SOMMAIRE

Rubrique : À mon avis

C’est avec votre acier que nous creuserons les tunnels profitables.

(Par Nicolas MIGUET)

Rubrique : La valeur de la semaine

Usinor s’envole enfin.

(Par Nicolas MIGUET)

Rubrique : Nos petites nouvelles importantes

• Airbus grappille un nouveau client.
  
  Le nombre des compagnies aériennes dotées exclusivement d’avions de Boeing se réduit de mois en mois. Royal Air Maroc vient de commander quatre avions A321 de chez Airbus, alors que la compagnie chérifienne n’avait que des avions américains.
  
  
  Les nouvelles Rolls allemandes.
  
  En 2003, BMW va récupérer Rolls-Royce des mains de VW. Les anglais pestent contre la construction d’une usine nouvelle dans le verdoyant sud est de l’Angleterre. Du coup, BMW songe à les fabriquer en Bavière. L’an dernier, Rolls a vendu 497 voitures (+12,4%) et Bentley (qui restera à VW) 1364 (+35,3%).
  
  
  Le tunnel paye enfin le tunnel.
  
  Eurotunnel est enfin sorti de ses difficultés. Sans l’aide des ventes hors taxes (qui avaient apporté 440 millions de francs en 1999 sur les seuls six premiers mois de l’exercice), le bénéfice d’exploitation a augmenté en 2000 sur 1999. Pour la première fois depuis l’ouverture du tunnel en 1994, au cours des six derniers mois de 2000, la trésorerie d’exploitation a permis de couvrir plus de 100% des charges financières issues de la construction. Les charges d’exploitation sont tombées de 3,107 milliards à 2,717 milliards de francs (-13%) et la trésorerie a augmenté d’une fin d’année sur l’autre de presque 150 millions de francs, sans augmentation de capital... ce qui a contribué à financer sans emprunts les investissements dans de nouvelles navettes.
  
  
  Un géant en moins de cinq ans.
  
  Privatisé il y a tout juste cinq ans, le groupe Usinor devient un géant à capitaux français, avec 5% du marché mondial de l’acier, presque 200 milliards de francs de chiffre d’affaires en fusionnant avec Arbed et Aceralia, juste après avoir croqué le belge Cockerill. Ce n’est pas un hasard si, après le renouveau de notre industrie automobile, son principal fournisseur devient numéro 1 mondial, malgré ou plutôt à cause de la crise !
  
  
  Le procès malvenu de Bourse Direct.
  
  Bourse Direct poursuit le Quotidien de Paris Editions en diffamation (sic) pour avoir diffusé des informations relatives à sa mauvaise santé financière et au non respect de ses prévisions. Le moins que l’on puisse dire est que le procès est très malvenu. Dans son «offre de preuve», l’éditeur du Quotidien de Paris, de l’Hebdo et de Bourseplus.com, filiale de GNM SA a notamment pu prouver à la justice que Bourse Direct devait des centaines de milliers de francs à GNM SA, selon les propres documents fournis par ... Bourse Direct, dont le cours a replongé au fil des dernières séances. Les clients commencent à quitter la société de courtage en Bourse, très déficitaire et à la situation incertaine.
  
  
  Le renouveau de Latécoère.
  
  Avec plus de trois années d’activité dans son carnet de commandes, Latécoère enfile les bonnes nouvelles les unes après les autres. Le résultat net estimé est en hausse de 15% contre +10% pour le chiffre d’affaires. Le groupe vise 2 milliards de francs d’activité en 2004, avec une croissance continue de son résultat net, qui en dit autant?
  
  
  Les nouvelles couleurs des banques.
  
  Après le CCF, qui arbore sur ses agences le rouge anglais, voilà la BNP qui va transformer ses agences (un tiers avant la fin de l’été) avec non seulement de nouvelles façades siglées BNP-Paribas, mais surtout un nouvel agencement intérieur, une dépense d’un demi milliard de francs au total, sans compter les brochures et autres papiers à entête ou cartes de visite à modifier.
  
  
  Le coup de blues du stipendié.
  
  Filiale à 100% de LVMH, l’hebdomadaire Investir (célèbre pour avoir fait acheter sa «cousine» Liberty Surf à 70-75 euros le 20 mars 2000) a «passé en revue» dans son édition du 12 février les «valeurs technologiques». Dans sa sélection, le journal a retenu (sic) dix valeurs, dont Alcatel (gros annonceur !) qui ont eu comme point commun, une semaine plus tard, d’afficher 20 à 30% de recul. Le journal (?) fait «vendre» Liberty surf... les lecteurs ont perdu les neufs dixième de leur mise . Le mensonge et la manipulation sont tirés à 236 211 exemplaires !
  
  
  Pan... dans le mille !
  
  Comment se ruiner en huit jours? Le 10 février, La Vie Financière (filiale de Vivendi, ex-filiale d’Alcatel) conseillait «nos valeurs préférées» d’acheter Wavecom à 55,5 euros, cours tombé de plus de moitié à 27 euros le 19 février ...
  
  
  Vivendi sort du BTP.
  
  Avec l’émission d’obligations échangeables en actions Vinci, Vivendi à cédé ses 8,6% à 77,35 euros!
  
  
  Les nouvelles limousines.
  
  Avec sa C5, Citroën devrait reprendre toute la clientèle des VRP, PDG et autres hauts-fonctionnaires qui l’avaient quitté depuis la CX. Les essayeurs sont unanimes à vanter les qualités de cette limousine discrète mais brillante, qui sera vendue dès le 1er mars dans tout le réseau aux chevrons. Sa position de conduite est assez haute, ce qui plaira aux «accrocs» des monospaces.
  
  
  Le retour du krach.
  
  L’effondrement de 5% du Nasdaq vendredi dernier montre bien que le marché des valeurs technologiques reste très fragile. Deux baisses importantes des taux d’intérêts et une déclaration d’Alan Greenspan au congrès n’ont rien changé à l’affaire. La méfiance est de mise et les annonces de mauvais résultats font replonger les marchés, avec risque de dérapage plus vif encore, un vrai krach n’est pas à exclure, malgré le recul de 54% de l’indice du Nasdaq en un an !
  
  
  Suez-Lyonnaise surveille Bouygues.
  
  Gérard Mestrallet suit quotidiennement le cours de l’action Bouygues. Il n’a pas oublié son projet d’OPA conjointe (avec Bernard Arnault) sur le groupe Bouygues-TF1, qu’il céderait ensuite par appartements, vendant Bouygues Construction (Eiffage est intéressé) et Saur (EOn est sur les rangs) pour ne garder que TF1 et Bouygues Telecom ... Il faudrait vendre les 37% détenus dans M6, mais Suez-Lyonnaise garderait ses parts (et celles de M6?) dans TPS. Arnault détient environ 20% de Bouygues, avec un prix de revient moyen de l’ordre de 60 à 65 euros pour des actions qui ne valent que 40 euros environ.
  
  
  Très chers «clients».
  
  Tiscali, qui a repris début janvier le français Liberty Surf, a réalisé un chiffre d’affaires consolidé proforma de 407 millions d’euros en 2000, avec 452 millions d’euros de pertes, pour 4 millions de «clients» (utilisateurs serait le mot convenable) actifs, soit pas loin de 1 000 francs de perte par «client» sur l’année !
  
  
  Hachette veut croquer Sud-Ouest...
  
  La disparition de Jean-François Lemoine, PDG de Sud-Ouest, réveille les fantasmes d’acquisition pour les prédateurs de la presse régionale. Après avoir pris récemment 42% du groupe Marie-Claire et fort du redressement de son pôle Sud-Est, comme de sa participation au capital de La Dépêche du Midi, Hachette (qui fournit déjà au groupe un supplément TV et un magazine féminin) serait prêt à payer 2 milliards de francs le contrôle du journal !
  
  
  Le retour des sports d’hiver.
  
  Trente-cinq heures, euro faible, reprise économique, on ne sait vraiment pourquoi, mais l’année 2000/2001 est en forte croissance (au moins 10% sur une saison 1999/2000 déjà record et en hausse de 12%). Les sports d’hiver plaisent et les stations investissent pour que le filon ne s’épuise pas avec de trop longues files d’attentes devant les tire-fesses. Les investissement ont augmenté de 60% en 2000  !
  
  
  Faire «Fi» de la Bourse.
  
  Fi System a valu 150 euros au plus haut en février 2000. Le titre est tombé à 8 euros mi-février 2001. Il n’y a plus de croissance et les résultats sont en recul. Tout était dans le nom : Fi System fait «fi» de ses actionnaires !
  
  
  Sept et neuf = 16%.
  
  Peugeot-Citroën estime que la croissance de leurs ventes est loin d’être terminée. Le groupe français veut porter à 9% sa pénétration en Europe «grâce au marché allemand, où la 307 va accélérer la conquête de clients après la 206» et estime que Citroën peut monter sans trop de problème à 7% du marché, soit un total visé de 16% pour PSA contre 13,8% en janvier (et 18,3% à VW sur quatre gammes).
  
  
  Marie Brizard dans le whisky.
  
  La vieille dame du bordelais est orpheline d’un whisky depuis la rupture de ses accords avec Grant’s en 1993. Selon nos informations, le groupe français pourrait trouver très prochainement une nouvelle marque à distribuer, ce qui complétera ses liqueurs, vins mousseux et autres Pulco (qui a connu une bonne année 2000, malgré les intempéries, qui ont touché négativement les ventes de sirop sport). Du coup, le chiffre d’affaires devrait progresser en 2001. Les 110,1 millions de francs d’indemnité dûes par William Grant & Sons à Marie Brizard (arrêt de la Cour d’appel de Bordeaux du 29 janvier 2001) portent intérêt au taux légal à compter du 31 décembre 1994, ce qui a de l’importance puisque sur plus de six ans, la somme sera «arrondie» de plusieurs dizaines de millions de francs!
  
  
  Vers un retour à la «case départ».
  
  L’action France Telecom a vraiment du mal à rebondir. Après l’effondrement de mercredi et une timide «stabilisation» jeudi, ce fut de nouveau un grand trou d’air vendredi avec pour la première fois depuis longtemps la «barre» des 70 euros enfoncée à la baisse. Désormais, le titre est bien parti pour revenir à la «case départ» soit les 25,15 euros de la première tranche de privatisation. Alcatel suit, en s’effondrant d’un tiers en un mois !
  
  
  Plus-value en vue pour Renault-Nissan.
  
  Selon nos informations, Renault et Nissan vont céder à Volvo leur 22,5% chacun détenus dans Nissan Diesel, constructeur nippon de poids lourds. Nissan diesel est redevenu bénéficiaire de quelques dizaines de millions de francs en 2000/1 (exercice se terminant au 31 mars), ce qui va permettre d’extérioriser une solide plus-value et de contribuer davantage au désendettement de Nissan ! Dans le groupe Renault, on sait gérer par anticipation d’éventuels conflits. La prime d’intéressement va passer de 3 456 à 6 714 francs pour le salarié de base, la prime annuelle étant de 735 francs pour 1 000 francs de salaire mensuel de base. Le dividende augmentera de 20% seulement, Renault garde la plus grosse part de ses profits pour réduire à zéro l’endettement au 31 décembre 2001. Renault perce en Corée. Ses ventes de Samsung SM5 sont passées de 6772 en 1999 à 27 962 en 2000 et approche le rythme de 5 000 par mois !

Rubrique : Opportunités d'achat ou de vente

ALCATEL. Premier Marché. SRD.  - VIVENDI UNIV. Prem. Marché SRD.

(Par Nicolas MIGUET)