SOMMAIRE

Rubrique : À mon avis

Fausses faillites, mais véritables mines d’or (du moins pour ceux qui ont eu du sang froid)...

(Par Nicolas MIGUET)

Rubrique : La valeur de la semaine

France Télécom : mieux et gras.

(Par Nicolas MIGUET)

Rubrique : Nos petites nouvelles importantes

• Berstelsman dégringole en France.
  
  Après avoir bâti sa fortune en vendant des imprimés aux SS et à la Wermacht, le groupe allemand Berstelsmann (qui possède RTL Group) a fait fortune dans les clubs de livre (France-Loisirs...) et a lancé un gros groupe de presse en France, utilisant l’autoroute des NMPP pour envahir les kiosques avec ses panzer-magazines, imprimés le plus souvent en Allemagne. Prima, premier titre lancé, dégringole d’année en année (-39,39% en cinq ans) et accélère sur cette pente. Femme Actuelle est tombé de 7,1% en 2002, soit -22,73% en 5 ans; Capital a perdu 13,57% sur sa diffusion depuis 1997, VSD est à -27,4%, Géo à -22%. Même Télé-Loisirs commence son déclin...
  
  
  Six dérivés pour un succès.
  
  Le succès de la gamme Mégane berline (5,6% du marché pour le premier quadrimestre, +88% sur 2002), trois et cinq portes, donne des ailes au programme. Break et voiture à coffre sortiront en septembre, sur un empattement allongé de 2,61 à 2,68 mètres, après la Scénic 5 places de juin, viendra en janvier 2004 la version sept places, puis un dérivé «Renault sport»...
  
  
  Le million perdu de Fiat.
  
  En 1997, Fiat (y compris Lancia et Alfa Roméo) avait vendu 2,546 millions de voitures dans le monde, contre 1,7 million pour Renault, alors seul. En 2002, Fiat est tombé à 1,577 million, Renault est monté à plus de 2,2 millions, plus 2,77 millions pour sa filiale Nissan !!!
  
  
  On n’enterre pas le haut de gamme.
  
  Malgré la faible diffusion de la 607 (25 à 30 000 ventes annuelles), Peugeot n’a pas l’intention de se retirer du haut de gamme. Après la 607 V6 hdi de 220cv qui sortira en juin 2004, une version poussée du V6 essence (porté à 245 cv) sera proposée en septembre 2004. La future 407 (ou 507) coupé sortira en 2005 et la 608 fin 2006, après la C6 de Citroën.
  
  
  Ventes en augmentation.
  
  L’Etat va vendre non pas un mais six millions de mètres carrés d’immobilier d’ici à la fin de 2006, ce qui apportera 2 à 3 milliards d’euros de recettes par an et accentuera le désendettement public...
  
  
  Vinci paye ses pots cassés.
  
  Il y a plus de quatre mois, nous avions révélé ici que Gilles de Robien gardait «un chien de sa chienne» à Vinci, qui n’avait pas respecté ses engagements sur Cofiroute. Vinci se retrouve «collé» avec ses 17% d’Autoroutes du Sud de la France (ASF) qui ne sera pas privatisée avant 2005 au plus tôt. L’Etat se console avec un gros coupon pour ASF...
  
  
  La télé-poubelle moins regardée.
  
  M6 a interrompu la diffusion de l’émission quotidienne sur «A la recherche de la nouvelle star», qui n’était pas regardée... A TF1, on s’inquiète de l’audience modeste (20% des téléspectateurs) de «Nice People» samedi 3 mai dernier...
  
  
  Skis Rossignol «tout shuss».
  
  Le groupe Skis Rossignol sera le grand bénéficiaire de l’excellente saison d’enneigement dans les Alpes du Sud cet hiver et au printemps. Les magasins ont écoulé leurs stocks et vont passer des commandes plus importantes pour la saison 2003/2004, alors que l’activité golf continue sa croissance, tout comme les vêtements, qui démarrent !
  
  
  Flo sauvé de la faillite, Bucher trinque.
  
  Finalement, c’est au prix de 2 euros par action que Butler Capital entrera dans Flo, et non pas à 8 euros. Le désastreux premier trimestre dans la restauration (-4,6% pour le CA de Flo) montre que la conjoncture est pire que craint initialement. Le fondateur, Jean-Paul Bucher, est dilué, Butler aura 51% contre 30,9 millions d’euros... Le rachat de Bistro Romain (par endettement) a failli tuer le groupe de brasseries Flo.
  
  
  Le bon mois de mai d’Air France.
  
  Entre la fin d’Air Lib (les nouveaux arrivés ont du mal à percer), le recul du dollar (qui favorise les achats) et l’engouement des derniers vols du Concorde (plein à presque 100%), Air France a redressé la situation dégradée de fin mars dès avril et devrait connaître un mois de mai record, où le nombre de sièges offert sera même insuffisant.
  
  
  Clarins songe à des achats.
  
  Avec la solution de la couture Thierry Mugler, le groupe Clarins va pouvoir reconsidérer sa stratégie de croissance. Actionnaire minoritaire de l’Occitane en Provence (cosmétiques naturels, détenue par son fondateur Reinold Geiger), Clarins devrait monter dans le capital et développer des produits en commun...
  
  
  Vittel veut relancer Perrier.
  
  Le succès de Perrier Fluo en grandes surfaces (20% du marché des eaux gazeuses aromatisées) donne des idées à Nestlé, propriétaire de la marque. Afin de l’imposer en eau de table, aux cotés de Badoit ou de San Pellegrino (autre filiale de Nestlé) lance une bouteille d’ «eau de Perrier», allégée en bulles, dont le groupe espère vendre cent à cent vingt millions de bouteilles par an d’ici à trois ou cinq ans...
  
  
  Raffarin vise la dette publique.
  Exclusif.
  Le gouvernement sait qu’il devra encourir les foudres de Bruxelles sur les déficits publics en 2003, très vraisemblablement entre 3,5 et 3,6% du PIB. Jean-Pierre Raffarin a décidé d’accélérer le programme des privatisations (sociétés d’autoroutes, Gaz de France...) pour réduire la dette publique et ne pas être en faute sur deux fronts à la fois. En 2004 ou en 2005, ce sera le tour d’EdF et de France Télécom, privatisés après désendettement et redressement des comptes, pour rester sous les 60% fatidiques !
  
  
  Eurotunnel réduit sa dette.
  
  En trois mois, Eurotunnel a encore réussit à réduire de 91 millions d’euros sa dette, avec un profit exceptionnel de 52 millions d’euros et une économie récurrente de 4 millions d’euros sur les frais financiers. La nouvelle offre tarifaire des navettes permet de gagner des parts de marché, avec un chiffre d’affaires stable (ou presque) à taux de change constant (la livre baisse) !
  
  
  Le coût des bouchons.
  
  Avec plusieurs contentieux liés à son bouchon semi-synthétique Altec, et un assureur qui renâcle pour couvrir ces contentieux, Sabaté-Diosos (n°1 mondial des bouchons et tonneaux) doit renforcer ses fonds propres afin de préparer les échéances d’obligations à convertir entre 2004 et 2006. Le résultat opérationnel reste bénéficiaire, de 11,1 millions en 2002, mais la situation est délicate ...
  
  
  La vodka devient française.
  
  Après Pernod-Ricard qui a mis la main sur la fameuse Vodka «à l’herbe de bison», Belvédère est bien parti pour acquérir lors de sa privatisation, le n°2 de la vodka polonaise : Bialystok. Redressé, le groupe Belvédère table sur un CA 2003 porté à 133-135 millions d’euros, avec près de 10% de marge d’exploitation. Avec Bialystok, Belvédère pourrait viser les 250 millions d’euros de CA  !
  
  
  Vivendi regarde tout le Maghreb.
  Exclusif.
  Les actionnaires de Vivendi Universal croyaient être dans la musique, la distribution d’eau et le cinéma... bientôt, ils réaliseront qu’ils sont propriétaires d’un opérateur de téléphonie cohérent et rentable et de Canal+-Canal Satellite. Outre le passage de 35% à 51% dans Maroc Télécom, après la montée de 44% à 70% dans Cegetel, VU a repris 5% d’Elektrim, n°2 en Pologne et, selon nos sources, serait candidat à une licence GSM en Algérie
  
  
  Champagne (modéré) chez Taittinger.
  
  Le groupe Taittinger a vu son activité champagne croître de +13,1% au premier trimestre de 2003, mais on ne fêtera pas l’événement, car l’hôtellerie de prestige est à -12,6% et le luxe à -11,9%... malgré la bonne tenue de l’hôtellerie économique (+1,2%), l’année 2003 risque d’être un cap délicat à passer !
  
  
  Les agents immobiliers et la Bourse.
  
  Contrairement à ce qui est dit, il y a toujours corrélation entre la Bourse et l’immobilier. Si le krach des actions se transforme en krach obligataire, la remontée des taux d’intérêts va désolvabiliser une grande partie des acheteurs... en ramener les prix de l’immobilier 25 à 35% en arrière dans les grandes villes comme Paris.
  
  
  Thomson vise les écrans plats.
  Exclusif.
  Le groupe Thomson est en train de préparer une grosse offensive d’automne sur le prometteur marché des télévisions à écran LCD (plat). Là où Sharp fait un malheur avec ses Aquos de 94 cm de diagonale (8 000 euros environ, tout de même), Thomson vient de valider une nouvelle gamme concurrente, avec un écran plat, à moitié prix de ce que facture aujourd’hui la concurrence !
  
  
  Orange va lancer des «Apple».
  
  Le marché des aficionados de la petite pomme est toujours stable : 3% des ventes d’ordinateurs. C’est aussi un positionnement haut de gamme... et des clients qui utilisent plus que d’autres les produits mobiles, puisque 40% des ventes d’Apple sont des ordinateurs portables. Orange est en train de développer une offre «smart phone» qui fonctionne avec OS 10, standard d’Apple !
  
  
  La marguerite se fane.
  
  Les actionnaires de Gaumont en ont assez. Depuis cinq ans, les échecs se succèdent aux gouffres. De Vatel aux Visiteurs en Amérique, en passant par Fureur, dernier flop de Gaumont. Un miracle est-il possible. Besson va-t-il reprendre Gaumont?
  
  
  Alcatel équilibré au 2e trimestre.
  Exclusif.
  Le patron d’Alcatel reste très prudent, mais le deuxième trimestre de 2003 devrait permettre d’afficher le premier bénéfice d’exploitation depuis deux ans, avec 3,2 à 3,4 milliards d’euros de chiffre d’affaires pour le groupe !

Rubrique : Opportunités d'achat ou de vente

AGF. Premier Marché. SRD.  - ALSTOM. Premier Marché. SRD.

(Par Nicolas MIGUET)