SOMMAIRE

Rubrique : À mon avis

L’Euro est «à parité» : les rivières reviennent toujours dans leurs lits.

(Par Nicolas MIGUET)

Rubrique : La valeur de la semaine

Pinault retombe à son niveau normal.

(Par Nicolas MIGUET)

Rubrique : Nos petites nouvelles importantes

• Lagardère n’ira pas à Canal+.
  
  Le groupe Vivendi Universal négocie la vente de Canal+ à bon prix. Pour ce faire, le groupe sera vendu en bloc à trois gros du métier : Pathé aurait le rôle d’opérateur et plus de 51% du capital, TF1 et M6 (RTL Group) 15% chacun, le reste à des financiers avec retour en Bourse possible. Lagardère restera avec ses 34% de Canal Satellite car le groupe veut devenir opérateur de France 2. C’est une sorte de «partage» du territoire audiovisuel !!!
  
  
  Messier n’est pas ruiné ...
  
  Le patron déchu de Vivendi est en vacances en famille dans le Montana. Il n’a touché aucune indemnité de départ, mais aurait néanmoins l’assurance de garder appartement américain et salaire jusqu’à la fin de l’année 2002 !
  
  
  Fourtou récupère les talents !
  
  Le nouveau patron de Vivendi Universal pense à récupérer Jacques Espinasse, directeur général d’Havas, pour reprendre la direction financière de Vivendi Universal. C’est là un homme de grand talent, qui connaît une partie de «la maison» puisqu’il fut «le» directeur financier des grands moments d’Havas, du temps de l’expansion (rentable)...
  
  
  Accor réussit ses «suites».
  
  L’hôtellerie haut de gamme a toujours du mal à rentabiliser ses restaurants et ses espaces de réunion. Les cadres qui voyagent et restent une journée s’accommodent de l’espace d’une chambre traditionnelle. Ceux qui restent pour une plus longue durée cherchent leurs aises et ont du mal à être heureux dans une chambre standard. Accor a inventé les «Suitehôtel» pour eux : une suite pour le prix d’une chambre, un service 24 h/24 mais pas de restaurant ni de salles de réunions! Les six établissements déjà ouverts offrent un tel succès que leur nombre passera à 36 d’ici à quatre ans. Les bénéfices commenceront en 2004, avec un taux de marge espéré moitié plus important que Novotel.
  
  
  Latécoère va bien.
  
  Le groupe Latécoère prévoyait un recul de 15% de son activité en 2002, année de transition avant le démarrage des programmes neufs qui vont lui permettre de doubler son activité d’ici à 2007 : Falcon 7X, A380... Finalement, l’activité est bien meilleure que prévu puisque le recul sera finalement de moins de 10% sur l’activité de 2001, avec au moins le maintien des marges, ce qui permettra de sortir sans dégâts de la tempête de l’après 11 septembre.
  
  
  Sans Hachette, la fin de Danel.
  
  Le secteur de l’imprimerie est toujours délicat. Hachette s’est désengagé progressivement de tout son pôle impression. Naguère fleuron rentable de la filiale de Lagardère, Danel (près de 200 millions d’euros de chiffre d’affaires, plus de 1000 salariés) est aujourd’hui en faillite !!!
  
  
  Mieux, mais pas assez ...
  
  Yahoo! dépend moins de la publicité, puisque le leader de l’internet a déjà convaincu un peu plus d’un millions de ses utilisateurs de souscrire aux «services plus» payants. Le résultat en hausse n’est pas tout : au cours actuel, le bénéfice par action Yahoo! est capitalisé 120 fois pour 2002 et un doublement du résultat espéré en 2003 laisse tout de même un chiffre de 60 fois les profits, il faudrait encore doubler en 2004 et en 2005 pour retrouver les ratios moyens. Mission impossible? Oui !
  
  
  Peugeot : un an d’avance ...
  
  En interne, Peugeot concède que le grand succès de ses modèles lui donne aujourd’hui un an d’avance sur son objectif. Sans le dire, PSA vise la place de numéro 1 européen en 2004 ou 2005. Avec un groupe VW tombé à 18,2% du marché au premier semestre et PSA monté à 14,9%, l’écart est très réduit. Pour le second semestre; PSA vise 15,2 à 15,5% et estime que VW sera sous les 18%. En 2003, PSA espère 16,2 à 16,5% avec un VW tombé à 17-17,5% !
  
  
  FT gagnant sur MobilCom?
  
  Avec une solution en vue avec les fournisseurs (pour les banquiers, c’est déjà fait), France Telecom arrive au bout du problème MobilCom. Soit l’ex-patron apporte ses titres à une OPE d’Orange (deux Orange pour une action MobilCom), soit il perdra toute sa mise avec un dépôt de bilan, suivi par une offre de France Telecom pour reprendre l’affaire !
  
  
  Télévision : vive le glauque.
  
  Les petites télévisions du câble et du satellite poursuivent leurs progrès d’audience, avec un point de gagné au premier semestre de 2002. La «vedette» reste RTL9, qui s’appuie sur les téléfilms érotiques et du programme poubelle (télé-réalité). Elle fait partie du groupe AB, qui a recruté l’ex-directrice générale de France 2, Michèle Cotta. Plusieurs chaînes restent à un niveau zéro : Santé Vie (Lagardère) et Bloomberg sont les plus connues... Comme quoi, le télespectateur ne regarde pas toujours n’importe quoi. Pour se relancer, Bloomberg sera très certainement obligé de fusionner un jour avec XXL, chaîne du porno de «dame Cotta»!
  
  
  LVMH monte à 66,9% de Fendi.
  
  En deux ans et demi, LVMH est passé de zéro à un contrôle sans conteste de Fendi. Avec 84 magasins contre 4 il y a deux ans, le maroquinier italien a perdu 20 millions d’euros en 2001 sur 265 millions de chiffre d’affaires. LVMH espère que la rentabilité sera au bout de ses efforts, avec d’ici à 2004 ou 2005 60 à 70 millions d’euros de profit d’exploitation sur 400 à 450 millions d’euros de CA !
  
  
  Le CFF se recentre.
  
  Le Crédit Foncier de France vise une centaine de millions d’euros de résultat d’exploitation récurent, sur une activité recentrée. Le siège historique du boulevard des Capucines serait à vendre, pour 150 à 170 millions d’euros, soit 3 euros par titre. L’histoire plus que centenaire a un prix !!!
  
  
  Assureurs et fonds spéculatifs ...
  
  Il semble que les assureurs européens (dont les AGF, filiale d’Allianz) ont massivement vendu des actions en mai et juin, afin de remplir leurs obligations prudentielles au 30 juin. Forts de grosses liquidités, ils vont redevenir acheteurs nets, avec une baisse des cours qui permettra d’espérer la reconstitution de plus-values importantes au 31 décembre 2002 !
  
  
  Une Renault sous étiquette Nissan.
  
  Les vacanciers qui iront au Mexique vont se pincer. Ils croiseront des Nissan Platina toutes neuves... qui ont tout d’une Clio. C’en est ! Nissan écoule 4500 Clio à coffre (trois corps) assemblées chaque mois sur son site mexicain! En Turquie, en Europe centrale ou de l’Est, en Espagne, ces Clio non commercialisées en France sont vendues sous les nom de Symbol ou Thalia, comme naguère la «Renault 7», dérivé trois volumes de la R5. La firme au losange prépare pour septembre le lancement d’une sixième «collection» de son ancêtre actuel : la Twingo, qui ne sera remplacée qu’en 2004. Avec un prix augmenté de 150 euros, cette petite voiture reste très rentable, sans offrir de moteur diesel !
  
  
  ING grignote le marché...
  
  Le livret orange d’ING va voir sa rémunération tomber de 4,70 à 4,40% l’an (plafond : 2 millions d’euros). ING Direct est un rare succès dans le lancement des banques à distance avec 230 000 clients affichés pour déjà 4,5 milliards d’euros de dépôts. Les livrets ordinaires n’offrent que 3% nets d’impôts (3,3% pour ING) avec 15 300 euros de plafond, et 4 600 euros pour le Codevi !
  
  
  Le pari de la dette publique.
  
  Le gouvernement hérite d’une dette publique considérable, pesant de tout son poids dans le budget de l’Etat. En 2002, avec le déficit et une croissance modeste, elle remontera à 58% du PIB, voire 58,5%. De 40% environ à l’arrivée de Balladur en 1993, elle a grimpé sans cesse jusqu’en 1998. Outre les privatisations obligatoires, il faudra impérativement équilibrer les comptes de l’Etat pour permettre de réduire son montant et son poids annuel. Raffarin estime possible de ramener la dette à 51-52% du PIB en cinq ans, si la croissance revient à 3% l’an !
  
  
  Les banksters sont de sortie.
  
  Selon nos informations, les banquiers du tour de table de Vivendi Universal ont touché un peu plus de 60 millions d’euros en commission de placement (garanti) pour l’augmentation de capital de Vivendi Environnement. Ils espèrent toucher quelques centaines de millions d’euros en commissions diverses pour la cession d’autres actifs. Faut pas se gêner!
  
  
  L’art des «Kolossales» pertes.
  
  Le patron de Deutsche Telekom, Ron Sommer, est un homme de grande «klasse». Il a payé (avec les sous de ses actionnaires) 9,3 milliards d’euros en cash Debis, filiale informatique de Daimler Chrysler (147 millions d’euros de pertes sur 996 millions de chiffre d’affaires en 2001, un rang derrière le petit français GFI Informatique, rentable, lui)... et s’apprêterait à vendre 4 milliards d’euros Debis, redressé, alors que la dernière échéance du règlement a entraîné un débours de 4,7 milliards d’euros en mai dernier !!!
  
  
  Fourtou va vendre les livres.
  Exclusif.
  Selon nos informations, Jean-René Fourtou, nouveau patron de Vivendi Universal, a décidé de vendre Vivendi Universal Publishing. Le groupe allemand Berstelsmann (connu en France pour son activité magazine avec Prisma Presse, Télé Loisirs, Femme Actuelle, Capital...) serait prêt à débourser 3 milliards d’euros «cash» pour une acquisition qui ferait du teuton le numéro 1 mondial de l’édition. L’ancien Groupe de la Cité (Presses de la Cité, Larousse, Nathan, Belfond, Solar, Bordas, Le Robert, Laffont, Plon, La Découverte...) et ses filiales américaines vont-elles passer sous pavillon germanique ? Les politiques s’en contrefichent, visiblement ! Seule la distribution de l’eau les préoccupe, avec le sort de la télévision...

Rubrique : Opportunités d'achat ou de vente

EADS. P. Marché. SRD étranger. - WANADOO. Premier Marché. SRD.

(Par Nicolas MIGUET)