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Édition 718 -
SOMMAIRE
Rubrique : À mon avis
Les dernières vagues sont toujours les plus fortes, et les plus dangereuses.
(Par Nicolas MIGUET)
Rubrique : La valeur de la semaine
Léon de Bruxelles: la faillite du très mauvais.
(Par Nicolas MIGUET)
Rubrique : Nos petites nouvelles importantes
Un million de gros perdants.
Les publicités de convocation à ’Assemblée générale de Vivendi Universal insistent sur le fait que le groupe a triplé le nombre de ses actionnaires individuels en trois ans et dépasse le million de porteurs individuels... mais ne dit rien sur le fait que les deux tiers d’entre eux ont un prix de revient égal ou supérieur au cours de bourse actuel du titre de la société dirigée par Jean-Marie Messier. Auront-ils droit en compensation à une cassette vidéo gratuite? Messier réflechit à l’idée de créer un club d’actionnaires !
La guerre des annuaires ...
France Telecom n’aime pas la concurrence, surtout là où il n’est pas (en théorie du moins) en position de monopole. Après la bagarre avec l’Annuaire Soleil (10 millions de francs d’amende par le Conseil de la concurrence au détriment de FT, mais un dépôt de bilan pour le concurrent),voilà que la justice est saisie à plusieurs titres par Annuaire Phone Editions, qui a vu sa mise en Bourse sabotée l’an dernier par une plainte de l’ODA un mois avant la cotation... les 30 millions de francs réclamés à FT sont une paille !
Il a dit la vérité, il est licencié !
Les «analystes financiers» sont là pour servir la soupe. Point, barre. Le Crédit Suisse a licencié en juillet 2000 un de ses analystes financiers qui avait eu l très grand tort de ne pas s’être trompé en annonçant de lourdes pertes pour SAirGroup, dont le Président s’en était plaint au Patron du Crédit Suisse, également administrateur de SAirGroup (Swissair). La compagnie aérienne a bien perdu 2,8 milliards de francs suisses en 2000. L’analyste y a perdu son emploi, gagné (?) 200 000 francs suisses d’indemnité amiable (au bout de neuf mois de litige)... et le Crédit Suisse y a prouvé que ses analystes n’étaient pas là pour travailler mais pour cirer les pompes des sociétés «amies»...
Faire des dettes rapporte.
Les dettes gigantesques contractées en 2000 par le patron de France Telecom (400 milliards de francs pour acheter des actifs qui ne valent pas l quart un an plus tard) rapportent... une promotion au grade d’officier de la Légion d’Honneur comme cadeau de Pâques pour le PDG Michel Bon ... il sera nommé Grand Officier le lendemain de la faillite !
La surprise de la C5 ...
Citroën connaît un véritable «succès surprise» avec sa nouvelle C5, qui a représenté 2,3% du marché français en mars et va dépasser les 3% en avril, gagnant des clients tant sur le haut de gamme (XM...) que sur la Xantia qu’elle remplace. L’un des grands atouts du modèle est sa disponibilité rapide, sauf en Hdi où les livraisons ne peuvent être assumées avant dix semaines sur des commandes spécifiques !
Comment placer sa trésorerie ...
Ceux qui croient que Vincent Bolloré est reparti à l’attaque en prenant 4% de la FFP (holding détenue à 79,7% par la famille Peugeot et qui détient un pu moins de 20% du capital du groupe) se trompent. Opérateur indépendant dans le pétrole, Vincent Bolloré a investi plus de 100 millions de francs dans des piles révolutionnaires qui pourraient aider à la popularisation de la voiture électrique. Les 400 millions d’euros placés chez FFP en valent déjà 550 et des synergies sont possibles. Double rendement !
Le losange valorisé pour gratis !
Le cours de l’action Renault donne une valeur de 13,6 milliards d’euros à 100% de l’entreprise. Ses 36,8% actuellement détenus dans Nissan valent à eux seuls 13,8 milliards d’euros au cours actuel de Nissan... plus 1,2 milliard d’euro pour l’option qui lui permet de passer à 44% de Nissan. Les 20% de Volvo, les 22,5% de Nissan diesel (poids lourds), les 70% de Samsung, les 85% de Dacia et toute l’activité automobile de la marque au losange sont valorisé pour gratis par la Bourse de Paris, alors qu’elles permettent de dégager 15 à 18 milliards de francs de marge annuelle actuellement. Logique?
Boutton surveille Taxman.
Le patron de la Société Générale compte faire un scandale public lors de la vente des 10% du Crédit Lyonnais détenus par l’Etat au Crédit Agricole, qui a un engagement quasi ferme de Fabius. Quel que soit le prix, Boutton prétendra qu’il était prêt à payer 10% de plus que Laurent (PDG du CA). Du coup, Fabius songe à lancer une procédure d’enchères sur ces 10%et si Boutton veut gaspiller son argent (celui de la SG), il pourra miser gros... et rester derrière le CA !
Le luxe à l’état brut.
Land Rover va vendre plus de 7 000 pick-up Defender en 2001, alors que le modèle date de 1948 et qu’il n’y a pas plus rustique (vitres à manivelle...) pour un prix proche de 200 000 francs tout de même. Ce 4x4 «double cabine» est vendu surtout à des bourgeois qui veulent faire «rustique» un peu comme Madelin.
A quand une OPA sur Danone?
Les partisans du «boycott» de Danone devraient mieux s’informer. Avec la fusion entre Eurafrance et Azeo, Lazard a profité du moment pour passer sous les 5% de Danone, alors que les Agnelli annoncent qu’ils veulent vendre leurs 4,7%. L’actionnariat «stable» de Danone est tombé à 7,1% du capital avec 12,8% des droits de vote, contre 12,5% et 20,7% fin 2000. Danone est mûr pour un ramassage par un groupe étranger, qui ne manquera pas de tailler dans les effectifs français. Seul un cours compris entre 180 et 200 euros «protégerait» le groupe. On en est loin.
Un géant du contenant ...
Sabaté-Diosos est devenu le premier fournisseur de l’industrie du vin. La fusion du numéro 2 mondial du bouchon en liège et du numéro un des fûts en chêne porte ses fruits. Le groupe devrait approcher les 1,6 milliard de francs avec 110 à 125 millions de francs de résultat net. Dès 2002, le groupe espère frôler les 2 milliards de francs d’activité avec les effets de sa fusion, qui permet de compléter les trous commerciaux des uns et des autres !
Guerre des contenus sur l’UMTS ...
Ceux qui croient que le «creux de la vague» est passé avec la téléphonie mobile se trompent. Les opérateurs qui ont payé très cher le droit d’investir des dizaines de milliards de francs dans les futurs réseaux UMTS se disputent désormais pour s’adjuger les droits sur les contenus. Sans contenu, pas de clients car pas de motivation à l’abonnement. Les «buts» en football s’arrachent à prix d’or : 320 millions de francs pour 4 ans du seul Manchester United ont été payés par Vodaphone !!!
Livrer les 307 en urgence.
Des norias de poids-lourds partent des parkings bondés (15 000 «307» y sont prêtes) de chez Peu-geot Sochaux pour livrer les concessionnaires avant le lancement du 26 avril. L’usine a du mal (vu la grève des trains) à recevoir suffisamment de bobi-nes de tôle pour produire correctement. Plus de 12 000 «307» doivent être livrées avant le 26 avril et 20 000 de plus seront prêtes pour avant la mi-mai!
ADSL à grande lenteur.
L’internet à grande vitesse, c’est pas pour demain, en tous cas en ce qui concerne le grand public. L’ADSL ne compte pas encore 50 000 abonnés en France et un tiers des Français seront concernés à terme. L’accès via satellite n’a pas séduit plus de 10 000 clients et la «boucle locale radio» ne concerne pour le moment que certaines entreprises ...
Boycott : cela ne marche pas.
Les partisans du «boycott» de Danone serait bien inspirés de regarder les chiffres du tourisme en Tunisie. Après le barouf infernal contre le président Ben Ali (qui a le grand tort de réprimer les islamistes et à maintenir la paix civile chez lui), il y a eu 4,7% de plus (et oui!) de touristes en Tunisie en 2000 qu’en 1999. pour le premier trimestre de 2001, la hausse est même de +9,8% sur 2000, ce qui permettra à ce pays ami de frôler les 5,5 millions de visiteurs cette année !
Il n’y a plus d’inflation (confirmation).
Les prix ont augmenté de 1,3% en rythme annuel en France selon l’INSEE qui vient de publier son calcul pour mars 2001. On est revenu à un rythme inférieur à celui de mars 2000 (+1,5% l’an) alors que le «mini-choc» pétrolier est passé pourtant, signe que les prix industriels baissent et que ceux des services sont stables.
Le Nasdaq toujours surévalué ...
Ceux qui croient que le «creux de la vague» est passé en Bourse se trompent. Les valeurs technologiques américaines se payent toujours très cher : 40 ans de bénéfices 2001 pour Intel, par exemple, Yahoo! est tombé en pertes... la rechute sera très lourde... comme pour Cisco lundi après la cloture (-45% hors séance, vu l’effondrement des marges).
Un pari à 490 millions de francs !
Les Visiteurs en Amérique ont démarré mollement aux Etats-Unis, mais les premiers spectateurs ont apprécié, ce qui pourrait faire un excellent «bouche à oreilles» et porter autour de 50 millions de dollars les recettes en salles. Pour la diffusion en France, le co-scénariste et acteur Christian Clavier a fait reprogrammer mardi soir à 18h40 sur France 2 l’émission «de promo» annulée samedi dernier pour cause de tennis. Il ne faut rien laisser au hasard. En vérité, le film est plus plaisant qu’on ne pouvait le craindre et ce pari très lourd pourrait être gagnant pour Gaumont.
La chute de Vizzavi.
La valeur du portail commun entre Vodaphone et Vivendi (Vizzavi) était estimée à 163 milliards de francs (ne riez pas et admirez la précision du chiffre) l’an dernier alors qu’il n’était pas encore lancé. Un an plus tard, c’est le bide absolu. Les plus généreux parlent de quelques milliards de francs de «valeur» pour un site qui n’est fréquenté que par les employés de Vivendi (c’est la page d’accueil obligatoire de leur ordinateur quasi gratuit) et des abonnés au Wap de Vodaphone. Messier n’a pas vraiment «créé de valeur» !
C’est plus dans le sac !
L’heure est aux innovations tous azimuts. SEB, via sa filiale Rowenta (une image germanique aide un peu sur certains marchés), lance un aspirateur qui ressemble beaucoup à l’iMac d’Apple par ses formes et ses couleurs. Sans sac, comme celui de l’anglais Dixons, il sera rejoint dans les rayonnages par le nouveau Kärcher qui utilise l’eau pour fixer les détritus... L’affaire n’est plus dans le sac !
Un livre «de maçon»...
Il y avait les «maisons de maçon» puis, dans le même groupe, la «télé de maçon». Hasard? C’est un franc maçon qui dirige TF1. Les coulisses de cette télévision vue sous l’angle des «frères trois points» seront mises à cru dans un livre qui paraîtra fin avril chez Albin Michel... signé Ghislaine Ottenheimer et Renaud Lecadre. Un pataquès en perspective !
Rubrique : Opportunités d'achat ou de vente
EUROTUNNEL. Prem. Marché SRD. - SIDEL. Premier Marché. SRD.
Nous sommes en train de vivre la dernière vague de la grande purge du marché des technologiques. Mardi midi, dans la foulée de l’annonce des mauvais résultats de Cisco après la clôture de Wall-street lundi, l’action Alcatel plongeait de plus de
Ceux qui s’étonnent aujourd’hui de l’effondrement du cours de Léon de Bruxelles à trois ou quatre pourcent du cours d’il y a quelques années auraient mieux fait de s’y installer au moins une fois à table avec leurs enfants ... ils ne
Les publicités de convocation à ’Assemblée générale de Vivendi Universal insistent sur le fait que le groupe a triplé le nombre de ses actionnaires individuels en trois ans et dépasse le million de porteurs individuels... mais ne dit rien sur le fait que les deux tiers d’entre eux ont un prix de revient égal ou supérieur au cours de bourse actuel du titre de la société dirigée par Jean-Marie Messier. Auront-ils droit en compensation à une cassette vidéo gratuite? Messier réflechit à l’idée de créer un club d’actionnaires !
La guerre des annuaires ...
France Telecom n’aime pas la concurrence, surtout là où il n’est pas (en théorie du moins) en position de monopole. Après la bagarre avec l’Annuaire Soleil (10 millions de francs d’amende par le Conseil de la concurrence au détriment de FT, mais un dépôt de bilan pour le concurrent),voilà que la justice est saisie à plusieurs titres par Annuaire Phone Editions, qui a vu sa mise en Bourse sabotée l’an dernier par une plainte de l’ODA un mois avant la cotation... les 30 millions de francs réclamés à FT sont une paille !
Il a dit la vérité, il est licencié !
Les «analystes financiers» sont là pour servir la soupe. Point, barre. Le Crédit Suisse a licencié en juillet 2000 un de ses analystes financiers qui avait eu l très grand tort de ne pas s’être trompé en annonçant de lourdes pertes pour SAirGroup, dont le Président s’en était plaint au Patron du Crédit Suisse, également administrateur de SAirGroup (Swissair). La compagnie aérienne a bien perdu 2,8 milliards de francs suisses en 2000. L’analyste y a perdu son emploi, gagné (?) 200 000 francs suisses d’indemnité amiable (au bout de neuf mois de litige)... et le Crédit Suisse y a prouvé que ses analystes n’étaient pas là pour travailler mais pour cirer les pompes des sociétés «amies»...
Faire des dettes rapporte.
Les dettes gigantesques contractées en 2000 par le patron de France Telecom (400 milliards de francs pour acheter des actifs qui ne valent pas l quart un an plus tard) rapportent... une promotion au grade d’officier de la Légion d’Honneur comme cadeau de Pâques pour le PDG Michel Bon ... il sera nommé Grand Officier le lendemain de la faillite !
La surprise de la C5 ...
Citroën connaît un véritable «succès surprise» avec sa nouvelle C5, qui a représenté 2,3% du marché français en mars et va dépasser les 3% en avril, gagnant des clients tant sur le haut de gamme (XM...) que sur la Xantia qu’elle remplace. L’un des grands atouts du modèle est sa disponibilité rapide, sauf en Hdi où les livraisons ne peuvent être assumées avant dix semaines sur des commandes spécifiques !
Comment placer sa trésorerie ...
Ceux qui croient que Vincent Bolloré est reparti à l’attaque en prenant 4% de la FFP (holding détenue à 79,7% par la famille Peugeot et qui détient un pu moins de 20% du capital du groupe) se trompent. Opérateur indépendant dans le pétrole, Vincent Bolloré a investi plus de 100 millions de francs dans des piles révolutionnaires qui pourraient aider à la popularisation de la voiture électrique. Les 400 millions d’euros placés chez FFP en valent déjà 550 et des synergies sont possibles. Double rendement !
Le losange valorisé pour gratis !
Le cours de l’action Renault donne une valeur de 13,6 milliards d’euros à 100% de l’entreprise. Ses 36,8% actuellement détenus dans Nissan valent à eux seuls 13,8 milliards d’euros au cours actuel de Nissan... plus 1,2 milliard d’euro pour l’option qui lui permet de passer à 44% de Nissan. Les 20% de Volvo, les 22,5% de Nissan diesel (poids lourds), les 70% de Samsung, les 85% de Dacia et toute l’activité automobile de la marque au losange sont valorisé pour gratis par la Bourse de Paris, alors qu’elles permettent de dégager 15 à 18 milliards de francs de marge annuelle actuellement. Logique?
Boutton surveille Taxman.
Le patron de la Société Générale compte faire un scandale public lors de la vente des 10% du Crédit Lyonnais détenus par l’Etat au Crédit Agricole, qui a un engagement quasi ferme de Fabius. Quel que soit le prix, Boutton prétendra qu’il était prêt à payer 10% de plus que Laurent (PDG du CA). Du coup, Fabius songe à lancer une procédure d’enchères sur ces 10%et si Boutton veut gaspiller son argent (celui de la SG), il pourra miser gros... et rester derrière le CA !
Le luxe à l’état brut.
Land Rover va vendre plus de 7 000 pick-up Defender en 2001, alors que le modèle date de 1948 et qu’il n’y a pas plus rustique (vitres à manivelle...) pour un prix proche de 200 000 francs tout de même. Ce 4x4 «double cabine» est vendu surtout à des bourgeois qui veulent faire «rustique» un peu comme Madelin.
A quand une OPA sur Danone?
Les partisans du «boycott» de Danone devraient mieux s’informer. Avec la fusion entre Eurafrance et Azeo, Lazard a profité du moment pour passer sous les 5% de Danone, alors que les Agnelli annoncent qu’ils veulent vendre leurs 4,7%. L’actionnariat «stable» de Danone est tombé à 7,1% du capital avec 12,8% des droits de vote, contre 12,5% et 20,7% fin 2000. Danone est mûr pour un ramassage par un groupe étranger, qui ne manquera pas de tailler dans les effectifs français. Seul un cours compris entre 180 et 200 euros «protégerait» le groupe. On en est loin.
Un géant du contenant ...
Sabaté-Diosos est devenu le premier fournisseur de l’industrie du vin. La fusion du numéro 2 mondial du bouchon en liège et du numéro un des fûts en chêne porte ses fruits. Le groupe devrait approcher les 1,6 milliard de francs avec 110 à 125 millions de francs de résultat net. Dès 2002, le groupe espère frôler les 2 milliards de francs d’activité avec les effets de sa fusion, qui permet de compléter les trous commerciaux des uns et des autres !
Guerre des contenus sur l’UMTS ...
Ceux qui croient que le «creux de la vague» est passé avec la téléphonie mobile se trompent. Les opérateurs qui ont payé très cher le droit d’investir des dizaines de milliards de francs dans les futurs réseaux UMTS se disputent désormais pour s’adjuger les droits sur les contenus. Sans contenu, pas de clients car pas de motivation à l’abonnement. Les «buts» en football s’arrachent à prix d’or : 320 millions de francs pour 4 ans du seul Manchester United ont été payés par Vodaphone !!!
Livrer les 307 en urgence.
Des norias de poids-lourds partent des parkings bondés (15 000 «307» y sont prêtes) de chez Peu-geot Sochaux pour livrer les concessionnaires avant le lancement du 26 avril. L’usine a du mal (vu la grève des trains) à recevoir suffisamment de bobi-nes de tôle pour produire correctement. Plus de 12 000 «307» doivent être livrées avant le 26 avril et 20 000 de plus seront prêtes pour avant la mi-mai!
ADSL à grande lenteur.
L’internet à grande vitesse, c’est pas pour demain, en tous cas en ce qui concerne le grand public. L’ADSL ne compte pas encore 50 000 abonnés en France et un tiers des Français seront concernés à terme. L’accès via satellite n’a pas séduit plus de 10 000 clients et la «boucle locale radio» ne concerne pour le moment que certaines entreprises ...
Boycott : cela ne marche pas.
Les partisans du «boycott» de Danone serait bien inspirés de regarder les chiffres du tourisme en Tunisie. Après le barouf infernal contre le président Ben Ali (qui a le grand tort de réprimer les islamistes et à maintenir la paix civile chez lui), il y a eu 4,7% de plus (et oui!) de touristes en Tunisie en 2000 qu’en 1999. pour le premier trimestre de 2001, la hausse est même de +9,8% sur 2000, ce qui permettra à ce pays ami de frôler les 5,5 millions de visiteurs cette année !
Il n’y a plus d’inflation (confirmation).
Les prix ont augmenté de 1,3% en rythme annuel en France selon l’INSEE qui vient de publier son calcul pour mars 2001. On est revenu à un rythme inférieur à celui de mars 2000 (+1,5% l’an) alors que le «mini-choc» pétrolier est passé pourtant, signe que les prix industriels baissent et que ceux des services sont stables.
Le Nasdaq toujours surévalué ...
Ceux qui croient que le «creux de la vague» est passé en Bourse se trompent. Les valeurs technologiques américaines se payent toujours très cher : 40 ans de bénéfices 2001 pour Intel, par exemple, Yahoo! est tombé en pertes... la rechute sera très lourde... comme pour Cisco lundi après la cloture (-45% hors séance, vu l’effondrement des marges).
Un pari à 490 millions de francs !
Les Visiteurs en Amérique ont démarré mollement aux Etats-Unis, mais les premiers spectateurs ont apprécié, ce qui pourrait faire un excellent «bouche à oreilles» et porter autour de 50 millions de dollars les recettes en salles. Pour la diffusion en France, le co-scénariste et acteur Christian Clavier a fait reprogrammer mardi soir à 18h40 sur France 2 l’émission «de promo» annulée samedi dernier pour cause de tennis. Il ne faut rien laisser au hasard. En vérité, le film est plus plaisant qu’on ne pouvait le craindre et ce pari très lourd pourrait être gagnant pour Gaumont.
La chute de Vizzavi.
La valeur du portail commun entre Vodaphone et Vivendi (Vizzavi) était estimée à 163 milliards de francs (ne riez pas et admirez la précision du chiffre) l’an dernier alors qu’il n’était pas encore lancé. Un an plus tard, c’est le bide absolu. Les plus généreux parlent de quelques milliards de francs de «valeur» pour un site qui n’est fréquenté que par les employés de Vivendi (c’est la page d’accueil obligatoire de leur ordinateur quasi gratuit) et des abonnés au Wap de Vodaphone. Messier n’a pas vraiment «créé de valeur» !
C’est plus dans le sac !
L’heure est aux innovations tous azimuts. SEB, via sa filiale Rowenta (une image germanique aide un peu sur certains marchés), lance un aspirateur qui ressemble beaucoup à l’iMac d’Apple par ses formes et ses couleurs. Sans sac, comme celui de l’anglais Dixons, il sera rejoint dans les rayonnages par le nouveau Kärcher qui utilise l’eau pour fixer les détritus... L’affaire n’est plus dans le sac !
Un livre «de maçon»...
Il y avait les «maisons de maçon» puis, dans le même groupe, la «télé de maçon». Hasard? C’est un franc maçon qui dirige TF1. Les coulisses de cette télévision vue sous l’angle des «frères trois points» seront mises à cru dans un livre qui paraîtra fin avril chez Albin Michel... signé Ghislaine Ottenheimer et Renaud Lecadre. Un pataquès en perspective !
EUROTUNNEL. Prem. Marché SRD. L’action Eurotunnel (code sicovam 12537) est stable ce mardi matin, vers 1,19 euro, contre 1,18 en clôture jeudi. Les chiffres du premier trimestre sont venus confirmer nos informations de la semaine dernière. Les
