SOMMAIRE

Rubrique : À mon avis

Résultats : plus de bonnes que de mauvaises surprises, quand on fait les comptes.

(Par Nicolas MIGUET)

Rubrique : La valeur de la semaine

EADS : l’année des conquêtes.

(Par Nicolas MIGUET)

Rubrique : Nos petites nouvelles importantes

• Altran vient à confesse.
  
  Les commissaires aux comptes d’Altran viennent d’auditer des comptes déjà signés par eux... Ils y ont trouvé 5 millions d’euros d’ajustements sur les comptes de 2001 (2,1% du résultat d’exploitation) et trouvé pour 23,1 millions d’euros de facturations «prématurées», sans compter 13,5 millions d’euros de provisions à faire pour risque d’insolvabilité!
  
  
  Canal+ diffère la bourse.
  Exclusif.
  Le retour en Bourse du groupe Canal+ ne se fera pas en 2003. Selon nos informations, Vivendi Universal attend que la restructuration montre ses effets pour réussir l’opération. L’objectif est de réduire les effectifs du holding de 800 à 250-300 personnes. Canal + vise plus de 4 millions d’abonnés pour sa filiale à 66% Canal Satellite. La concurrence du câble, des DVD, des cartes d’abonnement au cinéma... pénalise Canal+, d’où le recentrage sur le sport, sans abandonner le cinéma (320 films inédits par an, sur 400 films diffusés) .
  
  
  Les grosses négociations d’EADS.
  
  Avec l’A400 M (en attente de la décision allemande) et les 120 (plus 120 options) A319 négociés avec EasyJet, EADS a «sous le coude» pour plus de 19 milliards d’euros de commandes potentielles. En neuf mois, EADS a reçu pour 22,3 milliards d’euros de commandes, contre 19,9 milliards d’euros de chiffre d’affaires. Cela permet de conserver une trésorerie excédentaire, malgré le poids des investissements liés au lancement de l’A380!
  
  
  Carrefour devient support de pub.
  
  Sans bruit, les hypermarchés Carrefour et les supermarchés Champion se couvrent d’affiches... sur les parking ou à l’entrée des magasins, les panneaux de Dauphin-Clear Channel. Dès 2003, avec les redevances encaissées (le contrat est de dix ans), Carrefour va toucher au moins 50 millions d’euros de résultat net supplémentaire à ce titre.
  
  
  KPN se rapproche de FT.
  Exclusif.
  Selon nos informations, E-Plus, la filiale de KPN (opérateur néerlandais) en Allemagne, négocie avec France Telecom (qui l’a financé) la reprise du réseau UMTS développé par MobilCom et un large accord d’itinérance pour Orange avec E-Plus dans la téléphonie mobile en Allemagne. KPN, qui vient de vendre ses annuaires, a plus réduit sa dette que prévu.
  
  
  Bon patiente au chaud...
  
  L’ancien patron de France Telecom a conservé un bureau (et la partie fixe de son salaire) au siège du groupe. Il est devenu chargé de mission et assure la transition avec Thierry Breton. En juillet 2003, sauf événement imprévu, il partira à la retraite et ne semble pas désirer autre chose que le calme.
  
  
  Le retour des valeurs télécoms.
  
  Discrètement, mais avec efficacité, les «bras armés» de l’Etat font remonter le cours de France Telecom. L’objectif est d’être assez près de 20 euros pour la fin du mois de novembre afin que l’effet de l’annonce du plan de restructuration, le 2 décembre au plus tard, permette une envolée du titre à 26-28 euros très vite. Raffarin suit le dossier. Il espère pouvoir vendre des titres en Bourse dans le cadre de privatisations, et sait qu’il faut ramener France Telecom au minimum au prix de cession de Jospin, il y a cinq ans. De même, une action discrète est faite sur le titre Orange, ce qui valorise d’autant sa maison mère! Avec la facturation à la seconde, Orange était passé à un mode de facturation pénalisant d’un centime d’euro par minute les appels vers Bouygues Telecom ou SFR... 400 millions d’euros d’enjeu annuel et des transferts en perspective. Devant le tollé, Orange a renoncé, passant à la solution Bouygues : 3 euros de plus par mois et par abonné, soit 350 millions d’euros de recette en plus si tous les forfaits passent à la seconde... et des ennuis judiciaires en moins !
  
  
  Alcatel vise la Corée.
  
  La Corée veut commander un satellite de télécommunications et Alcatel Astrium est très bien placé pour ce contrat de 200 millions de dollars. De même, Alcatel cherche à équiper Korean Telecom pour son futur réseau UMTS. Le groupe connaît bien la Corée, où il a vendu naguère des TGV d’Alstom, alors sa filiale.
  
  
  Messier sans vergogne.
  
  L’ancien patron de Vivendi Universal n’a pas eu un seul mot de regret pour les salariés-actionnaires ou les petits porteurs qu’il a ruiné dans son aventure désastreuse. Sans vergogne, Messier espère même qu’ils achèteront son (sic) livre (re-sic) de plaidoyer pour «se refaire» et rembourser ses dettes à lui... Vivendi-Universal songe à mettre en vente l’ancien appartement de fonction de Jean-Marie Messier, à New-York. Payé 17,5 millions de dollars, il est estimé entre 20 et 22 millions, bonne surprise!
  
  
  Le pari réussit de l’ADSL!
  
  Le patron de France Telecom est persuadé que la plus grosse réserve de croissance de son entreprise (en France) vient du développement de l’ADSL, où le groupe vient de dépasser le million de clients.
  
  
  Généralisation du commerce en ligne.
  
  Eclatement de la «bulle internet» ou pas, en France, le commerce via internet augmente à un rythme supérieur à 60% depuis le début de l’année. Il y a déjà eu plus de 7,12 millions de transactions !
  
  
  SR.Teleperformance grimpe.
  
  Dans le monde de la communication, afficher une hausse de +19% pour le chiffre d’affaires des neuf premiers mois de 2002, et +10% de croissance organique est un exploit. Le groupe de Jacques Berrebi et Daniel Julien est passé à plus de 70,5% de son activité hors de France et réalise désormais 83% de son chiffre d’affaires dans son coeur de métier. Il est bien loin où le groupe faisait des emballages et des préparations pour yaourts. Les centres de contact visent 1 milliard d’euros d’activité en 2004!
  
  
  Le comble du «mélange».
  
  Dans la presse stipendiée, il y a de véritables caricatures. Le Revenu était passé de mensuel à hebdomadaire en envoyant gratis 44 numéros par an à ses abonnés... les frais étant couverts par la publicité. On se souvient, au début de 2001, qu’une «étude» conseillait d’acheter Alcatel vers 70 euros (oui, vous avez bien lu)... quelques pages à peine avant une publicité d’Alcatel. Dans sa «nouvelle formule», le comble de la confusion est à l’ordre du jour : outre des ’conseils’ sur près de 70 titres (dont 30 conseils d’achat, sic), avec des «allégements bénéficiaires» (re-sic) sur Alcatel (conseillé à l’achat à 70 euros et plus... le cours est de 5 euros, vive les «bénéfices»), la «Cote» mélange allègrement quatre pages de vrais cours et huit pages de publicité sur les produits des banksters : sicav, fcp, warrants... Gonflé!
  
  
  Gillette attaque Bic.
  
  Le groupe Gillette vise ni plus ni moins 35% du marché mondial des rasoirs mécaniques, contre 29% aujourd’hui. Il va investir 400 millions de dollars de publicité pour imposer un dérivé de son Mach 3, avec en même temps une ligne de soins «Gillette Séries» qui vise aussi L’Oréal, le marché du soin de la peau étant triple de celui du rasoir chez les hommes.
  
  
  Owen-Jones tremble!
  
  Le patron de L’Oréal sera désigné «manager de l’année» par Le Nouvel Economiste et vient d’être sacré «meilleur patron des vingt dernières années» par Challenges. Il s’inquiète : neuf fois sur dix, ce type de consécration préfigure une ou deux années très agitées, comme pour Tchuruk chez Alcatel.
  
  
  Infogrames accélère.
  
  Après l’excellent premier trimestre (juillet à septembre) de son exercice 2002/2003, Infogrames est en bonne voie pour réaliser la «passe de deux» au second. A mi-course, le rythme d’augmentation de l’activité dépasse les +35% sur la période comparable de 2001. Les jeux nouveaux qui arrivent devraient permettre une bonne saison de Noël, en attendant le jeu Matrix, lancé le 15 mai 2003 dans le monde entier et qui vise la durée!
  
  
  Air France vise les «temps creux»...
  
  Avec sa carte «alternative», Air France offre 40% de réduction sur le plein tarif hors taxes en France métropolitaine sur les vols entre 9h00 et 16h00 et à partir de 20h00 de ou vers Orly et entre les régions françaises. L’idée est de remplir mieux les vols de retour des avions «en période pleine», comme de favoriser les voyages d’affaires en demi-journée...
  
  
  La migration de Renault.
  
  Pour les neuf premiers mois de 2002, Renault a vendu en France 115 337 voitures de haut de gamme (Laguna, Espace, Vel Satis, Avantime), soit près d’une vente sur quatre (23,6%) contre moins d’une sur six pour la même période de 2001. Cette migration vers le haut rapporte gros.
  
  
  L’affaire Crédit Lyonnais revient...
  
  En 119 pages sans délayage, le juge Courroye détaille et révèle, documents à l’appui, le scandale d’Etat de l’affaire du Crédit Lyonnais. L’ordonnance de renvoi devrait être publiée et diffusée à tous les électeurs-contribuables, avant le procès, prévu du 6 janvier au 12 février 2003...
  
  
  Le satellite fait recette...
  
  Selon nos informations, Canal Satellite vient de dépasser les 2,2 millions d’abonnés. Du coup, la filiale commune de Vivendi Universal (66%) et de Lagardère (34%) vise plus 2,4 que 2,3 millions d’abonnés au 31 décembre 2002. L’objectif n’est plus du tout de fusionner avec TPS mais d’organiser un duopole du style Orange-SFR!
  
  
  La Caisse des Dépôts face au choix.
  
  Avec la recapitalisation de France Telecom, la Caisse des Dépôts est très tentée de prendre un gros morceau de cette «vache à lait». Pour financer l’opération, elle envisage de vendre aux Caisses d’Epargne ses 35% dans la Caisse Nationale des Caisses d’Epargne, où elle perdra tout pouvoir très bientôt avec le regroupement dans un holding des 65% détenus par 34 Caisses Locales...

Rubrique : Opportunités d'achat ou de vente

EURODISNEY. Premier Marché. SRD - AIR FRANCE. Premier Marché. SRD

(Par Nicolas MIGUET)