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Édition 720 -
SOMMAIRE
Rubrique : À mon avis
Il ne faut pas oublier de prendre en compte les effets du «pétrole cher» sur les marchés.
(Par Nicolas MIGUET)
Rubrique : La valeur de la semaine
DMC : le redressement est confirmé.
(Par Nicolas MIGUET)
Rubrique : Nos petites nouvelles importantes
Bouygues Telecom cherche les gros.
Les entreprises sont dans l’axe commercial privilégié par Bouygues telecom. Avec une offre à 0,50 franc HT la minute entre collaborateurs quelle que soit la distance qui les sépare, fixe vers mobile ou entre mobiles, Bouygues telecom espère conquérir une centaine de millier d’abonnés «entreprises» supplémentaires parmi les plus gros consommateurs !
Pari (presque) gagné ...
En recrutant Jérôme Bellay pour redresser Europe1, Jean-Luc Lagardère voulait secrètement reprendre la place de numéro 1 que sa radio détenait lors de son départ forcé en 1981. L’écart avec RTL était de 10 points d’audience en 1996, il n’est plus que de 2,2 points, RTL se stabilisant à 13,6% de l’audience radio contre une nouvelle hausse à 11,4% pour Europe 1, qui vise les 14-15% à terme !
CS Communications en panne ...
Le dépôt de bilan de CS Electronics, filiale de CS Communication et Systèmes (ex-Compagnie des Signaux) montre bien les limites du «tout communication». L’entreprise de Honfleur avait bénéficié d’un investissement de 120 millions de francs en 2000, qui tombent à zéro.
Voitures «anti-tabac»?
Les clients de la Peugeot 307 découvrent avec amusement que, si la voiture est dotée en série à l’avant d’une prise 12 volts pour brancher le chargeur d’un téléphone portable (ou d’autres accessoires mobiles), il n’y a pas d’allume-cigare. Celui-ci sera offert gracieusement par le concessionnaire sur demande... mais Peugeot «n’encourage pas les gens à fumer». Si une mini-poubelle (pour les papiers de bonbons?) est de série à l’arrière et la boîte à gants réfrigérée contient sans problème quatre canettes (ou une bouteille d’eau d’un litre et demi), le cendrier ridicule et mal placé confirme l’orientation générale : le tabagisme est peu recommandé. Cela n’empêche pas la voiture de faire un «tabac» : alors que 10 000 premières commandes sont en cours de livraison, en cinq jours, le réseau Peugeot a enregistré 10 000 ordres d’achat rien qu’en France !
Citroën se prépare.
Avec une Xsara qui ne cesse de gagner du terrain (cinquième meilleure vente en France en mars 2001), Citroën a le temps pour préparer la succession et se positionner contre les nouvelles Golf et future Megane. Sur la même base que la 307, la future C4 qui sera fabriquée à Mulhouse (ex-Peugeot) sortira en 2004 avec le plein d’innovations et des choix montrant que le pari est fait sur les économies. Profil bas et hauteur modeste, ce qui permettra une faible consommation, planche de bord «façon iMac» totalement symétrique, ce qui économise pour le développement d’une version anglaise !
Quand Arnault énerve ses créanciers ...
Alors que l’irascible Bernard Arnault a commis une grave erreur tactique en lançant une plainte en diffamation dans l’affaire Liberty surf (le tribunal correctionnel va, à la demande de la défense, devoir citer à comparaître 2850 témoins, record de France battu), son projet cafouillant «Zebank» énerve considérablement ses créanciers les banquiers. Voilà qu’à travers une immense campagne de publicité, il offre 1000 francs de bons d’achats à ceux qui placent 1000 francs au moins sur le FCP maison «à cliquet» dont la publicité est jugée, sinon mensongère, du moins spécieuse!
Flo ne croit pas au miracle.
Le brasseur Flo (Hippopotamus, Bistro Romain...) a vu ses frais financiers nets bondir de 1,9 à 7,1 millions d’euros en 2000, avec le poids des acquisitions. Les banques touchent plus que les actionnaires, qui se contentent de 5,6 millions d’euros de résultat net contre 7,9 en 1999 et 6,7 en 1998. Les patrons de Flo ne croient plus au «miracle» d’un abaissement rapide de la TVA de 19,6% à 5,5% qui aurait un effet immédiat sur les comptes d’une entreprise réalisant 351,3 millions d’euros de CA (400 visés en 2001, avec 6 ou 7 millions de profits).
Carrefour maître d’Espagne ...
Avec 270 millions d’euros investis en 2000 et 300 millions qui le seront en 2001, Carrefour veut garder la main sur l’Espagne, où il détient 25% du marché de la distribution. Il est contraint par les autorités européennes (après la fusion avec Promodès) de vendre 12 grandes surfaces et 18 supermarchés (600 millions d’euros à encaisser au passage) mais compensera les pertes de chiffre d’affaires par des ouvertures (4 grandes surfaces, 26 supermarchés, 18 magasins d’optique, 9 stations services et 42 agences de voyages et d’assurance dans ses centres !). ¡ Rey d’España !
Fusion chez Lazard
Les sociétés cotées du groupe Lazard ne seront plus aussi nombreuses. Azeo et Eurafrance vont former Eurazeo... dont la sonorité est proche d’ «euro zéro», ce qui a le don d’énerver Fabius et certains autres. L’affaire a du vendre ses participations italiennes pour financer l’OPA préalable à la fusion. Le groupe Lazard, victime du «raid» de Vincent Bolloré, devient le bras séculier du Crédit Agricole ...
La furie «Loft Story».
Les voyeurs sont très nombreux. Plus qu’on ne l’imaginerait! Plus de 10 000 abonnés à TPS ont déjà payé 70 francs pour 70 jours de «Loft Story» 24h/24 sur le «canal 27» et plusieurs milliers de nouveaux abonnements sont motivés par le «spectacle». M6 a réalisé 45% de parts de marché sur les moins de 35 ans et 35,1% sur les moins de 50 ans (leader de la soirée), laminant Navarro sur TF1. Samedi soir, l’émission a même dépassé Ardisson à 23h30.
Les bonnes surprises ...
Alors que tout le monde ou presque pointe les plans de restructuration perpétuels de certaines grandes entreprises, qui arrivent massivement en avril parce qu’ils furent différés entre novembre et mars à cause des élections municipales (nous sommes en France), certains secteurs se portent très bien. C’est le cas de l’industrie automobile et de ses sous traitants français, même si Valéo se recentre un peu. Après Faurecia qui a vu son activité gagner 22,5% au premier trimestre, Plastic Omnium, qui fait les mêmes métiers affiche un très bon +13,4% dont 31% en Amérique du Nord et 67% hors de France !
Les vrais chiffres de Moulinex !
L’an dernier, le PDG de Moulinex avait levé près d’un milliard de francs d’augmentation de capital pour financer un plan de restructuration avec 2200 suppressions d’emplois en France. Fusionné avec Brandt, Moulinex ne supprimera que 1500 emplois, ce qui permet d’affirmer que le rapprochement en a «sauvé» 700... mais personne ne l’a écrit. Sensationalisme oblige. Personne non plus n’a parlé des 700 à 750 millions de francs issus de la synergie entre les deux affaires, dès 2003. Quand à parler des contradictions du cégétiste de base qui achète un four à micro-ondes Daewoo et se plaint des délocalisations...
Renault confirme.
Les comptes trimestriels de Renault confirment nos informations sur l’augmentation rapide du «mix-produit». Alors que les ventes de VP de la marque ont baissé de 7,4% par rapport au premier trimestre de 2000, du fait d’un manque de moteurs diesel comme de la transition entre Laguna et Laguna 2 et Clio-Clio restylée, le chiffre d’affaires est resté stable (-0,9%) ce qui permet de penser, vu les gains de productivité, que la marge est en hausse sensible.
Le malheur des autres.
Cider Santé se réjouit que la fuite en avant d’Expand santé se soit terminée par une faillite. Du coup, il a récupéré une clientèle en visite médicale et surtout reconstitué ses marges : +20% pour le chiffre d’affaires en 2000 et +61,4% pour le résultat courant! L’année 2001 sera dans le même sens, avec déjà +23,9% sur trois mois pour la visite médicale et une nouvelle amélioration des marges ... Le malheur des uns fait le bonheur des autres !
Toujours plus de transparence !
Les sociétés cotées ne font qu’une réunion de présentation de leurs comptes chaque année. Groupe Nicolas Miguet SA, qui publie Le Quotidien de Paris, a décidé d’en tenir une par trimestre, en y invitant à chaque fois, en toute transparence, ses lecteurs et abonnés. La prochaine aura lieu le jeudi 31 mai à 20h00 à la salle de l’ASIEM 6, rue Albert de Lapparent 75007 Paris. Réservez votre soirée !
Des bulles enfin profitables.
Perrier est sorti du rouge en 2000, avec 12 millions de francs de profits sur 1,9 milliard de chiffre d’affaires. Le groupe n’a vendu que 100 millions de bouteilles aux Etats-Unis contre 300 à 350 millions avant la crise «du benzène»!
Pinault se crée une cagnotte.
La prévoyance est mère de sûreté. François Pinault vient de mettre de coté plus de 7,5 milliards de francs en créant des obligations Artémis échangeables en actions Pinault-Printemps-Redoute. La méthode est habile : l’émission se fait à 252 euros pour un cours de 190 pour PPR et à bon compte : les 1,5% de coupon sont couverts par les dividendes reçus tant qu’il n’y a pas échange. Cela permettra à Artémis de lever 15 milliards sur PPR sans être diluée. De quoi voir venir (les difficultés d’Arnault?).
Le pari italien.
La «combinatione» est toujours en vogue au pays de Dante. S’il y a 1,5 million d’abonnés à Telepiu (filiale de Canal+-Vivendi) et 850 000 à Stream (Murdoch) qui fusionnent, il y a 1,5 millions de cartes pirates et le nouveau Telepiu va organiser un changement massif des décodeurs pour rendre son système inviolable, par une connexion mieux sécurisée. Un sacré pari contre la débrouillardise !
Fiat mise tout sur une gamme.
Le déclin de Fiat (15,8% du marché européen en 1980, 13,8% en 1990 et 10% pour trois marques en 2000) est-il réversible? La «Punto-company» (dixit son allié GM) lance la Stilo, gamme moyenne.
La fin des défis «mobile» ...
Nous avions été les premiers à l’annoncer, mais les chiffres viennent tout juste de tomber qui confirment nos informations d’il y a plusieurs mois. Avec à peine 10 millions de téléphones mobiles en 2001 contre 13 millions (16 à 18 prévus initialement) en 2000, Sagem tombe de haut et se voit à 2,5% du marché mondial au plus contre 3%, ce qui n’était pas grand chose déjà. Alcatel sera à 3,5-4% du marché : le dixième de Nokia alors qu’il ne paye pas ses ingénieurs qui développent lesdits téléphones à 10% du salaire de ceux de Nokia !
Rubrique : Opportunités d'achat ou de vente
Bouygues. Premier Marché. SRD. - PEUGEOT. Premier Marché. SRD.
En 2000, la «ponction» sur notre économie liée à la hausse de notre facture énergétique aura été de l’ordre de 80 milliards de francs, soit 0,9% du PNB. Peu ou prou, ce chiffre représente les trois quarts de la hausse des prix
L’assemblée générale de DMC a été l’occasion d’entendre plusieurs bonnes nouvelles. L’activité progresse sur le périmètre réduit après les dernières cessions des affaires déficitaires. L’entreprise...
Les entreprises sont dans l’axe commercial privilégié par Bouygues telecom. Avec une offre à 0,50 franc HT la minute entre collaborateurs quelle que soit la distance qui les sépare, fixe vers mobile ou entre mobiles, Bouygues telecom espère conquérir une centaine de millier d’abonnés «entreprises» supplémentaires parmi les plus gros consommateurs !
Pari (presque) gagné ...
En recrutant Jérôme Bellay pour redresser Europe1, Jean-Luc Lagardère voulait secrètement reprendre la place de numéro 1 que sa radio détenait lors de son départ forcé en 1981. L’écart avec RTL était de 10 points d’audience en 1996, il n’est plus que de 2,2 points, RTL se stabilisant à 13,6% de l’audience radio contre une nouvelle hausse à 11,4% pour Europe 1, qui vise les 14-15% à terme !
CS Communications en panne ...
Le dépôt de bilan de CS Electronics, filiale de CS Communication et Systèmes (ex-Compagnie des Signaux) montre bien les limites du «tout communication». L’entreprise de Honfleur avait bénéficié d’un investissement de 120 millions de francs en 2000, qui tombent à zéro.
Voitures «anti-tabac»?
Les clients de la Peugeot 307 découvrent avec amusement que, si la voiture est dotée en série à l’avant d’une prise 12 volts pour brancher le chargeur d’un téléphone portable (ou d’autres accessoires mobiles), il n’y a pas d’allume-cigare. Celui-ci sera offert gracieusement par le concessionnaire sur demande... mais Peugeot «n’encourage pas les gens à fumer». Si une mini-poubelle (pour les papiers de bonbons?) est de série à l’arrière et la boîte à gants réfrigérée contient sans problème quatre canettes (ou une bouteille d’eau d’un litre et demi), le cendrier ridicule et mal placé confirme l’orientation générale : le tabagisme est peu recommandé. Cela n’empêche pas la voiture de faire un «tabac» : alors que 10 000 premières commandes sont en cours de livraison, en cinq jours, le réseau Peugeot a enregistré 10 000 ordres d’achat rien qu’en France !
Citroën se prépare.
Avec une Xsara qui ne cesse de gagner du terrain (cinquième meilleure vente en France en mars 2001), Citroën a le temps pour préparer la succession et se positionner contre les nouvelles Golf et future Megane. Sur la même base que la 307, la future C4 qui sera fabriquée à Mulhouse (ex-Peugeot) sortira en 2004 avec le plein d’innovations et des choix montrant que le pari est fait sur les économies. Profil bas et hauteur modeste, ce qui permettra une faible consommation, planche de bord «façon iMac» totalement symétrique, ce qui économise pour le développement d’une version anglaise !
Quand Arnault énerve ses créanciers ...
Alors que l’irascible Bernard Arnault a commis une grave erreur tactique en lançant une plainte en diffamation dans l’affaire Liberty surf (le tribunal correctionnel va, à la demande de la défense, devoir citer à comparaître 2850 témoins, record de France battu), son projet cafouillant «Zebank» énerve considérablement ses créanciers les banquiers. Voilà qu’à travers une immense campagne de publicité, il offre 1000 francs de bons d’achats à ceux qui placent 1000 francs au moins sur le FCP maison «à cliquet» dont la publicité est jugée, sinon mensongère, du moins spécieuse!
Flo ne croit pas au miracle.
Le brasseur Flo (Hippopotamus, Bistro Romain...) a vu ses frais financiers nets bondir de 1,9 à 7,1 millions d’euros en 2000, avec le poids des acquisitions. Les banques touchent plus que les actionnaires, qui se contentent de 5,6 millions d’euros de résultat net contre 7,9 en 1999 et 6,7 en 1998. Les patrons de Flo ne croient plus au «miracle» d’un abaissement rapide de la TVA de 19,6% à 5,5% qui aurait un effet immédiat sur les comptes d’une entreprise réalisant 351,3 millions d’euros de CA (400 visés en 2001, avec 6 ou 7 millions de profits).
Carrefour maître d’Espagne ...
Avec 270 millions d’euros investis en 2000 et 300 millions qui le seront en 2001, Carrefour veut garder la main sur l’Espagne, où il détient 25% du marché de la distribution. Il est contraint par les autorités européennes (après la fusion avec Promodès) de vendre 12 grandes surfaces et 18 supermarchés (600 millions d’euros à encaisser au passage) mais compensera les pertes de chiffre d’affaires par des ouvertures (4 grandes surfaces, 26 supermarchés, 18 magasins d’optique, 9 stations services et 42 agences de voyages et d’assurance dans ses centres !). ¡ Rey d’España !
Fusion chez Lazard
Les sociétés cotées du groupe Lazard ne seront plus aussi nombreuses. Azeo et Eurafrance vont former Eurazeo... dont la sonorité est proche d’ «euro zéro», ce qui a le don d’énerver Fabius et certains autres. L’affaire a du vendre ses participations italiennes pour financer l’OPA préalable à la fusion. Le groupe Lazard, victime du «raid» de Vincent Bolloré, devient le bras séculier du Crédit Agricole ...
La furie «Loft Story».
Les voyeurs sont très nombreux. Plus qu’on ne l’imaginerait! Plus de 10 000 abonnés à TPS ont déjà payé 70 francs pour 70 jours de «Loft Story» 24h/24 sur le «canal 27» et plusieurs milliers de nouveaux abonnements sont motivés par le «spectacle». M6 a réalisé 45% de parts de marché sur les moins de 35 ans et 35,1% sur les moins de 50 ans (leader de la soirée), laminant Navarro sur TF1. Samedi soir, l’émission a même dépassé Ardisson à 23h30.
Les bonnes surprises ...
Alors que tout le monde ou presque pointe les plans de restructuration perpétuels de certaines grandes entreprises, qui arrivent massivement en avril parce qu’ils furent différés entre novembre et mars à cause des élections municipales (nous sommes en France), certains secteurs se portent très bien. C’est le cas de l’industrie automobile et de ses sous traitants français, même si Valéo se recentre un peu. Après Faurecia qui a vu son activité gagner 22,5% au premier trimestre, Plastic Omnium, qui fait les mêmes métiers affiche un très bon +13,4% dont 31% en Amérique du Nord et 67% hors de France !
Les vrais chiffres de Moulinex !
L’an dernier, le PDG de Moulinex avait levé près d’un milliard de francs d’augmentation de capital pour financer un plan de restructuration avec 2200 suppressions d’emplois en France. Fusionné avec Brandt, Moulinex ne supprimera que 1500 emplois, ce qui permet d’affirmer que le rapprochement en a «sauvé» 700... mais personne ne l’a écrit. Sensationalisme oblige. Personne non plus n’a parlé des 700 à 750 millions de francs issus de la synergie entre les deux affaires, dès 2003. Quand à parler des contradictions du cégétiste de base qui achète un four à micro-ondes Daewoo et se plaint des délocalisations...
Renault confirme.
Les comptes trimestriels de Renault confirment nos informations sur l’augmentation rapide du «mix-produit». Alors que les ventes de VP de la marque ont baissé de 7,4% par rapport au premier trimestre de 2000, du fait d’un manque de moteurs diesel comme de la transition entre Laguna et Laguna 2 et Clio-Clio restylée, le chiffre d’affaires est resté stable (-0,9%) ce qui permet de penser, vu les gains de productivité, que la marge est en hausse sensible.
Le malheur des autres.
Cider Santé se réjouit que la fuite en avant d’Expand santé se soit terminée par une faillite. Du coup, il a récupéré une clientèle en visite médicale et surtout reconstitué ses marges : +20% pour le chiffre d’affaires en 2000 et +61,4% pour le résultat courant! L’année 2001 sera dans le même sens, avec déjà +23,9% sur trois mois pour la visite médicale et une nouvelle amélioration des marges ... Le malheur des uns fait le bonheur des autres !
Toujours plus de transparence !
Les sociétés cotées ne font qu’une réunion de présentation de leurs comptes chaque année. Groupe Nicolas Miguet SA, qui publie Le Quotidien de Paris, a décidé d’en tenir une par trimestre, en y invitant à chaque fois, en toute transparence, ses lecteurs et abonnés. La prochaine aura lieu le jeudi 31 mai à 20h00 à la salle de l’ASIEM 6, rue Albert de Lapparent 75007 Paris. Réservez votre soirée !
Des bulles enfin profitables.
Perrier est sorti du rouge en 2000, avec 12 millions de francs de profits sur 1,9 milliard de chiffre d’affaires. Le groupe n’a vendu que 100 millions de bouteilles aux Etats-Unis contre 300 à 350 millions avant la crise «du benzène»!
Pinault se crée une cagnotte.
La prévoyance est mère de sûreté. François Pinault vient de mettre de coté plus de 7,5 milliards de francs en créant des obligations Artémis échangeables en actions Pinault-Printemps-Redoute. La méthode est habile : l’émission se fait à 252 euros pour un cours de 190 pour PPR et à bon compte : les 1,5% de coupon sont couverts par les dividendes reçus tant qu’il n’y a pas échange. Cela permettra à Artémis de lever 15 milliards sur PPR sans être diluée. De quoi voir venir (les difficultés d’Arnault?).
Le pari italien.
La «combinatione» est toujours en vogue au pays de Dante. S’il y a 1,5 million d’abonnés à Telepiu (filiale de Canal+-Vivendi) et 850 000 à Stream (Murdoch) qui fusionnent, il y a 1,5 millions de cartes pirates et le nouveau Telepiu va organiser un changement massif des décodeurs pour rendre son système inviolable, par une connexion mieux sécurisée. Un sacré pari contre la débrouillardise !
Fiat mise tout sur une gamme.
Le déclin de Fiat (15,8% du marché européen en 1980, 13,8% en 1990 et 10% pour trois marques en 2000) est-il réversible? La «Punto-company» (dixit son allié GM) lance la Stilo, gamme moyenne.
La fin des défis «mobile» ...
Nous avions été les premiers à l’annoncer, mais les chiffres viennent tout juste de tomber qui confirment nos informations d’il y a plusieurs mois. Avec à peine 10 millions de téléphones mobiles en 2001 contre 13 millions (16 à 18 prévus initialement) en 2000, Sagem tombe de haut et se voit à 2,5% du marché mondial au plus contre 3%, ce qui n’était pas grand chose déjà. Alcatel sera à 3,5-4% du marché : le dixième de Nokia alors qu’il ne paye pas ses ingénieurs qui développent lesdits téléphones à 10% du salaire de ceux de Nokia !
Bouygues. Premier Marché. SRD. Il y a un mois tout juste, dans La Bourse numéro 715, je vous avais conseillé : «Le titre est aujourd’hui dans sa fourchette basse. Il y a potentiel de rebond et d’OPA. On peut soit reprendre une
