SOMMAIRE

Rubrique : À mon avis

Acheter au son du canon, cela rapporte, du moins pour ceux qui osent enfreindre les modes.

(Par Nicolas MIGUET)

Rubrique : La valeur de la semaine

Alstom commence à surprendre en bien.

(Par Nicolas MIGUET)

Rubrique : Nos petites nouvelles importantes

• Microsoft sauvé par la justice fédérale.
  
  Le géant de Seattle a du batailler cinq longues années durant pour faire face à un procès en sorcellerie, conduit en sous-main par des concurrents moins habiles qui l’accusaient de monopole. Le succès de ses logiciels d’exploitation faisait de l’ombre aux perdants. IBM pousse ses clients à adopter le logiciel «libre» Linux...
  
  
  Santé superbe pour Sagem.
  
  Les équipementiers dans le domaine des télécommunications ne vont pas tous très mal. Sagem a porté de 2,2% (au premier trimestre) à 5,3% (au troisième trimestre) sa marge d’exploitation (résultat d’exploitation sur chiffre d’affaires). En neuf mois, l’entreprise, qui dispose d’une trésorerie nette d’un demi milliard d’euros, a dégagé plus de 44 millions d’euros de résultat net sur 1,874 milliard d’euros de chiffre d’affaires. Du coup, Sagem peut profiter de la déconfiture des autres !
  
  
  La bataille des cartes de fidélité...
  
  Au moment où le géant Carrefour met la pression sur les commerces de proximité (8 à 8, Shopi, Marché plus...) où se fait l’essentiel de la croissance dans le monde fermé de la distribution (en France 35 000 m2 de magasins ouverts en 2002, zéro autorisation des CDUC, car petite surface unitaire, mais effet supérieur à deux grands hypermarchés), Auchan se lance dans les cartes de fidélité, avec des cartes cumulant remises en espèce et bons de réduction plus tard sur les produits «ciblés». Si le paiement se fait avec la nouvelle carte visa d’Egg, il y a de surcroît une ristourne de 1% sur les achats...
  
  
  Les Benetton prennent l’autoroute...
  
  Le groupe familial Benetton est connu pour ses tricots, moins pour ses autres actifs. En lançant une OPA à 9,5 euros sur le géant de l’autoroute italienne Autostrade (dont il détenait 29,9% du capital), Benetton met 5 milliards d’euros de liquidités dans la Bourse de Milan et se prépare à une plus grande offensive, voulant lever des capitaux via les filiales d’Autostrade...
  
  
  Renault bientôt opéable.
  Exclusif.
  Selon nos informations, l’Etat devrait reclasser 10 ou 15% de Renault en décembre, à un prix qui ne saurait être inférieur à 50 euros l’action (le titre sera «tiré» en cas de besoin). En tombant à 10 ou 15% de Renault, l’Etat rend l’entreprise «opéable»... Le cours de Bourse est inférieur à la seule valeur de ses titres Nissan (44,4% du capital)!
  
  
  Le record de www.bourse.fr
  
  Beaucoup ont sombré dans le monde de l’internet. Rentable depuis sa création, le site www.bourse.fr a connu un nombre de visiteurs différents record en octobre, avec plus de 108 000 «visiteurs uniques» qui ont vu un total de plus de cinq millions de «pages vues». Il est utile de rappeler que www.bourse.fr est le seul site boursier sans publicité (zéro)...
  
  
  Thalès met en cartes les chinois...
  
  Avec un premier contrat pour 50 millions de cartes d’identités infalsifiables à hologramme et à puce électronique, le groupe Français Thales (ex-Thomson CSF) est devenu la bête noire des défenseurs des droits de l’homme, lesquels voient très bien l’usage que l’Etat communiste pourra en faire.
  
  
  Pinault n’a plus le pouvoir?
  
  Avec la cession à ses banques créancières des «bijoux de famille» de PPR, il est désormais prouvé que François Pinault n’a plus la main. Il est quasiment mis sous tutelle par les créanciers d’Artémis, holding familiale qui détient 40% de PPR. La vente de Rexel est jugée obligatoire, tout comme celle de Guilbert, afin de redonner de l’air au groupe, prisonnier de sa dette et de son aventure dans le luxe, avec Gucci. A travers Artémis, maison-mère de Pinault-Printemps-Redoute, François Pinault a su développer un métier spécifique : racheter des portefeuilles d’assurés, les gérer et les amener à leur fin de vie. Tawa, filiale spécialisée de PPR, dégage quelques pour-cent de rentabilité sur les portefeuilles rachetés, mais comme il s’agit de plus de 12 milliards d’euros de réserves au total, ce n’est pas rien.
  
  
  Opel se prépare au retrait.
  
  Si General Motors ne prend pas le contrôle de Fiat, le groupe passera une alliance majeure en Europe pour utiliser des bases communes avec un autre constructeur, comme avec Renault dans les utilitaires. Après la Grande-Bretagne, le groupe se prépare à supprimer la production de voitures particulières à Anvers en Belgique...
  
  
  Nissan veut s’offrir Matra.
  
  Nissan est très intéressé par la reprise de Matra Automobiles auprès du groupe Lagardère. Outre que cela ferait une excellente publicité locale au Japon (une petite «revanche»), l’outil industriel de Romorantin est adapté pour fabriquer des petites séries, une fois les problèmes de qualité résolus !
  
  
  Faire français fait vendre...
  
  A la Foire Internationale de Bagdad, s’il n’est pas étonnant de trouver Peugeot, Renault ou Alcatel au pavillon français, on voit avec amusement le japonais Olympus, le néerlandais Philips ou le suisse ABB exposer via leur filiale française, histoire d’avoir un a-priori plus favorable pour emporter des commandes sous le drapeau tricolore!
  
  
  Mobilcom va renoncer...
  
  Contrepartie de la reprise de ses dettes bancaires et auprès de ses fournisseurs par France Telecom, qui offre des obligations convertibles en titres FT au prix de 47 euros en échange, Mobilcom est près de donner son accord pour une renonciation à toute poursuite contre son actionnaire français (28,5% du capital)...
  
  
  Cousinage publicitaire.
  
  Bouygues Telecom lance une grosse campagne pour séduire les entreprises. Dans ses annonces, l’opérateur de téléphonie mobile donne six références, dont trois sont un peu biaisées : BNP Paribas, JCDecaux et Colas, filiale de Bouygues... ce sont des clients «obligés» puisqu’actionnaires. C’est peu crédible pour «ceux qui savent».
  
  
  L’impératif besoin d’investissement.
  
  Les entreprises françaises et beaucoup d’entreprises américaines ont levé le pied sur les investissement dès le printemps 2000, avec la fin de la bulle internet. L’outil de production est de plus en plus tendu, avec une consommation finale (+4% en rythme annuel en octobre en France) qui est bonne et des stocks réduits. Avec les nouvelles techniques de production, des gains de productivité peuvent faire la différence pour les nouveaux entrants. Du coup, les investissements ont de fortes chances d’être en reprise en 2003, après trois années faibles !
  
  
  Virgin vise la Fnac «rive-gauche»...
  
  A Paris, le marché des biens culturels est solidement détenu par la Fnac, sauf sur les Champs-Elysées, où Virgin possède son navire-amiral et fait le plein de clients chaque dimanche. La filiale d’Hachette a décidé de contrer la Fnac sur son pré-carré, près de Montparnasse. Un magasin de 4 à 5 000 m2 sera ouvert en 2005. Depuis le rachat par Lagardère, Virgin connaît une croissance plus vive. En 2002, le groupe devrait approcher les 450 millions d’euros de CA, avec Extrapole et Le Furet du Nord, contre 2,5 milliards pour la Fnac, mais avec un tiers dans l’informatique où Virgin est absent...
  
  
  McDonald’s le cannibale.
  
  Les ouvertures trop nombreuses de nouveaux restaurants McDonald’s n’ont pas eu que des avantages : leurs ventes cannibalisent celles de leurs voisins sous la même enseigne. Un coup de frein brutal est donné à l’expansion : 100 ouvertures aux USA l’an prochain contre 300 en 2002. L’argent économisé sera réinvesti aux trois quarts dans le réaménagement des restaurants actuels. La fin des préparations à l’avance a nuit au groupe, avec une attente plus importante des clients !
  
  
  Chrysler a du mal en France...
  
  Lorsque Renault en était propriétaire, il se vendait près de 12 000 Jeep en France, avec des moteurs diesel de l’ex-régie. L’ensemble Jeep-Chrysler a du mal, aujourd’hui, à atteindre les 10 000 ventes, avec l’échec cuisant de la Neon, malgré l’éphémère succès de PTCruiser, qui est désormais doté d’un moteur diesel Mercedes (la maison-mère). Là où Renault offrait 6000 points de vente, il n’y en a plus que 90...
  
  
  Marionnaud attaqué en Bourse.
  
  Selon nos informations, les dirigeants de Marionnaud ne sont pas loin de voire la main de Bernard Arnault (LVMH, qui possède Séphora, concurrent du groupe de Marcel Frydman), dans l’attaque boursière qui a suivi la présentation de ses excellents comptes semestriels. «C’est facile de vendre à découvert quelques dizaines de milliers de titres pour créer un effet d’entraînement». Le cours est tombé de 40 à 35 euros en deux jours, il est en recul de plus de 36% sur l’année 2002.
  
  
  VU aime son cannibale.
  
  Le groupe Vivendi Universal n’a pas que de mauvaises nouvelles à annoncer. Le film Dragon Rouge, qui a coûté 80 millions de dollars à produire, a déjà rapporté 100 millions de dollars de recettes aux Etats Unis, et démarre très fort en Europe. Le film s’inscrit dans la suite du «Silence des agneaux» et d’«Hannibal» !
  
  
  Opérateurs sous-endettés?
  
  Les restrictions d’investissement des opérateurs de téléphonie (moins 50 milliards d’euros en Europe d’ici à 2007) pourraient contrarier leur croissance, estime, à contre-courant, une étude de la Société Générale, qui rappelle très justement qu’un réseau a une durée de vie de quinze ans au moins et qu’il est logique de le financer par de la dette. France Telecom, qui a le réseau le plus récent et vient de convertir plus des deux tiers à l’ADSL, dispose d’un gros potentiel de croissance pour son activité.

Rubrique : Opportunités d'achat ou de vente

EADS. Premier Marché (étranger). SRD - Alcatel. Premier Marché. SRD

(Par Nicolas MIGUET)