SOMMAIRE

Rubrique : À mon avis

Le dollar baisse, oui, mais il n’y a pas que des mauvais effets sur les comptes ...

(Par Nicolas MIGUET)

Rubrique : La valeur de la semaine

Eurotunnel : coup de tonnerre.

(Par Nicolas MIGUET)

Rubrique : Nos petites nouvelles importantes

• Penauille : le mieux se confirme.
  
  Numéro 1 mondial des services aéroportuaires, Penauille Polyservices connaît un vrai rebond boursier depuis deux semaines. L’activité est meilleure qu’initialement craint, et le deuxième trimestre va amplifier le rebond du premier (+12% pour le CA) et l’entreprise va pouvoir bénéficier d’un refinancement avantageux de sa dette court terme. Il y a un an, le cours était tout de même plus que double du cours actuel, avec 30 à 34 euros, contre 14 à 15.
  
  
  LVMH poursuit sa braderie.
  
  Avec la vente du cognac Hine (720 000 litres annuels) à CL Financial (qui est actionnaire minoritaire du groupe de vodkas Belvédère), LVMH poursuit ses cessions. Après un appel important et récent au marché obligataire et de nombreuses ventes de petites affaires du luxe ou du prêt à porter, LVMH cherche à tailler dans ses actifs non essentiels. Le conglomérat doit impérativement réduire sa dette ! Pris à la gorge, il fait feu de tout bois et a supprimé 130 emplois en un an à la Samaritaine (magasins à Paris).
  
  
  Eurotunnel : dette réduite.
  
  Alors que la direction d’Eurotunnel s’est opposée à ses actionnaires en prétendant qu’il est impossible de racheter de la dette à prix bradé, elle a annoncé lors de l’assemblée générale que l’entreprise avait fait plusieurs opérations importantes en ce sens depuis le début de 2003. Rachat de dette est opérations de valorisation des crédits d’impôts britanniques devraient rapporter entre 150 et 250 millions d’euros à Eurotunnel en 2003 !
  
  
  La Tribune en mains allemandes?
  Exclusif.
  La Tribune, et toute la partie presse du groupe LVMH,pourraient très bientôt rejoindre Prisma presse, filiale du groupe allemand Berstelsmann. Des négociations sont en cours et seules les exigences de Bernard Arnault (qui réclamerait 150 millions d’euros pour son pôle presse) sont une pierre d’achoppement. Outre Capital et L’Essentiel du Management, Prisma presse pourrait ajouter Investir, Défis, La Tribune à son pôle presse économique et financière, ce qui permettrait couplages d’abonnement et de publicité . Berstelsmann a déjà acquis plusieurs magazines spécialisés aux Etats-Unis, tels Inc.
  
  
  Renault vise plus de 12% en Europe.
  
  Avec 10,4% du marché européen sur les quatre premiers mois de 2003, Renault se maintiens à peine, mais les 11,3% du mois d’avril montrent la tendance. Avec le nouveau Scénic et malgré le fléchissement de la Laguna (les berlines se vendent mal en Europe), Renault vise 12% et plus au deuxième semestre en Europe, alors que Nissan espère atteindre 3% du marché, sa petite Micra étant à plus de 1%.
  
  
  Le casse-tête de Bull.
  
  Si Bull ne rembourse pas ses 450 millions d’euros d’aide publique avant le 17 juin prochain à l’Etat, Bruxelles enclenchera la machine à sanctions. Au second semestre de 2002, Bull a dégagé un maigre 18 millions d’euros de résultat d’exploitation... pas de quoi séduire un investisseur. Les actionnaires actuels (de NEC à Motorola, en passant par France Télécom) ne veulent pas remettre un euro au pot.
  
  
  Accor mise toujours sur l’Asie.
  Exclusif.
  Le groupe Accor est toujours intéressé par un développement en Asie. Selon nos informations, il pourrait acquérir très prochainement, pour 40 millions de dollars, les hôtels vietnamiens détenus actuellement par EEM, petite affaire cotée à la Bourse de Paris. Accor a toujours profité des crises pour s’étendre, avec réussite !!!
  
  
  Publicité «limite mensongère».
  
  ING Direct promet 7% de taux de rendement pour le «livret orange» dans ses encarts publicitaires... Les petites lignes plus loin (il faut tourner la page de l’encart) permettront au curieux de constater que ce ne sera que le taux (brut) de juin 2003... Avant et après, c’est 4,1% bruts /an. Cela marche : l’encours moyen des livrets est près de 25 000 euros et ING estime être en mesure d’équilibrer en France en 2003, grâce à des frais de structure très modestes !
  
  
  Rossignol a fait mieux que prévu.
  
  Avec 484,9 millions d’euros de CA pour l’exercice qui s’est terminé fin mars 2003, Skis Rossignol affiche un modeste +2,5% sur l’année précédente... qui est en réalité de +7,6% à parités monétaires constantes... C’est bien mieux que prévu et l’excellence des ventes en magasins dans les Alpes, comme une nouvelle acquisition envisagée dans le golf devraient permettre de passer à 530-540 millions en 2003/04 !
  
  
  Consommation : toujours la croissance.
  
  Avec Pâques passé de mars à fin avril cette année, les chiffres du premier trimestre étaient trompeurs. Au cumul des quatre premiers mois, les ventes des hypermarchés grimpent de +2,5% en France en 2003 sur la même période de 2002 et celles des supermarchés de +2,4%. Les magasins de proximité seraient entre +2,9 et +3%. Les Cassandre ont eu tort : la consommation des ménages reste forte !
  
  
  Deux sur sept.
  
  Dans la mélasse de la gestion collective, avec deux fonds sur les sept premiers (classement sur 108 FCP d’actions françaises), tant Tocqueville Finance (2e et 7e) que Richelieu Finance (3e et 6e) se distinguent des «gros», qui font pire que le marché.
  
  
  Arcelor en avance sur ses projets.
  
  Francis Mer, fondateur d’Arcelor, a du constater avec bonheur que ce qu’il avait initié se poursuit avec vigueur après son installation à Bercy. Grâce à des synergies meilleures que prévu, Arcelor a fait passer son résultat opérationnel de 110 à 384 millions d’euros en un an, pour le premier trimestre de 2003. La remontée des prix, un désendettement constant, voilà les recettes du succès. A transmettre à Bercy !
  
  
  L’Argentine et les entreprises françaises.
  Exclusif.
  L’équipe du nouveau président argentin est en négociations avancée avec les filiales de Suez, EdF et France Télécom, pour permettre une revalorisation de leur tarifs, bloqués depuis près d’un an et demi. Le retour de la croissance (+4,5 à +5% en rythme annuel) facilite les choses !
  
  
  Alcatel se renforce dans internet.
  
  Le groupe Alcatel a payé 150 millions de dollars (en titres) l’américain TiMétra, société d’une centaine d’ingénieurs, basée dans la Silicon Valley, spécialisée dans l’amélioration de la qualité de transport des données, matériel destiné aux réseaux internet.
  
  
  Suez accélère son plan de cessions.
  
  Avec la vente de 75% de Northumbrian Water pour 3,2 milliards d’euros, Suez aura réussi à réduire sa dette de 29 à 22,5 milliards d’euros en moins de six mois. Après les titres Fortis, cédés il y a quelques semaines, et d’autres plus petits actifs, il ne reste plus que M6 et quelques actifs dans la communication (Noos, Première...) pour que Suez ait réalisé à 100% en quelques mois un plan de désendettement prévu pour être bouclé mi-2005 à l’origine. Avec de bonnes nouvelles argentines, Suez peut redécoller.
  
  
  Les restaurants resteront à 19,6%.
  
  Les promesses n’engagent que ceux qui les écoutent. Le gouvernement va s’abriter derrière Bruxelles pour expliquer aux restaurateurs qu’il n’y aura pas plus de baisse de la TVA de 19,6% à 5,5% dans leur profession en 2004 que de beurre en branche ! S’ils veulent se faire entendre, les cuistots doivent cesser de mettre de l’UMP dans leurs plats, mais passer au RCF... et ce, dès les européennes de 2004.
  
  
  Vivendi quitte l’Est.
  
  La vente de ses activités de téléphonie en Hongrie (pour 325 millions d’euros) devrait bientôt être suivie par celle d’Elektrim en Pologne (où France Télécom règne avec TPSA, l’opérateur historique). Vivendi Universal espère boucler l’opération avant la fin du mois de juin, pour afficher un bilan avec 2 à 2,5 milliards d’euros de dettes en moins que l’an dernier à la même époque !
  
  
  Airbus veut «cartonner» au Bourget.
  
  Après déjà 137 commandes d’avions (plus options) depuis le 1er janvier, Airbus mène la course loin en tête devant Boeing en 2003. Cela ne suffit pas à la filiale d’EADS qui va profiter du Salon du Bourget (en juin) pour annoncer plusieurs grosses commandes actuellement «sous le coude» dont vraisemblablement 40 avions pour Air Algérie et des nouveaux clients pour le gros A380 !
  
  
  Infogrames débordé de commandes.
  
  Avec 4,6 millions de jeux Matrix commandés par ses clients commerçants avant sa sortie (contre 2,5 millions espérés à l’origine sur le trimestre), Infogrames (marque Atari) est parti pour tenir un vrai «best seller» qui ira à plus de dix millions de jeux vendus. Si c’est le cas, Infogrames dégagera plus de 300 millions d’euros de bénéfices sur un seul jeux qui lui a coûté (licence et développement multi-formats) 60 millions d’euros en tout. Bruno Bonnel se frotte les mains, et les actionnaires aussi !
  
  
  Rhodia sous pression.
  
  Pour trouver 700 millions d’euros (porté à 1 milliard) de titres obligataires «subordonnés» (assimilés à des fonds propres), le PDG de Rhodia a dû payer plus de 10% d’intérêts annuels. Le bloc de 15% toujours détenu par Aventis est à vendre au meilleur offrant... et Tirouflet, PDG en sursit, devrait sauter avec le départ de son ancien actionnaire historique !!!
  
  
  Ghosn veut motiver ses troupes.
  
  Le patron de Nissan a décidé qu’aucune rémunération variable ne sera accordée cette année chez Nissan si l’objectif de vendre 3 millions de voitures (+11% sur 2002) n’est pas atteint pour l’exercice qui a démarré le 1er avril et s’achèvera le 31 mars 2004!
  
  
  Total récupère ses titres.
  
  Le groupe Total serait, à mi-mai, à plus de 3,5 milliards d’euros dépensés pour acquérir en Bourse ses propres actions. Cela fait presque 3% de son capital et les titres ont vocation à être annulés. Au total, depuis la fin de l’année 2000, Total a rendu 12 milliards d’euros au marché en rachetant ses propres titres, sans compter les dividendes versés.

Rubrique : Opportunités d'achat ou de vente

PENAUILLE. Premier Marché. SRD. - ELEC. E. MADAG. Pr. Marché. SRD.

(Par Nicolas MIGUET)