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Édition 719 -
SOMMAIRE
Rubrique : À mon avis
La récession US pointe son nez, mais il y a aussi des trains qui redémarrent en Bourse.
(Par Nicolas MIGUET)
Rubrique : La valeur de la semaine
Manitou : injustement matraqué.
(Par Nicolas MIGUET)
Rubrique : Nos petites nouvelles importantes
Statut quo à la Bourse.
La réforme qui visait à fusionner CMF et COB en une grande autorité (sic) des contrôles boursiers est remise à l’après 2002, si Fabius est encore dans le secteur.
Mon groupe en 2022.
Vincent Bolloré compte prendre sa retraite... en 2022 au plus tôt, après le bicentenaire du groupe éponyme. Il faut dire qu’il n’aura jamais que 70 ans à ce moment. Le «tueur des endormis» surveille de près l’évolution du dossier AOM-Air Liberté et serait prêt à fondre, avec l’aide de Médiobianca, sur Marine Wendel dont les actionnaires familiaux commencent à douter du talent du baron Seillière !
Le rêve secret de Peugeot.
En mars, Peugeot a placé sa 206 en tête des ventes européennes. En avril, l’avance sur la Golf serait proche de 5000 ventes contre 2000 en mars. Les dirigeants de Peugeot espèrent que leur nouvelle 307 sera, avec sa très forte gamme (dont une version coupé-convertible, un break de sept places, un pick-up de loisirs, une version trois volumes...) capable de placer deux Peugeot sur le podium européen, du jamais vu. La Golf berline cinquième génération ne va sortir dans les concessions qu’en mars ou mai 2003, avec une 307 déjà installée et l’arrivée des nouvelles Megane et C4 Citroën, dont la C4 Picasso deuxième mouture.
Pourquoi Renault se met au scooter.
Les concessions de Renault vont bruisser bientôt du vrombissement des deux roues ... fabriqués par l’italien Benelli. Si le losange se met à vendre des scooters, ce n’est pas uniquement pour séduire des jeunes clients. Plus simplement, il s’agit d’abaisser la moyenne de consommation de sa «gamme» au moment où l’arrivée des grosses Renault risquait de mettre le groupe en porte à faux en 2008 selon les normes européennes !
N’en déplaise à Dominique Voynet ...
Avec une part des version à moteur gasole passée de 83% à 87% en un an, l’Espace de Matra Automobile cartonne encore dans les ventes : +14,9% sur le premier trimestre de 2001 en France ... En mars, le «vieil» Espace a vendu 3097 modèles, contre 1118 au duo 806-Evasion de PSA et 501 au Ford Galaxy, c’est ce qui s’appelle «écraser la concurrence». Lagardère gagne plus de 12 000 francs par vente!
... battre le fer.
Dans la course à la dépollution, c’est le gasole qui mène. Fort du succès de ses Xsara, dont les ventes n’ont cesser de progresser depuis son lancement en 1997 (version restylée très compétitive lancée en septembre 2000), Citroën va sortir très bientôt une version 110 cv (avec filtre à particule) de son diesel Hdi. Peugeot fait un vrai «tabac» avec sa 206 Hdi Eco de 90cv, un vrai «chameau» !
Une publicité d’enfer.
Les distributeurs de films ont plus fait la fortune des afficheurs que la leur : 1,055 milliard de dépenses publicitaires en 2000 contre 218,7 millions en 1992. Le nombre des entrées n’est passé que de 116 à 164 millions, la «pub» coûte 6,43 francs par billet contre 1,88 franc il y a huit ans . Qui a dit gaspillage?
Le petit qui monte.
Dans la distribution de films, juste derrière Gaumont (Le Placard...) qui détient 23% de parts de marché 2001, Warner (La Vérité...) et ses 15,8%, le «petit» distributeur indépendant (coté en Bourse) Bac Distribution pointe avec 12,7% du marché cinématographique et notamment le succès de Belphégor !
Le gratuit qui devient impossible ...
Les recettes de publicité étaient censées rapporter de quoi financer les sites internet. Fadaises ! Depuis le dernier trimestre de 2000, les chiffres enregistrés par les sites sont au mieux étales et au pire en recul de 10 à 20% sur la période correspondante de l’année d’avant. Sur les 2300 sites «vivant de la publicité» répartis entre une centaine de régies publicitaires, la guerre des prix fait rage avec un effondrement des tarifs supérieur à l’augmentation des audiences. Certains sites importants pourraient fermer. Même les télévisions baissent les tarifs de leurs spots pour remplir les grilles... c’est dire que l’euphorie n’est plus de mise !
UMTS : des licences plus longues .
Christian Pierret estime qu’il sera impossible, même après 2002, de baisser le prix des licences UMTS en France (32,5 milliards de francs). En revanche, il sera très vraisemblablement envisageable de doubler leur durée, de quinze à trente ans, ce qui permettra la candidature de plusieurs groupes pour les deux licences invendues, SFR et Orange récupérant la durée allongée ...
Les Agnelli n’aiment plus la France.
La famille Agnelli vient de donner un deuxième «coup de pied de l’âne» a une entreprise française. Après le Club Med, sommé de se redresser vite à peine d’être vendu, voilà que ses parts dans Danone sont sur le marché. Pas question, en revanche, d’abandonner la collaboration entre Fiat et Peugeot, c’est du «gagnant-gagnant» et les marges y sont épaisses.
Divorce Suez-Telefonica.
Il n’est plus question que l’espagnol Telefonica soit candidat avec Suez à une licence UMTS en 2002. L’espagnol fera candidature en solitaire. Cela tombe bien : Suez lorgne sur Bouygues et n’entend pas partager avec le voisin pyrénéen !
Exemple allemand.
Le groupe pharmaceutique Bayer distribue 1,022 milliard d’euros de dividendes à ses actionnaires sur 1,816 milliard de bénéfice net. Ce taux de 56,28% de distribution est un exemple à suivre pour les entreprises françaises, qui oublient trop à qui appartient le bénéfice réalisé!
Ce sont des «spécialistes» ...
Le 23 février, Valeurs Actuelles (du groupe Dassault) avait recommandé chaleureusement à ses lecteurs de miser sur un rebond du Nasdaq à travers les Warrants bancaires (plusieurs pages de publicité suivaient), alors que l’indice était à 2500 points. Depuis, il est tombé à moins de 1700 points, a rebondi avec la baisse des taux et repique du nez vers les 2000 points. Seuls gagnants : les banksters (et le journal qui a encaissé l’argent des publicités). Il vous faut un dessin?
L’objectif secret.
Les multinationales de l’alimentaire (et surtout le groupes américains Philipp Morris et Coca-Cola qui pourraient s’allier à l’occasion) regardent avec beaucoup d’intérêt des péripéties actuelles de Danone. De même qu’il n’y a plus une seule entreprise d’intérêts français à fabriquer de la lessive, que les multinationales contrôlent 97% du marché du café ou que nous ne maîtrisons plus la filière de l’électro-ménager «produits blancs», après la prise de contrôle de Perrier par Nestlé suite aux problèmes américains il y a dix ans, une OPA sur Danone ferait basculer Evian et les yaourts sous la bannière étoilée... ce que veut peut-être la CGT ?
Matignon et Seillière.
Exclusif : Le «patron des patrons» a «chaud aux fesses». Voilà qu’il est devenu la cible de Jospin dans l’affaire AOM-Air Liberté. Si Swissair coupe les vivres à ses filiales et que Marine Wendel refuse de financer le plan de restructuration et la continuité de ses filiales à 50,5%, ce qui conduirait AOM et Air Liberté au dépôt de bilan, Matignon a exigé que le parquet demande l’extension du Redressement Judiciaire à Marine-Wendel, maison mère de la CGIP (Valéo, Cap Gemini...) en outre de Taitbout NV qui possède les deux compagnies. Ce ne sont pas paroles en l’air : le dossier est ficelé avec plainte pénale à la clé en cas de contestation par le patron du Medef, pour «délit de prête nom». Gayssot a convaincu Jospin que ce serait très bien vu de l’opinion de gauche !
Mauvaise météo pour Astérix ...
Le groupe Parc Astérix a subit de plein fouet en 2000 la pluviométrie abondante sur la France. Le rachat de Bagatelle, s’il a permis d’augmenter de 8,8% le chiffre d’affaires (à 76,2 millions d’euros) et de 7,9% le résultat d’exploitation (à 20,4 millions d’euros) a été payé par endettement. Du coup, les frais financiers plus importants ont amené un recul de 31,1% du bénéfice net, ramené à 5,3 millions d’euros, chiffre compté 16 fois par le cours de Bourse actuel !
Actionnaires avec casque ...
Après la très mauvaise surprise de César (masques) c’est CGF Gallet (fabriquant de casques) qui voit ses résultats 2000 plonger dans le rouge, avec 5,5 millions de francs de pertes sur 193,4 millions de francs de chiffre d’affaires. Le français, très à la mode lors de son introduction boursière, mise gros sur le casque «communiquant» qu’il propose à l’armée américaine (un potentiel de 340 000 casques à 1 000 dollars pièce). En attendant, il restructure et délocalise au Maroc sa production européenne ...
Gaumont la poisse.
Le flop de «Vatel» et le très médiocre succès du trop coûteux «Visiteurs en Amérique» ne sont que partiellement compensés par le succès du «Placard» qui n’égale pas celui du «Dîner de Cons». Bien que Gaumont commence très bien l’année 2001 en France avec une forte avance sur ses concurrents dans la distribution de films et des entrées en salles en progrès, l’année 2000 sera celle d’une provision d’au moins 700 millions de francs sur les comptes !
Hachette n’est plus imprimeur.
Le groupe Hachette vient de vendre ses intérêts dans une imprimerie italienne et s’apprête, selon nos informations, à en faire de même avant la fin de l’année pour ses usines françaises. Une page se tourne : Hachette fut imprimeur avant de devenir éditeur !
Canal+ achète (cher) la paix.
Pour mettre fin au conflit l’opposant à Deficom, associé dans Canal+ Belgique et Canal+ Polska, Vivendi a payé 90 millions d’euros les parts du minoritaire !
Transparence de nos comptes.
Dans la presse, la transparence est très rare, sinon inexistante. Groupe Nicolas Miguet SA (maison mère du Quotidien de Paris Editions) a décidé d’envoyer ses comptes 2000, sous forme d’un numéro spécial de Bourseplus.com a ses 72 103 clients, du jamais vu, au moins en France. Bien entendu, chaque abonné de La Bourse recevra ce numéro au courrier cette semaine, avec la reproduction intégrale du rapport de gestion ... on espérerait avoir le même souci ailleurs, chez les stipendiés !
Rubrique : Opportunités d'achat ou de vente
RENAULT. Premier Marché SRD. - VIVENDI UNI. Premier Marché. SRD.
Contrairement à ce que je pensais il y a quatre mois, le pétrole restera cher tout au long de l’année 2001. La raison? A un hiver froid aux Etats-Unis va succéder la saison des climatiseurs, alors que la consommation de carburant augmente avec le remplacements ces
Comme je l’avais écrit dans La Bourse n°690 du 3 octobre 2000, l’exercice 2000 fut en tous points superbe pour Manitou, qui a vu son résultat net bondir de 53,5% à 57,8 millions d’euros, au double de la croissance du CA. Pourtant, le titre est revenu d’un...
La réforme qui visait à fusionner CMF et COB en une grande autorité (sic) des contrôles boursiers est remise à l’après 2002, si Fabius est encore dans le secteur.
Mon groupe en 2022.
Vincent Bolloré compte prendre sa retraite... en 2022 au plus tôt, après le bicentenaire du groupe éponyme. Il faut dire qu’il n’aura jamais que 70 ans à ce moment. Le «tueur des endormis» surveille de près l’évolution du dossier AOM-Air Liberté et serait prêt à fondre, avec l’aide de Médiobianca, sur Marine Wendel dont les actionnaires familiaux commencent à douter du talent du baron Seillière !
Le rêve secret de Peugeot.
En mars, Peugeot a placé sa 206 en tête des ventes européennes. En avril, l’avance sur la Golf serait proche de 5000 ventes contre 2000 en mars. Les dirigeants de Peugeot espèrent que leur nouvelle 307 sera, avec sa très forte gamme (dont une version coupé-convertible, un break de sept places, un pick-up de loisirs, une version trois volumes...) capable de placer deux Peugeot sur le podium européen, du jamais vu. La Golf berline cinquième génération ne va sortir dans les concessions qu’en mars ou mai 2003, avec une 307 déjà installée et l’arrivée des nouvelles Megane et C4 Citroën, dont la C4 Picasso deuxième mouture.
Pourquoi Renault se met au scooter.
Les concessions de Renault vont bruisser bientôt du vrombissement des deux roues ... fabriqués par l’italien Benelli. Si le losange se met à vendre des scooters, ce n’est pas uniquement pour séduire des jeunes clients. Plus simplement, il s’agit d’abaisser la moyenne de consommation de sa «gamme» au moment où l’arrivée des grosses Renault risquait de mettre le groupe en porte à faux en 2008 selon les normes européennes !
N’en déplaise à Dominique Voynet ...
Avec une part des version à moteur gasole passée de 83% à 87% en un an, l’Espace de Matra Automobile cartonne encore dans les ventes : +14,9% sur le premier trimestre de 2001 en France ... En mars, le «vieil» Espace a vendu 3097 modèles, contre 1118 au duo 806-Evasion de PSA et 501 au Ford Galaxy, c’est ce qui s’appelle «écraser la concurrence». Lagardère gagne plus de 12 000 francs par vente!
... battre le fer.
Dans la course à la dépollution, c’est le gasole qui mène. Fort du succès de ses Xsara, dont les ventes n’ont cesser de progresser depuis son lancement en 1997 (version restylée très compétitive lancée en septembre 2000), Citroën va sortir très bientôt une version 110 cv (avec filtre à particule) de son diesel Hdi. Peugeot fait un vrai «tabac» avec sa 206 Hdi Eco de 90cv, un vrai «chameau» !
Une publicité d’enfer.
Les distributeurs de films ont plus fait la fortune des afficheurs que la leur : 1,055 milliard de dépenses publicitaires en 2000 contre 218,7 millions en 1992. Le nombre des entrées n’est passé que de 116 à 164 millions, la «pub» coûte 6,43 francs par billet contre 1,88 franc il y a huit ans . Qui a dit gaspillage?
Le petit qui monte.
Dans la distribution de films, juste derrière Gaumont (Le Placard...) qui détient 23% de parts de marché 2001, Warner (La Vérité...) et ses 15,8%, le «petit» distributeur indépendant (coté en Bourse) Bac Distribution pointe avec 12,7% du marché cinématographique et notamment le succès de Belphégor !
Le gratuit qui devient impossible ...
Les recettes de publicité étaient censées rapporter de quoi financer les sites internet. Fadaises ! Depuis le dernier trimestre de 2000, les chiffres enregistrés par les sites sont au mieux étales et au pire en recul de 10 à 20% sur la période correspondante de l’année d’avant. Sur les 2300 sites «vivant de la publicité» répartis entre une centaine de régies publicitaires, la guerre des prix fait rage avec un effondrement des tarifs supérieur à l’augmentation des audiences. Certains sites importants pourraient fermer. Même les télévisions baissent les tarifs de leurs spots pour remplir les grilles... c’est dire que l’euphorie n’est plus de mise !
UMTS : des licences plus longues .
Christian Pierret estime qu’il sera impossible, même après 2002, de baisser le prix des licences UMTS en France (32,5 milliards de francs). En revanche, il sera très vraisemblablement envisageable de doubler leur durée, de quinze à trente ans, ce qui permettra la candidature de plusieurs groupes pour les deux licences invendues, SFR et Orange récupérant la durée allongée ...
Les Agnelli n’aiment plus la France.
La famille Agnelli vient de donner un deuxième «coup de pied de l’âne» a une entreprise française. Après le Club Med, sommé de se redresser vite à peine d’être vendu, voilà que ses parts dans Danone sont sur le marché. Pas question, en revanche, d’abandonner la collaboration entre Fiat et Peugeot, c’est du «gagnant-gagnant» et les marges y sont épaisses.
Divorce Suez-Telefonica.
Il n’est plus question que l’espagnol Telefonica soit candidat avec Suez à une licence UMTS en 2002. L’espagnol fera candidature en solitaire. Cela tombe bien : Suez lorgne sur Bouygues et n’entend pas partager avec le voisin pyrénéen !
Exemple allemand.
Le groupe pharmaceutique Bayer distribue 1,022 milliard d’euros de dividendes à ses actionnaires sur 1,816 milliard de bénéfice net. Ce taux de 56,28% de distribution est un exemple à suivre pour les entreprises françaises, qui oublient trop à qui appartient le bénéfice réalisé!
Ce sont des «spécialistes» ...
Le 23 février, Valeurs Actuelles (du groupe Dassault) avait recommandé chaleureusement à ses lecteurs de miser sur un rebond du Nasdaq à travers les Warrants bancaires (plusieurs pages de publicité suivaient), alors que l’indice était à 2500 points. Depuis, il est tombé à moins de 1700 points, a rebondi avec la baisse des taux et repique du nez vers les 2000 points. Seuls gagnants : les banksters (et le journal qui a encaissé l’argent des publicités). Il vous faut un dessin?
L’objectif secret.
Les multinationales de l’alimentaire (et surtout le groupes américains Philipp Morris et Coca-Cola qui pourraient s’allier à l’occasion) regardent avec beaucoup d’intérêt des péripéties actuelles de Danone. De même qu’il n’y a plus une seule entreprise d’intérêts français à fabriquer de la lessive, que les multinationales contrôlent 97% du marché du café ou que nous ne maîtrisons plus la filière de l’électro-ménager «produits blancs», après la prise de contrôle de Perrier par Nestlé suite aux problèmes américains il y a dix ans, une OPA sur Danone ferait basculer Evian et les yaourts sous la bannière étoilée... ce que veut peut-être la CGT ?
Matignon et Seillière.
Exclusif : Le «patron des patrons» a «chaud aux fesses». Voilà qu’il est devenu la cible de Jospin dans l’affaire AOM-Air Liberté. Si Swissair coupe les vivres à ses filiales et que Marine Wendel refuse de financer le plan de restructuration et la continuité de ses filiales à 50,5%, ce qui conduirait AOM et Air Liberté au dépôt de bilan, Matignon a exigé que le parquet demande l’extension du Redressement Judiciaire à Marine-Wendel, maison mère de la CGIP (Valéo, Cap Gemini...) en outre de Taitbout NV qui possède les deux compagnies. Ce ne sont pas paroles en l’air : le dossier est ficelé avec plainte pénale à la clé en cas de contestation par le patron du Medef, pour «délit de prête nom». Gayssot a convaincu Jospin que ce serait très bien vu de l’opinion de gauche !
Mauvaise météo pour Astérix ...
Le groupe Parc Astérix a subit de plein fouet en 2000 la pluviométrie abondante sur la France. Le rachat de Bagatelle, s’il a permis d’augmenter de 8,8% le chiffre d’affaires (à 76,2 millions d’euros) et de 7,9% le résultat d’exploitation (à 20,4 millions d’euros) a été payé par endettement. Du coup, les frais financiers plus importants ont amené un recul de 31,1% du bénéfice net, ramené à 5,3 millions d’euros, chiffre compté 16 fois par le cours de Bourse actuel !
Actionnaires avec casque ...
Après la très mauvaise surprise de César (masques) c’est CGF Gallet (fabriquant de casques) qui voit ses résultats 2000 plonger dans le rouge, avec 5,5 millions de francs de pertes sur 193,4 millions de francs de chiffre d’affaires. Le français, très à la mode lors de son introduction boursière, mise gros sur le casque «communiquant» qu’il propose à l’armée américaine (un potentiel de 340 000 casques à 1 000 dollars pièce). En attendant, il restructure et délocalise au Maroc sa production européenne ...
Gaumont la poisse.
Le flop de «Vatel» et le très médiocre succès du trop coûteux «Visiteurs en Amérique» ne sont que partiellement compensés par le succès du «Placard» qui n’égale pas celui du «Dîner de Cons». Bien que Gaumont commence très bien l’année 2001 en France avec une forte avance sur ses concurrents dans la distribution de films et des entrées en salles en progrès, l’année 2000 sera celle d’une provision d’au moins 700 millions de francs sur les comptes !
Hachette n’est plus imprimeur.
Le groupe Hachette vient de vendre ses intérêts dans une imprimerie italienne et s’apprête, selon nos informations, à en faire de même avant la fin de l’année pour ses usines françaises. Une page se tourne : Hachette fut imprimeur avant de devenir éditeur !
Canal+ achète (cher) la paix.
Pour mettre fin au conflit l’opposant à Deficom, associé dans Canal+ Belgique et Canal+ Polska, Vivendi a payé 90 millions d’euros les parts du minoritaire !
Transparence de nos comptes.
Dans la presse, la transparence est très rare, sinon inexistante. Groupe Nicolas Miguet SA (maison mère du Quotidien de Paris Editions) a décidé d’envoyer ses comptes 2000, sous forme d’un numéro spécial de Bourseplus.com a ses 72 103 clients, du jamais vu, au moins en France. Bien entendu, chaque abonné de La Bourse recevra ce numéro au courrier cette semaine, avec la reproduction intégrale du rapport de gestion ... on espérerait avoir le même souci ailleurs, chez les stipendiés !
RENAULT. Premier Marché SRD. L’action Renault (code sicovam 13190) a franchi ce mardi matin le cours de 60 euros sur lequel le titre a déjà «buté» à deux reprises : début novembre 2000 et début mars
