SOMMAIRE

Rubrique : À mon avis

La reprise des marchés financiers n’est pas appuyée sur du sable ...

(Par Nicolas MIGUET)

Rubrique : La valeur de la semaine

Air France : le bon pari.

(Par Nicolas MIGUET)

Rubrique : Nos petites nouvelles importantes

• Tirouflet part «les poches pleines».
  
  Le PDG de Rhodia, Jean-Pierre Tirouflet, a finalement préféré démissionner plutôt que d’être poussé à la porte. La raison? A 53 ans, l’ancien directeur financier de Rhône-Poulenc part avec 2 millions d’euros de salaire en poche (18 mois de salaire brut) pour «récompenser» (sic) six années de mauvaise gestion et une dégringolade continue du cours de Bourse !!!
  
  
  LVMH cède ses bulles.
  
  Avec la vente de Canard Duchêne (qui fait suite à celle de Pommery), le conglomérat LVMH poursuit ses cessions, avant Mercier, qui a un positionnement prix assez bas.
  
  
  Tiscali triple son tarif.
  
  Visiblement, la situation financière de Tiscali (accès internet) est plus délicate qu’annoncée officiellement. Le 30 octobre, Tiscali va tripler (multiplication par trois) le prix de son accès via Numéris (RNIS). Il est question d’autres augmentations, sur d’autres offres.
  
  
  Les fausses pertes de Nintendo.
  
  Nintendo, qui a moins de succès avec sa grosse Game Cube qu’avec les consoles portables (Game Boy advance...), est riche de plus de 5 milliards de dollars de liquidités placées à l’étranger (et qui rapportent, au Japon, les banques ne servent pas d’intérêts). Du coup, la hausse du yen entraîne des provisions pour la traduction en yen de ces liquidités (sic). Nintendo va essayer de vendre (en baissant ses prix) 5,5 millions de consoles de salon en neuf mois, avant la fin de son exercice fiscal (31 mars 2004). En Europe, le prix tombe de 199 à 99 euros, ce qui va dynamiser le marché des jeux vidéo.
  
  
  Sans publicité, et cela se sait !
  
  Le mois de septembre a permis de battre un nouveau record de fréquentation pour www.bourse.fr, qui se rapproche désormais du million de pages vues par jour, contre 100 000 pages/jour en septembre 2001, record de l’époque. Plus de 120 000 internautes différents ont passé 60 000 heures au cumul sur le site. Profitant de la non pollution publicitaire, près de 10 000 personnes se sont déjà créées une boite aux lettres (gratuite) du style prenom.nom@bourse.fr.
  
  
  Un kiosque très fréquenté.
  
  Le site www.bourse.fr a, dès l’origine, permis aux internautes non abonnés à la lettre La Bourse de la commander à l’unité. En septembre 2000, au plus haut du marché : 34 ventes au n° au cumul du mois. En septembre 2001 (attentats du 11), le chiffre est passé à 268. En septembre 2002(effondrement du cours des valeurs télécom) : 248 ventes au n°... septembre 2003 : 1449. S’y ajoutent 418 ventes «en ligne» de l’Hebdo-Bourseplus !
  
  
  Un site marchand majeur.
  
  Avec 660 575,74 euros de chiffre d’affaires (vente au n°, cours de bourse en direct, prise d’abonnements...) et un gros millier de transactions certaines semaines, le site www.bourse.fr est devenu un site marchand majeur. En neuf mois, il a réalisé une activité commerciale de 2,37 fois celle constatée sur les 12 mois de 2002  !
  
  
  Le cuisant échec de Soros.
  
  Dans la famille «brigands», on connaît bien George Soros, qui s’est vanté d’avoir fait tomber la livre sterling. La tentative de prendre le contrôle de la société de la Tour Eiffel est un cuisant échec. Il est lamentable de constater que des banksters ont fait apporter 1282 actions à l’OPA à 60 euros... alors que leurs clients auraient pu vendre entre 75 et 80 euros sur le marché. Groupe Nicolas Miguet SA a demandé une enquête à la COB pour savoir ce qui s’est réellement passé, sur et hors le marché. Mauvais perdant, Soros a fait diffuser un courrier diffamatoire auprès d’un fichier d’anciens actionnaires de la STE, via une association bidon. La justice est saisie!
  
  
  Carrefour a appris le Japon.
  
  Avec trois ouvertures d’hypermarchés dans le Japon occidental de mois d’octobre, Carrefour passe à la vitesse supérieure, trois ans tout juste après ses débuts. A la fin de 2003, le nombre de magasins sera passé à 10 et Carrefour sait désormais que la rentabilité se situera avec 30 à 50 hypermarchés, un objectif à atteindre en 2006 ou 2007.
  
  
  Chrysler reste un boulet.
  
  Avec 800 millions d’euros de pertes opérationnelles pour les six premiers mois de 2003, Chrysler (qui a loupé le lancement de son Pacifica, un gros break) reste un boulet pour Mercedes. Jusqu’à quand ? Renault-Nissan (et Peugeot pour Jeep) sont aux aguets pour le moment où Daimler vendra.
  
  
  L’Oréal craint le «petit Marseillais».
  
  Le monde des shampoings en est tout retourné : les ventes du «petit Marseillais» sont passées en un an de 2 à 5% du marché, ce qui inquiète L’Oréal (Elsève, Dop, Garnier...), déjà attaqué avec succès par Clarins sur sa ligne de cosmétiques pour hommes.
  
  
  L’Olympique Lyonnais en Bourse.
  
  Jean-Michel Aulas, patron de l’OL, va déposer à la COB le dossier d’une introduction en Bourse de la SPCS, société holding de l’Olympique Lyonnais. La Bourse comprend plusieurs clubs cotés indirectement, via des maisons-mères du style Canal+ (PSG), Métropole Télévision (Girondins de Bordeaux). La COB ne peut s’opposer à la cotation de la SPCS, qui compte tirer des fonds propres pour sa filiale, double championne de France en ligue 1.
  
  
  Le Monde lourdement condamné !
  
  Condamné en première instance (très sévèrement) pour diffamation contre Nicolas Miguet, le quotidien socialo-trotskiste Le Monde avait fait appel... et a vu sa peine aggravée par la Cour d’Appel... Il y a quelquefois des «éclairs de justice» en France. Bien entendu, pas une ligne sur ce verdict, ni dans Le Monde (qui devra publier un très gros encart dans ses colonnes), ni ailleurs dans la presse !
  
  
  La cote de Roussely remonte.
  
  Après la polémique sur les dettes d’EdF, le PDG François Roussely présente des comptes semestriels qui ont recadré le débat. La dette nette est tombée à 24,5 milliards et le PDG (socialiste, proche de Jospin) estime en privé que le cap des 22 milliards d’euros sera franchi à rebours au 31 décembre 2003 et que celui des 17 milliards d’euros de dette nette est à portée des comptes de 2004. Comme les fonds propres seront passés en même temps à 22 ou 23 milliards d’euros et que les activités étrangères sont bénéficaires, Roussely devrait rester en place !
  
  
  Dassault regarde vers 2005.
  
  Avec 1,43 milliard d’euros de trésorerie en caisse, Dassault Aviation n’est pas dans la misère. Le carnet de commandes de ses avions d’affaires reste, avec 140 avions, proche du record de 162 au sommet historique. Les livraisons furent de 66 avions en 2002, elles reviendront à 40 environ en 2003 et ce chiffre sera stable en 2004. Dassault attend 2005 pour repasser le cap des 60 ventes annuelles !
  
  
  Quand France Télécom réduit la manne.
  
  Havas (via MPG) va concentrer l’essentiel de l’achat d’espaces publicitaires du groupe France Télécom. En 2003, FT aura réduit de 400 millions d’euros ses dépenses à ce titre, avec une efficacité visiblement équivalente sinon améliorée. La presse «couine» avec moins de recettes. Pour 2004, FT pourrait ramener à 500 millions d’euros ses dépenses à ce titre, malgré le lancement de l’UMTS en fin d’année.
  
  
  Toyota tire les équipementiers français.
  
  Bonne nouvelle pour les équipementiers automobiles : la hausse de la production française de Toyota devrait se poursuivre. Après +45% au premier semestre de 2003, l’usine de Valenciennes (Yaris) pourrait recevoir à terme assez rapide le montage des 4x4 Rav 4. Le japonais veut accroître la part de sa production réalisée en Europe et son usine française est la plus productive de ses établissements dans le monde. Faurecia, implanté dans la zone de Valenciennes, pourrait en profiter. Au Mans, Valéo bénéficie du lancement de la Golf 5.
  
  
  Rossignol veut accélérer.
  
  Le n°1 mondial du ski (38,7% du marché mondial) veut doubler de taille et passer à 1 milliard d’euros de CA d’ici à cinq ans. La croissance dans le golf va permettre de récupérer 100 à 150 millions d’euros de CA, hors sports d’hiver, le groupe veut accroître de 250 millions son activité annuelle dans l’habillement, y compris les chaussures de montagne (Dynastar).
  
  
  Spinetta prudent sur les synergies.
  Exclusif.
  Le PDG d’Air France annonce 400 millions d’euros d’économies annuelles avec le rapprochement entre Air France et KLM, sur une vingtaine de milliards d’euros de chiffre d’affaires. Nous sommes en mesure de vous révéler que les documents internes à Air France estiment à plus d’un milliard d’euros annuels le potentiel de synergies à cinq ans, en regroupant les achats, en homogénéisant les flottes (518 avions), en maximisant les complémentarités... mais sans fusion, bien sûr. L’exemple à suivre? «Peugeot-Citroën», admet Spinetta, qui compte s’appuyer sur le contre-exemple de la fusion Air France-UTA-Air Inter.
  
  
  Pierre et Vacances seul à Center Parcs !
  
  Avec le rachat des 50% du capital non encore détenus dans Center Parcs, Pierre et Vacances (qui en a vendu les murs, histoire de ne pas mélanger les métiers) a les mains libres pour ouvrir deux nouveaux Center en France, en 2006 et 2007, en attendant celui proche de Disneyland Paris, prévu pour 2008 ou 2009 !
  
  
  Bercy espère un rattrapage.
  
  A Bercy, on estime que si 2003 fut une année décevante, c’est que l’on a pas suffisamment mesuré l’effet positif de la dépense des francs en 2002 et de la reconstitution des bas de laine en euros en 2003, avec un effet visuel qui incitait à l’épargne (de 65 000 francs, on tombe sous 10 000 euros). En revanche, avec la hausse de l’immobilier et des taux d’intérêts bas, nos «spécialistes» espèrent un gros rattrapage en 2004, vu que l’obsolescence des gros équipements et l’arrivée de nouveautés incitera à consommer !!!

Rubrique : Opportunités d'achat ou de vente

MANITOU. Second Marché.  - PEUGEOT. Premier Marché. SRD.

(Par Nicolas MIGUET)