SOMMAIRE

Rubrique : À mon avis

L’Euro fort n’est pas un handicap important pour les entreprises cotées ...

(Par Nicolas MIGUET)

Rubrique : La valeur de la semaine

Air France : paysage modifié.

(Par Nicolas MIGUET)

Rubrique : Nos petites nouvelles importantes

• Le retour des grands dîners du RCF.
  A noter sur votre agenda :
  Après une pause (légitime, il y eu plus de cent dîners et déjeuners-débats entre septembre 2001 et avril 2002), Nicolas Miguet repart à la bagarre. C’est le 12 avril que se tiendra, à Paris, Novotel Bagnolet (porte de Bagnolet) le grand dîner-débat annuel du RCF, en présence de nombreuses personnalités, une première (réservations à faire dès maintenant : 30 euros par couvert, RCF, BP226, 27132 Verneuil-sur-Avre) ...
  
  
  Evolution technique chez Carrefour...
  
  Le nouveau Carrefour Collégien (77, Seine-et-Marne), 218e hypermarché du groupe en France, vise pas moins de 200 millions d’euros de CA annuel. Sur 15 000 mètres carrés, il innove tant dans ses rayons que dans l’étiquetage des prix, entièrement électronique. Un nouveau chariot est mis en place, qui sera étendu en cas de succès
  
  
  Y’a bon, pour la CdC et EdF.
  
  Bizarrement, ce sont des fonds d’investissement de la Caisse des Dépôts et d’EdF (Etat tous deux) qui viennent de reprendre les marques Banania, Y’a bon et quelques autres. Après les pâtes de Paribas (Panzani et Rivoire et Carré), le foie gras d’Industri Kapital (Labeyrie), les sauces de Barclays (Bénédicta), les yaourts de Paribas (Yoplait), on pourrait bientôt voir les crèmes Mont Blanc par Activa Capital... les multinationales se concentrent sur des marques à vocation mondiale. Les financiers n’oublient pas l’affectif des vieilles marques.
  
  
  L’autre jeu d’Infogrames.
  
  Tout le monde attend le lancement mi-mai de Matrix, jeu vedette annoncé par Infogrames. Unreal 2, the Awakening, pourrait, si on en croit la presse américaine spécialisé, créer une grosse surprise dès le premier trimestre. Il est en sixième position (sur 40 jeux annoncés) des désirs d’achats des utilisateurs américains de consoles et jeux sur PC !
  
  
  Club Internet en déconfiture.
  Exclusif.
  Club Internet, filiale de l’allemand Deutsche Telekom, a du mal à placer une centaine d’abonnements à l’ADSL par jour. Les déboires de ses premiers clients ont vite «fait le tour du réseau» (via les forums de discussion) et ses clients qui veulent internet à haut débit passent sur Wanadoo!
  
  
  Bouygues entre dans le cercle.
  Exclusif.
  Martin Bouygues vient de rejoindre Entreprise et Cité, le «club» de Claude Bébéar, où s’est joué le sort de Messier. Le patron de Bouygues sait que son capital est fragile, avec les ennuis financiers de Pinault (16,5%) et Arnault (10%).
  
  
  Boeing songe à l’aile volante...
  
  Le groupe Boeing se demande comment réagir face à la percée durable d’Airbus, et au succès de l’A380. Un projet d’aile volante (avec une cabine de passagers qui se fond dans les ailes), offrant un tiers de consommation en kérosène de moins par km/passager que le B747 le plus moderne pourrait sortir des cartons... mais Airbus y songerait aussi pour remplacer ses A330-A340 en 2015.
  
  
  Pinault s’interroge.
  
  François Pinault se demande bien pourquoi, malgré les ventes d’actifs et son renforcement spectaculaire dans Gucci, son cours de Bourse est attaqué à chaque fois qu’il remonte. Il y voit l’oeuvre d’une main hostile... certains de ses amis citent carrément l’influence de Bernard Arnault, mais ce serait exagéré, car Arnault n’a plus tant de moyens que cela, surtout depuis la décrépitude de sa presse !
  
  
  Preussag vise le Club Med.
  Exclusif.
  Après la vente de ses actifs énergie (à Gaz de France) pour 1 milliard d’euros, l’allemand Preussag a repris en main le dossier du Club Med. Une OPA est envisagée. Elle se heurte à un seul obstacle : le prix. La famille Agnelli ne veut pas descendre sous les 55 euros pour céder ses parts et Preussag envisage plus une OPA à prix bradé de 35 euros, du moins dans un premier temps.
  
  
  Le (bon) culot des Echos.
  
  Au contraire de la filiale presse de LVMH, qui va d’offre gratuite en braderie, le quotidien Les Echos fait à ses prospects une «offre d’abonnement» à un tarif plus élevé que l’achat au numéro des 260 exemplaires annuels : 390 euros contre 312 euros. Même en tenant compte du mensuel «Enjeux» (33 euros) ou du livre offert (valeur 42 euros)... on ne pourra pas reprocher à la filiale de l’anglais Pearson de brader ses prix d’abonnement.
  
  
  BFM se recentre.
  
  Depuis sa reprise par Alain Weill (le redresseur de RMC Info), BFM semble vouloir en terminer avec le bla-bla gauchiste mis en place par Jean-Luc Mano (ex-L’Humanité). Du coup, une dizaine des trente journalistes repris après la faillite sont sur le départ, refusant de «faire de l’économie»... Ils préféraient certainement «faire de la propagande». C’est clair.
  
  
  Stipendiée? Des preuves ...
  
  La presse stipendiée donne toujours des bâtons pour se faire battre. Dans son numéro du 6 décembre (un «spécial» pour le n°3000), La Vie Financière (ex-Vivendi, désormais Dassault) recommandait dans ses «dix valeurs favorites pour 2003» tous ses principaux annonceurs... plus Publicis, agence de publicité, recommandée à 25,60 euros. En revanche, ces «génies» disaient «on attendra d’y voir plus clair sur Alcatel», conseillaient de rester à l’écart de France Telecom... et faisaient acheter Bouygues (alors à 29,92 euros) ou Wavecom (à 32,89 euros), déjà parmi les plus fortes baisses de 2003 !
  
  
  Clarins vise gros.
  
  Après une très bonne année 2002 due au succès d’une ligne de cosmétiques pour les hommes, Clarins (groupe familial) a décidé de passer à la vitesse supérieure, une fois séparé du boulet de la couture (4,1% du chiffre d’affaires, mais des pertes récurrentes). Dans les cosmétiques, Clarins vise un plus que doublement de sa part de marché, à 2%.
  
  
  France Telecom : les mois doubles...
  Exclusif.
  Le patron de France Telecom estime que les premiers mois de 2003 vont «compter double». «Le marché va regarder de très près les comptes du premier trimestre, puis ceux du deuxième». L’essentiel des efforts de réduction d’effectifs, d’investissements ou des dépenses devra se faire immédiatement, «afin de générer le plus gros effet de levier possible». Fort de sa trésorerie reconstituée, FT travaille sa dette et aurait déjà généré plusieurs centaines de millions d’euros de plus-values à ce titre
  
  
  La riche Chine de Shenzen.
  
  Avec un PNB par habitant qui a dépassé les 3 000 dollars en 2002, la zone économique de Shenzen est devenue un véritable «pays dans le pays», avec une richesse qui pourrait bientôt dépasser celle de la Belgique, en plus concentré encore (la ville de Shenzen dépasse les 7 millions d’habitants).
  
  
  Nissan écrase Honda au Japon.
  Exclusif.
  Le succès des petites March (Micra en Europe) de Nissan permet à la filiale de Renault de tailler des croupières à Honda sur son marché intérieur, toujours dominé par Toyota. Bien que fort de ses succès américains, la marge opérationnelle de Honda serait tombée à 8% actuellement, soit très en dessous des 9,5 à 10% de Nissan.
  
  
  BNP Paribas recrute moins.
  
  Compétitivité émoussée? Après 127 000 ouvertures de comptes à vue auprès de particuliers en 2001, BNP Paribas est tombé à 104 000 en 2002, malgré une extension du réseau dans des petites villes... La Société Générale se rengorge d’un «gain net» de 124 000 comptes de particuliers !
  
  
  Bouygues accélère l’i-Mode.
  
  Alors que Bouygues Telecom a manqué de terminaux i-Mode pour les ventes de Noël, de nouveaux appareils arrivent et le groupe incite ses abonnés à troquer leur vieux mobile contre un téléphone tout neuf, offres à petit prix à l’appui. Bouygues estime que 20 à 25% de ses recettes futures vont venir de l’utilisation de l’i-Mode.
  
  
  VW vise l’Amérique.
  
  Plus de 100 millions d’euros vont être investis par Volkswagen dans la rénovation de ses magasins américains, afin de mieux mettre en avant le gros 4x4 Touareg et la limousine Phaéton, entre autres. VW a vendu 338 125 voitures aux USA en 2002, moins que les 355 000 de 2001, en raison de la fin de l’effet de mode qui avait porté la «new-Beetle». En janvier, ses ventes ont reculé de 21 362 (en 2002) à 17 811 . VW voudrait passer très vite à 600 000 ventes annuelles !
  
  
  Messier hypergonflé.
  
  Il parait que Jean-Marie Messier conseille (sic) le patron de Vivendi Universal Entertainment dans son conflit avec Vivendi Universal... Le beurre, l’argent du beurre plus un pourcentage sur la liquidation, en quelque sorte ! Gonflé...
  
  
  Renault n’a plus de dettes...
  
  Le groupe Renault a réduit à 2,4 milliards d’euros son endettement au 31 décembre 2002. Compte tenu de la vente à venir des terrains de Boulogne, des dividendes de Nissan et des cash-flows libres, il n’y aura plus de dettes à la fin de 2003. La prise de 44,4% dans Nissan aura été payée en quatre ans, sans recourir au marché, un exploit.
  
  
  Sanofi et Aventis songent au mariage...
  Exclusif.
  Le groupe Aventis (une bonne vingtaine de milliards d’euros de CA) regarde de très près le dossier de Sanofi-Synthélabo. Une fusion créerait un géant de la pharmacie française, compétitif face aux américains qui pèsent. L’Oréal veut sortir du capital de Sanofi-Synthelabo, pour concrétiser son gain et accroître ses investissements en Orient, Total n’est pas très chaud pour rester non plus!
  
  
  Penauille gagne du temps.
  
  Bonne surprise pour Penauille-Polyservices : un mandataire vient d’être nommé par le Tribunal de commerce de Créteil pour trouver un arrangement en ce qui concerne la transformation à long terme du crédit relais de 172 millions d’euros tombé à échéance fin janvier 2003. L’entreprise réalise un CA de 1,55 mrd d’euros, avec 58 000 salariés dans 40 pays, sa dette totale est estimée à 500 millions.

Rubrique : Opportunités d'achat ou de vente

ALCATEL Optr. Premier Marché. - FRANCE TEL. Pr. Marché. SRD.

(Par Nicolas MIGUET)