à ses jeux.
L’échec du jeu vidéo Hulk (300 000 ventes contre plusieurs millions d’espérées, et 4 millions pour Matrix, d’Infogrames) et le report de «Half Life 2» au printemps de 2004 vont faire que la filiale jeux de Vivendi Universal pourrait perdre 100 millions de dollars en 2003, au lieu d’un coquet bénéfice.
Carrefour l’asiatique.
Après sa percée à Taïwan et ses succès en Corée-du-Sud (1,3 milliard d’euros de CA), où il va accroître ses investissements pour ouvrir d’autres magasins, Carrefour poursuit sa conquête de la Chine. Quinze hypermarchés ouverts en 2003, plus une cinquantaine de magasins «discompte» Dia, l’enseigne vise une vingtaine d’hypers et plus de cent Dia en 2004 !
Un ami banquier (j’en ai, et pas des moindres) m’a appelé il y a quelques semaines : «Cher Nicolas, avec le dossier Eurotunnel, vous touchez un endroit qui va faire très mal aux voyous que nous exécrons, vous comme moi. Ne soyez pas surpris : ils utiliseront...
Le groupe Faurecia, filiale à 74% de PSA, a vu son activité grimper de 1,5% au 3e trimestre de 2003, contre -5% pour la production automobile européenne. Sur 9 mois, le CA à périmètre et change constant gagne 8,9%. Les marges vont augmenter plus fortement...
Le gros succès de la petite Micra, qui fait presque jeu égal avec la Yaris, donne des sueurs froides aux dirigeants de Toyota, qui sera presque à 800 000 ventes européennes en 2003, son record. Toyota reste fragilisé par un pourcentage important de voitures importées du Japon. Le groupe craint beaucoup que l’utilisation d’un outil industriel commun (possible dès 2005) permette à Nissan de s’affranchir totalement, via Renault, des importations, sauf véhicules de niches !!!
Septembre record (suite).
L’Hebdo-Bourseplus a connu des ventes au numéro record en septembre 2003. Le n°218 (du 5 septembre) est le moins diffusé avec 6838 ex. vendus (outre les abonnements, bien entendu). La moyenne est de 10 235 exemplaires vendus en kiosques sur cinq numéros, un quasi doublement sur les chiffres de septembre 2002, alors que le nombre des abonnés a augmenté de plus de 3 000 entre temps, ce qui porte la diffusion moyenne totale à environ 25 000 ex. hebdomadaires en ce début du mois d’octobre.
Internet a décollé.
Le cours de l’action eBay est repassé au dessus de son niveau d’avant mars 2000 (krach de l’internet aux Etats-Unis). Le nombre des internautes a doublé aux USA en trois ans et serait de l’ordre de 22 millions en France mi-octobre, contre moins de 17 millions il y a un an. Après les délires, la réalité.
Renault mise gros à l’Est.
Avec Dacia en future carte maitresse, et la montée en puissance progressive de son usine de Moscou, Renault, passé de 7% à 11% du marché est-européen entre 2000 et 2003, mise sur 11 à 12 000 ventes de plus en 2003 qu’en 2002. Le losange espère passer à 200 000 ventes annuelles d’ici à 2005 ou 2006 !
Eurostar : premier succès.
Les deux premières semaines du Paris-Londres en 2h35 permettent de constater une hausse très sensible de la fréquentation d’Eurostar. Sa part de marché s’est installée largement au dessus des 60% et le PDG vise 70% fin 2004, puis plus de 80% du trafic en 2007, date à laquelle le trajet sera réduit à 2h20.
Spir mise sur 20 Minutes.
Les mois de septembre et octobre ont été bons pour le journal quotidien gratuit 20 Minutes, détenu à 25% par Spir (et 25% par sa maison-mère Ouest-France). Du coup, les pertes de 2003 pourraient se réduire à 8 millions d’euros puis à 2 ou 3 millions en 2004, ce qui améliorera d’autant le résultat de Spir, qui va voir son résultat 2003 tomber à 27 millions d’euros.
Wanadoo casse ses concurrents.
Avec son offre ADSL à 19 euros ttc pendant 4 mois et les forfaits «Intégrales Wanadoo» à 5 euros par mois (jusqu’à 100 heures) pendant 3 mois, la filiale de France Télécom cartonne. Depuis le début du mois de septembre, elle est à presque 70% du marché des nouveaux clients, ce qui réjouit France Télécom, qui bénéficiera en 2004 d’un important surcroît de trafic sur ses lignes fixes.
PSA ajuste ses stocks.
Comment récupérer avant la fin de l’année les «comptes d’heures supplémentaires» et réduire les stocks en même temps? PSA a trouvé la solution : l’usine d’Aulnay-sous-bois (C2, C3, 106) sera fermée du 27 octobre au 2 novembre ainsi que le 10 novembre. Par ailleurs, le rythme de production des 206 à Poissy est ramené de 1575 voitures/jour à 1260 dès le 13 octobre, avec 500 intérimaires non repris du fait de la suppression d’une équipe.
Aux ordres de l’Etablissement.
Face au scandale Eurotunnel, le quotidien trotsko-socialiste «Le Monde» a publié vendredi un «article» reprenant les thèses de la direction sortante... qu’il fut obligé de démentir via une toute petite brève dans son édition du lendemain (sic). Très dépendant des annonceurs pour sa (délicate) survie, Le Monde prépare un «portrait au vitriol» de Nicolas Miguet, véritable charge de procureur, comme à sa triste habitude... Triste sort d’un journal ex-de référence, fondé il y a presque soixante ans pour mettre fin à des moeurs journalistiques d’avant-guerre qu’il utilise à 200% actuellement.
La Tribune diffuse (gratis) large.
Le quotidien «La Tribune» , filiale de LVMH, essaye de réagir à la nouvelle formule des Echos en augmentant sa propre diffusion... Des dizaines de milliers de personnes -qui ne l’ont pas sollicité- reçoivent le journal gratis... Des abonnés payants sont surpris d’avoir deux exemplaires au courrier. Qui paye? Bernard Arnault et les minoritaires de LVMH puisque le journal perd de l’argent (et gros) !
SEB vend de plus en plus de «cocottes».
Les cinquante ans de la «cocotte-minute» ont fait beaucoup de publicité à SEB. Après avoir écoulé cinquante millions de ses autocuiseurs en cinq décennies, SEB accélère sur sa «clipso», lancée en 1994 et qui, grâce à cette publicité gratuite, représente 70% des ventes et a presque doublé en un an, les familles passant de la vieille cocotte à la jeune, plus rapide et sans bruit ni odeurs.
Banques : vers le zéro hold-up?
Un chiffre étonnant mais vrai : depuis l’arrivée du gouvernement Raffarin, le nombre des tentatives de hold-up dans les agences bancaires et à la poste a chuté de 40%. Les banques essaye de renégocier à la baisse leurs primes d’assurance.
Arcelor vise le retour dans le CAC40.
Usinor fut exclu de l’indice vedette de la Bourse au plus fort de la bulle internet... Arcelor, issu de la fusion entre Usinor, Arbed et Aceralia, pourrait connaître le sort d’autres «exclus célèbres» que furent Bouygues ou Pernod-Ricard, dédaignés en faveur des entreprises de téléphonie. Le sidérurgiste est favori pour remplacer Orange dans l’indice.
Pathé cherche à sortir de Libération.
Jérôme Seydoux, patron de Pathé, qui a été lessivé dans l’affaire Messier (ses titres Vivendi Universal, obtenus en échange de sa participation dans BskyB ont perdu plus des deux tiers de leur valeur) veut vendre ses 22% dans Libération, quotidien qui est toujours déficitaire. La nouvelle formule lancée le 13 octobre pourrait, si elle rencontre un succès auprès des lecteurs et annonceurs, permettre à ce fidèle actionnaire, sauveur du titre il y a une dizaine d’années, de sortir, enfin !
ISF : les faux riches qui payent.
Le nombre de nouveaux contribuables assujettis à l’ISF depuis 1997 a grimpé de 12 à 15 000 par an, essentiellement en région parisienne, du fait de la hausse des valorisations immobilières. Ces «faux riches» (plus de 100 000 personnes) sont de plus en plus incités par le fisc à vendre et à distribuer leurs biens à leurs enfants, ce qui n’est pas économiquement un succès. Merci Juppé !
Berrebi : le milliard dès 2003?
Il n’y a pas si longtemps que cela, SR Téléperformance visait le milliard de francs de chiffre d’affaires. Après 932 millions d’euros en 2002 (+16%) et un premier semestre stable, malgré la chute du dollar, quelques acquisitions (SRT n’a pas de dettes du tout) peuvent permettre au groupe de Jacques Berrebi de passer le cap du milliard (d’euros) dès 2003. L’acquisition d’une «affaire au Canada» apporte 12,5 millions de dollars US de plus en CA, gagnant 1,5% de potentiel commercial .
Les (gros) profiteurs de la loi Aubry.
Au MEDEF, on n’est pas très chaud, en réalité, de voire remettre en cause les 35 heures. Martine Aubry avait tellement subventionné les entreprises pour faire passer la pilule que, dans les entreprises de plus de 200 salariés, l’heure de travail «35 heures» ne coûte que 8,71 euros contre 8,80 euros pour celle «39 heures». Avec l’annualisation du temps de travail, c’est la fin -de surcroît- des 25% ou 50% de majoration pour les «heures sup». Par ailleurs, très souvent, le travail fait en 35 heures n’est pas inférieur à celui fait naguère en 39 heures... Mer vise la fin des aides publiques, dont vivent les grosses entreprises.
Le dossier de la privatisation d’EdF.
Le gouvernement est fin prêt pour introduire EdF en Bourse (15 à 25% du capital) à la fin de l’année ou dans les premières semaines de 2004. Chaque tranche de 10% devrait rapporter 4 milliards d’euros environ. Vendre 25% permettrait de recapitaliser RFF et d’économiser 500 millions d’euros sur le déficit public de 2004, ce qui explique l’empressement de Bercy à réaliser cette opération stratégique, avant les deux tranches de ventes de titres FT...
Wanadoo se recentre.
Avec la vente de France Animation, qui suit celle de Wanadoo Edition, la filiale de France Télécom (qui a déjà arrêté des services de commerce en ligne et pourrait céder Alapage.com) poursuit son recentrage sur le développement des services internet (200 000 abonnés nouveau à l’ADSL en septembre, selon nos informations) et d’annuaires !
Canal+ casse ses prix.
Vous voulez économiser sur votre abonnement à Canal+ ? Commencez par résilier votre contrat actuel. Canal Plus lance une promotion avec un tarif réduit à 15 euros par mois (au lieu de 28,80) sur douze mois, pour l’offre en numérique et à 19 euros (décodeur compris) pour une cinquantaine de chaînes de Canal Satellite. La croissance de la clientèle des chaînes à péage est modeste, d’où l’offre !
Vivendi a mal à ses jeux.
L’échec du jeu vidéo Hulk (300 000 ventes contre plusieurs millions d’espérées, et 4 millions pour Matrix, d’Infogrames) et le report de «Half Life 2» au printemps de 2004 vont faire que la filiale jeux de Vivendi Universal pourrait perdre 100 millions de dollars en 2003, au lieu d’un coquet bénéfice.
Carrefour l’asiatique.
Après sa percée à Taïwan et ses succès en Corée-du-Sud (1,3 milliard d’euros de CA), où il va accroître ses investissements pour ouvrir d’autres magasins, Carrefour poursuit sa conquête de la Chine. Quinze hypermarchés ouverts en 2003, plus une cinquantaine de magasins «discompte» Dia, l’enseigne vise une vingtaine d’hypers et plus de cent Dia en 2004 !
Le titre Eurotunnel (code Isin FR0000125379) est en train de vivre quelques journées agitées, au rythme des communiqués mensongers ou diffamatoires (attaques ad hominem) des dirigeants sortants de la SA Eurotunnel. Sommés (par huissier de justice) de convoquer une AG (pour...
