SOMMAIRE

Rubrique : À mon avis

La reprise de la Bourse s’appuie sur des éléments très solides.

(Par Nicolas MIGUET)

Rubrique : La valeur de la semaine

Alcatel Optronics : le retard.

(Par Nicolas MIGUET)

Rubrique : Nos petites nouvelles importantes

• La rentabilité de Harley Davidson.
  
  Alors que la plupart des fabricants historiques de moto ont mis la clé sous la porte en Europe, Harley Davidson caracole sur des marges «plein tubes». En 2001, sur 3,4 milliards de dollars de chiffre d’affaires, +15,7% sur 2000, le bénéfice net fut de 436 millions de dollars (+26%). depuis son introduction en Bourse en 1986, la valeur du titre a été multipliée par 150 !
  
  
  Les OPA commencent.
  
  Si la Bourse est morose, certains groupes n’hésitent plus à se lancer pour profiter de l’aubaine. L’allemand Henkel (lessive Persil, Schwartzkopf...) propose 70 à 80 euros par titre Wella, coté vendredi dernier -avant l’annonce- à 39,40 euros. Wella a 20% du marché professionnel allemand contre 6% à Schwartzkopf et 30% au français L’Oréal.
  
  
  Quand Philips attaque le magnétoscope.
  
  Avec des lecteurs-enregistreurs de DVD commercialisés à partir de 999 euros TTC, le néerlandais Philips estime tenir le secret de bonnes ventes de Noël. Le parc des magnétoscopes vieillit (il y en a un par foyer) et celui des lecteurs simples de DVD est encore suffisamment modeste pour que la nouveauté pousse à l’équipement!
  
  
  Le dilemme de Bercy.
  
  La vente des 9,5% de l’Etat dans le capital du Crédit Lyonnais est un gros problème pour Bercy. L’enjeu est stratégique. La perte du contribuable tellement forte qu’il ne s’agit pas de brader. Les différentes méthodes de valorisation, comme la rareté des banques à vendre font varier entre 37 et 87 euros les estimations par titre. Si la barre est à 45-50 euros, le Crédit agricole est acheteur tant de la part de l’Etat que de celle d’Allianz (via les AGF), ce qui lui permettrait de rester juste sous les 33,3% l’obligeant à lancer une OPA. Cela chagrinera les minoritaires qui seront «collés» avec leurs titres.
  
  
  OPA sur le Club Med?
  Exclusif.
  Le groupe Accor a repris en main le dossier du Club Med. Avec l’attentat de Bali, le cours a de nouveau décroché, pour ne valoriser l’affaire qu’à 358 millions d’euros (et 392 millions d’euros de dettes). A 35 euros, gagner la majorité du capital est possible, mais incertaine. A 55 euros (1 milliard pour 100% du groupe), l’affaire serait dans le sac. Accor va essayer de refaire le coup de l’Européenne de Casino et pourrait commencer à ramasser le titre en Bourse, afin de se sécuriser une plus-value coquette en cas de surenchère. A noter : le Club Med sera bénéficiaire en exploitation pour son exercice qui se terminera le 31 octobre prochain.
  
  
  Vibrionant Lagardère.
  
  Le patron du groupe Lagardère entend démontrer à ceux qui avaient des doutes que c’est lui qui, à 74 ans, reste le patron. D’exposition de peinture en prix hippique, d’avant-première de «Napoléon» en pince-fesse officiel à l’occasion d’une remise de médaille, Jean-Luc Lagardère est monté au créneau dans toute la chiraquie pour défendre son projet de racheter le pôle édition de Vivendi Universal. La création de ce «super groupe» permettrait de faire grimper de 10% la marge globale, rien qu’en unifiant le système de distribution des livres. Avec déjà beaucoup d’indépendants distribués par Hachette (dont Albin-Michel), le géant sera un vrai monopoleur.
  
  
  Le chantier de Breton...
  
  Pour dynamiser France Telecom, Thierry Breton n’a pas l’intention de négliger les salariés, surtout qu’il compte en réduire le nombre au fil des départs naturels (retraite...). Un plan d’options sera largement diffusé dans le personnel, afin d’impliquer tout le monde dans la course aux économies sur les frais de fonctionnement. Breton est persuadé qu’il peut réduire le point mort de plus de trois milliards d’euros par an d’ici à 2004 ou 2005. Si aucune filiale stratégique ne sera vendue, tout le monde devra chasser le gaspi et s’atteler aux profits !
  
  
  Un effet miraculeux...
  
  François Fillon estime que le chômage va baisser naturellement de 500 000 durant la législature, par l’effet «magique» du départ à la retraite des générations fortes du baby-boom et de l’arrivée des générations faibles des années Mitterrand...
  
  
  Cegetel perd des clients.
  
  Entre l’offensive de Télé2 et le retour de France Telecom, Cegetel (Vivendi) vient de perdre plusieurs gros contrats de clients importants, déçus...
  
  
  Flambée immobilière.
  
  Au Royaume-Uni (et à Londres en particulier), la crise boursière a redonné du tonus à l’immobilier. La hausse des prix est de +24,3% en un an à fin septembre, la krach viendra là aussi.
  
  
  Taxman frappe à Lyon.
  
  Les lyonnais vont payer cher le «privilège» d’avoir un maire socialiste. C’est déjà +7,01% pour les taux 2002 de la taxe d’habitation et le dérapage des dépenses ordinaires permet de penser qu’il faudra encore augmenter de 5 à 6% les impôts en 2003. A Paris, l’excellence de la gestion Tibéri permet d’avoir des taxes stables!
  
  
  Mégane 2 : début triomphal...
  
  Le choix d’un style osé a beaucoup séduit les clients de Renault : sur 40 000 intentions d’achat prises lors du Mondial de l’Automobile, 40% pour ce démarrage d’une gamme qui sera déroulée jusqu’à la fin de 2003 (Scénic, versions trois volumes, coupé-cabriolet) !
  
  
  Un effet boomerang...
  
  La baisse des taux aux Etats-Unis a entraîné pour plus de 50 milliards de dollars de refinancements de prêts immobiliers en huit mois ! Les profits des particuliers sur l’immobilier d’habitation fusent...
  
  
  L’A320 rend compétitif.
  
  L’américain JetBlue (lancée en 2000) a doublé son trafic en un an. Son secret? Elle utilise exclusivement des Airbus A320. D’où l’idée d’EasyJet...
  
  
  Boeing va perdre un gros client.
  
  Contrairement à ce qu’avait écrit La Tribune et conformément à nos informations, EasyJet a bel et bien retenu Airbus pour commander jusqu’à 120 appareils monocouloir A319, contre le B737.
  
  
  Le bénéfice de Suez sur TPS.
  
  Suez a conclu le 7 octobre la vente de la participation de 25% qu’il détenait dans TPS. Cette opération, annoncée le 17 juillet dernier lors de la signature du protocole d’accord entre Suez, TPS et M6, permet au groupe de dégager une plus-value de l’ordre de 170 millions d’euros au second semestre 2002. Comme Hersant avec La 5 naguère, Suez aura vendu au bon moment une affaire qui est toujours en pertes.
  
  
  La BNP facture les retraits.
  
  Les retraits d’argent liquide aux guichets de la BNP vont coûter 5 euros s’ils sont inférieurs à 150 euros. La mesure, effective au 1er novembre, vise à désengorger les guichets et à obliger les clients à utiliser les distributeurs automatiques, où le retrait est facturé 1,12 euros au delà de six par mois hors réseau!
  
  
  Altran fait mieux qu’attendu.
  
  Martyrisé en Bourse (comme d’autres), le groupe Altran vient de démontrer avec ses résultats semestriels qu’il est capable de maîtriser sa croissance. Le résultat d’exploitation est resté à peu près stable, avec une activité en progrès de +25%. L’échéance de 448 millions d’euros des OCEANE est pour janvier 2005 et Altran réitère son engagement de développer une trésorerie positive après investissements d’ici à la fin de 2003.
  
  
  La fin de la Banque Worms.
  
  Naguère florissante, la Banque Worms n’aura pas survécu longtemps aux errements consécutifs à sa nationalisation de 1981. Séparée du groupe éponyme, elle s’est vue obligée de courir après les activités, prenant des risques importants. Trop? Le krach de l’immobilier lui coûta 2 milliards d’euros, versés par l’UAP, pillée à l’occasion... qui tomba chez Axa. Reprise en 2001 par la Deutsche Bank, elle avait cédé ses onze agences de province au CCF, qui est en négociations pour ramasser le reste. Le CCF est le spécialiste des reprises «après faillite», ayant ramassé à très bon compte la Marseillaise de Crédit.
  
  
  Renaissance de Montupet...
  
  Avec 18,92 millions d’euros de profit (contre 3,08 au premier semestre de 2001), malgré un chiffre d’affaires stable à 248,63 millions d’euros, Montupet démontre que fabriquer des culasses et des roues peut être rentable. Avec la clientèle nouvelle de Nissan et Seat, le lancement d’un nouveau moteur diesel chez PSA et celui de la Mégane 2, l’horizon est clair!
  
  
  Faire du neuf avec du vieux.
  
  PSA Peugeot-Citroën n’a pas l’intention de changer tout de suite sa gamme de Berlingo-Partner qui connaît un grand succès, tant en utilitaires qu’en versions civiles. Pour durer trois ou quatre ans de plus, en attendant deux nouveautés (en dessous et au dessus de la gamme actuelle), le Berlingo recevra en novembre une proue nouvelle, le volant de la Xsara (qui quittera la scène en 2003)... et le tableau de bord nouveau emprunte les aérateurs de la C3, alors que certaines versions recevront le Modubox du Picasso!
  
  
  Edouard Stern revient.
  
  Les rapaces de la finance sont de retour. Voilà qu’on apprend qu’Edouard Stern et deux «amis» ont pris 10% du capital de Rhodia et envisagent de prendre le contrôle du chimiste. L’ancien associé gérant de Lazard, ex-patron de la Banque Stern s’illustra dans une attaque avortée (mais intelligente) contre la nébuleuse Rivaud à la fin des années 80.
  
  
  Alcatel et Cegetel associés.
  
  Les dirigeants de Cegetel ont beau nier les liens avec Alcatel, où se dirige leur président, il est amusant de constater que deux jours après avoir reçu leur démenti, on apprend que Monaco Telecom (filiale de Cegetel) sont associés à 35% et 5% respectivement dans le deuxième réseau de GSM qui vient de se créer en Afghanistan. Le réseau fixe a été entièrement détruit durant la guerre civile.

Rubrique : Opportunités d'achat ou de vente

FAURECIA. Premier Marché. SRD  - CLUB MED. Premier Marché. SRD

(Par Nicolas MIGUET)