SOMMAIRE

Rubrique : À mon avis

La Bourse n’a pas toujours raison dans ses «analyses», plusieurs exemples ...

(Par Nicolas MIGUET)

Rubrique : La valeur de la semaine

Galeries Lafayette : du cash et du temps pour voir.

(Par Nicolas MIGUET)

Rubrique : Nos petites nouvelles importantes

• Vinci en cheval de Troie.
  
  Concessionnaire d’un nombre impressionnant de parcs à voitures à Paris et un peu partout, le groupe Vinci vient de conclure un accord avec Easycar.com pour la location de voitures. Le loueur britannique a exclusivement un parc de petites Mercedes classe A ou de Smart (autre filiale de Daimler).
  
  
  TF1 fait des économies.
  
  Alors que le mois de janvier fut modeste au plan de l’audience (31,9% de part de marché, montée de France 5 à plus de 6%), TF1 est en train de poursuivre son serrage de boulons. Les droits pour la saison de Formule 1 ont été négociés à 12 millions d’euros, moitié moins qu’en 2002. Une partie sera amortie avec les essais diffusés sur Eurosport.
  
  
  ADSL : le coup de la télé.
  
  Avec l’expérience en cours sur deux cents foyers du 15e et de Boulogne-Billancourt (92), la télévision par une prise de téléphone, ce n’est plus de la fiction. L’objectif de TF1 est d’ouvrir le service dès le milieu de l’année 2004, avant l’ouverture de la Télévision Numérique terrestre hertzienne. Il y a déjà pas loin de deux millions d’abonnés ADSL en France et 35 millions de prises possibles. Un tel système nuirait beaucoup plus au câble (urbain) qu’au satellite ...
  
  
  Quelles voitures se déprécient le moins?
  
  The Times (de Londres) a publié l’enquête Glass sur la valeur résiduelle des voitures au bout de trois ans, par rapport à leur prix de vente. Si une Maserati ou une Ferrari se négocient à 63,8% de leur valeur neuve, les Picasso et Scénic suivent à 50% environ, devant les Mercedes classe C ou Audi A4 (47%), à peine au dessus des Espace et 807, qui font mieux que les BMW séries 5 ou les Audi A6. Le luxe des classe S n’est pas un placement : 62% de recul en trois ans. Vectra, Mondeo ne valent que 34% du prix payé et les Omega à peine 30% !
  
  
  Omerta 2003 est arrivé.
  
  C’est devenu un (heureux) rendez-vous annuel des Editions Albin Michel. Le «Rapport Omerta» dénonce les complaisances de tous ordres. Dans sa livraison 2003, un chapitre est consacré à Investir, filiale de LVMH et instrument servile des intérêts de son propriétaire... vaut le détour.
  
  
  Sanofi et Aventis songent au mariage...
  Exclusif.
  Le groupe Aventis (une bonne vingtaine de milliards d’euros de CA) regarde de très près le dossier de Sanofi-Synthélabo. Une fusion créerait un géant de la pharmacie française, compétitif face aux américains qui pèsent. L’Oréal veut sortir du capital de Sanofi-Synthelabo, pour concrétiser son gain et accroître ses investissements en Orient, Total n’est pas très chaud pour rester non plus!
  
  
  Penauille gagne du temps.
  
  Bonne surprise pour Penauille-Polyservices : un mandataire vient d’être nommé par le Tribunal de commerce de Créteil pour trouver un arrangement en ce qui concerne la transformation à long terme du crédit relais de 172 millions d’euros tombé à échéance fin janvier 2003. L’entreprise réalise un CA de 1,55 milliard d’euros, avec 58 000 salariés dans 40 pays, sa dette totale est estimée à 500 millions.
  
  
  Alcatel gagne contre Loral.
  
  Bonne surprise pour Alcatel : un tribunal arbitral américain vient de donner tort à Loral Space qui est jugé avoir abusivement mis fin à un accord de collaboration. Alcatel pourrait récupérer entre 150 et 300 millions de dollars de dommages et intérêts.
  
  
  Arnault sur la sellette.
  Exclusif.
  L’Ange Exterminateur, c’est le titre du livre d’Airy Routier paru ces derniers jours aux éditions Albin Michel. Tant à la Fnac des Ternes (groupe Pinault) que chez Virgin (groupe Lagardère), bizarrement, le livre n’était pas particulièrement mis en avant... ce qui ne l’empêche pas de partir à bon rythme. Le livre est «très bon, plein d’anecdotes et résume excellemment l’ambiance de notre époque, et ses travers avec ses faux-princes». A lire, donc... Vous n’en entendrez pas parler à la télévision, chez Ardisson, l’entretien avec Routier fut censuré !
  
  
  Après Nissan, Renault redresse Volvo...
  
  Le groupe Renault vient de redresser Volvo (dont il détient 20%), qui a gagné 151 millions d’euros en 2002 contre 160 millions de pertes en 2001. Pas une seule filiale de Renault ne perd d’argent, désormais.
  
  
  Dell se lance en grandes surfaces.
  
  Leader mondial de la vente directe d’ordinateurs, le texan Dell vient d’ouvrir une boutique dans un centre commercial de Sears & Roebuck, à Austin. Les vendeurs conseillent, les clients sont livrés à domicile car il n’y a toujours pas de stock ...
  
  
  Petites économies.
  
  Dans le groupe Expansion (filiale de Dassault désormais), on essaye de colmater les fuites d’argent tant bien que mal. La largeur de l’hebdo La Vie Financière, de 31 cm en 2001, fut réduite à 30 cm en 2002 et vient de tomber à 29 cm... Cela permet de réduire de 6,5% la facture de papier et d’autant le poids postal, sans compter une réduction moyenne de la pagination de huit pages et des réductions d’effectifs... les recettes de publicités manquent, et les lecteurs désertent, une fois ruinés !
  
  
  Twingo slovène.
  
  Il va falloir libérer de la place tant à Flins qu’à Valladolid, pour fabriquer les nombreuses versions de la future Clio 3, qui sera basée sur une plate-forme de Nissan Micra. Outre les berlines 3 et 5 portes, bien connues, Renault lancera une Clio break, un dérivé monospace, un petit cabriolet... Bref, la future Twingo va quitter la vallée de la Seine pour s’installer en Slovénie, où les coûts de fabrication sont modestes et les frais de transport seront réduits de 100 euros pour l’Europe centrale et l’Italie, pas à négliger pour une voiture «de bas de gamme».
  
  
  Raffarin et le prix du timbre.
  
  Il n’est pas question d’augmenter tout de suite le prix du timbre. Jean-Pierre Raffarin y a mis son veto. En revanche, La Poste sera autorisée à élargir son activité financière, via des filiales communes avec des banques, où elle pourra être majoritaire.
  
  
  OK pour l’abonnement à FT.
  
  En revanche, Raffarin a donné son accord pour que le rattrapage du prix de l’abonnement à France Telecom (par rapport à ses concurrents, nos voisins européens) se poursuive. Le tarif devrait grimper de 1 euro par mois au 1er juillet ou au 1er août au plus tard. L’Etat actionnaire veut parachever le redressement financier de sa filiale à 56,4%.
  
  
  Buffalo Grill : du mieux...
  Exclusif.
  Les remous de l’affaire médiatico-judiciaire semblent se calmer. De -40% au démarrage, la baisse de fréquentation est tombée à -28% en moyenne en janvier et serait actuellement inférieure à 15%, selon nos informations. Le temps presse car les prédateurs sortent du bois et certains, pas innocemment, ont déjà contacté les banques créancières du groupe. Certains banquiers ont dénoncé leurs concours (sic). La non ouverture des trente restaurants prévus en 2003 coûte 700 emplois à la France... bravo la «justice»!
  
  
  Pébereau a renoncé (provisoirement).
  
  En déclarant qu’il n’était pas question de lancer une offre hostile sur la Société Générale, le patron de BNP Paribas ne s’est pas fait agneau. Il estime plus simplement que la Soc-Gen se fera attaquer et que, à ce moment, il pourra devenir le «chevalier blanc» d’une fusion. Il a deux affaires américaines «sous le coude», pour se renforcer, là où il est déjà n°3 en Californie avec Bank West.
  
  
  FT : la bonne surprise américaine.
  Exclusif.
  Les bonnes surprises se succèdent chez France Telecom. Après plusieurs cessions heureuses, voilà que Sprint, opérateur américain dont le groupe français détient 10% du capital, retrouve les profits, avec 630 millions de dollars de résultat net en 2002 contre 1,4 milliards de $ de pertes en 2001. En forte restructuration, Sprint vise 1,5 milliard de dollars de profits en 2003, sur un CA qui se rapprochera de 28 milliards de dollars. Les parts dans Sprint retrouvent de la valeur. Il en est de même pour les 23% détenus dans le deuxième opérateur de mobiles italien.
  
  
  Galeries Lafayette : on vend Monoprix.
  Exclusif.
  Selon nos informations, les dirigeants des Galeries Lafayette ont pris la décision d’exercer l’option de vente qu’ils ont sur la moitié du capital de Monoprix qui leur reste. Cela fera un peu plus de 70 euros d’argent frais par action dans les poches du groupe, pour un cours de l’ordre de 100 euros, ce qui valorise très modestement l’activité grands magasins et cartes (Cofinoga).
  
  
  Accor poursuit sa croissance.
  
  Un Novotel porte d’Asnières, un Suitehôtel à Vélisy (pas loin d’Orly)... le groupe Accor vient de passer au début du mois de février le cap des 450 000 chambres dans 90 pays, avec près de 4000 hôtels. Malgré les prévisions des Cassandre après les attentats du 11 septembre, cette activité a été stable en 2002 avec un peu plus de 5 milliards d’euros de chiffre d’affaires. Malgré les difficultés du moment, Accor reste très rentable avec une marge opérationnelle proche de 10% du chiffre d’affaires. Le groupe a semé pour 2003 et 2004.
  
  
  La CIA vise nos satellites...
  
  Après Deutsche Telekom, France Telecom vient de vendre ses parts dans Eutelsat. Le groupe de satellites de télécommunication est chaleureusement courtisé par Intelsat, entreprise américaine, qui essaye de se placer bien que les pays européens craignent une main-mise de la CIA sur nos communications téléphoniques via l’espace. En quelques semaines, FT aura dégagé 1 milliard d’euros de plus pour se désendetter. Le fond américain Caryle (proche de la CIA lui aussi) est intéressé par Fiat Avio, que convoite le groupe français public Snecma, favori.

Rubrique : Opportunités d'achat ou de vente

WANADOO. Premier Marché. SRD. - VIVENDI UNIV. Pr. Marché. SRD.

(Par Nicolas MIGUET)