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Édition 760 -
SOMMAIRE
Rubrique : À mon avis
Il y a toujours une différence entre les bonnes et les mauvaises stratégies d’entreprises.
(Par Nicolas MIGUET)
Rubrique : La valeur de la semaine
Danone : vers de bonnes surprises.
(Par Nicolas MIGUET)
Rubrique : Nos petites nouvelles importantes
Partouche joue... et gagne !
Isidore Partouche «a la baraka». Malin, le vieux lion a ramassé sur le marché 6,6% du capital d’Européenne de Casinos puis est allé faire le tour des institutionnels pour leur proposer 59 euros, un bon 13,5% de plus que le prix proposé par Accor. Il a ramassé les mises... et, à 36,7% du capital, lancé une OPA en position de force face à Accor, bloqué à 22,7% par les contraintes réglementaires en période d’OPA. Soit Accor surenchérit, au risque que Partouche reste avec une minorité de blocage, soit Isidore ramasse tout !
Fabius privatise en catimini ...
Pas question d’attendre septembre 2002. Fabius est impatient de voir l’argent entrer dans les caisses. Les 49% d’Autoroutes du Sud de la France à vendre le seront dès avril prochain, avant les élections. Fafa espère récupérer 2,3 à 2,4 milliards d’euros cash. En refusant de vendre une part à Vinci ou Autostrada, il générera un intérêt futur au titre. Spéculateur !
Le sulfureux héritage anglais de FT.
Les 3 milliards d’euros misés par France telecom pour acheter des actions NTL (câblo-opérateur britannique) ne valent plus que 27 millions d’euros. Avec les prêts et les cautions, France Telecom risque de perdre plus de 8,1 milliards d’euros dans la faillite annoncée de NTL...
Les milliards du balayage.
Avec 37% de croissance pour l’activité (+12,22% à périmètre comparable), Penauille Polyservices démontre que l’on peut faire fortune avec un balai en main. Spécialiste du service aux entreprises et dans les aéroports, Penauille compte bien dépasser 1,5 milliard d’euros dès 2002 pour son activité.
Super «jackpot» pour les Etats.
L’euro sera l’occasion d’un magnifique gain exceptionnel pour les Etats : 40 milliards d’euros de pièces et de billets ne seront jamais changés (perdus, gardés, détruits...) ce qui apporte un gain «produit divers» aux différents Trésors Publics des Etats de la zone euro, ce qui donne des idées au Royaume Uni.
Legrand fait envie ...
Schneider fera-t-il une plus-value en vendant Legrand? Avec ses 14% de marge, le groupe de Limoges fait envie et les amateurs étrangers sont prêts à s’offrir cette perle Française !
L’Euro compétitif...
La rechute de l’Euro contre le dollar ne fait pas que des malheureux. EADS et beaucoup d’exportateurs aux Etats-Unis s’en réjouissent fortement, car cela leur permettra d’y gagner des parts de marché ...
L’impudeur de Total.
Le groupe Total Fina Elf a dépensé 6,1 milliards d’euros en 2001 pour acquérir sur le marché ses propres actions, soit pas loin du montant total mis sur l’exploration et la production, voire la rénovation de ses outils industriels. Dividendes compris, les actionnaires auront reçu 130% de la masse salariale globale du groupe, ce qui choque ...
Renault devant Nissan ...
En 2001, Renault a vendu 2,409 millions de voitures (+2,3%) contre 2,58 millions pour Nissan (-2%). Pour 2002, Renault estime raisonnable de compter sur une croissance de 3% au moins, ce qui lui permettra de prouver «qui porte la culotte» dans l’alliance. Nissan s’est recentré sur des gammes rentables ! Si les constructeurs automobiles Français vont bien, c’est dû surtout à la bonne santé des créneaux spécifiques qu’ils ont ouvert. Les monospaces compacts sont à 1,21 million de ventes en Europe en 2001 (+18,6% sur 2000), avec 45% du marché pour les marques d’origine hexagonale ! Le segment (plus petit : 170 000 ventes) des ludospaces est lui aussi dominé par les français, avec les Kangoo et Berlingo. Même sur les cabriolets et les coupés, Peugeot (206, 306 et 406) est à l’origine de la hausse des ventes...
Air Lib défend les intérêts d’Air France.
Bien qu’il ne le dise pas tout haut, le patron d’Air Lib reste fidèle aux intérêts de son ancienne entreprise qu’est Air France. En ne cédant que 12 000 des 20 000 créneaux annuels de décollage ou d’atterrissage à Orly, il permet juste à ADP de satisfaire les demandes d’Air Algérie et de British Midland mais pas celles d’EasyJet, de Go ou de Ryanair, bien plus dangereux !
Citroën a des ambitions ...
Pour se relancer à l’attaque du monde entier, Citroën a demandé à son agence de publicité de créer une cellule de veille et de coordination «tous pays». Le succès de la C5 (39 446 immatriculations en France en 2001 sur dix mois, contre 37 000 escomptées) qui suit le triomphe du Picasso (quatre fois les volumes prévus) et la bonne tenue de la Xsara berline permettent à Citroën d’espérer avec les futures C2, C3, C4, C6 et C7 de séduire de nouveau le monde entier et de viser 1,7 à 1,8 million de voitures vendues chaque année, le triple des années noires !
L’Avantime revisité ...
Le groupe Matra Automobile (filiale de Lagardère) a eu beaucoup de mal à fiabiliser la fabrication de son «coupéspace» Avantime. L’entreprise est en passe d’être réussie, après des modèles de pré-série mal finis. Pour «monter en puissance» dans les ventes, le groupe Lagardère va sortir d’ici à la fin de l’année des versions moins puissantes et gazole.
Allo Pinault? Tunis à l’appareil.
SRTéléperformance est un prestataire important pour le traitement des appels téléphoniques du groupe La Redoute (Pinault). Une bonne partie des appels en semaine et 100% le dimanche (jour ordinaire là bas) est réceptionné et traité par Tunis, où 43 personnes répondent «bonjour, ici La Redoute»... très loin de Roubaix tout de même !
L’Espérance, selon Axa ...
Henri de Castries, patron d’Axa, a débattu toute une matinée devant les entrepreneurs et dirigeants chrétiens sur le thème «Vivre l’Espérance chrétienne dans l’économie nouvelle». Le seul problème actuel de ses actionnaires, c’est l’Espérance d’un cours de Bourse meilleur pour l’action Axa (20,5 euros, retombée au plus bas) .
Valéo en fortes pertes.
Le patron de Valéo, Thierry Morin, a décidé de passer les comptes à la paille de fer, au grand désespoir de son actionnaire principal, la CGIP. Avec 447 millions d’euros de frais de restructuration et 217 millions d’euros au titre des survaleurs amorties de manière exceptionnelles, l’année 2001 se termine sur une perte de 591 millions d’euros. Ceci dit, le résultat d’exploitation est remonté à 112 millions d’euros au quatrième trimestre, soit 4,6% de marge, signe que tout ne va pas si mal dans le secteur. Valéo va faire tomber à 2600 le nombre de ses fournisseurs, contre 4500 en 2000 et à 125 ses sites, contre 170 ...
Suez et ses problèmes.
Il y a peu de temps, nous avions annoncé que Suez avait une série de mauvaises nouvelles à annoncer. La presse belge vient de confirmer une, et pas la moindre : un redressement fiscal de 140 millions d’euros est infligé à Tractebel !
Le patron d’avant Tchuruk ...
L’envol saboté d’Alcatel-Aslthom, le livre de Pierre Suard sur ses aventures (et ses mésaventures) démonte point par point le sabotage dont fut victime une grande entreprise française, au profit de celui qui est devenu son fossoyeur : Tchuruk le menteur...
Renault engrange les pré-commandes ...
En mars 2002, Renault livrera ses premières Vel Satis au réseau. Renault en est déjà à un peu plus de 2000 commandes de sa limousine, d’entreprises, de particuliers ou de loueurs, sans compter celles du réseau. Le navire étrange semble plaire, et la presse spécialisée en fait même des numéros spéciaux comme Auto-Moto (Hachette, filiale de Lagardère, fabricant de l’Avantime). Renault vise 22 000 ventes en Europe en 2002.
Canal moins d’abonnés.
Bien qu’il ne le dise pas tout haut, le groupe Vivendi se demande bien comment sortir du guépier Canal+. Avec des coûts de plus en plus élevés pour financer le cinéma et le football (concurrence de TPS oblige), le seuil d’équilibre n’a jamais été aussi haut alors que le taux de désabonnements est monté de 6-7% à 11%, soit une inflation des coûts de recrutement, qui n’empêche pas une perte de 80 000 clients tous les six mois. De 4,62 millions, Canal+ serait tombée à 4,46 millions d’abonnés au 31 décembre 2001!
Bourse : cherchez l’erreur ...
En janvier 2002, la valeur moyenne constatée en Bourse pour Lufthansa (en difficultés), Ryanair (petit chiffre d’affaire) et Air France était respectivement de 15,7 milliards d’euros, 4,9 milliards d’euros et de 3,8 milliards d’euros. Air France sera la seule grande compagnie à gagner de l’argent cette année et dépassera Lufthansa, et la Bourse ne le voit pas.
Le goût amer de l’Euro.
Avec la mise en place de l’Euro, Gérard Augustin-Normand souligne bien que l’on a «cassé le baromètre» monétaire et que les entreprises se mettront de plus en plus à s’exiler pour éviter d’être surtaxées en France, Euronext et Renault en tête... Selon le patron de Richelieu Finance, si l’Euro est la cerise sur le gâteau européen : «nous avons la cerise, mais le gâteau sera pour les autres».
L’ISF et ses coûts ...
Avec l’ISF, de nombreux entrepreneurs français sont devenus résidants étrangers. Du coup, les restitutions d’impôts (avoir fiscal) versées aux actionnaires «étrangers» d’entreprises françaises sont passés de 0,91 milliard d’euros en 1998 à 1,65 milliard en 1999, 2,1 milliards en 2000 et devraient dépasser les 3 milliards en 2001... plus que le produit de l’ISF!
British Airways est en pertes. Air France s’offre le plaisir d’afficher un trafic en hausse... sur des mois records au début de 2001, et des bénéfices ! Valéo en est à son deuxième passage des comptes à la paille de fer. Faurecia peut
Le cours de Danone ne varie guère depuis pas mal de temps. L’entreprise est en train d’accélérer sa mutation. Avec l’achat d’une marque forte de boissons énergisantes en Nouvelle Zélande, Danone entend «refaire le coup d’Actimel»...
Isidore Partouche «a la baraka». Malin, le vieux lion a ramassé sur le marché 6,6% du capital d’Européenne de Casinos puis est allé faire le tour des institutionnels pour leur proposer 59 euros, un bon 13,5% de plus que le prix proposé par Accor. Il a ramassé les mises... et, à 36,7% du capital, lancé une OPA en position de force face à Accor, bloqué à 22,7% par les contraintes réglementaires en période d’OPA. Soit Accor surenchérit, au risque que Partouche reste avec une minorité de blocage, soit Isidore ramasse tout !
Fabius privatise en catimini ...
Pas question d’attendre septembre 2002. Fabius est impatient de voir l’argent entrer dans les caisses. Les 49% d’Autoroutes du Sud de la France à vendre le seront dès avril prochain, avant les élections. Fafa espère récupérer 2,3 à 2,4 milliards d’euros cash. En refusant de vendre une part à Vinci ou Autostrada, il générera un intérêt futur au titre. Spéculateur !
Le sulfureux héritage anglais de FT.
Les 3 milliards d’euros misés par France telecom pour acheter des actions NTL (câblo-opérateur britannique) ne valent plus que 27 millions d’euros. Avec les prêts et les cautions, France Telecom risque de perdre plus de 8,1 milliards d’euros dans la faillite annoncée de NTL...
Les milliards du balayage.
Avec 37% de croissance pour l’activité (+12,22% à périmètre comparable), Penauille Polyservices démontre que l’on peut faire fortune avec un balai en main. Spécialiste du service aux entreprises et dans les aéroports, Penauille compte bien dépasser 1,5 milliard d’euros dès 2002 pour son activité.
Super «jackpot» pour les Etats.
L’euro sera l’occasion d’un magnifique gain exceptionnel pour les Etats : 40 milliards d’euros de pièces et de billets ne seront jamais changés (perdus, gardés, détruits...) ce qui apporte un gain «produit divers» aux différents Trésors Publics des Etats de la zone euro, ce qui donne des idées au Royaume Uni.
Legrand fait envie ...
Schneider fera-t-il une plus-value en vendant Legrand? Avec ses 14% de marge, le groupe de Limoges fait envie et les amateurs étrangers sont prêts à s’offrir cette perle Française !
L’Euro compétitif...
La rechute de l’Euro contre le dollar ne fait pas que des malheureux. EADS et beaucoup d’exportateurs aux Etats-Unis s’en réjouissent fortement, car cela leur permettra d’y gagner des parts de marché ...
L’impudeur de Total.
Le groupe Total Fina Elf a dépensé 6,1 milliards d’euros en 2001 pour acquérir sur le marché ses propres actions, soit pas loin du montant total mis sur l’exploration et la production, voire la rénovation de ses outils industriels. Dividendes compris, les actionnaires auront reçu 130% de la masse salariale globale du groupe, ce qui choque ...
Renault devant Nissan ...
En 2001, Renault a vendu 2,409 millions de voitures (+2,3%) contre 2,58 millions pour Nissan (-2%). Pour 2002, Renault estime raisonnable de compter sur une croissance de 3% au moins, ce qui lui permettra de prouver «qui porte la culotte» dans l’alliance. Nissan s’est recentré sur des gammes rentables ! Si les constructeurs automobiles Français vont bien, c’est dû surtout à la bonne santé des créneaux spécifiques qu’ils ont ouvert. Les monospaces compacts sont à 1,21 million de ventes en Europe en 2001 (+18,6% sur 2000), avec 45% du marché pour les marques d’origine hexagonale ! Le segment (plus petit : 170 000 ventes) des ludospaces est lui aussi dominé par les français, avec les Kangoo et Berlingo. Même sur les cabriolets et les coupés, Peugeot (206, 306 et 406) est à l’origine de la hausse des ventes...
Air Lib défend les intérêts d’Air France.
Bien qu’il ne le dise pas tout haut, le patron d’Air Lib reste fidèle aux intérêts de son ancienne entreprise qu’est Air France. En ne cédant que 12 000 des 20 000 créneaux annuels de décollage ou d’atterrissage à Orly, il permet juste à ADP de satisfaire les demandes d’Air Algérie et de British Midland mais pas celles d’EasyJet, de Go ou de Ryanair, bien plus dangereux !
Citroën a des ambitions ...
Pour se relancer à l’attaque du monde entier, Citroën a demandé à son agence de publicité de créer une cellule de veille et de coordination «tous pays». Le succès de la C5 (39 446 immatriculations en France en 2001 sur dix mois, contre 37 000 escomptées) qui suit le triomphe du Picasso (quatre fois les volumes prévus) et la bonne tenue de la Xsara berline permettent à Citroën d’espérer avec les futures C2, C3, C4, C6 et C7 de séduire de nouveau le monde entier et de viser 1,7 à 1,8 million de voitures vendues chaque année, le triple des années noires !
L’Avantime revisité ...
Le groupe Matra Automobile (filiale de Lagardère) a eu beaucoup de mal à fiabiliser la fabrication de son «coupéspace» Avantime. L’entreprise est en passe d’être réussie, après des modèles de pré-série mal finis. Pour «monter en puissance» dans les ventes, le groupe Lagardère va sortir d’ici à la fin de l’année des versions moins puissantes et gazole.
Allo Pinault? Tunis à l’appareil.
SRTéléperformance est un prestataire important pour le traitement des appels téléphoniques du groupe La Redoute (Pinault). Une bonne partie des appels en semaine et 100% le dimanche (jour ordinaire là bas) est réceptionné et traité par Tunis, où 43 personnes répondent «bonjour, ici La Redoute»... très loin de Roubaix tout de même !
L’Espérance, selon Axa ...
Henri de Castries, patron d’Axa, a débattu toute une matinée devant les entrepreneurs et dirigeants chrétiens sur le thème «Vivre l’Espérance chrétienne dans l’économie nouvelle». Le seul problème actuel de ses actionnaires, c’est l’Espérance d’un cours de Bourse meilleur pour l’action Axa (20,5 euros, retombée au plus bas) .
Valéo en fortes pertes.
Le patron de Valéo, Thierry Morin, a décidé de passer les comptes à la paille de fer, au grand désespoir de son actionnaire principal, la CGIP. Avec 447 millions d’euros de frais de restructuration et 217 millions d’euros au titre des survaleurs amorties de manière exceptionnelles, l’année 2001 se termine sur une perte de 591 millions d’euros. Ceci dit, le résultat d’exploitation est remonté à 112 millions d’euros au quatrième trimestre, soit 4,6% de marge, signe que tout ne va pas si mal dans le secteur. Valéo va faire tomber à 2600 le nombre de ses fournisseurs, contre 4500 en 2000 et à 125 ses sites, contre 170 ...
Suez et ses problèmes.
Il y a peu de temps, nous avions annoncé que Suez avait une série de mauvaises nouvelles à annoncer. La presse belge vient de confirmer une, et pas la moindre : un redressement fiscal de 140 millions d’euros est infligé à Tractebel !
Le patron d’avant Tchuruk ...
L’envol saboté d’Alcatel-Aslthom, le livre de Pierre Suard sur ses aventures (et ses mésaventures) démonte point par point le sabotage dont fut victime une grande entreprise française, au profit de celui qui est devenu son fossoyeur : Tchuruk le menteur...
Renault engrange les pré-commandes ...
En mars 2002, Renault livrera ses premières Vel Satis au réseau. Renault en est déjà à un peu plus de 2000 commandes de sa limousine, d’entreprises, de particuliers ou de loueurs, sans compter celles du réseau. Le navire étrange semble plaire, et la presse spécialisée en fait même des numéros spéciaux comme Auto-Moto (Hachette, filiale de Lagardère, fabricant de l’Avantime). Renault vise 22 000 ventes en Europe en 2002.
Canal moins d’abonnés.
Bien qu’il ne le dise pas tout haut, le groupe Vivendi se demande bien comment sortir du guépier Canal+. Avec des coûts de plus en plus élevés pour financer le cinéma et le football (concurrence de TPS oblige), le seuil d’équilibre n’a jamais été aussi haut alors que le taux de désabonnements est monté de 6-7% à 11%, soit une inflation des coûts de recrutement, qui n’empêche pas une perte de 80 000 clients tous les six mois. De 4,62 millions, Canal+ serait tombée à 4,46 millions d’abonnés au 31 décembre 2001!
Bourse : cherchez l’erreur ...
En janvier 2002, la valeur moyenne constatée en Bourse pour Lufthansa (en difficultés), Ryanair (petit chiffre d’affaire) et Air France était respectivement de 15,7 milliards d’euros, 4,9 milliards d’euros et de 3,8 milliards d’euros. Air France sera la seule grande compagnie à gagner de l’argent cette année et dépassera Lufthansa, et la Bourse ne le voit pas.
Le goût amer de l’Euro.
Avec la mise en place de l’Euro, Gérard Augustin-Normand souligne bien que l’on a «cassé le baromètre» monétaire et que les entreprises se mettront de plus en plus à s’exiler pour éviter d’être surtaxées en France, Euronext et Renault en tête... Selon le patron de Richelieu Finance, si l’Euro est la cerise sur le gâteau européen : «nous avons la cerise, mais le gâteau sera pour les autres».
L’ISF et ses coûts ...
Avec l’ISF, de nombreux entrepreneurs français sont devenus résidants étrangers. Du coup, les restitutions d’impôts (avoir fiscal) versées aux actionnaires «étrangers» d’entreprises françaises sont passés de 0,91 milliard d’euros en 1998 à 1,65 milliard en 1999, 2,1 milliards en 2000 et devraient dépasser les 3 milliards en 2001... plus que le produit de l’ISF!
Le titre France Telecom ( code Sicovam 13330) est n’est pas resté très longtemps dans la fourchette «38-42 euros» (cf La Bourse n°758). Le marché tient de plus en plus compte que le groupe public a au moins 62-64 euros d’endettement net à supporter...
