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Édition 721 -
SOMMAIRE
Rubrique : À mon avis
Doucement, mais sûrement, voilà le retour (boursier) du titre Eurotunnel.
(Par Nicolas MIGUET)
Rubrique : La valeur de la semaine
TF1: Une carrière à la «RTL».
(Par Nicolas MIGUET)
Rubrique : Nos petites nouvelles importantes
Disneyland recrute !
Les suppressions d’emploi font la «une» de la presse écrite et du système marxisé d’information (sic) audiovisuelle. Personne ne parle de ce qui va bien. Outre Air France, qui a recruté 4 500 personnes en 2001, voilà Disneyland Paris qui lance un plan de recrutement de 2500 personnes, dont 500 CDI. Dès septembre, Disneyland va recruter 1100 postes pour le deuxième parc, qui ouvrira en avril 2002. Dans toutes ses usines, Peugeot-Citroën va recruter plus de 10 000 personnes en 2001 ... mais on parlera toujours de Moulinex !!!
Le «millième» d’euro ...
Les entreprises brassant des petites tarifications en Francs mais par milliards d’unités vont passer à l’euro en utilisant tous les chiffres après la virgule, soit 6,55957 francs pour un euro. L’enjeu est considérable car, avec les arrondis, les conversions peuvent représenter 0,5% du chiffre d’affaires et plus de 10% de la marge sur l’essence. Seul l’addition finale (note de téléphone ou facture d’essence) sera arrondie au «cent» le plus proche.
La nouvelle Clio vise le gazole.
Les Clio III sortent déjà à plus de 2000 exemplaires chaque jour des chaînes de Renault, qui va les vendre dès le début du mois de juin. Plus de la moitié sont dotées des nouveaux moteurs diesel. Le nouveau moteur 1,5 l dCi consomme 4,3 litres de gazole aux cent km et offre des reprises meilleures que le modèle essence équivalent !
Un retard très profitable ...
Après les lourdes pertes du début des années 90, Air France avait du différer les commandes d’avions neufs. Du coup, la compagnie reçoit depuis trois ans des avions plus modernes et moins gourmands en carburant que ses concurrents. Selon un dirigeant d’Air France, l’ «effet flotte» représente une économie de 7 à 8% sur la consommation de kérosène à trafic équivalent par rapport à ses concurrents français ou étrangers.
Offensive anti-Mc Donald’s.
Fleury-Michon est en train de réussir le pari d’une nouvelle formule de restauration. Ses «graine d’appétit» lancés en test à Nantes et à Paris proposent des plats équilibrés prêts à être réchauffés au micro-onde, avec de la place pour les manger vite et bien. A terme, plusieurs dizaines vont ouvrir, avec le succès, Mc Do va souffrir !
La percée de «Loft Story».
Avec 8 millions de télespectateurs à 22h30 (un record pour M6 à cette heure), l’émission controversée poursuit l’offensive de la filiale de RTL Group contre TF1. Grâce à Loft Story, M6 dépasse France 3 en moyenne d’audience hebdomadaire, se rapproche de France 2 et fait tomber TF1. Dès la semaine prochaine, le choc sera frontal, à 19h00, contre le «Bigdil» de TF1. Le zéro contre le zéro, afin de récolter la publicité par millions de francs !
TF1 va faire des rétorsions.
Exclusif . Le groupe TF1 a convoqué Arthur, dont la société produit Loft Story, afin de lui demander de choisir à court terme entre «Exclusif» (qu’il produit aussi) et sa collaboration à M6. Par ailleurs, TF1 refuse désormais de vendre ses images d’archives (sport et actualité) à M6. C’est pas encore le temps des bombes, mais cela va venir !
Les grosses marges de Gaumont.
L’échec de la version américaine des «Visiteurs» (6 à 7 millions de dollars de recettes en salles contre un coût de 70 millions de dollars) a plombé l’année 2000 pour Gaumont : 437 millions de francs de perte nette. Cela n’empêche pas l’optimisme chez Nicolas Seydoux : après 881 millions de francs de marge brute sur 1,837 milliard de chiffre d’affaires en 1999, la marguerite a dégagé 599 millions de marge d’autofinancement sur 1,559 milliard de chiffre d’affaires l’an dernier. Le succès international des «Rivières pourpres» (déjà 300 millions de francs de recettes pour un coût de 95 millions, 6e au box-office allemand cette semaine) montre qu’après la pluie, le beau temps peut encore arriver !
L’héritage douteux de «taxman».
Exclusif . Le gouvernement a laissé un magnifique «paquet cadeau» à la future majorité de 2002 : il faudra apporter immédiatement 80 à 100 milliards de francs de fonds propres à Réseau Ferré de France pour respecter la directive européenne qui impose des comptes équilibrés dès 2003. Surprise !
La mine d’or perdue.
Les ménages français disposent de 3 366 milliards de francs de liquidités au 1er avril dernier, dont 1125 milliards sur des comptes courants bancaires non rémunérés. Au taux actuel de l’argent, cela représente 53 milliards de francs (0,6% du PIB !) abandonnés gratis aux banques ... une mine d’or !
Riche France.
L’argent liquide et immédiatement disponible (Livrets A et autres, Codevi, comptes courants, sicav monétaires ...) des ménages, des associations et des entreprises représentent un peu plus de 7 000 milliards de francs, chiffre qui se compare avec les 6000 milliards de F de dette publique.
Les nouvelles banques percent.
Avec déjà presque 100 000 clients (en huit mois d’activité), Banque AGF (groupe Allianz) a fait une grande percée en France, tout comme ING et son «épargne orange». Moins connu, le néerlandais a ouvert plus de 100 000 comptes depuis la fin de 1999. La concurrence se renforce !
Le marketing (automobile) viral ...
La 307 de Peugeot est livrée aux clients depuis le 26 avril... mais Peugeot s’est bien gardé de toute campagne publicitaire. Les clients sont invités par leurs concessionnaires et seules les publications dans la presse écrite ont incité les clients à venir. Peugeot ne compte pas lancer de vraie campagne publicitaire avant l’été, comptant sur les bancs d’essai et le bouche à oreilles pour imposer son produit, déjà avec un gros succès ...
Vive la voiture de fonction !
Les effets pervers de la fiscalité se trouvent partout. Entre les quatre premiers mois de 2000 et ceux de 2001, la part des entreprises dans le marché automobile est passée de 36,5% à 40%, du jamais vu. Plutôt que d’avoir un salaire augmenté, les cadres préfèrent avoir une voiture de fonction.
Le festival des Laguna II.
Renault va profiter du coup de projecteur de Cannes pour véhiculer vedettes et journalistes en Laguna II V6 «luxe» au lieu des Safrane de 2000. L’an prochain, ce sera au tour des Vel Satis, voire des Avantime. La Laguna II fait une percée considérable avec 5% du marché en avril (+35% sur 2000)!
Record du monde.
Les Galeries Lafayette du boulevard Haussmann sont devenues le premier grand magasin du monde, avec 758 millions d’euros de chiffre d’affaires (presque 5 milliards de francs) l’an dernier, loin devant Harrod’s, Macy’s ou même Le Printemps !
Le triomphe d’«Amélie».
Dans la série «les films français qui marchent», le «Fabuleux destin d’Amélie Poulain» a réalisé plus de 1,3 million d’entrées en première semaine dans les salles, ce qui lui assure 5 à 6 millions de spectateurs, un Français sur dix... il n’y a pas que le rire qui attire et le film a fait passer le cap de 50% du marché aux films français en quatre mois !
Canal+ d’économies.
Avec seulement six envoyées spéciaux et Nulle Part Ailleurs qui restera à Paris, Canal+ va économiser vingt millions de francs sur la couverture du festival de Cannes. En 2001, la chaîne cryptée devrait réduire ses dépenses de 300 millions de francs sur les chiffres de 2000, avec 350 à 400 millions de recettes en plus. Canal+ renâcle à payer les droits de la coupe du Monde de football pour 2002 : trop cher !
Boire sans modération.
Le groupe Pernod-Ricard ne verse pas dans la tempérance. Il a vu ses ventes augmenter de 6,6% en seule croissance interne au premier trimestre. Avec le rachat partiel de Seagram, le français va changer de dimension.
La désillusion de Suez.
Avec un prix à payer de 300 millions d’euros pour 30% d’Europ@web (par augmentation de capital), Suez voulait forcer Arnault à prendre 10% dans la licence UMTS du consortium Suez-Téléfonica, pour 300 millions d’euros aussi... Suez ayant abandonné ses projets dans le téléphone mobile, les parts dans Europ@web paraissent très chères sans contrepartie en face. Du coup, Mestrallet profite de l’audit pour renégocier le prix et le pourcentage !
Messier et Murdoch ...
Le patron de Vivendi-Universal veut fusionner l’ensemble des filiales de Canal+ (dont 66% de Télépiu qui absorbe Stream en Italie) avec BskyB, du groupe Murdoch. C’est pourquoi Messier a fait le ménage en Belgique et en Pologne en rachetant les minoritaires.
Téléphone? En vraie récession.
Le chiffre d’affaires du 1er trimestre de France Telecom confirme nos informations d’il y a plusieurs mois. Hors effet du changement de réglementation pour les appels de fixe à mobiles, le chiffre d’affaires téléphone fixe de France Telecom a chuté de 1,8% au premier trimestre de 2001 sur la période comparable de 2000. Pas fameux pour une entreprise «sur un secteur porteur»!
TF1 : le pire est à venir.
Le groupe TF1 voit les recettes de publicité de sa chaîne vedette progresser de 1,8% sur trois mois, alors que le coût de la grille a augmenté de 3 à 5%, selon nos estimations. Le pire est à venir puisque TF1 subit une forte désaffection du public et va devoir ajuster vers le bas ses tarifs de vente d’espace publicitaire. Le deuxième trimestre sera en recul sur les chiffres de 2000.
La désillusion de Netgem.
Avec 38 500 ventes contre plus de 91 000, l’eldorado promis de l’internet via la télévision se transforme en fiasco. Netgem rejoint le peloton des entreprises ayant menti au marché financier, et ce de manière scandaleuse. Le cours de Bourse, en fort recul en 2000, a encore perdu plus le la moitié de son prix depuis le début de 2001. Les «gogos» doivent apprécier !
Les neuf mille auditeurs qui comptent. Sur l’Ile-de-France, Europe1 est à 0,1% d’audience de RTL, soit neuf mille auditeurs de différence, autant dire l’épaisseur du trait ou encore la marge d’erreur. Europe 1 va essayer de gagner la petite différence qui l’empêche de se proclamer numéro 1.
Rubrique : Opportunités d'achat ou de vente
FOCAL (groupe) Second Marché. - BNP-Paribas. Premier Marché. SRD.
Depuis le début de l’année 2001, l’action Eurotunnel a regagné près de 25%, alors que le marché est en recul assez vif. Après avoir évité la faillite en 1998, au moment où personne ne regardait plus le titre, l’entreprise...
Ironie du sort, c’est en raison de l’offensive d’une filiale du groupe RTL (M6) que le marché commence à voir la fin de la maison TF1. Il y a quelques années, la chaîne de télévision dominait de la tête et des épaules un marché...
Les suppressions d’emploi font la «une» de la presse écrite et du système marxisé d’information (sic) audiovisuelle. Personne ne parle de ce qui va bien. Outre Air France, qui a recruté 4 500 personnes en 2001, voilà Disneyland Paris qui lance un plan de recrutement de 2500 personnes, dont 500 CDI. Dès septembre, Disneyland va recruter 1100 postes pour le deuxième parc, qui ouvrira en avril 2002. Dans toutes ses usines, Peugeot-Citroën va recruter plus de 10 000 personnes en 2001 ... mais on parlera toujours de Moulinex !!!
Le «millième» d’euro ...
Les entreprises brassant des petites tarifications en Francs mais par milliards d’unités vont passer à l’euro en utilisant tous les chiffres après la virgule, soit 6,55957 francs pour un euro. L’enjeu est considérable car, avec les arrondis, les conversions peuvent représenter 0,5% du chiffre d’affaires et plus de 10% de la marge sur l’essence. Seul l’addition finale (note de téléphone ou facture d’essence) sera arrondie au «cent» le plus proche.
La nouvelle Clio vise le gazole.
Les Clio III sortent déjà à plus de 2000 exemplaires chaque jour des chaînes de Renault, qui va les vendre dès le début du mois de juin. Plus de la moitié sont dotées des nouveaux moteurs diesel. Le nouveau moteur 1,5 l dCi consomme 4,3 litres de gazole aux cent km et offre des reprises meilleures que le modèle essence équivalent !
Un retard très profitable ...
Après les lourdes pertes du début des années 90, Air France avait du différer les commandes d’avions neufs. Du coup, la compagnie reçoit depuis trois ans des avions plus modernes et moins gourmands en carburant que ses concurrents. Selon un dirigeant d’Air France, l’ «effet flotte» représente une économie de 7 à 8% sur la consommation de kérosène à trafic équivalent par rapport à ses concurrents français ou étrangers.
Offensive anti-Mc Donald’s.
Fleury-Michon est en train de réussir le pari d’une nouvelle formule de restauration. Ses «graine d’appétit» lancés en test à Nantes et à Paris proposent des plats équilibrés prêts à être réchauffés au micro-onde, avec de la place pour les manger vite et bien. A terme, plusieurs dizaines vont ouvrir, avec le succès, Mc Do va souffrir !
La percée de «Loft Story».
Avec 8 millions de télespectateurs à 22h30 (un record pour M6 à cette heure), l’émission controversée poursuit l’offensive de la filiale de RTL Group contre TF1. Grâce à Loft Story, M6 dépasse France 3 en moyenne d’audience hebdomadaire, se rapproche de France 2 et fait tomber TF1. Dès la semaine prochaine, le choc sera frontal, à 19h00, contre le «Bigdil» de TF1. Le zéro contre le zéro, afin de récolter la publicité par millions de francs !
TF1 va faire des rétorsions.
Exclusif . Le groupe TF1 a convoqué Arthur, dont la société produit Loft Story, afin de lui demander de choisir à court terme entre «Exclusif» (qu’il produit aussi) et sa collaboration à M6. Par ailleurs, TF1 refuse désormais de vendre ses images d’archives (sport et actualité) à M6. C’est pas encore le temps des bombes, mais cela va venir !
Les grosses marges de Gaumont.
L’échec de la version américaine des «Visiteurs» (6 à 7 millions de dollars de recettes en salles contre un coût de 70 millions de dollars) a plombé l’année 2000 pour Gaumont : 437 millions de francs de perte nette. Cela n’empêche pas l’optimisme chez Nicolas Seydoux : après 881 millions de francs de marge brute sur 1,837 milliard de chiffre d’affaires en 1999, la marguerite a dégagé 599 millions de marge d’autofinancement sur 1,559 milliard de chiffre d’affaires l’an dernier. Le succès international des «Rivières pourpres» (déjà 300 millions de francs de recettes pour un coût de 95 millions, 6e au box-office allemand cette semaine) montre qu’après la pluie, le beau temps peut encore arriver !
L’héritage douteux de «taxman».
Exclusif . Le gouvernement a laissé un magnifique «paquet cadeau» à la future majorité de 2002 : il faudra apporter immédiatement 80 à 100 milliards de francs de fonds propres à Réseau Ferré de France pour respecter la directive européenne qui impose des comptes équilibrés dès 2003. Surprise !
La mine d’or perdue.
Les ménages français disposent de 3 366 milliards de francs de liquidités au 1er avril dernier, dont 1125 milliards sur des comptes courants bancaires non rémunérés. Au taux actuel de l’argent, cela représente 53 milliards de francs (0,6% du PIB !) abandonnés gratis aux banques ... une mine d’or !
Riche France.
L’argent liquide et immédiatement disponible (Livrets A et autres, Codevi, comptes courants, sicav monétaires ...) des ménages, des associations et des entreprises représentent un peu plus de 7 000 milliards de francs, chiffre qui se compare avec les 6000 milliards de F de dette publique.
Les nouvelles banques percent.
Avec déjà presque 100 000 clients (en huit mois d’activité), Banque AGF (groupe Allianz) a fait une grande percée en France, tout comme ING et son «épargne orange». Moins connu, le néerlandais a ouvert plus de 100 000 comptes depuis la fin de 1999. La concurrence se renforce !
Le marketing (automobile) viral ...
La 307 de Peugeot est livrée aux clients depuis le 26 avril... mais Peugeot s’est bien gardé de toute campagne publicitaire. Les clients sont invités par leurs concessionnaires et seules les publications dans la presse écrite ont incité les clients à venir. Peugeot ne compte pas lancer de vraie campagne publicitaire avant l’été, comptant sur les bancs d’essai et le bouche à oreilles pour imposer son produit, déjà avec un gros succès ...
Vive la voiture de fonction !
Les effets pervers de la fiscalité se trouvent partout. Entre les quatre premiers mois de 2000 et ceux de 2001, la part des entreprises dans le marché automobile est passée de 36,5% à 40%, du jamais vu. Plutôt que d’avoir un salaire augmenté, les cadres préfèrent avoir une voiture de fonction.
Le festival des Laguna II.
Renault va profiter du coup de projecteur de Cannes pour véhiculer vedettes et journalistes en Laguna II V6 «luxe» au lieu des Safrane de 2000. L’an prochain, ce sera au tour des Vel Satis, voire des Avantime. La Laguna II fait une percée considérable avec 5% du marché en avril (+35% sur 2000)!
Record du monde.
Les Galeries Lafayette du boulevard Haussmann sont devenues le premier grand magasin du monde, avec 758 millions d’euros de chiffre d’affaires (presque 5 milliards de francs) l’an dernier, loin devant Harrod’s, Macy’s ou même Le Printemps !
Le triomphe d’«Amélie».
Dans la série «les films français qui marchent», le «Fabuleux destin d’Amélie Poulain» a réalisé plus de 1,3 million d’entrées en première semaine dans les salles, ce qui lui assure 5 à 6 millions de spectateurs, un Français sur dix... il n’y a pas que le rire qui attire et le film a fait passer le cap de 50% du marché aux films français en quatre mois !
Canal+ d’économies.
Avec seulement six envoyées spéciaux et Nulle Part Ailleurs qui restera à Paris, Canal+ va économiser vingt millions de francs sur la couverture du festival de Cannes. En 2001, la chaîne cryptée devrait réduire ses dépenses de 300 millions de francs sur les chiffres de 2000, avec 350 à 400 millions de recettes en plus. Canal+ renâcle à payer les droits de la coupe du Monde de football pour 2002 : trop cher !
Boire sans modération.
Le groupe Pernod-Ricard ne verse pas dans la tempérance. Il a vu ses ventes augmenter de 6,6% en seule croissance interne au premier trimestre. Avec le rachat partiel de Seagram, le français va changer de dimension.
La désillusion de Suez.
Avec un prix à payer de 300 millions d’euros pour 30% d’Europ@web (par augmentation de capital), Suez voulait forcer Arnault à prendre 10% dans la licence UMTS du consortium Suez-Téléfonica, pour 300 millions d’euros aussi... Suez ayant abandonné ses projets dans le téléphone mobile, les parts dans Europ@web paraissent très chères sans contrepartie en face. Du coup, Mestrallet profite de l’audit pour renégocier le prix et le pourcentage !
Messier et Murdoch ...
Le patron de Vivendi-Universal veut fusionner l’ensemble des filiales de Canal+ (dont 66% de Télépiu qui absorbe Stream en Italie) avec BskyB, du groupe Murdoch. C’est pourquoi Messier a fait le ménage en Belgique et en Pologne en rachetant les minoritaires.
Téléphone? En vraie récession.
Le chiffre d’affaires du 1er trimestre de France Telecom confirme nos informations d’il y a plusieurs mois. Hors effet du changement de réglementation pour les appels de fixe à mobiles, le chiffre d’affaires téléphone fixe de France Telecom a chuté de 1,8% au premier trimestre de 2001 sur la période comparable de 2000. Pas fameux pour une entreprise «sur un secteur porteur»!
TF1 : le pire est à venir.
Le groupe TF1 voit les recettes de publicité de sa chaîne vedette progresser de 1,8% sur trois mois, alors que le coût de la grille a augmenté de 3 à 5%, selon nos estimations. Le pire est à venir puisque TF1 subit une forte désaffection du public et va devoir ajuster vers le bas ses tarifs de vente d’espace publicitaire. Le deuxième trimestre sera en recul sur les chiffres de 2000.
La désillusion de Netgem.
Avec 38 500 ventes contre plus de 91 000, l’eldorado promis de l’internet via la télévision se transforme en fiasco. Netgem rejoint le peloton des entreprises ayant menti au marché financier, et ce de manière scandaleuse. Le cours de Bourse, en fort recul en 2000, a encore perdu plus le la moitié de son prix depuis le début de 2001. Les «gogos» doivent apprécier !
Les neuf mille auditeurs qui comptent. Sur l’Ile-de-France, Europe1 est à 0,1% d’audience de RTL, soit neuf mille auditeurs de différence, autant dire l’épaisseur du trait ou encore la marge d’erreur. Europe 1 va essayer de gagner la petite différence qui l’empêche de se proclamer numéro 1.
FOCAL (groupe) Second Marché. Mi octobre, dans La Bourse numéro 691, je vous avais conseillé d’acheter la SSII Groupe Focal (code Sicovam 6196): «Le titre est tombé à 44-45 euros mardi, au plus bas de l’année.
