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Édition 795 -
SOMMAIRE
Rubrique : À mon avis
Attention : les marchés européens vont se déconnecter des marchés américains.
(Par Nicolas MIGUET)
Rubrique : La valeur de la semaine
AGF : refaire le coup de l’an dernier.
(Par Nicolas MIGUET)
Rubrique : Nos petites nouvelles importantes
Le boom des camping-car.
S’il y a un marché qui ne connaît pas la crise, c’est bien celui des camping-car. Bonne ou mauvaise année, les ventes progressent de 10% en volume, au moins. Chausson fabrique (sur une base Fiat Ducato) un modèle pour six personnes (couchage jusqu’à sept) vendu 41 100 euros TTC, ce qui explique que beaucoup de gens le préfèrent à la résidence secondaire ou au bateau pour passer des fins de semaine ou aller voir enfants et petits-enfants «sans déranger».
La manne des SMS.
Il n’y a pas que de mauvaises surprises dans le monde de la téléphonie mobile. Les petits messages écrits se développent à une vitesse jamais vue. Le cap des dix milliards de SMS sera franchi en 2002 et celui du milliard de SMS par mois est dépassé depuis septembre 2002. Avec déjà 10% des revenus des opérateurs, ils apportent une marge de plus de 75%, selon nos informations...
Le pari de Cofinoga.
En créant un fichier commun de tous les Français qui prennent un crédit, on éviterait très certainement de nombreuses situations catastrophiques de surendettement. Il existe un fichier des incidents bancaires, mais rien n’est fait au plan préventif. Cofinoga voudrait que soit créé ce «fichier positif» qui existe souvent ailleurs. Aux Etats-Unis, il existe même une sorte de «notation» des particuliers qui engrangent des points à chaque fois qu’ils respectent leurs engagements (et remboursent en temps), ce qui leur permet d’accéder à de meilleures conditions.
La bonne surprise chez France telecom.
Lors de son arrivée à France Telecom, Thierry Breton a eu une très grande surprise : les comptes opérationnels du deuxième semestre seront très supérieurs aux meilleures attentes. Les pointages au 30 septembre laissent attendre 3,75 à 3,85 milliards d’euros de bénéfice opérationnel sur six mois, avec une amélioration de mois en mois qui laisse penser que la réalité peut être plus proche de 4 milliards, contre 3,2 milliards au premier semestre. Outre l’effet de la hausse de l’abonnement cet été, FT bénéficie aussi de l’arrivée pleine aux profits d’Orange comme de Wanadoo et d’Equant. Il y a 10 à 12 000 personnes en trop dans l’effectif du groupe France Telecom. Avec 6 000 départs à la retraite chaque année jusqu’en 2006 et 2 à 4 000 départs spontanés, sans compter les intérimaires et le recours à la sous-traitance, la réduction des effectifs se fera sans plan social et avant la fin de 2003.
Carrefour et le cap des 10 000...
Le groupe Carrefour a désormais très bien digéré sa fusion avec Promodès. L’opération s’est faite en trois ans là où d’autres en auraient mis dix. Le géant veut reprendre sa croissance à vive allure et passera le cap des 10 000 magasins de toutes tailles (hypers, discompte...) au début de l’année 2003, avec plus de 400 000 employés au total et plus de 90 milliards d’euros de chiffre d’affaires. Le groupe lance, après les produits Carrefour et ceux «Reflet de France», une troisième marque propre : «J’aime» spécialisée dans les produits alimentaires avec un «plus»!
Le plan télécoms se prépare...
Après la régionalisation des chemins de fer, le gouvernement est en train de préparer un plan gigantesque qui concerne les industries de télécommunication. Il s’agit de bâtir d’ici à 2004 un réseau permettant de généraliser partout en France l’internet à haut débit, un peu à la manière du plan téléphone de 1975 ou de la mise en place du minitel...
La percée chinoise d’Alcatel.
Tout occupés qu’ils sont à prédire le pire, les Cassandre n’ont pas remarqué un grand succès d’Alcatel. Le groupe est devenu l’actionnaire majoritaire de Shangai Bell, devenue Alcatel Shangai Bell. Cette affaire rentable réalise 2 milliards de dollars de chiffre d’affaires. Le groupe vient de vendre un satellite à la CAST et 80 000 lignes DSL (internet haut débit) à China Telecom. Les difficultés de ses concurrents (qui renoncent à des pans entiers de l’activité) renforcent les positions d’Alcatel, seul géant généraliste qui reste dans le métier des équipementiers de la téléphonie.Tout bouge très vite dans la téléphonie mobile. Alcatel vient de lancer un nouveau combiné «one Touch» de 88 grammes, avec un écran géant capable d’afficher 10 lignes de texte. Son rétroéclairage bleu, la réponse à vingt commandes vocales et la reconnaissance vocale de 20 contacts le positionnent très fort, pour un prix de 319 euros.
Cegetel dément.
Il n’y aura pas de téléphones Alcatel dans les packs de Noël pour SFR. Contrairement à ce que nous avions écrit, Cegetel dément que son PDG soit passé à Alcatel en récompense de bons contrats et, notamment, dans les test de l’UMTS à Monaco...
Grignotage britannique chez Hachette.
Le groupe Hachette (filiale à 100% de Lagardère) veut monter en puissance chez nos voisins britanniques. Après son divorce d’avec Emap, fort de Elle et Elle Girl, le rachat de Red (250 000 exemplaires) lui permet de monter dans la presse féminine. Hachette songe à agrandir ses positions en déclinant localement ses publications américaines. Le groupe français est le sixième éditeur sur le marché anglais. Franco-français il y a peu, il vise la réalisation prochaine de 80% de son activité à l’étranger.
Hachette veut VUP.
Le groupe Hachette essaye de contrecarrer les affirmations de certains disant que Bruxelles s’opposerait à un rachat de Vivendi Universal Publishing. En Italie, Mondadori est à 31% du marché, Random House détient 27% de celui du livre aux Etats-Unis, Planeta est à 38% en Espagne et Hachette plus VUP serait à 33% du marché français. Dominant, mais pas monopoleur, comme dans la distribution de presse... tartine beurrée (gras) du groupe Lagardère (Relay, NMPP...)!
Roussely joue avec le feu...
Le patron d’EdF veut prendre une part du gâteau des télécommunications. Après une alliance ratée en 1997 avec Bouygues (Jospin a dit non), EdF teste à Courbevoie un accès à internet via les prises électriques installées dans les appartements. Il n’est pas certain que l’ART ou le monde politique trouve cela de bon goût, avec les difficultés de France Telecom, qu’une entreprise publique essaye de lui souffler un marché très prometteur !
SR Teleperformance et BFM.
Le premier semestre a été l’occasion d’un grand ménage dans les comptes de SR Teleperformance. La bonne tenue des comptes courants (+17% pour le résultat d’exploitation), +26% pour le résultat net, part du groupe, avant amortissement des écarts d’acquisition et éléments non récurrents, a permis de passer pour 2,2 millions d’euros d’amortissements exceptionnels et de solder au plan fiscal (un coût de 1,9 millions d’euros) la réorganisation juridique du réseau américain. L’effet de change a été négatif de 1,6 millions d’euros en Amérique du Sud. L’aventure BFM aura coûté 5,1 millions d’euros au total, mais cela avait été provisionné au fil des ans!
Les étrangers sont à l’affût.
On ne le sait pas toujours, mais le recul du marché financier a pour conséquence une hausse très forte des achats d’actions et d’obligations françaises par les investisseurs étrangers. La balance des paiements démontre que pour les six premiers mois de 2002, ils ont été de 25,5 milliards d’euros, un flux très supérieur à celui de 1999 et 2000, quand Vivendi et France Telecom payaient au prix fort avec nos euros des actifs étrangers surévalués.
Un verre de Ricard ou une starlette.
En achetant (avec Diageo) la partie spiritueux (pourtant un peu gonflée) de Seagram, Patrick Ricard démontre que les boissons anisées sont moins nocives au cerveau de celui qui les produits que la fréquentation des starlettes d’Hollywood. Pernod-Ricard va garder un résultat par action stable en 2002, tout dilué. Et il a désormais douze des cent plus grandes marques mondiales...
Sidel est redressé.
Tetra Laval va pouvoir vendre Sidel à bon prix. La hausse de 6% des ventes apporte un +360% pour le profit d’exploitation, qui apporte 6,4% de marge désormais sur les 513,3 millions d’euros de chiffre d’affaires. D’une perte de plus de 21 millions d’euros au premier semestre de l’an dernier, le groupe normand passe à un profit net de 12,8 millions. La tendance devrait se poursuivre sur le second semestre et le début de 2003, vu le carnet de commandes !
Grignotage russe pour Danone.
Le groupe Danone est monté de 4% à 6,24% du groupe russe Wimm-Bill-Dann (yaourts, produits laitiers, jus de fruits) entre l’introduction en Bourse en février dernier et la fin du mois de septembre. Pour quelques dizaines de millions de dollars, Danone s’offre une position d’attente chez un numéro 1, dans un pays de 150 millions d’habitants (pas tous buveurs de vodka).
Norbert Dentressangle change...
Les «poids lourds» ne sont plus l’axe unique de développement de Norbert Dentressangle. La logistique, la gestion des stocks, représentent désormais 31% de l’activité et cette part va augmenter au fur et à mesure des ans, avec des contrats comme celui signé avec Carrefour pour ses produits textiles. Peu endetté, le groupe familial cherche à grossir par acquisitions ...
Fiat motoriste de General Motors.
Désormais, les moteurs développés par Fiat vont être prioritaires pour équiper les voitures du groupe General Motors dans le monde. Les diesel 1,3 JTD de 70cv et 1,9 JTD de 140 cv vont se retrouver très vite sur les Opel, Saab, Daewoo, en outre des Fiat, Lancia et Alfa Roméo. La décision a été prise à Détroit, où GM veut rentabiliser ses filiales européennes et coréennes en supprimant les doublons.
Avec la mine de «celui qui sait», Francis Mer, rencontré vendredi, ne cachait pas sa gourmandise en évoquant le dossier de France Telecom. Rien n’est officiel, mais l’Etat a bien pris en compte les réalités de l’entreprise et celles du marché....
L’an dernier, nous avions profité de la crise boursière pour ramasser vers 35 euros des titres AGF vendus avec plus de 20 euros de profits quelques semaines plus tard. La chute extravagante du titre vers 23 euros (13% de rendement à ce niveau) donne la possibilité
S’il y a un marché qui ne connaît pas la crise, c’est bien celui des camping-car. Bonne ou mauvaise année, les ventes progressent de 10% en volume, au moins. Chausson fabrique (sur une base Fiat Ducato) un modèle pour six personnes (couchage jusqu’à sept) vendu 41 100 euros TTC, ce qui explique que beaucoup de gens le préfèrent à la résidence secondaire ou au bateau pour passer des fins de semaine ou aller voir enfants et petits-enfants «sans déranger».
La manne des SMS.
Il n’y a pas que de mauvaises surprises dans le monde de la téléphonie mobile. Les petits messages écrits se développent à une vitesse jamais vue. Le cap des dix milliards de SMS sera franchi en 2002 et celui du milliard de SMS par mois est dépassé depuis septembre 2002. Avec déjà 10% des revenus des opérateurs, ils apportent une marge de plus de 75%, selon nos informations...
Le pari de Cofinoga.
En créant un fichier commun de tous les Français qui prennent un crédit, on éviterait très certainement de nombreuses situations catastrophiques de surendettement. Il existe un fichier des incidents bancaires, mais rien n’est fait au plan préventif. Cofinoga voudrait que soit créé ce «fichier positif» qui existe souvent ailleurs. Aux Etats-Unis, il existe même une sorte de «notation» des particuliers qui engrangent des points à chaque fois qu’ils respectent leurs engagements (et remboursent en temps), ce qui leur permet d’accéder à de meilleures conditions.
La bonne surprise chez France telecom.
Lors de son arrivée à France Telecom, Thierry Breton a eu une très grande surprise : les comptes opérationnels du deuxième semestre seront très supérieurs aux meilleures attentes. Les pointages au 30 septembre laissent attendre 3,75 à 3,85 milliards d’euros de bénéfice opérationnel sur six mois, avec une amélioration de mois en mois qui laisse penser que la réalité peut être plus proche de 4 milliards, contre 3,2 milliards au premier semestre. Outre l’effet de la hausse de l’abonnement cet été, FT bénéficie aussi de l’arrivée pleine aux profits d’Orange comme de Wanadoo et d’Equant. Il y a 10 à 12 000 personnes en trop dans l’effectif du groupe France Telecom. Avec 6 000 départs à la retraite chaque année jusqu’en 2006 et 2 à 4 000 départs spontanés, sans compter les intérimaires et le recours à la sous-traitance, la réduction des effectifs se fera sans plan social et avant la fin de 2003.
Carrefour et le cap des 10 000...
Le groupe Carrefour a désormais très bien digéré sa fusion avec Promodès. L’opération s’est faite en trois ans là où d’autres en auraient mis dix. Le géant veut reprendre sa croissance à vive allure et passera le cap des 10 000 magasins de toutes tailles (hypers, discompte...) au début de l’année 2003, avec plus de 400 000 employés au total et plus de 90 milliards d’euros de chiffre d’affaires. Le groupe lance, après les produits Carrefour et ceux «Reflet de France», une troisième marque propre : «J’aime» spécialisée dans les produits alimentaires avec un «plus»!
Le plan télécoms se prépare...
Après la régionalisation des chemins de fer, le gouvernement est en train de préparer un plan gigantesque qui concerne les industries de télécommunication. Il s’agit de bâtir d’ici à 2004 un réseau permettant de généraliser partout en France l’internet à haut débit, un peu à la manière du plan téléphone de 1975 ou de la mise en place du minitel...
La percée chinoise d’Alcatel.
Tout occupés qu’ils sont à prédire le pire, les Cassandre n’ont pas remarqué un grand succès d’Alcatel. Le groupe est devenu l’actionnaire majoritaire de Shangai Bell, devenue Alcatel Shangai Bell. Cette affaire rentable réalise 2 milliards de dollars de chiffre d’affaires. Le groupe vient de vendre un satellite à la CAST et 80 000 lignes DSL (internet haut débit) à China Telecom. Les difficultés de ses concurrents (qui renoncent à des pans entiers de l’activité) renforcent les positions d’Alcatel, seul géant généraliste qui reste dans le métier des équipementiers de la téléphonie.Tout bouge très vite dans la téléphonie mobile. Alcatel vient de lancer un nouveau combiné «one Touch» de 88 grammes, avec un écran géant capable d’afficher 10 lignes de texte. Son rétroéclairage bleu, la réponse à vingt commandes vocales et la reconnaissance vocale de 20 contacts le positionnent très fort, pour un prix de 319 euros.
Cegetel dément.
Il n’y aura pas de téléphones Alcatel dans les packs de Noël pour SFR. Contrairement à ce que nous avions écrit, Cegetel dément que son PDG soit passé à Alcatel en récompense de bons contrats et, notamment, dans les test de l’UMTS à Monaco...
Grignotage britannique chez Hachette.
Le groupe Hachette (filiale à 100% de Lagardère) veut monter en puissance chez nos voisins britanniques. Après son divorce d’avec Emap, fort de Elle et Elle Girl, le rachat de Red (250 000 exemplaires) lui permet de monter dans la presse féminine. Hachette songe à agrandir ses positions en déclinant localement ses publications américaines. Le groupe français est le sixième éditeur sur le marché anglais. Franco-français il y a peu, il vise la réalisation prochaine de 80% de son activité à l’étranger.
Hachette veut VUP.
Le groupe Hachette essaye de contrecarrer les affirmations de certains disant que Bruxelles s’opposerait à un rachat de Vivendi Universal Publishing. En Italie, Mondadori est à 31% du marché, Random House détient 27% de celui du livre aux Etats-Unis, Planeta est à 38% en Espagne et Hachette plus VUP serait à 33% du marché français. Dominant, mais pas monopoleur, comme dans la distribution de presse... tartine beurrée (gras) du groupe Lagardère (Relay, NMPP...)!
Roussely joue avec le feu...
Le patron d’EdF veut prendre une part du gâteau des télécommunications. Après une alliance ratée en 1997 avec Bouygues (Jospin a dit non), EdF teste à Courbevoie un accès à internet via les prises électriques installées dans les appartements. Il n’est pas certain que l’ART ou le monde politique trouve cela de bon goût, avec les difficultés de France Telecom, qu’une entreprise publique essaye de lui souffler un marché très prometteur !
SR Teleperformance et BFM.
Le premier semestre a été l’occasion d’un grand ménage dans les comptes de SR Teleperformance. La bonne tenue des comptes courants (+17% pour le résultat d’exploitation), +26% pour le résultat net, part du groupe, avant amortissement des écarts d’acquisition et éléments non récurrents, a permis de passer pour 2,2 millions d’euros d’amortissements exceptionnels et de solder au plan fiscal (un coût de 1,9 millions d’euros) la réorganisation juridique du réseau américain. L’effet de change a été négatif de 1,6 millions d’euros en Amérique du Sud. L’aventure BFM aura coûté 5,1 millions d’euros au total, mais cela avait été provisionné au fil des ans!
Les étrangers sont à l’affût.
On ne le sait pas toujours, mais le recul du marché financier a pour conséquence une hausse très forte des achats d’actions et d’obligations françaises par les investisseurs étrangers. La balance des paiements démontre que pour les six premiers mois de 2002, ils ont été de 25,5 milliards d’euros, un flux très supérieur à celui de 1999 et 2000, quand Vivendi et France Telecom payaient au prix fort avec nos euros des actifs étrangers surévalués.
Un verre de Ricard ou une starlette.
En achetant (avec Diageo) la partie spiritueux (pourtant un peu gonflée) de Seagram, Patrick Ricard démontre que les boissons anisées sont moins nocives au cerveau de celui qui les produits que la fréquentation des starlettes d’Hollywood. Pernod-Ricard va garder un résultat par action stable en 2002, tout dilué. Et il a désormais douze des cent plus grandes marques mondiales...
Sidel est redressé.
Tetra Laval va pouvoir vendre Sidel à bon prix. La hausse de 6% des ventes apporte un +360% pour le profit d’exploitation, qui apporte 6,4% de marge désormais sur les 513,3 millions d’euros de chiffre d’affaires. D’une perte de plus de 21 millions d’euros au premier semestre de l’an dernier, le groupe normand passe à un profit net de 12,8 millions. La tendance devrait se poursuivre sur le second semestre et le début de 2003, vu le carnet de commandes !
Grignotage russe pour Danone.
Le groupe Danone est monté de 4% à 6,24% du groupe russe Wimm-Bill-Dann (yaourts, produits laitiers, jus de fruits) entre l’introduction en Bourse en février dernier et la fin du mois de septembre. Pour quelques dizaines de millions de dollars, Danone s’offre une position d’attente chez un numéro 1, dans un pays de 150 millions d’habitants (pas tous buveurs de vodka).
Norbert Dentressangle change...
Les «poids lourds» ne sont plus l’axe unique de développement de Norbert Dentressangle. La logistique, la gestion des stocks, représentent désormais 31% de l’activité et cette part va augmenter au fur et à mesure des ans, avec des contrats comme celui signé avec Carrefour pour ses produits textiles. Peu endetté, le groupe familial cherche à grossir par acquisitions ...
Fiat motoriste de General Motors.
Désormais, les moteurs développés par Fiat vont être prioritaires pour équiper les voitures du groupe General Motors dans le monde. Les diesel 1,3 JTD de 70cv et 1,9 JTD de 140 cv vont se retrouver très vite sur les Opel, Saab, Daewoo, en outre des Fiat, Lancia et Alfa Roméo. La décision a été prise à Détroit, où GM veut rentabiliser ses filiales européennes et coréennes en supprimant les doublons.
Le titre Renault (code Sicovam 13190) ne gagne que +4% depuis le début de l’année 2002, mais c’est l’une des très rares affaires cotées à être positive pour que cela soit remarquable. Le premier semestre a été bien meilleur...
