SOMMAIRE

Rubrique : À mon avis

Tout vient à point... pour celui qui a la possibilité d’attendre.

(Par Nicolas MIGUET)

Rubrique : La valeur de la semaine

Canal+ : le gisement des pirates.

(Par Nicolas MIGUET)

Rubrique : Nos petites nouvelles importantes

• Rémy-Cointreau sans champagne?
  Exclusif.
  Le champagne apporte 11% du chiffre d’affaires et 2% de la marge opérationnelle chez Rémy-Cointreau. Selon nos informations, le groupe songe à vendre (300 à 350 millions d’euros) ses marques (8,3 millions de bouteilles/an) et ses vignes. La plus-value serait coquette.
  
  
  Mer renonce à vendre Snecma...
  
  A Bercy, on a besoin d’argent pour rembourser les dettes des gouvernements précédents. Valorisée entre 5 et 7 milliards d’euros en septembre 2001, Snecma, constructeur de moteurs civils (CFM56...) et militaires, 7 milliards d’euros de CA l’an dernier, vaut moins. Francis Mer veut vendre les 51% restant dans ASF plutôt que cette perle, faiblement valorisée aujourd’hui. Snecma ne viendra pas sur le marché avant septembre 2004!
  
  
  Le marché de l’or se réduit.
  
  La demande en or métal n’est plus ce qu’elle était. La hausse des prix de vente y est pour quelque chose, mais il n’a été consommé que 1 844 tonnes d’or en neuf mois, soit 12% de moins que pour les neuf premiers mois de 2001 en bijouterie, secteur qui absorbe 79,1% de la consommation...
  
  
  DAB va vendre SelfTrade.
  
  Le marché des courtiers en ligne se réduit comme peau de chagrin. DAB va vendre (on parle de 40 à 50 millions d’euros) sa filiale française SelfTrade, acquise (en titres il est vrai) pour 911 millions en septembre 2000. SelfTrade prétend avoir 130 000 comptes, mais un grand nombre ne sont plus actifs. Fimatex (Société Générale) pourrait casser sa tirelire pour prendre une position dominante sur ce marché.
  
  
  Noos lance une campagne anti-fraude.
  
  Alors que Canal Satellite et Canal Plus viennent de «griller» des centaines de milliers de cartes pirate, Noos, filiale de Suez, lance une campagne publicitaire pour annoncer qu’elle poursuivra en justice les fraudeurs identifiés (via la puce)!
  
  
  Le retour du titre France Telecom.
  
  Jean-Pierre Raffarin veut tout faire pour que l’action France telecom soit au dessus de son prix de vente par Jospin, soit 27,75 euros! Sans cela, pas question de vendre une seule entreprise du style GdF ou même EdF. Pour «donner de l’air» au budget, Raffarin compte sur 20 à 30 milliards d’euros de recettes de privatisations d’ici à mi-2004.
  
  
  Vivendi aura divisé par deux sa dette.
  
  Avec la vente de Vivendi Environnement (à 22,50 euros, plus une option pour acheter un titre pour un à 26,50 euros en 2004), Vivendi Universal aura réduit sa dette à moins de 14 milliards d’euros au 31 décembre 2002 et à moins de 7 milliards d’euros fin 2004 (sans une cession supplémentaire, via l’exercice des options et le cash-flow libre dégagé par les activités)... contre 37 milliards d’euros fin 2001!
  
  
  Faute de Générale, on mange Lyonnais.
  
  Chez BNP-Paribas, la vente aux enchères de 10,91% du capital du Crédit Lyonnais aura permis de rebattre les cartes. Avec 58 euros par action, l’Etat empoche plus de 2,2 milliards d’euros, une bonne surprise et les concurrents tels la Société Générale (cible de BNP Paribas) ou le Crédit Agricole font grise mine. Les AGF pourraient vendre leurs parts à ce même prix de 58 euros à la BNP, qui passerait à près de 21% du capital de la banque au lion...
  
  
  Les Echos vont changer de format.
  
  Le premier quotidien économique français passera au format berlinois (celui du Midi Libre ou des Dernières Nouvelles d’Alsace) mi-septembre 2003, ce qui permettra d’économiser sur le papier (dix pages de cote passeront sur six) et surtout de révolutionner sa présentation, sans tomber dans l’erreur de La Tribune et perdre ses points forts !
  
  
  VW cherche le haut de gamme...
  
  Le lancement de la Touareg (gros 4x4 vendu jusqu’à 75 000 euros) est important pour Volkswagen. Après la Phaéton (qui concurrence la Mercedes classe S), ce modèle développé avec Porsche vise à installer sa marque dans un segment où il avait mis Audi !
  
  
  L’Europe tue TVR et Morgan.
  
  Dans le viseur de Bruxelles, il y a tout ce qui fait la tradition d’un pays. Les (touts petits) constructeurs britanniques que sont Morgan, Cavenham et TVR doivent passer les normes édictées (c’est le mot juste) par les technocrates de Bruxelles... et répondre aux crash tests. Les passionnés qui achètent des Morgan ou des TVR T350 ne pourront plus le faire, même en signant une décharge de responsabilité à notre dictateur «La Commission», tel un «politburo»!
  
  
  On manque déjà de Mégane.
  
  Chez Renault, le succès des berlines Mégane est tel que les clients qui commandent fin novembre devront attendre janvier ou février 2003 pour être livrés, sauf s’ils prennent ce qui a été commandé par le réseau. pour novembre, les berlines Mégane approcheront les 5% du marché français, alors que les petits moteurs ne sont pas encore disponibles...
  
  
  Abbou le magnifique?
  
  Ayant racheté Le Nouvel Economiste (pour trois queues de cerises) afin de le faire repasser hebdomadaire, Jacob Abbou fanfaronnait lors de la remise de diplôme de Manager de l’Année à Owen-Jones, patron de L’Oréal... Mais ce causeux (comme on dit en Normandie) fait moins qu’il n’en dit. Il avait annoncé avoir racheté News-Bourse (hebdo en faillite)... et ne présenta pas même une offre au Tribunal de Commerce. Il proposait généreusement (sic) 1829 euros bruts/mois sur six mois au fondateur de l’hebdo pour créer un supplément boursier inséré dans Le Nouvel Eco. Pingre ou à bout de cash? Bien que devenu mensuel, L’Expansion (groupe Dassault) n’a pas réduit ses coûts suffisamment pour faire face à ses dépenses. En 2002, le journal historique de la presse économique va perdre 7 millions d’euros sur 15 millions d’euros de chiffre d’affaires... Il est évident que Serge Dassault ne va pas aimer ce genre de situation très longtemps. Le Nouvel Eco ne perdra «que» 2,3 millions d’euros en 2002, selon nos informations. Capital serait également à peine équilibré en 2002.
  
  
  James Bond et ses «parrains».
  
  Le budget total de publicité des «sponsors» (parrains) du dernier film sur les aventures de l’agent 007 (James Bond) est de 120 millions de dollars, pour une trentaine de marques ayant passé des accords avec MGM, qui a investit «seulement» 110 millions de dollars pour faire le film !
  
  
  Bolloré regarde le dossier Bac.
  
  Dans le viseur de Vincent Bolloré, il y a tout ce qui concerne l’image. Le rachat de la SFP (à prix cassé), celui d’une part de Gaumont (en Bourse), celui d’une salle de cinéma à Paris, la préparation d’une chaîne de télévision numérique (lancement en 2004)... cela commence à faire un ensemble. Le groupe Bolloré regarde le dossier des salles de Bac Majestic, distributeur en difficultés!
  
  
  Air France veut regagner la France.
  
  Avec moins de 19% de son chiffre d’affaires passagers réalisé sur son marché domestique, Air France est la plus internationale des grandes compagnies aériennes. La concurrence du TGV comme celle d’Air Lib Express (sur le sud) fait rage... et Air France espère que sa nouvelle offre tarifaire lui permettra de regagner 600 000 passagers et 38 millions d’euros de résultat d’exploitation à l’occasion, sans compter l’apport de clientèle pour ses longs courriers via Roissy!
  
  
  NRJ a enfoncé RTL.
  
  Le big bang est en cours dans le monde des radios publicitaires. Outre la percée de NRJ (13,4% de l’audience cumulée contre 12,4% à RTL), les indépendants (en régie chez Lagardère) passent numéro 3 avec 11,6% pour leurs 85 stations (dont Nova, Scoop, Allouette FM...). A noter que RMC Info est la seule «généraliste» à progresser. La qualité et l’indépendance payent...
  
  
  Déjà trois millions.
  
  Sans bruit, Peugeot vient de passer le cap des trois millions de ventes pour sa 206, qui est assemblée au rythme record (jamais vu pour un modèle français) de 3600 voitures/jour dans sept usines (elle est vendue dans 121 pays). En 2002, la 206 sera sur la première marche du podium européen, devant la Golf de Volkswagen. Elle sera légèrement retouchée pour ses cinq ans, en avril-mai 2003. A noter  : Peugeot a réduit ses coûts de production de presque 20% depuis son lancement. Selon nos informations, Citroën va lancer sa C3 Pluriel (au printemps 2003) avec un «tarif de lancement» de 14 900 euros pour la version 75cv (essence). Si le succès est au rendez-vous, le prix sera très vite monté à 15 600 euros... tarif de la version normale diesel Hdi de 95 cv. Chez Peugeot-Citroën, on savoure les chiffres d’octobre. Le groupe a immatriculé 2 912 voitures dans le «segment H» (gros monospaces et berlines de haut de gamme), contre un peu plus de 2400 tout juste pour Renault. Avec le Picasso (6670 ventes), Citroën fait presque aussi bien que Renault (7032 Scénic), l’addition des C5 et 406 dépasse la Laguna !
  
  
  Les Opel made in France.
  
  Heuliez, qui a fabriqué durant longtemps les breaks Citroën et livre à Peugeot les éléments pour la 206 Coupé-Convertible, va assembler une future Opel coupé-cabriolet dans les Deux-Sèvres, en 2004!
  
  
  Altadis arrive enfin à ses fins...
  
  Le groupe fusionné Seita-Tabacalera (OPE de 1999) n’avait pu être intégré totalement, du fait de la prise de 5% du capital par Vincent Bolloré... qui négocia habilement et réussi son coup en montant à bon prix à 100% des filiales africaines, vite revendues plus cher plus tard. Avec 98,66% du capital de Seita, Altadis peut désormais lancer une offre publique de retrait et va racheter 45 millions d’euros les 1,34% qu’elle n’a pas... un beau gain pour Tocqueville et Richelieu Finance, les deux minoritaires qui restaient récalcitrants (+33% depuis le 1er janvier 2002).

Rubrique : Opportunités d'achat ou de vente

DMC. Premier Marché. SRD - STé GENERALE. Pr. Marché. SRD

(Par Nicolas MIGUET)